看板 Stock
作者
標題 Re: [標的] 4919 新唐長線多
時間 Wed Sep 15 13:12:23 2021
作者
標題 Re: [標的] 4919 新唐長線多
時間 Wed Sep 15 13:12:23 2021
4919 新唐 長線多
因新唐近2週暴跌，鄉民哀鴻遍野來信詢問，直接回一篇。
前情提要：
前文分析的部分，變化不大，幾點已經驗證當時分析正確：
1、 毛利率上升，第二季財報毛利率來到40.9%，根據8月4日法說會，產品調漲尚未完全
反應完畢，估第三季的毛利率會繼續往上。
2、 營益率上升，第二季財報營益率來到8.6%，根據8月4日法說會，收購日本松下的6吋
廠，這個廠效益較不明顯，預計在1年多以後生產完客戶產品後會傾向關閉，持續改善營
業成本，正向看待。
廠，這個廠效益較不明顯，預計在1年多以後生產完客戶產品後會傾向關閉，持續改善營
業成本，正向看待。
3、 第二季營收106E，EPS2.36，三率三升。
觀察後勢：
1、 短線漲太多，投信獲利了結很正常，但產業趨勢未變，現回到120左右，已屬超跌，
可以做長線布局。
2、 8月4日法說會釋出幾點重要訊息：
(1) 市場需求仍大於產能，產能跟不上，只要有貨就賣得掉，和高塔半導體合資的晶圓廠
，產能有派上用場，但還是不夠。白話：下半年能見度非常高的意思。
(2) 較同業晚漲價，第二季還沒完全顯現漲價效益，下半年的只要美元匯率和市場價格不
墜，毛利率就會維持在40.9%以上，下半年變化不大。白話：是第三季毛利率會再往上。
(3) 車用、工規IC方面銷售比重佔整體營收來到39%，目前車用IC供應較為緊張。大陸政
府打車用MCU亂漲價的事情對新唐毫無影響，反而對整體市場環境有利，新唐正面看待。
(4) 新唐收購日本松下的6吋廠，這個廠效益較不明顯，預計在1年多以後生產完客戶產品
後會傾向關閉。白話：有望繼續改善費用率。
墜，毛利率就會維持在40.9%以上，下半年變化不大。白話：是第三季毛利率會再往上。
(3) 車用、工規IC方面銷售比重佔整體營收來到39%，目前車用IC供應較為緊張。大陸政
府打車用MCU亂漲價的事情對新唐毫無影響，反而對整體市場環境有利，新唐正面看待。
(4) 新唐收購日本松下的6吋廠，這個廠效益較不明顯，預計在1年多以後生產完客戶產品
後會傾向關閉。白話：有望繼續改善費用率。
(5) 新唐自己的6吋廠和客戶之間不會有競爭關係。*備註：9月1日調漲代工費用15%，雖
佔營收不多，但仍會反應在獲利上。
(6) 新唐產品幾乎都是由外面晶圓代工廠在代工，應該算是IC設計公司，不能算IDM公司
，但因為有6吋晶圓廠，所以不能說是fabless，只能說fab-out。*備註：現在趨勢是IC設
計和晶圓代工分工，降低營業成本，享有較高本益比。
，但因為有6吋晶圓廠，所以不能說是fabless，只能說fab-out。*備註：現在趨勢是IC設
計和晶圓代工分工，降低營業成本，享有較高本益比。
(7) 就產品面向來說，新唐主攻32位元以上MCU，需要軟體code的支援，客戶黏著度高，
且產品毛利率也較高，不像8位元產品容易被置換，雖然產品開發期長，但是只要打入客
戶端，客戶不容易跑掉。白話：產品的壽命週期較長。
且產品毛利率也較高，不像8位元產品容易被置換，雖然產品開發期長，但是只要打入客
戶端，客戶不容易跑掉。白話：產品的壽命週期較長。
3、 車用、工規IC方面銷售比重佔整體營收來到39%，以目前車用IC供應較為緊張的情況
下，旺季會持續到明年。
4、 法說PPT內容有提到12nm Fin FET 的大規模 SOC 已計劃量產用於圖像信號處理，猜
測應該是關於先進駕駛輔助系統(ADAS)領域的開發，觀察特斯拉對於自動駕駛捨棄光達改
採用純視覺辨識，跟此商品的開發不謀而合。所投資的Autotalks Ltd.，主力商品也是在
自動駕駛領域的開發，這塊的商機非常大，值得期待。
