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作者 cjol (勤樸)
標題 [新聞] 牛肉麵很香「股票卻不香」？三商餐飲賺
時間 Thu Aug 20 08:07:30 2026

牛肉麵很香「股票卻不香」？三商餐飲賺翻股價卻重摔7成 達人揭背後原因

2026/08/18 三立新聞

三商巧福的牛肉麵是許多人的最愛。(圖／三商巧福提供）
「你看過凌晨4點鐘的牛肉麵嗎？」財經專家葉育碩今（18）日在臉書分享觀察，從近期
熱度不低的牛肉麵話題一路看到台股餐飲股，點名三商餐飲（7705）值得留意。雖然三商
巧福等餐飲品牌生意依舊，但三商餐飲股價卻從歷史高點138元一路跌至近期約30元，跌
幅超過7成，讓他不禁感嘆，「牛肉麵我會去吃，但股票我就先不買了。」


【三商餐飲第2季獲利翻倍 財報其實不差】
葉育碩指出，三商餐飲今年第2季營收16.63億元，季增3.66%、年增1.74%，創近兩季新高
；毛利率35.72%，歸屬母公司稅後淨利3596.6萬元，季增54.34%、年增57.53%，單季EPS
達0.54元。


若拉長到上半年來看，三商餐飲營收32.67億元，年增3.88%；稅後淨利5926.9萬元，年增
129.62%，累計EPS達0.9元，年增130.77%。換句話說，單純從財報來看，三商餐飲今年獲
利表現其實明顯優於去年。

財經專家葉育碩在臉書分享觀察（圖／翻攝自葉育碩臉書）

【股價卻從138元跌到30元 市值表現大反差】
然而，讓葉育碩感到反差最大的，正是三商餐飲的股價。三商餐飲掛牌後，股價一度衝上
138元歷史高點，但近期股價卻跌至30元附近，更一度創下上市以來新低。從138元跌至30
元，跌幅超過7成。


為何財報改善，股價卻如此疲弱？葉育碩認為，餐飲業可能面臨一個共同問題：上市初期
市場往往給予較高的成長想像，但真正進入市場檢驗後，投資人仍得回到企業實際獲利能
力。


【牛肉麵平價好吃 餐飲業卻難逃成本壓力】
以三商巧福這類平價餐飲來說，產品價格相對親民，消費者願意吃、也吃得起，但背後卻
同樣面臨食材、人工與租金成本上漲。

問題在於，餐飲業價格並不能無限制調漲，否則可能直接影響消費者進店意願。最終就容
易出現「營收增加，但真正留下來的獲利有限」的情況。以三商餐飲今年第2季為例，營
收超過16億元，但歸屬母公司稅後淨利約3600萬元，換算淨利率僅約2.16%。


【獲利明顯改善 專家卻選擇先觀望】
葉育碩認為，三商餐飲上半年EPS達0.9元，獲利確實比去年好很多，但投資人看一家餐飲
公司，不能只看營收有沒有成長，更重要的是「做了這麼多生意，最後究竟能留下多少錢
」。


他也直言，這不一定只是三商餐飲面臨的問題，而是許多餐飲品牌共同面對的經營難題。
因此，從牛肉麵這個生活話題觀察到三商餐飲，葉育碩最後給出的答案相當直接：「牛肉
麵我會去吃，但股票我就先不買了。」


https://inews.setn.com/news/1891457
牛肉麵很香「股票卻不香」？三商餐飲賺翻股價卻重摔7成 達人揭背後原因 | 三立iNEWS | 三立新聞網 SETN.COM 三商餐飲財報超亮眼！股價卻從138跌剩30元 專家揭慘跌真相Meta Description：三商巧福母公司三商餐飲上半年EPS達0.9元，獲利大增129%，但股價卻從138元一路下探至30元附近、跌幅逾7成。財經專家葉育碩分析，食材與人工成本飛漲，導致淨利率低至2.16%，揭開平價餐飲股獲利難題。 ...

