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作者 EHacker (瓦特曼)
標題 [心得] 《一個投機者的告白》科斯托蘭尼雞蛋理論
時間 Tue Aug 17 16:04:13 2021

德國股神科斯托蘭尼:
「在市場中，漲跌是一體的，如果分辨不出下跌的終點，就看不出上漲的起點。」


現在台股已經走向連九跌，甚麼時候會是個盡頭呢?
或許雞蛋理論可以給你一個啟發。



科斯托蘭尼雞蛋理論

https://i.imgur.com/oQUrX4O.jpg
[圖]

每次的行情(無論大漲或大跌)都可以分成三階段

1. 修正
A1:成交量小，持有股票的人很少，可以購入股票。
B1:成交量小，持有股票的人逐漸減少，售出股票。

2. 調整(相隨)
A2:成交量增加，持有股票的人數量上升，等待和保留股票。
B2:成交量增加，持有股票的人數量繼續減少，等待和保留現金。

3. 過熱
A3:成交量最大，持有股票的人數量來到最大化，售出股票。
B3:成交量最大，持有股票的人數量來到最低點，可以購入股票。



判斷市場處於甚麼階段

這大概是最難的部分了。要怎麼判斷市場現在是甚麼階段?
經驗豐富的投資者可以憑藉先前的經驗和觀察力大製做出判斷，但也並不是百分百精準。
因為如果這麼簡單，那就沒有人會賠錢了。
科蘭尼提供一些線索，可以來判斷市場階段(不是100%準確)。
這邊先定義一下固執的投資者和猶豫的投資者:
1. 固執的投資者:具備金錢、想法、「耐心」和運氣
2. 猶豫的投資者:不具上面四點的都是
有空再打一篇去寫詳細一點。


一、消息面(老生常談，但都會忘記)
1. 利空不跌:在出現壞消息時，市場卻沒有應聲而跌，表示市場出現了「超賣」。
有人持續承接股票，行情可能接近最低點。

2. 利多不漲:出現好消息時，市場也沒有上漲慶祝，表示市場出現「超買」。
不再有人願意出更高價購買現在的股票，行情來到最高點。


二、成交量(與消息面一併參考)
1. 市場下跌時，成交量放大:就是所謂的爆大量換手。
股票從猶豫的投資者換手至固執的投資者，接近下一次上漲的起點。

這邊以台股前兩次崩盤舉例(注意:參考就好，不是100%準確)

2021/05崩盤

https://i.imgur.com/KFLpbka.png
[圖]


2020/03崩盤

https://i.imgur.com/pTWmfd5.png
[圖]


2. 市場持續下跌，成交量下降:就是所謂的無量下跌，市場前景堪憂。
因為股票還掌握在猶豫的投資者手中，他們認為市場短暫修正後會回復原狀，
直到跌到他們受不了、恐慌賣出為止。

3. 市場不斷上漲，成交量持續上升:也是屬於前景堪憂。
因為有可能來到了前面所提到的過熱階段。

4. 市場上漲，成交量小:前景不錯。
因為此時猶豫的投資者仍在觀望，而固執的投資者正努力購買想要的股票。
應對了巴菲特的名言:「在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼」。

5. 市場上漲，成交量大，媒體也十分樂觀，連不懂股票的人也開始對股票產生興趣:
最後的猶豫投資者也變成樂觀主義，加入狂歡派對，也就是常常掛在嘴邊的擦鞋童理論。


那現在2021/08/17的情況就自己判斷了。

https://i.imgur.com/RdXFylN.png
[圖]


