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作者 Kai877 (金炆炡的狗)
標題 [新聞] 記憶體被錯殺？大摩曝 : 採購量並不會減
時間 Fri Mar 27 15:09:52 2026

記憶體被錯殺？大摩曝 : 採購量並不會減「這句話」點出關鍵

2026/03/27 11:04

〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（大摩）指出，近期記憶體族群遭到拋售，主因市場誤
解Google TurboQuant技術，錯把「效率提升」當成「需求下降」，形成典型認知偏差。事
實上，該技術旨在擴展模型能力，而非削減記憶體採購，對整體儲存需求影響有限。


據報導，在AI推動下，DRAM已從供給寬鬆轉為結構性緊缺，記憶體正成為AI基礎設施的核心
瓶頸，當前市場悲觀情緒明顯被放大。因此，大摩在最新報告中維持對美國記憶體股的「超
配」評級，認為此波下跌更接近獲利了結，而非產業週期見頂。


該行強調，市場正用傳統週期股的邏輯，錯誤解讀一個由AI驅動的結構性供需失衡。

針對引發市場恐慌的Google TurboQuant技術，分析師摩爾（Joseph Moore）指出，這屬於
漸進式優化，主要用於擴展上下文視窗、提升模型效能，而非降低記憶體需求。市場流傳「
記憶體用量減少6倍」的說法過於誇大，實際上對儲存市場並無實質衝擊。


從技術層面來看，關鍵的KV Cache仍依賴高頻寬記憶體（HBM），其容量並未改變；即便進
行卸載，也會轉移至機架內LPDDR5記憶體，整體容量仍是固定的。效率提升主要是讓模型能
處理更長上下文與更複雜任務，而非節省硬體需求。


大摩也引用Google過往案例指出，Gemini 1.5 Pro曾測試高達1000萬token的上下文，但因
成本過高未正式推出。隨著優化技術成熟，未來反而會推動更高算力與更大記憶體需求，而
不是削減。


更關鍵的是，AI正在「吞噬產能」。報告指出，AI對DRAM的需求已擠壓其他終端市場，導致
PC與智慧型手機出現記憶體供應瓶頸。過去市場認為DRAM存在過剩的緩衝空間，如今已完全
消失。


隨著高頻寬記憶體（HBM）需求持續爆發，加上下一代架構如Rubin Ultra將進一步推升容量
需求，記憶體供給將長期處於緊張狀態。同時，機架級LPDDR5與企業級儲存需求也同步成長
。分析師認為，AI資本支出年增超過50%，且占比持續擴大，使供給擴張難以追上需求成長
，這與過去由手機與伺服器3%至5%成長所驅動的週期完全不同。


報告也提到OpenAI暫停Sora服務的案例，認為這反映算力與儲存資源不足的現實。在token
需求以雙位數週增的背景下，算力與記憶體供給遠遠跟不上；因此，這樣的供需結構下，大
摩認為，市場難以長期維持悲觀，對於供不應求的產業而言，當前估值仍具吸引力。


在個股方面，大摩利給予美光科技目標價520美元（牛市700美元、熊市240美元），並預期2
026年獲利與毛利率將顯著提升，對於SanDisk則給出690美元目標價。

大摩指出，2家公司在目前獲利水準下，自由現金流收益率可達15%至25%。即便考慮週期波
動，只要高獲利維持兩年以上，就足以支撐股價進一步上漲。

https://reurl.cc/mp3ykj
記憶體被錯殺？大摩曝 : 採購量並不會減「這句話」點出關鍵 - 自由財經
[圖]
〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（大摩）指出，近期記憶體族群遭到拋售，主因市場誤解Google TurboQuant技術，錯把「效率提升」當成「需求下降」，形成典型認知偏差。事實上，該技術旨在擴 ...

 

