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作者 badruid (Gryphon)
標題 [新聞] 台股估值衝上歷史極端水位  連巴菲特也
時間 Wed May  6 16:04:15 2026

原文標題： 台股估值衝上歷史極端水位  連巴菲特也可能贊成「在玩火」

原文連結： https://www.businessinsider.tw/article/2902
台股估值衝上歷史極端水位  連巴菲特也可能贊成「在玩火」 - Business Insider Taiwan 富邦投顧警告，台股技術與評價指標已達歷史高點，建議逢高獲利了結。預估大盤 Q3 將進入修正，惟受惠於 AI 強勁基本面，Q4 有望再挑戰新高。 ...

 

發布時間： May 04, 2026, 02:46 AM

記者署名：Gia Liu

原文內容：
Business Insider
富邦投顧警告，台股技術與評價指標已達歷史高點，建議逢高獲利了結。預估大盤 Q3 將進
入修正，惟受惠於 AI 強勁基本面，Q4 有望再挑戰新高。

台灣加權指數來到 4 萬點，年線乖離率已逾 43%、巴菲特指標（台股總市值／GDP）逼近 5
00，兩項技術面與評價面指標雙雙來到歷史高點。

富邦投顧總經理陳永俊建議投資人「未來一兩週有好消息時逢高獲利了結」，並預估第三季
大盤可能修正超過 10%、第四季再度挑戰歷史新高。

對台股投資人而言，這場警示影響三件事：手中持股的減碼節奏、第三季除權息壓力的應對
，以及第四季再進場的時點與標的。

兩個警訊
陳永俊指出，年線乖離率以 43% 創歷史新高，歷史上乖離率超過 30% 即視為偏離訊號，目
前已遠超過該水位。

第二項指標是巴菲特指標。陳永俊說，過去約 100–180 區間屬於牛市常態，目前台股超過
 400 的水位已達歷史新高。

另一個訊號是個股估值倍數。他點出，市場上有許多個股已經用 2027 年的 EPS 來評估價
值，「現在才上半年，這個時間點過早，屬於危險訊號。」

不過陳永俊同時強調，年內低點已在今年初出現，第四季有機會再創新高。他預估中間修正
空間「不超過一成」，從 4 萬點高點起算，下檔約 4,000 點。

第四季再創新高的四個支撐
陳永俊的多空判斷並不矛盾。他列出台股第四季再創新高的四個基本面依據。

第一，台灣在 AI 主要關鍵零組件市佔率超過 70%，台廠在供應鏈中擁有「絕對話語權」。

第二，第一季企業獲利已從原本市場一致預期的 EPS 95 元上修至破 100 元。

第三，3月外銷訂單突破 900 億美元，創歷史紀錄。

第四，輝達 GB300 出貨放大，富邦核心持股第二季營收 QoQ 預估成長 5–10%，他形容是
「淡季不淡」。

「第四季要反映明年獲利成長，現在很多公司用明年的 EPS 評價已經太早；但到了第四季
，就剛好是時候。」陳永俊說。

七月除權息：蒸發指數逾 700 點
陳永俊提醒，第三季除權息季節性壓力明顯。他估算 7 月除權息將蒸發指數逾 700 點，集
中在 6 月中下旬至 8 月上旬。「第三季找賣點，第四季找買點。」陳永俊說。

他補充，這個季節性節奏與基本面修正方向一致，第三季既有除息點數蒸發，又有 301 條
款 7/24 過渡關稅到期的壓力，再疊加技術面過熱訊號，三股下行動能匯流。

500 的巴菲特指標：對照過去三次泡沫頂峰
巴菲特指標是把一國股市總市值對照經濟規模（GDP）的比率。

該指標出自巴菲特 2001 年在《財星》發表的〈Warren Buffett on the Stock Market〉，
文章改寫自他同年 7 月在 Allen & Co. Sun Valley 年會上的演講。

他把這個比率形容為「在任何時點評估股市估值處於哪個位置的單一最佳指標」，比率落到
 70% 至 80% 區間時是買股好時機；比率接近 200%，像 1999 年到 2000 年初那樣，就是
在玩火。


把當前數字放回歷史脈絡。1989 年日股泡沫頂峰，日本巴菲特指標約 144；2000 年 dot-c
om 顛峰，美股巴菲特指標約 145；2021 年台股 18,000 點時，台股巴菲特指標約 270，隔
年回檔 33%。