 

心得/評論：

上半年EPS達0.9元，獲利年增破百，股價卻從138元暴跌至30元附近。關鍵在於單季淨利
率僅約2.16%，營收雖大但扣除食材、人工與租金後所剩無幾。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.232.241.40 (臺灣)
※ 作者: cjol 2026-08-20 08:07:30
※ 文章代碼(AID): #1gXaL5Ac (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1787184453.A.2A6.html
推 billy791122: 可以4點開門煮麵嗎1F 08/20 08:08
→ luche: 少數還願意放青菜的牛肉麵或湯麵2F 08/20 08:09
→ iamaq18c: XDDDD3F 08/20 08:09
→ nash1314: 懷疑偷臭4F 08/20 08:09
→ iamaq18c: 三商巧福牛肉麵現在早就不平價了.....5F 08/20 08:10
推 tswen: 本益比太高了呀6F 08/20 08:10
推 ckitwei: 他已經不平價了7F 08/20 08:10
→ CreatorK: 又不是走中高端的餐飲市場 還想股價中高端喔8F 08/20 08:11
推 Dirgo: 貴成這樣還賺不了多少錢,不樂觀吧9F 08/20 08:12
→ tinybunny: 最大的問題是認定好吃的只有1間從此只吃那間，好吃難吃為蝦米差距辣摸大?10F 08/20 08:12
→ walter41: H1賺0.9的話，股價30不是剛好？又不是AI牛肉麵12F 08/20 08:13
推 heinse: 牛肉麵界的判斷基準，比三商還難吃的，建議倒一倒13F 08/20 08:14
推 drraujn: 以前一碗89 酸菜給的賊紮實 比滿漢大餐好吃14F 08/20 08:15
推 awenracious: 以前100出頭 現在都快翻倍了15F 08/20 08:15
推 DHPdotD: 牛肉麵盤子價，只有特價時才考慮吃16F 08/20 08:16
推 fim: 現在特價也不特價了要13917F 08/20 08:17
推 piece1: 牛肉麵吃鍋貼店的就好,重訓湯匙的難吃18F 08/20 08:17
推 drraujn: 學生時期不知道吃啥就吃這個 出社會後沒吃了19F 08/20 08:17
推 lmc66: 飯類的餐都會加三色豆 氣死20F 08/20 08:18
推 adamcha: 也不算很貴吧 現在北部的牛肉麵店都差不多這個價21F 08/20 08:19
推 v7q4: http://i.imgur.com/CbaY6F6.jpg22F 08/20 08:19
[圖]
推 Usmall857: 吃我下面23F 08/20 08:19
推 Mingleez: 你如果能4點讓我買回家吃我就買你股票24F 08/20 08:19
噓 ck326: 現在有點名氣的牛肉麵都300了，139算平價吧25F 08/20 08:19
推 okah: 就不好吃，牛肉硬又小又少，售價也不便宜26F 08/20 08:21
推 crusoe: 三色豆，傻眼27F 08/20 08:21
→ smallca: 便宜 但肉難吃28F 08/20 08:23
推 hyscout: 牛肋條還硬 牙齒是多爛29F 08/20 08:23
→ chasegirl: 以前89元還送一顆蛋 現在-.-30F 08/20 08:24
推 odddriver: 不然開到凌晨四點？31F 08/20 08:25
推 Kai877: 牛肉湯麵CP值高32F 08/20 08:25
推 okah: 現在八方雲集牛肉麵狂勝，中上水準贏很多店家了33F 08/20 08:26
推 kducky: 建宏24小時不是嗎34F 08/20 08:26
→ Atwo: 又沒開到凌晨四點 害九面吵架35F 08/20 08:26
→ tedcat: eps比前幾年每季一塊多掉這麼慘當然一路往下...要不是我有愛 我哪會上市買一張支持到現在-.-36F 08/20 08:27
→ tctv2002: 怎麼不請九面代言38F 08/20 08:28
推 f204137: 三商現在牛肉麵特價都不便宜了39F 08/20 08:28
推 catlady: 以前的麵條比較好吃40F 08/20 08:29
推 l04: 覺得他湯頭好喝欸41F 08/20 08:30
→ idealman: 就是個中央廚房調理包還想多高端42F 08/20 08:31
推 WestRiver0tp: 靠漲價來增加營收的，殺雞取卵43F 08/20 08:31
推 Shenl520: 三商的牛肉麵挺好吃的 也不貴44F 08/20 08:32
