看板 Stock作者 imrbo (b555)標題 [新聞]蔡明彰觀點：中鋼正在複製聯電模式時間 Tue Sep 7 14:10:17 2021
原文標題：蔡明彰觀點：中鋼正在複製聯電模式
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發布時間：鉅亨網新聞中心2021/09/06 20:00
原文內容：
今天報告的主題是「中鋼正在複製聯電模式」。
萬寶投顧蔡明彰強調，台股當前最大問題是量能退潮，從 18,034 點歷史高點相對應的單
日成交量 6,600 億元，到現在 3,700 億元，少掉近 3,000 億元，不能完全解讀受新當
沖警示影響，更深層的疑慮與經濟景氣放緩有關。
遠低於預期的美國 8 月非農就業報告提供有力的線索，新增就業人數僅 23.5 萬人，比
預期少了 50 萬人，顯示 Delta 病毒正在減弱消費者支出及信心，最具指標的餐廳來客
人數從今年夏天開始就逐漸減少，使得以餐飲為首的服務業，就業人數不增反減，爆冷的
非農就業報告說明全球經濟火車頭的美國下半年經濟復甦將放緩。
大摩最新預測美國經濟增長在第三季將減速，主因政府各項刺激紓困計劃陸續到期及供應
鏈的干擾，估計第三季 GDP 增速 2.9％，遠低於上半年的 6.5％。
美國非農報告不佳，對台股利弊參半，利多是聯準會縮減 QE 的時間往後延，台股資金行
情仍可期待，在 9～10 月出現再次挑戰萬八。利空是部分產業第三季開始景氣反轉，並
且第四季能見度不佳。
萬寶投顧蔡明彰強調，景氣宛如潮水，現在看起來很好，但突然退潮，使得處於高檔的股
價失去支撐。
面板就是例子，報價 8 月下旬大幅回檔後，9 月上旬跌勢進一步擴大，32 吋以上電視面
板恐下跌 15％，一個月之內跌幅吃掉近半年漲幅。
從週一盤勢來看，面板關鍵零組件的股價跌勢比面板雙虎友達 (2409-TW)、群創
(3481-TW) 更重，因為面板雙虎從 4 月底最高點以來已腰斬，但面板關鍵零組件尚未報
價反轉，面板零組件股價仍在抵抗，但晶圓代工漲價增加成本，面板跌價的骨牌效應，面
板驅動 IC 設計恐在第四季開始跌價，週一聯詠 (3034-TW)、矽創(8016-TW)、天鈺
(4961-TW)、敦泰(3545-TW) 等一線驅動 IC 跌幅大於面板雙虎，發出重要警訊。
產業景氣傳出雜音，不僅使台股成交量萎縮，也使類股資金輪動的速度加快，短線操作困
難度增加。
台股的產業集中於 PC 及智慧手機，零組件短缺及遠距商機減少，研調機構 IDC 預估今
年 PC 出貨 3.47 億台，雖年增 14.2％，但較三個月前預測的數字大減 4％，因此宏碁
(2353-TW) 自 4 月下旬高點 35.85 元以來修正逾三成，目前已失守年線。
去年遠距商機盛行，股價曾一度大漲 10 倍，創 158 元天價的圓展 (3669-TW) 現在跌
到 50 餘元，因為 8 月營收年減近 5 成，表示產業景氣急速反轉。再來，研調機構集邦
科技 (TrendForce) 近日示警，下修今年智慧手機出貨增幅年增率由 8.5％降至 7.3％，
市場或許擔心 9 月下旬蘋果 iPhone 新機發表後，將是智慧手機供應鏈的今年高點。
非蘋手機指標的聯發科 (2454-TW) 今年 EPS 上看 60 元，本益比 15 倍不高，但股價陷
入整理，失守 900 元大關，聯發科 7 月營收已不再創新高，關注 8 月營收是否守住
400 億元。
萬寶投顧蔡明彰強調，現在電子股的多頭重心全在晶圓代工及下游封測，可是類股資金快
速輪動，投資人必須注意籌碼流向。
聯電 (2303-TW) 自 8 月 20 日低點 54.4 元，波段已漲升 32％，外資買超 37 萬張是
最大推手，投信跟進買超 3 萬張，聯電成法人最愛，可是散戶保守，融資餘額反而減少
1 萬張，上週五散戶終於忍不住跳進來，融資餘額大增 3 萬張，創近三個月最大增加數
量。籌碼流向發生變化，很容易在聯電發佈 8 月營收時利多出盡。
記住，當類股資金快速輪動，個股大漲，散戶進來，又發佈利多，往往是短期賣點。