即使台股因半導體出口型企業營收多來自海外，GDP 分母無法完全反映企業實際經濟規模，
常態水位本就比美股高。但是，台股當前超過 400 的水位，已遠超過上述任何一次泡沫頂
峰。


彭博資訊 4/16 報導，台股總市值在 4 月中突破 4 兆美元，首度超越英國成為全球第七大
股市；IMF 同期預估 2026 年台灣 GDP 約 9,770 億美元、英國約 4.3 兆美元。

換句話說，台灣 GDP 規模只有英國的四分之一，股市規模卻不相上下。彭博形容台灣已是
「AI hardware proxy」（AI 硬體的代表性市場），單一產業撐起整個權值結構。

https://bely.cc/1NHmaE
[圖]
Photo Credit: Gia for BI
陳永俊指出，台積電目前 P/E 約 20 倍，「在千金股中相對最便宜」，加上「絕對話語權
」與獲利能見度，撐住整體大盤評價的下檔。

這個差異會決定下一波修正的本質。如果是流動性驅動的泡沫破裂，跌幅可能像 2022 年的
 33%；如果是估值修正加上季節性除息，跌幅可能就像陳永俊預估的 10% 左右。

千金股 P/E 50 倍 vs 台積電 20 倍
陳永俊不對個股給目標價，但提到千金股平均本益比（P/E）偏貴，台積電是相對安全的選
項。

他並提到，三月外銷訂單突破 900 億美元的紀錄，反映 AI 訂單的結構性放量，並非單一
月份波動。第二季營收 QoQ 預估雖落在 5–10% 的成長區間，但若 GB300 拉貨持續超預期
，個股獲利上調空間仍大。


https://bely.cc/qyTpAH
[圖]
Photo Credit: Gia for BI
在陳永俊的警示之外，同一週另外兩家機構從 AI 產業結構的角度，給出方向相近的看法。

施羅德投信旗下樂活中小基金經理人柯鴻旼 4/29 指出，AI 從訓練端走向實務端，市場焦
點已經從「是否有機會」轉向「能否帶來具體成果」。他說，台股的評價邏輯也回到產業結
構與成長確定性。


國泰證期研究部 4/29 提到，OpenAI 業績未達標，市場質疑 AI 投資短期回報能力，輝達
、超微等 AI 核心股同步回檔，Oracle、CoreWeave 等算力供應鏈承壓較重。

反方：AI 多頭結構未變
並非所有觀點都認為現在是高點。瑞銀亞洲經濟分析師鄧維慎 4/30 把 2026 年台灣 GDP
成長預測由原本的 6.9% 上修至 8.0%，理由是「AI 才是 alpha，能源衝擊只是 beta」。

玉山投信指出，4 月加權指數單月強彈 22.71%、加權上漲 7,203 點，三大法人 4 月合計
買超 3,506 億元，顯示外資仍把台灣 AI 結構視為長期配置。


彭博資訊 4/16 報導，4 月外資淨買入台股 89 億美元，較 3 月外資創紀錄流出 287 億美
元出現大幅反向，4 月外資買盤有望刷新史上單月流入紀錄。

技術面的過熱與基本面的成長動能正在同時運行，過熱訊號要求修正，AI 動能要求繼續上
漲。Q3 修正完成後 Q4 的獲利兌現速度，將決定誰勝出。

接下來八週值得追的事：
5 月底前 Q1 財報全數揭露完畢的 EPS 上修幅度
6 月底 5 月外銷訂單是否續站 900 億美元以上
7/24 Section 122 過渡關稅到期、5/5 Section 301 製造業聽證會的關稅替代路徑
7 月除權息實際蒸發點數
把超漲族群在好消息時減碼，留現金等待回檔低點，再伺機佈局第四季高點。「別人貪婪時
要恐懼，別人恐懼時要貪婪。」


