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作者 galeolow (dade)
標題 Re: [心得] 20年投資0050正二
時間 Sat Dec 20 14:12:31 2025


看到 1.8 億這數字確實很香，但原 PO 的算法是建立在「每年都大漲」的理想狀態下，
忽略了複利在槓桿產品上的兩面性。

其實正二（00631L）的正確用法不是像 0050 那樣死抱 20 年，
因為這類產品最大的天敵是「波動損耗」。
假設指數今天漲 10% 明天跌 10%，原點是 100，兩天後指數會變成 99，
但正二會先漲 20% 再跌 20%，最後只剩下 96。
這 3% 的差距在 20 年的震盪中，會把原 PO 幻想的超額報酬磨掉一大半，
更別提那超高的內扣費用與轉倉成本。

如果要修正這個「20 年 1.8 億」的計畫，建議引入「再平衡」的觀念。
別把每個月的 1.5 萬全部歐印正二，改用 50/50 策略會穩得多：
一半買正二，一半放現金或高利活存。
每半年檢查一次，如果台股大漲讓正二比例噴到 60%，就賣掉 10% 轉回現金；
如果遇到像 2020 年那種崩盤，正二縮水到 40%，就從現金拿錢出來補。
這樣做的好處是你在崩盤時有底氣抄底，在瘋狂大漲時有落袋為安，
這才是能讓你在 20 年後真的還「活著」的關鍵。

另外一個致命傷是「序列報酬風險」。
原 PO 的試算預設第 1 年到第 20 年的報酬率都一樣，
但如果前 15 年大賺，帳戶累積到 5,000 萬，
結果第 18 年來一個金融海嘯等級的崩盤，正二可能直接回測 70-80%，
你的資產會瞬間蒸發 3,500 萬以上，這時候你的心理素質扛得住嗎？
大多數人在那個當下會直接砍在阿呆谷，20 年功力一夕化為烏有。