萬寶投顧蔡明彰強調，晶圓代工是台股現階段最重要主流，但不可能是永遠的多頭指標，
市場同一方向的選股，這種擁擠的交易存在風險。
外資自 8 月以來買超最多的是聯電，其次是中鋼 (2002-TW)，8 月買超 14 萬張，創去
年疫情低點以來單月最大，投信 8 月跟進買超中綱 1.4 萬張，9 月來仍持續買超，但是
散戶又不認同了，融資餘額自 8 月以來減少 1 萬張，中鋼的籌碼流向與聯電相同，都是
法人買超，但散戶出脫，似乎在複製聯電模式，只差外資陸續出具調高中鋼目標價的報告
。
有學者專家擔心 8 月非農就業報告呈現停滯性通膨，現在言之過早，但不得不防，一旦
發生停滯性通膨，只有一種股票會漲，供需失衡，且美國大力推動基礎建設而受惠的鋼鐵
、原物料。
值得注意的是美國總統拜登在上週五發佈 8 月非農就業報告後，立刻呼籲國會盡快通過
基建法案，以防止美國經濟放緩，如果 9 月 21 日 FOMC，聯準會沒有宣佈縮減 QE，而
眾議院在 9 月底通過 1.2 兆美元基建法案，全球鋼鐵股有很大機會脫穎而出。
這次國際鋁價創 10 年高，使相關鋁生產商受惠最大，美國鋁業 (AA) 今年來股價大漲
98％，中國鋁業 (601600-SHA) 大漲 150％，而台股的大成鋼 (2027-TW) 才漲 60％，西
非幾內亞政變，幾內亞與澳洲並列對中國鋁土礦出口第一，黑天鵝效應將繼續推升國際鋁
價。
心得/評論： ※必需填寫滿20字
蔡總表示中鋼正在複製角落生物聯二哥，
最近走勢也是蠻像當初聯二哥一直箱型打底，
究竟會不會成功複製呢，上次說複製的是面板@@
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→ YLTYY: 等行事曆出來就要翻轉了2F 09/07 14:11
推 Inland: XDD 上看1005F 09/07 14:13
推 irving7820: 複製啥 今天聯電跌阿 複製聯電跌阿 沒毛病..6F 09/07 14:14
推 ltflame: 光散戶數量就差很多了8F 09/07 14:14
推 fman: 鋼鐵業與半導體業差那麼多...9F 09/07 14:14
推 haha7456: 之前不是說面板複製聯電模式 換讓利鋼啦12F 09/07 14:16
噓 wawi2: 怕15F 09/07 14:18
推 ptttpt: 完全不可能17F 09/07 14:18
推 etop: 崩崩19F 09/07 14:19
推 haha7456: 建議多喊幾隻啦 喊中一個就可以拿來說嘴了22F 09/07 14:20
推 realbout: 昨天金河點到大哥二哥.....結果今天....23F 09/07 14:20
推 haunt11: 複製賣榮求聯模式，準備賣聯求肛26F 09/07 14:23
噓 qgemiq: 這個人我觀察一陣子了，標準看漲說漲看跌說跌27F 09/07 14:25
推 ptolemy: 整理三個月了，繼續等28F 09/07 14:25
推 webb: 中鋼.....聯電.......................黑人問號???29F 09/07 14:25
推 az888: 我跟他對做看看y30F 09/07 14:26
推 prog: 去年說金融股不能買 反指標31F 09/07 14:26
推 cjf7708: 最近熱餿排行 “蛋黃酥” 中秋月餅有8吋的嗎？ XD32F 09/07 14:26
推 ahg: 難怪只能當分析師37F 09/07 14:31
推 siopp: 跟長老做這隻39F 09/07 14:33
→ cssula: 哈 本來要打40王，被點名這下gg42F 09/07 14:38
推 aapcao: 99 200243F 09/07 14:38
噓 ksmeng: 然後兩個一起下去44F 09/07 14:39
→ aapcao: 下面學弟快上來換哨 40T 學長已經套到腳麻45F 09/07 14:40
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