最後提一下托蘭尼對於固執投資者所需要的一點「耐心」

2*2 = 5-1

假設你對投資過程中所有的因素都有效、是對的，那你需要的就是等待5-1的發生而已。

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推 YLTYY: (づ′・ω・）づ推1F 08/17 16:06
推 peanut0823: 感恩2F 08/17 16:06
→ YLTYY: 股市心理學⊂(・ω・⊂)3F 08/17 16:06
推 ru8bj6: 前幾天才一篇雞蛋理論4F 08/17 16:07
推 erichha: 所以現在是哪一段5F 08/17 16:08
→ stocktonty: 長榮這一波可以打臉超多例子 如果88萬天量就售出
就會賣在36 然後就眼巴巴看著它到2336F 08/17 16:08
推 leotompp: 歐印八方、水餃股8F 08/17 16:09
推 access7310: 現在只是剛開始9F 08/17 16:09
推 tt333925: 現在在初跌段10F 08/17 16:09
推 Kostolany: 我跟你說做空 你有跟著我做空嗎11F 08/17 16:09
→ leotompp: 是整體又不是看各股，12F 08/17 16:10
推 tt333925: 樣本數取樣越多這個理論才越符合，沒毛病啊！13F 08/17 16:11
推 iamneptune: 什麼是5-114F 08/17 16:12
→ sde7w9xzo: 年輕人不講5的15F 08/17 16:12
推 SKY3064: 參考推16F 08/17 16:12
→ tt333925: 5-1=四十？17F 08/17 16:13
推 dangu4rmp: 理論是不錯 但是關鍵在於 這顆蛋是站是躺 還有它多大顆 沒人知道 都要等發生了 回頭看才會知道18F 08/17 16:13
→ EHacker: 5-1表示雖然答案可以直接算出4，但在市場中不會直接反應4給你，反而是需要一點時間20F 08/17 16:14
噓 KadourZiani: 嘎尾老師嗨到唱歌。都是準備嘎空的開始22F 08/17 16:14
推 tt333925: 他想要表達現在就是符合A3往B1的情況23F 08/17 16:14
→ pqpqpqpq: 這次不一樣24F 08/17 16:15
推 jimmyid4: https://i.imgur.com/n7KU2DP.jpg25F 08/17 16:15
[圖]
→ stocktonty: 利多不漲 那是事後看反轉點當然看得出來26F 08/17 16:16
→ jasonkey123: 不用看什麼狗屁理論...都是馬後炮的27F 08/17 16:16
推 cksai: 他準嗎？28F 08/17 16:16
推 bluelibra101: 現在已經5-3了...29F 08/17 16:17
→ jasonkey123: 6月板上鍵盤股神說三雄要漲到300了,現在離2位數近了這批股神也消失了...
3月那批台GG股神也很久沒發聲...30F 08/17 16:18
推 centaurjr: 簡化來說其實就下殺取量阿XD33F 08/17 16:22
推 sushi11: 還不錯看34F 08/17 16:30
推 sophieo: 下坡沒有麥子的人，上坡身上也不會有麥子35F 08/17 16:31
推 piercingX: 這種玩法技術分析派不就死很慘36F 08/17 16:31
推 billionaire: cc37F 08/17 16:35
推 aspirev3: 推38F 08/17 16:40
→ joe1976: 現在還在初跌段39F 08/17 16:44
推 androider: 一切取決於股票掌握在誰的手裡  是固執的投資者
    還是猶豫的散戶40F 08/17 16:50
推 libraryfire: 推，好文42F 08/17 16:52
推 kkjjkkjj: 股神越多就是高點到了43F 08/17 17:03
推 YuTeaNe: 推44F 08/17 17:03
推 MaxLJ: 現在就是初跌段才殺不出量啦45F 08/17 17:04
→ bitlife: 對稱來說:上坡身上有麥子的人, 下坡身上也會有麥子46F 08/17 17:09
推 MaxLJ: 然後是2*2 = 5-1, 不是2+247F 08/17 17:09
→ ccc52168: 懂雞蛋理論就能賺錢 笑爛48F 08/17 17:10
※ 編輯: EHacker (123.240.161.219 臺灣), 08/17/2021 17:11:35
→ EHacker: 已修正，感謝！49F 08/17 17:11
推 RS512: 雞蛋當然買大成50F 08/17 17:17
推 kanehhh: 50年對稱跌幅要來了嗎？51F 08/17 17:18
→ fabledqqman: a3的時候航酸被嗆爆 沒辦法52F 08/17 17:20
→ jasonkey123: 還是在繼續去算本益比??53F 08/17 17:20
推 aspirev3: 有個疑問 美股交易應該還是法人機構占大多數
那這群人是算固執的投資者 還是猶豫的散戶呢?54F 08/17 17:25
→ ptolemy: 法人們是哪種投資者，科斯托拉尼有說，請自己看書56F 08/17 17:39
推 bitlife: 猶豫的固執者57F 08/17 17:40
噓 stoke4096: 6樓去看老王58F 08/17 17:46
推 bymeee: 要怎麼看持有股票人數多少啊？59F 08/17 17:46
推 redhen0857: 推60F 08/17 17:47
推 goodjop: 太累了，他說穩賺不賠就是選好公司 買進蓋牌等5年之後所有的理論 技術分析都不用看了61F 08/17 17:47
推 a3504121: 推63F 08/17 17:55
噓 sherrysj: 漲跌都會有理由，買進好的股票，參與它的成長。不需猜測頻繁進出，否則只是浪費時間與手續費64F 08/17 18:01
推 qwre9854:  https://i.imgur.com/C5YSlZ7.jpg
大多是XY之間的賭徒，A~B的投資者才不會在意這一
點點波動。部位控制好，不要老是想預測行情66F 08/17 18:02
[圖]

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