心得：
大摩要大家安啦
谷歌技術突破並不影響記憶體
記憶體還是很缺
所以最近都是無腦買

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※ 作者: Kai877 2026-03-27 15:09:52
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[新聞] 記憶體被錯殺？大摩曝 : 採購量並不會減「這句話」點出關鍵
03-27 15:09 Kai877.
Re: [新聞] 記憶體被錯殺？大摩曝 : 採購量並不會減
03-27 16:22 ShaoJi.
推 yousking: https://i.mopix.cc/1xmP49.jpg1F 03/27 15:10
[圖]
噓 jessicaabc98: 都你在講2F 03/27 15:11
推 ntuegg: 華邦電50收3F 03/27 15:11
推 azure: 你各位都有大摩語翻譯模型吧？4F 03/27 15:11
→ Jaspercool: 給SNDK 690而已？人家之前在700多好一段時間欸5F 03/27 15:11
→ sars827 …
噓 sars827: 大摩吃屎吧6F 03/27 15:12
推 JingPingKing: 塊陶鴨7F 03/27 15:12
推 a860122004: 記憶卡哇8F 03/27 15:12
→ white1861: 大摩看跌太兇 自己緊張了9F 03/27 15:12
→ Jaspercool: 熊市240 那我等300再來撿好了10F 03/27 15:12
→ ssarc: 我相信美國企業，但不相信美國總統11F 03/27 15:12
推 clever0705: 大摩是不是人格分裂 一下看壞一下看好12F 03/27 15:12
→ fastsheep: 大家別走啊 我還沒賣完欸13F 03/27 15:13
噓 kris0922: 要繼續倒貨了 找你各位盤子接盤14F 03/27 15:14
推 kidd085: 大摩成本106當然急15F 03/27 15:14
→ lightson: 大摩說川普你超我預期了16F 03/27 15:14
推 for311544: 倒貨文17F 03/27 15:14
噓 keigo800004: 大魔的股票，還沒倒完，各位別止損阿！18F 03/27 15:14
→ idernest: 完了…..19F 03/27 15:15
→ Si1k: 大摩,下周一你倒是先買超幾千張來看看阿20F 03/27 15:15
噓 tzu0217: 大摩好了啦21F 03/27 15:15
→ lineage1126: 今天認賠小虧出場不跟他賭 等真崩了再撿回來22F 03/27 15:15
→ ahwung: 大摩每天說法都不一樣，厲害了23F 03/27 15:15
→ andy87115: 需求已經算完了 開始量產 然後股價就...24F 03/27 15:15
→ Brioni: 大清倉25F 03/27 15:16
推 roy12345: 賣不完了嗎26F 03/27 15:17
推 badruid: 是喔尊的假的27F 03/27 15:17
推 goodman5566: 現在大特價欸 大摩可以買阿28F 03/27 15:18
推 merom: 完了 大摩看好 記憶體要炸開了29F 03/27 15:19
推 nien1029: 明顯故意操縱股價，下地獄去啦！30F 03/27 15:19
→ cerwvk: 如果便宜，自己先買？還是好心出報告，叫大家買？31F 03/27 15:20
→ cheedo: https://i.mopix.cc/TBSNYB.jpg32F 03/27 15:20
[圖]
→ a114134: 真有趣  大摩看空大家都說讚,大摩看好就說騙人33F 03/27 15:20
推 wei683: 都你大摩的話34F 03/27 15:20
推 jympin: 好了啦 你先買啊35F 03/27 15:22
→ Like5566Like: 套死大摩36F 03/27 15:23
推 DarkChilles: 大摩採購完特價品開始吹？37F 03/27 15:23
推 fuhoho: 股價撿便宜但不能太便宜38F 03/27 15:23
推 Timberlake: 大摩看空先跌20% 大摩看多倒貨給你再跌2」%39F 03/27 15:23
→ purin3333: 大摩只會追創高40F 03/27 15:23
推 leiouter: 丸子
改跑了41F 03/27 15:23
噓 kl0408: 急了43F 03/27 15:24
噓 a3051107: 金管會出來洗地喔44F 03/27 15:24
推 jumilin927: 越喊越低！45F 03/27 15:24
→ apple0123: 什麼都你在講46F 03/27 15:25
→ jumilin927: 大摩老招只能騙小白了47F 03/27 15:25
→ jack1042: 一下好一下不好一下又好是怎樣48F 03/27 15:27
推 ezorttc: 大摩有沒有加碼？49F 03/27 15:28
推 qtzbbztq: 大魔同時給華邦電的目標價是淨值3.7倍50F 03/27 15:28
推 qwe584632: 急了51F 03/27 15:28
推 sunday0913: 翻譯：我還沒出完貨啊 賣屁52F 03/27 15:29
推 iamacid: 那大摩自己怎麼不買 便宜價耶53F 03/27 15:29
推 Qoo777: 每天獲利了結 太讚了54F 03/27 15:31
→ qtzbbztq: 我一直強調 記憶體缺貨短時間都是真的 但股價是另一55F 03/27 15:31
推 supersd: 我也覺得是錯殺，但重點是，大摩故意的吧？56F 03/27 15:31
→ qtzbbztq: 回事 股價要漲市場要有理由 本來預期的成長 出現了57F 03/27 15:31
推 xbx123: 急58F 03/27 15:31
→ qtzbbztq: 一些雜音 就會影響市場願意給的本益比 就算基本面不變 就算很會賺錢也一樣 目前南亞科和華邦電都面臨一樣的挑戰 市場願意給的本益比正在下修59F 03/27 15:31
噓 dozyellow: 自己慢慢買 操62F 03/27 15:32
推 DALUGI: 大摩在畫記憶體線圖是吧63F 03/27 15:32