測應該是關於先進駕駛輔助系統(ADAS)領域的開發，觀察特斯拉對於自動駕駛捨棄光達改
採用純視覺辨識，跟此商品的開發不謀而合。所投資的Autotalks Ltd.，主力商品也是在
自動駕駛領域的開發，這塊的商機非常大，值得期待。
5、 對於內部人賣股，張數很少，應屬個人理財規劃，不至於造成利空看待。(年初陽明
大股東港務公司賣股賣到董事解任，事後來看是砍在低點)；8月營收32.5E，營收下降的
原因很多，晶圓、封測產能不足及部分筆電IC需求趨緩，以先前的損益兩平點約31E，仍
是獲利，觀察股價已從175回檔至120，已有反應。
大股東港務公司賣股賣到董事解任，事後來看是砍在低點)；8月營收32.5E，營收下降的
原因很多，晶圓、封測產能不足及部分筆電IC需求趨緩，以先前的損益兩平點約31E，仍
是獲利，觀察股價已從175回檔至120，已有反應。
價值評估：
一支股票值不值得持有，除觀察產業趨勢外，也可以用市場給予的價值來評估，今年第一
季全球IC設計廠營收排名，第10名是戴樂格，3.66E美元換算約102E台幣，以新唐第二季
營收來到106E台幣，約排名全球第10名左右。
季全球IC設計廠營收排名，第10名是戴樂格，3.66E美元換算約102E台幣，以新唐第二季
營收來到106E台幣，約排名全球第10名左右。
日本 MCU 龍頭大廠瑞薩電子8月31日宣布，已完成英商戴樂格半導體 (Dialog Semicondu
ctor) 的併購，併購金額為59E美元，用1:28換算台幣約1652E；對比新唐目前股價120，
市值約500E，顯得很划算，說不定被國際大咖看上，提出收購也不一定。以上供參。
ctor) 的併購，併購金額為59E美元，用1:28換算台幣約1652E；對比新唐目前股價120，
市值約500E，顯得很划算，說不定被國際大咖看上，提出收購也不一定。以上供參。
https://i.imgur.com/24CCNO1.jpg
https://i.imgur.com/vnPiNYz.jpg
https://i.imgur.com/yd7z789.jpg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/24CCNO1.jpg)
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/vnPiNYz.jpg)
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/yd7z789.jpg)
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.12.43.68 (臺灣)
※ 文章代碼(AID): #1XGO2vKE (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1631682745.A.50E.html
→ : 121有撐1F 09/15 13:13
推 : 聯詠第六名，股價大概排到50名w2F 09/15 13:17
→ : 別慌，還沒破百。3F 09/15 13:21
推 : 先站回5日線再說 目前持續下探搞不好明天更便宜4F 09/15 13:22
推 : 等量在縮一點5F 09/15 13:23
推 : 感謝分享 趁這波大回檔慢慢建倉6F 09/15 13:23
→ : 滷肉太可悲惹7F 09/15 13:26
→ : 看基本面做股票的最近幾個月都 咕嚕咕嚕了8F 09/15 13:28
推 : 推9F 09/15 13:28
→ : 等跌到100再來買10F 09/15 13:30
推 : 不管要用營收、毛利率還是eps來估，驅動都是扎扎實實躺平在那，讓人無法對其他ic設計有信心啊11F 09/15 13:34
推 : 我等80元13F 09/15 13:36
