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標題 Re: [新聞] 駁央行政策致經濟失落 楊金龍：台灣穩定成
時間 Wed Sep 7 22:31:41 2022
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標題 Re: [新聞] 駁央行政策致經濟失落 楊金龍：台灣穩定成
時間 Wed Sep 7 22:31:41 2022
中研院的建議書可以在這裡下載：
https://www.sinica.edu.tw/ch/articles/44
臺灣貨幣金融改革政策建議書(111年8月出版)(完整版)
央行的回應大概就是說我們GDP成長沒有不好，但仔細看建議書就知道，重點不是GDP，
而是薪資成長停滯、經濟扭曲偏向出口，民間消費低迷。
https://imgur.com/U0uS82j
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/U0uS82j.jpg)
註解1 https://imgur.com/5UMoVW7 人均國民所得成長慢、薪資成長停滯
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/5UMoVW7.jpg)
央行自己也有提到上述現象，他們的解釋是因為薪資成長低迷、人口老化，消費成長率低
https://imgur.com/Php6xXT
https://imgur.com/QRcRQI2
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/Php6xXT.jpg)
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/QRcRQI2.jpg)
1981-1997、1998-2021比較，GDP成長率放緩(央行說這是正常現象)、民間消費貢獻大減
(前者有一段時間是匯率低估，1985年美國施壓以後才開始緩慢升值，大概1989才正常)
(如果拿1989-1997來平均可能民間消費的貢獻會差更多)
(前者有一段時間是匯率低估，1985年美國施壓以後才開始緩慢升值，大概1989才正常)
(如果拿1989-1997來平均可能民間消費的貢獻會差更多)
剛好台大經濟系教授、央行理事陳旭昇有寫過文章分析匯率與薪資成長、GDP成長的關係
本人粉專寫過整理文：
https://reurl.cc/yMA8Dl
https://imgur.com/PBtVumg
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/PBtVumg.jpg)
故事要從2017年中研院的一篇文章說起：
https://reurl.cc/9pnkna
為什麼經濟成長、薪資卻停滯? 從數據分析看見臺灣經濟發展的突破點 │ 研之有物 - 中央研究院
![[圖]]()
中研院經濟所的楊子霆助研究員，分析實際數據發現： 實質 GDP 僅能反映國內生產數量，不代表國民消費能力，特別是近 15 年來，臺灣經濟仰賴「資通訊產業」出口，其生產品價格在全球競爭下越來越低，而大眾想消費的民生物品，卻因「原油價格上漲」越來越高，這造成實質薪資的成長大幅落後實質 GDP 的成長。 ...
![[圖]](https://i4.disp.cc/t/0/research.sinica.edu.cd569240e7ebca78390e00bb25860fee.jpg)
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/jGh0NYe.jpg)
為什麼GDP成長，薪資卻不漲。裡面提到了一些因素，例如工時，但最令人印象深刻的是
貿易條件這件事。因為實質GDP要扣通膨(使用GDP deflator)，實質薪資也要扣通膨(CPI)
但二者的通膨概念卻不一樣，最主要的差距來源就是貿易條件，即出口相對於進口的價格
因為台灣貿易條件惡化，所以台灣GDP可以成長，但薪資卻停滯。
但二者的通膨概念卻不一樣，最主要的差距來源就是貿易條件，即出口相對於進口的價格
因為台灣貿易條件惡化，所以台灣GDP可以成長，但薪資卻停滯。
陳旭昇的文章在此基礎上進一步提問，貶值政策是不是導致貿易條件惡化的原因：
https://econ.ntu.edu.tw/ter/new/data/new/TER50-1/TER501-2.pdf
https://imgur.com/PCpJMke
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/PCpJMke.jpg)
理論上貿易條件惡化可能是貶值的原因，但反過來也有可能是貶值造成貿易條件惡化
在經過一些vector autoregressive模型之後，答案就是，貶值是貿易條件惡化的原因
結論就是彭淮南上台以後壓低匯率，造成貿易條件惡化，再造成GDP成長但薪資停滯。
理論上貶值有利出口、不利進口和消費，台灣的歷史經驗也顯示這理論符合現實。
在經過一些vector autoregressive模型之後，答案就是，貶值是貿易條件惡化的原因
結論就是彭淮南上台以後壓低匯率，造成貿易條件惡化，再造成GDP成長但薪資停滯。