比較務實的作法是隨著年齡調整「總曝險比例」。
年輕時本金小，可以忍受正二的劇烈波動，
但等到資產累積到一定規模，例如破千萬後，
就應該逐年把正二轉換成 0050 或是 006208 這種原型 ETF，
甚至加入長天期美債來平衡。
槓桿是拿來增加資金效率的工具，不是拿來賭命的。
如果你想靠正二滾出 1.8 億，
那重點不在於你買了多少，而在於你何時懂得把槓桿降下來，
否則那 1.8 億永遠只是 Excel 上的數字而已。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.230.50.64 (臺灣)
※ 作者: galeolow 2025-12-20 14:12:31
※ 文章代碼(AID): #1fHZvH9A (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1766211153.A.24A.html
※ 同主題文章:
[心得] 20年投資0050正二
12-19 16:42 W5249088.
Re: [心得] 20年投資0050正二
12-20 14:12 galeolow.
推 Ericfox: 推1F 12/20 14:16
→ SabreN: 一堆長期衝正3的更是勇者，遇到一次-30%，資產剩約10%，受得了人大概是投資額很小的人吧2F 12/20 14:21
推 rdcf: 正2這種大波動的股票不適合一般人,抱不住4F 12/20 14:26
推 Muilie: 但凡用再平衡都是對正二的不尊重5F 12/20 14:27
推 rebel: 正二哥自己都在用再平衡了6F 12/20 14:27
→ ojh: 再平衡才是對的 只是這幾年大多頭讓死抱仔賺贏7F 12/20 14:29
推 KONAMI: 你人真好8F 12/20 14:29
→ mecca: 推認真 不過之前有一串已經有先進分享過了QQ9F 12/20 14:34
推 onekoni: 怎麼找到那個不會出局的極限真的是很有趣的地方10F 12/20 14:36
推 rebel: 我早就破千萬了 還是不斷加正二比例 正二哥說過了只要你理解槓桿 善用槓桿 那就不是在賭 槓桿是幫助你累積資產的好工具 千萬不要隨便讓複利停下11F 12/20 14:41
推 wicer: 能回測一下 常駐原型 當單邊極端乖離過大的時候再慢慢把原型替換成正二 這樣會不會比5050效果更好14F 12/20 14:45
→ lalacos123: 拿現金或0050 回到最終 就是算槓桿比例就好了 一樣意思16F 12/20 14:51
推 smallcooo: 這篇講得真好18F 12/20 15:05
→ ojh: 槓桿死抱仔回到萬2就出局 再平衡仔3955都不會出局19F 12/20 15:06
推 irocks: 推20F 12/20 15:09
推 pkh1234: 越不出局的就越晚退休  慢好玩的  ㄧ下就爆倉那種反而很多人吹捧21F 12/20 15:13
推 CCH2022: 槓桿是用在市場恐慌，價格合理的時候，2w8~3w再那邊開槓桿，是用市場教訓買經驗。23F 12/20 15:16
推 sdbb: Excel，有梗25F 12/20 15:19
→ idernest: https://i.imgur.com/1kPRWD4.jpeg26F 12/20 15:21
[圖]
推 Gipmydanger: 就生命週期投資27F 12/20 15:24
推 snobbish: 說長期投資的，下跌後每個都可以加碼28F 12/20 15:33
推 aster111598: 這篇怎麼像gemini講的29F 12/20 15:34
推 tonyparker18: 講的很好可以30F 12/20 15:42
→ garyxd: 事實就是從0050正二推出那天買長期投資hold到現在就是賺很多 剩下就是解決抱不住的問題而已31F 12/20 15:54
推 linoo315: 這麼多正二文 糕丸33F 12/20 16:18
→ fatb: 我也很好奇怎麼突然討論正2了 是最近不好選股嗎XD冷飯熱炒34F 12/20 16:19
推 warm0808: 隨便說說也沒人真能實行36F 12/20 16:41
→ yaomac: 這篇正解37F 12/20 16:45
推 debian99: 退
推38F 12/20 16:48
推 WisestCat: 過去這10幾年沒有波動嗎 我就簡單問一句 QLD 2006天上市 20年來是什麼波動？ 我就問40F 12/20 16:58
推 sw9294: 再平衡就是避開一次倒，降低風險又能賺最多的風險42F 12/20 17:36
推 zxc1030118: 長期持有正二為什麼不台指期無限轉倉就好了 菜雞好奇問一下43F 12/20 17:50
→ bestperson1: 台指可以啊 就是搞了幾年開始覺得轉倉很麻煩45F 12/20 17:53
推 zxc1030118: 那這樣正2耗損應該比台指期無限轉倉高沒錯吧46F 12/20 17:57
推 lilCbum: 正解47F 12/20 18:04
推 rebel: 你要完全複製正二要每天調整成兩倍耶 太累了吧 花個一年0.5%請人每天調不好嗎48F 12/20 18:23
→ OxFFFFFFFF: 抱住不賣，賺最多是一種錯覺
因為它沒有考量到人性風險50F 12/20 18:41
推 SDCREW: 正2其實最大的敵人是大跌不是波動耗損52F 12/20 18:43
→ OxFFFFFFFF: 正2如果從最高點跌下來，好幾次五十六十七十趴都有。有興趣的自己去看一下QLD就知道了。53F 12/20 18:44
噓 Timekeeper: AI文一堆菜雞推55F 12/20 19:01
推 onekoni: 正二最大敵人不是大跌 你相對曝險跌更多
借錢變200跟正二 連續下跌 正二會少跌
你稍微算一下數學就知道了
認為正二怕大跌問題不是正二是你曝險過度
https://i.mopix.cc/PzvyxI.jpg
正二代表你能少放一半資金 如果心理風險承受度只有100萬 買50萬正二就可以56F 12/20 19:23
[圖]
推 TIPPK: 正二問題在大跌比台積弱
台積槓個1.3倍，不知道會不會比正二好63F 12/20 20:05
推 WisestCat: 大跌跟波動度耗損是完全等義詞…大跌就等於波動大 問題就在於波動率好嗎65F 12/20 20:24
推 myth0422: 前提是投資人有這個紀律跟心理素質67F 12/20 20:48
推 happycc220: 謝謝分享..想請教你再平衡的資金比例該如何分配呢？68F 12/20 21:30
→ Tback: 原型就不會損耗嗎？事實上從正二上市以來進場同樣的部位一直抱著不放獲利就是海放原型，真正的敵人只有自己。69F 12/20 21:32
→ onekoni: 原型的耗損不明顯 但槓桿的耗損是指數增加
2倍槓桿是4倍耗損 3倍槓桿是9倍耗損
因此如果你報酬太低 槓桿一高就把報酬通通吃掉72F 12/20 21:33
推 greyrose7: 推75F 12/20 21:45
→ Mosin: 耗損換個例子，例如原型先跌5%再漲5.26%變回原價
正3的情況下此時的價格會是原來的98.4%，少了1.6%76F 12/20 22:11
推 Tback: 確實，一直站在損耗的角度來看，正二應該要下架了78F 12/20 22:17

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