推 : 最近基本面做股票都很慘 低成本的要獲利了結就被套14F 09/15 13:36
→ : 121有撐？ 季線那邊震了4天 你應該也覺得季線有撐對吧1樓15F 09/15 13:37
推 : 噴發時營收基本面營收題材是最佳的利多，從四月的4017F 09/15 13:37
→ : 沒裸照的新唐還敢買？18F 09/15 13:38
→ : 元噴到8月底盤中最高破160了，現在回檔還抱著營收題19F 09/15 13:39
推 : 感謝分析 推20F 09/15 13:39
推 : 推！新唐王21F 09/15 13:39
→ : 材繼續說值得擁有，現在資金流不如之前不覺得有個很22F 09/15 13:39
推 : 還是說新唐跟敦泰在明年或後年的營收、eps會出現黃金交叉？23F 09/15 13:40
→ : 鮮活的例子就在不遠處嗎……營收獲利一樣仍看好喔25F 09/15 13:40
推 : +~新唐空單 大獲全勝26F 09/15 13:42
推 : 要買的等投信停賣在考慮27F 09/15 13:45
推 : 基本面？台股有台股的玩法啦28F 09/15 13:45
推 : 投信還有兩萬張開倒前是3萬張左右～29F 09/15 13:47
→ : 投信倒光大概剩7030F 09/15 13:48
→ : 你不知道投信會不會到光～何必這時進呢31F 09/15 13:48
推 : 賺又沒松翰多32F 09/15 13:48
→ : 這些都是已知利多 已經反應完了吧33F 09/15 13:54
推 : 回70才是超跌，回120算什麼，笑～34F 09/15 13:54
推 : 松翰委屈 但博士推35F 09/15 14:00
推 : 等二位數再進場36F 09/15 14:08
推 : 建議去聽財報狗最新的一集podcast，會比較清楚MCU這個產業37F 09/15 14:13
噓 : 不對啊～沒有對帳單啊39F 09/15 14:16
推 : 100就會反彈了40F 09/15 14:18
推 : 投信新唐還有一大堆要賣 120還未必是低點吧41F 09/15 14:20
推 : 其實這個分析的內容怎麼跟水手壯膽文87分像 馬士基股價也是長榮好幾倍…42F 09/15 14:23
推 : 水手:44F 09/15 14:24
推 : 國巨董娘當時也說純屬個人理財規劃啊 XD45F 09/15 14:26
→ : 這隻股票掰了46F 09/15 14:26
推 : 謝謝分享47F 09/15 14:27
推 : 應該差不多了 明天進場48F 09/15 14:27
→ : 120叫超跌...有問過三喵三熊嗎？49F 09/15 14:31
推 : 特斯拉那段也幻想太多了50F 09/15 14:36
推 : 新唐併購松下半導體後怎麼可能算fabless，連fab-out也不是。51F 09/15 14:37
推 : 對折再來接，90以下53F 09/15 14:45
推 : 昨天跌完今天反而沒跌 再觀察看看好惹54F 09/15 14:46
推 : 先等投信不再超 再來看了55F 09/15 14:47
推 : 同感…越跌越加…它沒這麼差56F 09/15 14:51
推 : 50買57F 09/15 14:52
→ : 想接的也等投信賣完吧58F 09/15 14:56
→ : 都遲早回到以前水準，景氣循環股。看你賠多賠少59F 09/15 14:57
推 : 差不多要到底了 今天支撐蠻明顯的60F 09/15 15:10
推 : 有撐，啪！ 沒了61F 09/15 15:11
推 : 群益金鼎中山很可憐 一路接投信的刀62F 09/15 15:12
→ : 看後照鏡做股票，小心啊63F 09/15 15:15
推 : 產品毛利不高，感覺是歷史高點了，我放棄64F 09/15 15:16
--
--
(pieceofpaper.): Re: [標的] 4919 新唐長線多 - Stock板