心得/評論：
以歷史水準來看，台股大盤目前確實估值過高。
但考量AI需求與獲利表現，或許這次真的不一樣
但保留一點本金避免翻船被迫離場肯定沒錯

看空不做空


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 110.28.132.87 (臺灣)
※ 作者: badruid 2026-05-06 16:04:15
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推 how30013: 巴菲特被嘎空手 好生氣1F 05/06 16:04
噓 suja: 女人 你這是在玩火！2F 05/06 16:05
推 repast: 魯空老巴3F 05/06 16:05
推 onekoni: https://i.mopix.cc/Cvs19r.jpg4F 05/06 16:05
[圖]
推 dovepacket: 老巴都被尬5F 05/06 16:05
→ clmmu: 玩火就玩火囉，薪水就這樣想翻身不玩點火怎行6F 05/06 16:05
→ WSLai: 不爽就空爆台股啊7F 05/06 16:05
推 smartboy123: 所以還可以再炒2個月 不怕兒不怕兒8F 05/06 16:06
→ Muilie: https://i.verb.tw/Rxh0il1i.jpg9F 05/06 16:06
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噓 sing60905: 好了啦過氣老人10F 05/06 16:06
→ yurian: 假裝巴菲特嗎明明他就沒說…brkb已經高點回落後盤兩年了…11F 05/06 16:06
→ xlaws: 巴菲特都喊幾年了= =13F 05/06 16:06
→ whocare96: 也可能贊成是三小14F 05/06 16:06
噓 dbdudsorj: 韓股：好險15F 05/06 16:06
推 flash789: 不到10%還不如繼續留在場上抱著就好16F 05/06 16:07
推 heavenlyken: 樓下巴粉17F 05/06 16:07
→ idernest: https://i.imgur.com/PGUJuYF.png18F 05/06 16:07
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→ s70337033: 要嘛明天開崩要嘛繼續噴，這麼好心提醒散戶噢19F 05/06 16:07
噓 ccy858: 不可能賣 滾20F 05/06 16:07
噓 benen: 巴菲特就是被束縛在地球上的老人.夏亞最討厭這種人21F 05/06 16:07
噓 MaxMillian: 也可能22F 05/06 16:08
噓 gtoselina: 你真的老了23F 05/06 16:08
噓 ccy858: 想騙我股票？門都沒有！24F 05/06 16:09
噓 kinki999: 老巴滿手現金，不知等多久了25F 05/06 16:09
推 suzu1: 到時候可能從8萬跌到6萬，真的要小心26F 05/06 16:09
噓 broker0968: 賣飛台積電的糟老頭27F 05/06 16:10
→ AndyMAX: https://i.imgur.com/RQGcuk3.jpeg28F 05/06 16:10
[圖]
推 joe0934: 結論Q4創新高，所以在拍什麼29F 05/06 16:10
噓 ntuegg: 富邦投顧去年十二月的預估：台股可能下探24,500點30F 05/06 16:11
推 B7405: 騙人下車31F 05/06 16:11
→ jpy: 準備慾火焚身32F 05/06 16:11
推 dk2486248: 永俊想騙籌碼?33F 05/06 16:11
→ ma721: 你的空單呢34F 05/06 16:11
→ sorrow0206: 來騙下車喔，賣掉就只能追漲了35F 05/06 16:12
推 hoot124578: 過去十年幾乎沒有低於150%36F 05/06 16:12
推 totoro7923: 空手看股市飛天，剝奪感很重呢37F 05/06 16:13
推 justin818281: 什麼狗屁標題..巴菲特根本沒說好嗎38F 05/06 16:14
推 light61010: 10%？ 5%就一堆人衝進去搶了39F 05/06 16:14
噓 SuGK: 拿巴菲特騙砲喔40F 05/06 16:14
→ tomo1026: 有人說就代表還會漲41F 05/06 16:15
推 YumingHuang: 巴菲特：？？42F 05/06 16:15
噓 Ax0101: 老人了...沒衝勁...怕東怕西...錢都被年輕人賺走了X43F 05/06 16:15
→ tomo1026: 四萬就有一堆分析師在那邊喊高點到了44F 05/06 16:16
推 sa062061: 沒炒到520真的就缺德了45F 05/06 16:16
→ tomo1026: 現在呢? 它們有出來道歉嗎46F 05/06 16:16
推 hikai: 巴菲特會看台股？47F 05/06 16:17