理論上貶值有利出口、不利進口和消費，台灣的歷史經驗也顯示這理論符合現實。
1989年匯率合理以後、彭淮南上台之前，台灣的經濟成長引擎是民間消費。
新台幣升到大概24.5，台灣沒有大額貿易順差，經常帳/GDP接近0，顯示匯率平衡。
反觀這幾年經常帳/GDP來到14%以上，顯然匯率有低估嫌疑。
並不是台灣依靠出口，所以匯率必須弱。
相反，正是因為台灣匯率被人為壓低，所以才會只能依靠出口。
1990年代彭淮南上台前，台灣匯率沒有低估，出口、進口大致平衡，那是很多人覺得經濟
最美好的年代。
最美好的年代。
最後看看中研院建議書的名單：
https://imgur.com/sVnlwDE
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/sVnlwDE.jpg)
一群院士、國內外大學教授、業界精英，甚至7/8召開的研討會還有多位Fed官員參與
https://imgur.com/ekLvZTv
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/ekLvZTv.jpg)
達成的共識就是台灣央行目前傾向壓低匯率和利率、通膨應該考慮資產價格
https://imgur.com/wUXTcHM
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/wUXTcHM.jpg)
這些學者和Fed官員 vs. 透明度堪憂被美國罵了才要改善、說升息房價會漲的楊金龍，
我是相信前者啦。
--
央行換總裁台灣有未來 https://reurl.cc/V3OL9n
台灣低薪、高房價、人才外流、產業升級不力，都與彭淮南楊金龍超過20年的惡搞有關
2023總裁換人！公平正義富裕的台灣會慢慢回來！
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※ 同主題文章:
09-07 15:02
Re: [新聞] 駁央行政策致經濟失落 楊金龍：台灣穩定成
09-07 22:31
09-08 01:13
09-08 07:29
推 : 外勞吃到飽也是主因之一1F 09/07 22:34
推 : Bullard總裁，陳南光副總裁背書這份中研院報告~~2F 09/07 22:34
推 : 央行還得靠炒匯挹注國庫缺口3F 09/07 22:38
推 : 推個4F 09/07 22:39
推 : 幫你補血，房蟲會來噓你5F 09/07 22:41
推 : 推6F 09/07 22:43
推 : 推7F 09/07 22:43
推 : 你比較喜歡會聽話的O還是會咬你的O8F 09/07 22:44
推 : 聽話的 A等級多的9F 09/07 22:44
推 : 推10F 09/07 22:45
→ : 這次阿爸沒招了 莖聾準備吃土了11F 09/07 22:45
推 : 期待美帝制裁比較快12F 09/07 22:46
噓 : 謝謝分享 不過升值之後產品售價也不會調降 2020-21台」台幣升值已經演過一次了 便宜的永遠在海上13F 09/07 22:46
推 : 推這篇，台灣的薪資實在是悲劇15F 09/07 22:47
推 : 期待這個月央行能升幾碼 資產幾乎都換美金了16F 09/07 22:48
推 : 期待美國來干涉 可能會比較有用喔17F 09/07 22:48
推 : 號稱獨立的單位，一點都不獨立啊18F 09/07 22:48
推 : 事實。19F 09/07 22:48
推 :20F 09/07 22:49
噓 : FED被笑是不獨立的單位，但和各國央行比起來，FED簡直是如上帝一樣的大公無私
別忘了FED當初設計就是避免被政治力完全掌控21F 09/07 22:49
別忘了FED當初設計就是避免被政治力完全掌控21F 09/07 22:49
噓 : Fed幾A啦 我們央行屌打24F 09/07 22:50
→ : 這個機制直到今日都還在發揮。美國政客可以影響FED但絕對沒有像各國政府一樣，叫本國央行吃屎就吃屎25F 09/07 22:50
推 : 推27F 09/07 22:51
噓 : 爛推論什麼都怪央行28F 09/07 22:51
推 : [url=https://imgur.com/VqhHJom]https://i.imgur.com/VqhHJom.jpg[/url]29F 09/07 22:52
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/VqhHJom.jpg)
→ : 這一波FED就是鐵了心不惜崩盤股市也要打掉通膨
美國政客也只能摸摸鼻子吞。期中選舉？關我FED屁事30F 09/07 22:52
美國政客也只能摸摸鼻子吞。期中選舉？關我FED屁事30F 09/07 22:52
推 : 整理推32F 09/07 22:52
→ : 台灣薪資成長也怪央行幹嘛不怪勞健保33F 09/07 22:52
推 : 太認真34F 09/07 22:52
→ : 因果都換了 台灣憑什麼不靠大量出口賺外匯35F 09/07 22:53
噓 : 內需？百貨公司那些人是假的？36F 09/07 22:53
→ : 換人解決倒是想多了 兩回事37F 09/07 22:54
→ : 講的好像出口競爭力變差國內消費會高度成長根本荒謬38F 09/07 22:54
