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作者 LDPC (Channel Coding)
標題 Re: [新聞] 大摩：記憶體股面臨修正壓力
時間 Wed Jul  8 08:39:51 2026

這家很有名 就是在GenAI興起後 HBM明顯有大量需求 卻喊出記憶卡哇Winter is Coming
甚至在2024直接喊出 海力士不值得那個價碼 導致海力士會跌破股價 從200,000->130,000
("2024 年 9 月 SK 海力士從首選降到減碼，目標價腰斬（分析師 Shawn Kim)")
https://reurl.cc/DYnGQe
摩根士丹利對記憶體三度態度大轉彎，從「Winter is Coming」到 AI 超級週期，最新研判一次看懂｜股市話題｜豐雲學堂 2026 年 07 月 摩根士丹利（Morgan Stanley，MS-US）曾是記憶體市場最知名的唱衰者。從 2021 年那份讓三星、美光重挫的「Winter is Coming」報告，到 2024 年把 SK 海力士從首選直接打到減碼，這家投行多次在循環中喊空。但這一次，當 AI 從生成式邁入自主行動的 Agent 階 ...

 

回到模型這塊 之前pre-training 玩到世界上野生數據都沒了之後 模型這一年發展屬於
RL 強化學習去挖掘模型的思考方式 現在RL已經也到盡頭 模型的上限還是來自資料
畢竟 數據 模型 蒜力 AI三基石

但隨者模型越來越先進 數據已經可透過模型去互相產出搭配現實野生數據 合成新數據
這時候pre-training又回來了 畢竟pre-training所出產的base model決定模型天花板
模型迭代模型 -> self-learning -> 左腳踩右腳 又開始回到研究主軸


狗家上個月pre-training組把所有算卡都拿去了 造成幾個post-training組都去放假
因為沒卡可做事 同樣人類學讓Andrew Kaptathy 去研究模型教模型在pre-trianing階段
利用claude去孵化下一代base model