推 Erechtheus: 建議你了結然後或創新高？48F 05/06 16:17
→ qweerrt123: https://i.imgur.com/6XcHuaq.jpeg49F 05/06 16:17
[圖]
→ Erechtheus: 我看不懂在寫什麼了？這是中文嘛50F 05/06 16:17
推 maxman77: 美國股神懂越爛越噴？51F 05/06 16:17
推 babyknow: 不可能賣，絕對不可能52F 05/06 16:18
推 w08445566: 看空6000點的人都做多了53F 05/06 16:18
推 sonyvaio: 現在很多的千金股都是反應2027整年的指引...但現在是資金盤 誰理你啊54F 05/06 16:19
推 maimss: 火蠻好玩的欸56F 05/06 16:19
噓 HRyan: Zzzzzz57F 05/06 16:20
→ mecca: 過時指標    多少企業獲利都來自海外了噗哧QQ58F 05/06 16:20
→ maimss: 現在反應到2077了吧59F 05/06 16:20
推 selvester: 可能贊成是作者的臆測嗎？ 什麼語句？60F 05/06 16:21
推 tony15899: 過氣老人輸大盤61F 05/06 16:22
→ selvester: Business Insider簡稱BI 這個巧合我剛才發現62F 05/06 16:22
推 nickelpig: 已知用火63F 05/06 16:22
推 MKIIjack: 巴菲特空手 已哭64F 05/06 16:23
推 scgraph: 一萬七就唱空的老傢伙65F 05/06 16:23
推 ggggggh: 騙人下車？ 騙人上車？66F 05/06 16:23
→ selvester: Gia Liu 在BI 亂塞人家沒講過的話給老人 記住名了67F 05/06 16:23
推 a58805082: 空手哭哭 誰叫你要賣台gg68F 05/06 16:24
推 ProTrader: 覺得會崩的人可以去空啊69F 05/06 16:24
推 starport: 巴菲特就垃圾山的老大70F 05/06 16:25
噓 ackes: 傳不夠了  還也可能
一下子傳傳傳  現在直接造謠也可能    這太誇張囉71F 05/06 16:26
推 qwaszx0101: 準備現金73F 05/06 16:26
推 yee: 賣飛GG，人生GG!74F 05/06 16:27
→ jessbianrad: 好了啦老人75F 05/06 16:28
推 light61010: 華西街也是整天造謠發假新聞騙散戶啊76F 05/06 16:28
推 turndown4wat: https://i.imgur.com/5J84LWD.jpg77F 05/06 16:29
[圖]
推 koiiro: 樓下說他賣飛GG78F 05/06 16:29
推 wekaytw: 好害怕喔79F 05/06 16:29
推 cerwvk: 這邊一堆股神,哪看得起資產1500億美元的過氣老人.80F 05/06 16:29
→ zzzzzlss: 過氣老人81F 05/06 16:30
推 budaixi: https://i.verb.tw/DLXMmebi.jpg82F 05/06 16:30
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推 fay001: 你可以取個鯊魚座頭鯨的魚名開始放空啊，笑你不敢啦83F 05/06 16:31
推 wake00005: 有危機感就不用怕85F 05/06 16:32
噓 JieCheng1202: 巴菲特指標 被記者變成巴菲特贊同?86F 05/06 16:32
→ hoks: 他有差嗎…87F 05/06 16:33
推 vincent0525: 老巴不要想騙票歐88F 05/06 16:33
→ fay001: 400多賣飛GG，少賺好幾倍，買了就賣，違反自己至少持有十年的原則。最近的訪談自己也說了，比起十年前他了解的產業跟商業模式越來越少，只能說他這輩子的成就還是很偉大，股神當之無愧，但真的是年紀大了89F 05/06 16:34
推 ohlong: 穩了94F 05/06 16:34
推 EddieWuRJJ: 火上加油95F 05/06 16:35
→ vashs: 那就是噴96F 05/06 16:35
→ excercang: 台股太極端，不能當通例看97F 05/06 16:36
→ jasop: 熱錢太多了 沒人輸吧98F 05/06 16:36
推 YDSK: 真的是過氣了99F 05/06 16:38
推 bcismylove: 過氣老人的過氣指標202F 05/06 20:20
噓 crusoe: 沒買就B嘴，從以前哭悲到現在203F 05/06 20:22
推 TaiwanNeko: 就AI發展和經濟成長超乎想像，無法用過去的經驗來做比較啊。其實獲利是有跟上的204F 05/06 20:26
推 callmelanpa: 除非房市鬆綁不然錢只會在這裡206F 05/06 20:33

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