推 : 鬼島就是個人口2千萬的島國，不靠出口是靠吃屎嗎？40F 09/07 22:54
→ : 今天台灣能有外匯存底穩匯 不就是靠出口賺的錢41F 09/07 22:54
→ : 沒有天然資源本來就是要出口，金龍哥你是開了時空之門嗎？42F 09/07 22:54
推 : 島國也是靠進口的.44F 09/07 22:54
→ : 央行政治鬥爭不要以為別人看不懂
疫情兩年台灣匯率在27持續一段時間消費有很強嗎？根本罔顧事實45F 09/07 22:54
疫情兩年台灣匯率在27持續一段時間消費有很強嗎？根本罔顧事實45F 09/07 22:54
噓 : 匯率放開當年日本怎麼死的48F 09/07 22:55
推 : 專業好文 整個國家太偏向出口 根本方向錯誤49F 09/07 22:55
→ : 故意不升息逼外資走讓股價跌啦，
沒關係自然有其他大戶會去扁你們50F 09/07 22:55
沒關係自然有其他大戶會去扁你們50F 09/07 22:55
→ : 不只是個2千萬的島國，還是個在世界上普遍被忽視的國家，是不知道台灣是沒有主權基金這個大殺器的52F 09/07 22:56
噓 : 央行也要變政治鬥爭的地方？54F 09/07 22:56
推 : 高調55F 09/07 22:56
噓 : 我贊成台幣升值 不過貶值有利出口這是基本常識56F 09/07 22:56
→ : 給你到20出口型產業死光台灣也真的變糞島沒資源沒產業剛好吃香蕉度日57F 09/07 22:56
→ : 通膨考慮資產價格更是笑話經濟學讀到消費跟資產不會分59F 09/07 22:56
→ : 怎麼覺得一堆人島國不靠進口的?61F 09/07 22:57
→ : 狗屁的太偏向出口。人口2千萬的國家你去找個靠內需吃飯的例子啊，講都很容易啦62F 09/07 22:57
→ : 台灣進口就不重要
撐不起經濟發展64F 09/07 22:57
撐不起經濟發展64F 09/07 22:57
推 : 還在幻想內循環就低薪喔，醒醒吧66F 09/07 22:58
→ : 消費就是弱沒救貶到27也沒救67F 09/07 22:58
推 : 股板鍵盤>>>>>>>>>>>>>FED>>>>台央68F 09/07 22:58
→ : 請貿易立場在台灣對立面的Fed官員背書是請鬼拿藥單69F 09/07 22:58
→ : 沒賺外匯我們全部餓死在路邊了70F 09/07 22:58
推 : 推個 詳解71F 09/07 22:58
→ : 人口2千萬+島國=內需產業吃屎，只能靠出口72F 09/07 22:58
→ : 是不是想當斯里蘭卡？73F 09/07 22:59
噓 : 美國人當年搞個廣場協議，他們話能聽日本就不會失落四十年74F 09/07 22:59
推 : 島國不用進口原物料? 佩服佩服.76F 09/07 22:59
推 : 股板五毛還是比較喜歡習近平接管台灣77F 09/07 23:00
噓 : 聽美國的話升值真是蠢爆了考古題都不會做78F 09/07 23:00
推 : 推79F 09/07 23:00
噓 : 進口原物料=內需產業，佩服佩服80F 09/07 23:01
推 : 一生只督淮南81F 09/07 23:01
推 : 進口商表示?82F 09/07 23:01
→ : 台灣進口6成是跟出口產業有關
進口商=出口商83F 09/07 23:01
進口商=出口商83F 09/07 23:01
推 : 日本出口變爛後整個人均停滯 台灣想靠內需？
需？85F 09/07 23:02
需？85F 09/07 23:02
→ : 薪資問題就勞健保公司繳太多跟匯率有關係真是笑死人87F 09/07 23:02
→ : 日本失落他們自己政策和國民的操作都有問題...89F 09/07 23:02
推 : 推90F 09/07 23:03
推 : 五毛看到人行降息台灣不跟著降氣得直跳腳91F 09/07 23:03
推 : 日本人口1.2億+島國出口垮掉後半死不活。鬼島何德92F 09/07 23:03
→ : 把勞健保公司負擔都給員工出薪資就大幅成長了93F 09/07 23:03
→ : 何能不靠出口來成長94F 09/07 23:03
→ : 跟猴子一樣朝三暮四95F 09/07 23:03
推 : 勞健保太多 呵呵 不想出就自己出來做 比照國外已經算很低了96F 09/07 23:03
→ : 台灣內需產業本來就升級失敗...低薪服務業佔多數98F 09/07 23:04
推 : 房蟲來噓了，好急哦，嘻嘻99F 09/07 23:04
→ : 行政部門的自己怠惰不執行住房政策578F 09/08 00:11
→ : 16-19年房地產走空台灣內需比多頭時更慘579F 09/08 00:11
推 : 房價不會跌怎麼一堆房蟲出來信心喊話,我真快笑死580F 09/08 00:11
→ : 我相信房地產，只是我去玩越南的ETF裡面3成房地產581F 09/08 00:11
→ : 不動產對gdp的影響是間接的。這個東西太複雜了。582F 09/08 00:11
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- →台灣 09-08 00:40這個政腐，容不下異音
(daniel955377.): Re: [新聞] 駁央行政策致經濟失落 楊金龍：台灣穩定成 - Stock板