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作者 f5j (ffivej)
標題 [標的] 四大正二 被低估的持有成本
時間 Mon Jul 13 17:41:26 2026

標的：四大正二 被低估的持有成本，元大正二 與 群益正二 的比較

分類：心得

分析/正文：

被低估的持有成本


因為最近信貸下來了，
正在考慮要長期持有哪家正二，
在不知道未來 元大正二 vs 群益正二，哪個績效好之下，
只能先從成本下手計算，
不確定我的邏輯有沒有問題或遺漏，
問過 AI，但 AI 的邏輯錯更多...
以下資料，抓到 2026/7/8 收盤


先來計算 元大正二 持有一年的成本，
(1) 經理費：1.00%，https://i.imgur.com/wXIkXEY.jpeg
[圖]
(2) 保管費：0.04%
(3) 正二主要是持有期貨，所以會有每月的轉倉成本
    從期交所的跨月轉倉價格來看，
    https://i.imgur.com/KNe4K4Y.jpeg
[圖]
    (3.1) 臺指期076/086，月轉倉成本約 270點，
          推估整年約 3,240點，個人認為有點偏高
    (3.2) 所以參考全年 臺指期076/067，

          轉倉買價 2,918，賣價2,956，
          取平均值約 2,937(全年)
          算起來每個月約244.75點，
          比 (3.1) 月轉倉成本約 270點低一些，
          我覺得用此數字還算合理
          畢竟轉倉時，不是每個月都一定會那麼高
          2,937 / 45,564 (2026/7/8 期貨指數收盤價) = 6.45%
    (3.3) 元大正二期貨曝險占比：159.19%
          所以 6.45% * 159.19% / 200% = 5.13%
          https://i.imgur.com/KtiEm76.jpeg
[圖]
(4) 合計 = (1) + (2) + (3.3) = 6.17%



一樣的計算方式，來看看 群益正二，
(5) 經理費：0.30%
(6) 保管費：0.04%
(7) 全年轉倉成本：6.45% * 200% / 200% = 6.45%
(8) 合計 = (5) + (6) + (7) = 6.79%

經管費雖然較低，但曝險結構不同，
導致總成本也不同。


(9) 再加上我的信貸借款利率 3.5%，
總成本高達 9.67% or 10.29%


先說說成本，
最大一塊是轉倉成本，
每個月非常高的正價差，比信貸利率還高很多，
因為已經算了每個月的轉倉成本，
所以永豐期貨預估 2026年全年除權息 678.60點，
應該是不用再加進來了？(不然成本真的高到爆表了)
https://i.imgur.com/8sUc0Ab.jpeg
[圖]

而價差未來到底會如何，真的很難預測，
而且元大正二期貨的曝險比例，
未來是否還會調整也不確定，
只能先用目前有的資料來計算。


再說說我個人的總成本 9.67% or 10.29%
如果用 0050 或 S&P500 的長期年化報酬來看，
就會知道這數字真的很高，
而且這幾年還是剛好碰到 AI 大爆發，
所以報酬率很高時，還沒什麼問題，
但在未來3~5年內，
會不會碰到均值回歸，也是很難說的。


我要說的是，信貸開槓桿增加曝險部位時，
最好知道一下相關成本，
知己知彼，才能百戰百勝，
我也提供了這 2家正二的持有成本，
讓困惑要買哪支的人也有個成本評估可以參考。