算力和記憶體空間 跟pre-train model造出容量性有很大相關性 所以 不要在賣了

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饒命 饒命啊 T_T




※ 引述《IzumiKonata ( )》之銘言：
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: 文章標題 請使用 原新聞標題 勿刪減或自創標題，違者4-1處分:
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: 原文標題： 大摩：記憶體股面臨修正壓力:
: 原文連結： https://www.chinatimes.com/newspapers/20260708000315-260203:
: 發布時間： 2026/07/08
:
: 記者署名：工商時報 方明
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: 原文內容：
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: 記憶體大廠財報驚豔，且全球記憶體價格仍持續上揚，但記憶體族群股價卻出現漲不動跡象
: ，對此，摩根士丹利最新報告指出，目前產業正逐漸逼近「變化速率頂峰（Peak Rate of C
: hange）」，包括DRAM價格漲幅、庫存改善速度及企業獲利預期上修幅度皆開始放緩，意味
: 記憶體族群短期可能面臨股價修正及波動加劇，但並不代表產業牛市已經結束。
: 摩根士丹利表示，目前市場最大的誤區，在於將「變化速率放緩」誤認為景氣反轉，事實上
: ，AI需求仍持續支撐記憶體市場，基本面並未惡化，只是經歷高速成長後，漲價速度開始降
: 溫，市場也逐漸進入消化評價的階段。
: 報告指出，近期投資人最關注三大議題，包括AI算力是否開始過剩、企業對AI Token成本控
: 管是否影響未來需求，以及長期供貨協議（LTA）為何未能帶動記憶體股估值重估。
: 針對市場傳出部分AI雲端大廠開始出租閒置算力，引發AI基礎建設是否過度投資的疑慮，該
: 投行認為，這可能是企業提高資產使用效率及資本回報率的策略，而非AI需求明顯下滑，真
: 正值得觀察的是即將公布的第二季財報，若主要超大規模雲端服務商（Hyperscaler）仍維
: 持、甚至提高資本支出規畫，就有助於消除市場對AI需求放緩的擔憂。
: 另一項市場焦點則是AI模型使用模式的改變，摩根士丹利指出，企業過去追求大量使用AI生
: 成Token，但隨著IT支出快速增加，市場開始轉向「Token最小化」，愈來愈多企業透過開源
: 大型語言模型（LLM）處理基礎工作，再將複雜任務交由高階模型執行，以降低整體AI運算
: 成本。
: 此外，市場原先期待LTA能推動記憶體族群重新評價，但股價反應並不明顯，主要原因在於
: 市場仍對過去景氣循環中，LTA遭重新議價或客戶被迫消化庫存的經驗記憶猶新。:
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: 心得/評論：
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: 大摩指出記憶體族群因漲速放緩而面臨短期修正，使市場誤判景氣反轉。事實上，AI需求依
: 然強勁，這只是高速成長後的「減速」而非「結束」，產業牛市並未終結。:
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 98.37.67.135 (美國)
※ 作者: LDPC 2026-07-08 08:39:51
※ 文章代碼(AID): #1gJPnRQn (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1783471195.A.6B1.html
※ 同主題文章:
[新聞] 大摩：記憶體股面臨修正壓力
07-08 08:03 IzumiKonata.
Re: [新聞] 大摩：記憶體股面臨修正壓力
07-08 08:39 LDPC.
※ 編輯: LDPC (98.37.67.135 美國), 07/08/2026 08:43:47
推 hanszaza: 推1F 07/08 08:43
推 devilsabre: 騙票2F 07/08 08:44
推 yousking: 揪命啊！3F 07/08 08:44
推 mashu520: 推4F 07/08 08:45
推 Ipluck: 救救卡蛙  殺到快沒呼吸了5F 07/08 08:45
推 max0616: 救命R6F 07/08 08:46
→ chungnokia: 還有人在看大摩操作股票嗎？7F 07/08 08:46
推 gk1329: 問題在於漲太多 錢不夠了吧= =8F 07/08 08:47
推 tony890415: 推 AI大模型的核心就是存儲 主角不是GPU GPU一天實際工作2-3小時 很多時候都在發呆等HBM9F 07/08 08:47
→ asahi98: 韓國剛剛開始漲記憶體11F 07/08 08:47
→ coolrock: 別害人12F 07/08 08:48
噓 mutsutakato: 大摩=垃圾 講的話完全沒公信力 連反著看都沒必要13F 07/08 08:49
推 salamender: is14F 07/08 08:49
推 tomdavis: 核心還是GPU 沒東西算要記憶體幹嘛? 本末倒置15F 07/08 08:49
推 Muilie: 強力買進！16F 07/08 08:50
推 GOPAPA: 正常人只做一邊，但華西街貪狗做兩邊，當然要放大波動17F 07/08 08:51
推 rinkyo: 騙票，強力買進19F 07/08 08:52
→ visadanny: 雖然你說的對 但他修正是在說市場誤判 所以你覺得他不能信的話要做空喔20F 07/08 08:53
推 koiiro: LDPC大發文就是推22F 07/08 08:54
推 jimsuda: 看到大摩就知道穩了 最近的康寧也一樣23F 07/08 08:55
推 zanthia99:24F 07/08 08:55
推 tony890415: 我說的主角論是HBM之付說的25F 07/08 08:56
推 ksjr: 今天我的晚餐也需要點蒜粒26F 07/08 08:57
推 yoyo69: 大摩騙票專門科的27F 07/08 08:57
→ davie11333: 99記憶卡蛙 99528F 07/08 08:59
推 sleepinggod: 這麼吃資源的模型，就是爛啊，要等一個全新的模型出來才對，現在只是在騙錢而已
有個大神說現在的模型就是圖書館管理員，這樣的職位及效能卻要馬斯克級的薪水，不合理29F 07/08 09:00
推 HiuAnOP: 卡哇跌毛利啦 長期給60%毛利就夠屌了
但是這樣產能要擴3倍 EPS還是一樣33F 07/08 09:07
→ bnn: 85%毛利跌到60%毛利罪該萬死 趕快買毛三到四壓壓驚PE 10倍股價超漲要崩了啦  趕快去買PE 100倍妖股35F 07/08 09:21
推 v58264579: 大戶真好當，寫新聞自己狂撿37F 07/08 09:27
推 ohlong: 我的看法是就算上游短期緊縮 下游機器人 推理裝置 需求一樣是勢不可擋了 等optimus 開始大量進駐日常生活 大家才會警覺到奇異點已經到了38F 07/08 09:30
推 alonzohorse: 真的over了啊，記憶體拖累大盤下去41F 07/08 09:31
推 coolrock: 真的不要害人，下山的股票不要去接42F 07/08 09:32
推 strlen: 華西街：不管啦 我說過剩94過剩 貪狗一棒打死43F 07/08 09:34
推 as6633208: AI泡沫來了44F 07/08 09:45
→ hihi29: AI IS OVER！45F 07/08 10:02
推 windnebula: 推46F 07/08 10:03
推 atpx: 漲過頭、有人開始套現收割而已47F 07/08 10:10
→ bensoncms: 謝謝大摩48F 07/08 10:15
推 CorkiN: 救救卡哇49F 07/08 10:19
推 sdbb: 謝謝50F 07/08 11:12
推 jerrychuang: 趕快擴廠就有便宜貨了51F 07/08 11:22
→ Ryoutsu: 華西街劃重點: 員工沒事可做 -> 燒錢空轉目標價1元52F 07/08 11:25
推 xrhapsody: STOP FUCKING SELLING! XD53F 07/08 11:25
推 fluffyradish: 不懂有啥好恐慌的這時候不該興奮嗎54F 07/08 11:40
推 bunjie: 卡蛙現在都在公園VV叫了55F 07/08 11:42
推 AdamHuangNew: 99 MU SK Hynix56F 07/08 11:49
推 edgar76321: 推57F 07/08 11:53
噓 wsxe2007: 買不到貨齁，都被大媽買走了啦58F 07/08 12:10
噓 uni1: 你最大的問題就是資金輪轉都不懂，沒啥總經概念
現在市場的看法是:錢會流到Meta,Msft,Goog等等
你之前抄底的DRAM, 抄到滿身血了吧？骨子裡你很驕傲盲目的相信自己，因為你是業內人士，又是田橋仔
家裡有的是錢，讓你隨便“投資”，可悲！59F 07/08 12:37
推 ppuuppu: LDAI995 QQ64F 07/08 12:43
→ DonDonFans: 樓上上也太沒禮貌了吧...65F 07/08 12:43
→ uni1: 我之前有私信給他，勸他不要盲目抄底哦！！！
想必他根本就不把我的信當一回事，現在嚐到苦果了66F 07/08 12:48
→ DonDonFans: 他要抄底也不關你的事啊 輸的又不是你的錢68F 07/08 12:49
→ uni1: 我之前跟現在的本意都是為他好，你看不懂我也沒辦法69F 07/08 12:51
推 noahlin: 機構不可能告訴散戶真心話 你是機構你會沒事公開真實目標價嗎 完全沒動機啊
記憶體會不會漲不知道 至於看好meta msft只能說保重70F 07/08 12:57
推 Serenity7136: 推73F 07/08 13:16
推 OFETMAN: meta這垃圾還有人推？記得all in 貼單喔74F 07/08 13:21
推 budaixi: == 推文也太可悲了吧75F 07/08 13:21

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