→ kl0408: 前一陣子看壞是為了出貨 沒想到被川普裱 現在要吐了64F 03/27 15:33
推 leftwalk: 跌就一堆利空，漲就一堆利多，正常啦65F 03/27 15:33
→ kl0408:                 吃貨66F 03/27 15:33
推 Jimny5566: 各位看不懂大摩講話的涵義，大摩講話要搭配看67F 03/27 15:34
推 s58565254: 翻譯：你別賣 我先68F 03/27 15:34
→ fhill12: 壓完價 要抬價了嗎？69F 03/27 15:34
推 qtzbbztq: 另外大摩近10日都是大量賣超華邦電和南亞科70F 03/27 15:35
推 jasontake: 大摩的嘴 騙人的鬼 嗚嗚71F 03/27 15:37
推 jdlpings: 到底哪個野雞人格分裂研究員 悲哀大摩72F 03/27 15:39
→ hihi29: 大摩急了.jpg73F 03/27 15:39
推 littlelaba: 我操你媽的大摩74F 03/27 15:39
推 SnakeO: 高評價報告一直出,然後自己也一直出貨75F 03/27 15:40
噓 Noren: 幹話王，最垃圾的公司76F 03/27 15:40
噓 sheep125:           你大摩鬥得過證交所？你要不要看看旺宏？77F 03/27 15:41
推 white1861: 大摩昨天是買華邦 南亞科的吧78F 03/27 15:42
噓 ken52011219: 發現被倒太多了 趕緊發話說基本面還在79F 03/27 15:43
→ cct1121: 大摩 OK~80F 03/27 15:43
噓 gospursgo21: 吃貨吃完了81F 03/27 15:46
→ Qoo777: 幹話一直講 股票一直賣 橫批 貨還沒出完82F 03/27 15:46
→ oyaji5566: 丸子83F 03/27 15:49
推 joyeszhang: 快來接我的貨啊84F 03/27 15:50
推 vincent0911x: 吃完準備要拉了嗎 ? 拉一波大的~~~~~85F 03/27 15:50
推 scgraph: 看到了,美光目標價24086F 03/27 15:50
噓 gn7722: 來不及出貨嗎87F 03/27 15:51
噓 waynn1215: 這邊只剩一堆分不清研究部 自營部的
記憶體外資操作全部短沖 現在還有人在看買賣超也真的是奇葩88F 03/27 15:53
→ bluelink: 他手上是不是太多了91F 03/27 15:55
推 talrasha: 救救249  0.092F 03/27 15:57
噓 rcf150cc: 早說 為何不早說93F 03/27 15:59
推 alpho: 應該沒有人手上還有記憶體的吧94F 03/27 15:59
噓 shreka: 大摩嘴念經手摸乳95F 03/27 16:00
→ homygodpppk: 這個技術可以也弄給一般電腦用嗎96F 03/27 16:01
→ fujimoto: 超垃圾 搞到爆跌應該沒想到吧97F 03/27 16:04
推 ChoiceLife: 急了98F 03/27 16:04
噓 zagato: 大摩是不是有病？99F 03/27 16:05
推 benting: 大魔加碼了嗎？100F 03/27 16:05
推 tikowm: 翻譯：我還沒賣完 你們先撐著點101F 03/27 16:08
推 KSVS2010: 都他的話102F 03/27 16:10
→ dawnline: 大魔原本想放利空偷吃貨 結果摸到大白鯊103F 03/27 16:13
推 asdlee: 好 你繼續買104F 03/27 16:13
噓 Aska0520: 為什麼不早說呢？ 殺到谷底才說105F 03/27 16:13
推 bboring: 廢話這麼多106F 03/27 16:18
推 tigger09cow: 大摩套很兇107F 03/27 16:19
推 YOHOpig: 真實華爾街的好心人，謝了！108F 03/27 16:20
推 grtfor: 大摩：救我109F 03/27 16:27
推 fafcfh: 神也是大摩，鬼也是大摩110F 03/27 16:29
推 Groundwork: 摩根士丹利 急了111F 03/27 16:30
噓 keepingtime: 炒股仔就是一群白痴！112F 03/27 16:43
推 oscarss07: 急了 快救我113F 03/27 16:45
推 coeXist: 大摩反指標114F 03/27 16:45
→ rexwis: 那為什麼要跟我們說115F 03/27 16:51
推 Roger1015: 大摩喝太多大摩 喝醉了胡說八道116F 03/27 16:57
推 paul2chiu: 好了啦 要出貨趕快出一出啦117F 03/27 16:57
推 tnksda: 急了  不過大摩連買好幾天是真的啦118F 03/27 17:00
推 windblood: 大摩你說法先統一一下119F 03/27 17:00
推 horse2819: 所以大摩買了多少 回答我120F 03/27 17:06
推 skyoneaim: 翻譯：你們不要急著跑啊 等我跑完你們在跑121F 03/27 17:09
推 turndown4wat: https://i.imgur.com/5J84LWD.jpg122F 03/27 17:32
[圖]
推 wei9898: 記憶卡蛙：又有救了123F 03/27 17:34
推 neowfish: 大摩: 先讓我跑124F 03/27 17:35
推 lilCbum: 我跑了 大摩慢慢玩125F 03/27 17:43
推 iPhoneX3: 反著看126F 03/27 18:07
推 kevin0508: 快揀貨，年底機器人記憶體絕對不夠127F 03/27 18:14
噓 kpa788691: 南亞科不是這樣講的 可以對大摩提告嗎128F 03/27 18:33
→ obovqq: 你他媽倒是買啊==129F 03/27 19:31
推 hank78321: 打八折還有400耶130F 03/27 22:04
推 scotttt: 大摩：我還沒賣完... 記憶體超缺快來買！131F 03/27 22:35

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