補充一下個人經歷，
除了持有正二約 3年外，
同時使用期貨 無限轉倉，約 3年。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.194.41.80 (臺灣)
※ 作者: f5j 2026-07-13 17:41:26
※ 文章代碼(AID): #1gLBB99j (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1783935689.A.26D.html
※ 編輯: f5j (123.194.41.80 臺灣), 07/13/2026 17:42:19
推 benjelly: 好 謝謝1F 07/13 17:45
推 dodoorca: 無復異空2F 07/13 17:45
推 BBKOX: 直接200天線做操作，向上突破All in，跌破就全賣3F 07/13 17:46
→ a069275235: 小師傅4F 07/13 17:48
推 lineak: 正五貪狗教徒聽不進去的5F 07/13 17:50
推 rebel: 只能期望等大回檔或盤整時 貪狗能少一點了6F 07/13 17:54
推 zx0158: 貪狗越多，成本越高，大仁哥還是太好心了7F 07/13 17:56
→ s555666: 轉倉也會碰到逆價差的8F 07/13 17:56
→ dickey2: 槓桿是這樣開的嗎？9F 07/13 17:56
推 fhjqwefs: 這裡的貪狗腦殘只會看漲歐印 你在對牛彈琴10F 07/13 17:58
噓 Luwan: 股版都說正二很爛別買11F 07/13 17:58
推 f204137: 謝謝fj分享12F 07/13 18:07
推 Zending: 實用的必要資訊，謝謝。13F 07/13 18:09
推 maayaleaf: 算這些幹嘛 正五貪狗只信年底5萬 台積3000 all in沒在鳥回檔或成本的14F 07/13 18:10
推 sdbb: 謝謝16F 07/13 18:11
→ paimin: 除權息要加喔 因為是現貨減少 只有個股期貨才會加回去17F 07/13 18:12
→ c800: 之前不是好像也看過這個文章了？19F 07/13 18:19
推 loleea: 等大仁哥來回覆20F 07/13 18:20
推 jack91315: 算這個幹嘛 有買正二的都賺爛了 誰在乎這一點小錢21F 07/13 18:27
推 oneIneed: 有參考價值，謝謝整理22F 07/13 18:28
推 starwillow: 謝謝分享23F 07/13 18:37
→ weiyuhsi: 會在乎這點小錢不適合玩正二（X)24F 07/13 18:40
推 jyan97: 現在期貨隱含利率真的蠻高的
正二還要加上耗損跟管理費，還是自己直接買期貨多少省點費用比較好，不然就用質押25F 07/13 18:49
推 f204137: 實力足夠就是自己轉 懶就花點費用讓投信幫你轉 結案28F 07/13 18:50
噓 awanderer: 交易成本多少，網站上都有公布，也都有歷年的可以查，不知道這種自己算的很開心的文章到底有什麼意義29F 07/13 19:04
噓 yhps910104: 台績現貨每日買賣成本沒計算進去
我是覺得這計算進去元大會更高
元大再平衡也包含台機現貨的調整
單公司股票的手續費很高的31F 07/13 19:05
推 schrei: 大家都知道買期貨比較省 那為什麼買正2的人多那麼多？
不要以為你最聰明欸35F 07/13 19:11
推 hillgod: 正二太多人，你可以換別支38F 07/13 19:14
推 mecca: 因為你會忍不住變正56789~~~15  很危險QQ39F 07/13 19:15
推 patri0052: 大人哥不都講完了40F 07/13 19:45
推 rebel: 歷年？說歷年的還在逆價差對吧 你那邊還來的及 快壓記憶體！有那一年期貨的正價差像今年那麼大 例子舉出來看阿41F 07/13 19:54
→ jyan97: 買正二就比較方便，看要多花錢還是花時間看人自己啊==
以成本來看期貨就是比正二成本低不少啊，4000萬每年成本多2%就多80萬了44F 07/13 19:56
推 yayajohn: 實用48F 07/13 19:57
→ jyan97: 只是買正二的多數人沒那麼多錢而已49F 07/13 19:58
推 rebel: 看完推文 我猜大概有一半的看不懂 以為是說明書裡列出的那些費用成本50F 07/13 20:08
推 sdbb: 謝謝推文52F 07/13 20:41
推 Dalapa: 優質53F 07/13 20:43
推 k862479k: 貪狗沒在跟你算有的沒的，融資幹進去數錢54F 07/13 21:51
推 yo8050: 所以報酬率<10.29%就會虧錢對嗎？55F 07/13 22:58
→ Gundam77: 現在很難比了，一個把現金資產換台積，一個純賺利息純賺利息的，利息收入甚至不只抵掉管理費還倒賺一點目前只能純考慮台積的曝險占比。56F 07/14 08:17
推 FireSunFire: 長期持有買0050比較安心！59F 07/14 11:47
推 qoo60606: 元大改結構也沒什麼公告 說改就改60F 07/14 12:15

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