推 neofire: 牛肉麵的湯喝完，可樂喝不下去啊，也沒乾的牛肉麵45F 08/20 08:33
→ Altair: 八方雲集牛肉麵屌打一堆店46F 08/20 08:33
→ happy0394: 學生時代用餐必去的聖地，但我也不會買股票47F 08/20 08:33
推 ssarc: 八方雲集也是賣食物也是有牛肉麵但股價比你好看48F 08/20 08:34
推 offstage: 三商巧福早就不平價了，店租一直漲，沒有自己的土地，打不過巷弄內老夫婦開的牛肉麵店49F 08/20 08:35
→ tedcat: 八方那個鍋貼水餃 利潤不低欸 這個跟排骨飯什麼的熟食不能比阿51F 08/20 08:35
推 Ray1018: 牛肉麵最近真夯 謝謝九麵53F 08/20 08:37
推 hjo44: 0.9和股價很相配吧……不然是想多少？54F 08/20 08:37
推 emp789456: 欸不是，喜歡吃他的牛肉麵，不代表看好他的公司前景欸55F 08/20 08:38
推 xxlaws: 三商巧福真的太貴了57F 08/20 08:38
→ bismarck3025: 麵可以，肉真的不行，肥肉一堆58F 08/20 08:39
→ nonpro: 外面比他便宜的太多了 他不知道在貴啥 無法常吃59F 08/20 08:39
推 vanii40: 盤子牛肉麵60F 08/20 08:41
推 kings5515: 八方牛肉麵吃過覺得很普，可能三商的碗跟湯匙比較喜歡61F 08/20 08:41
推 EIZOL768: 滿漢大餐都比他好吃63F 08/20 08:42
推 Pansmallpan: 一碗都漲到189元了，那裡平價64F 08/20 08:42
推 dosiris: 他最好吃的其實是豆乾65F 08/20 08:42
推 chigo520: 是不是要倒光了，很少看到66F 08/20 08:43
推 easylife426: 八方的牛肉麵比較好吃67F 08/20 08:43
→ excercang: 這隻漲價的次數比一般店家還要多68F 08/20 08:44
推 ggiccggicc: 口味這麼怪有人喜歡？69F 08/20 08:44
推 guowei616: 低價便宜 湯頭清爽 偶爾會去吃懷念一下老味道70F 08/20 08:45
推 a951l753vin: 出一堆難用的優惠券 還有什麼下次兌換的？？？？？？
被騙一次超不爽71F 08/20 08:45
推 jenchieh5: 帶孩子在外面遇到三商巧福算福音吧，價格略高尚能接受..74F 08/20 08:46
→ cphe: 學生的最愛，不過現在學生都比較有錢了，可能因為這樣賣不好，沒人要吃76F 08/20 08:46
→ excercang: 湯是偽日式的，味道不行78F 08/20 08:46
推 yeadean: 價錢跟量成反比79F 08/20 08:47
→ cms6384: 我只吃 妹子煮的深夜的牛肉麵80F 08/20 08:47
推 willie0171: 那麵吃過的不符合他的價格81F 08/20 08:47
→ Zexion: 沒有凌晨4點現煮，扣分82F 08/20 08:49
推 baychi999: 牛肉麵貴死83F 08/20 08:50
推 f204137: 2026年最低時薪196了 三商牛肉麵根本是物價概念股吧84F 08/20 08:50
噓 YesNoter: 現在4點半85F 08/20 08:51
→ f204137: 我有吃過沒特價一碗8986F 08/20 08:51
推 saya2185: 牛肉都漲翻了 要馬就是漲價87F 08/20 08:53
推 jenchieh5: 以前基本工資66的時候 一碗原汁7588F 08/20 08:53
推 goodevening: 連鎖牛肉麵王者不是早就變八方了嗎89F 08/20 08:53
推 LIGI1983: 用價格把主要客戶趕跑了 學生也不吃了90F 08/20 08:54
→ VVizZ: 八方>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>三巧91F 08/20 08:54
→ jenchieh5: 現在最低工資196 一碗原汁18592F 08/20 08:54
→ VVizZ: 八方168肉量比三巧多一倍以上93F 08/20 08:55
推 a849070: 八方牛肉麵比三商好吃+1 = =94F 08/20 08:55
→ VVizZ: 還有一根比我老二還長的牛筋95F 08/20 08:55
推 icedog122: 凌晨4點有賣嗎96F 08/20 08:56
→ loking: 吃過一次就pass了97F 08/20 08:56
→ excercang: 他的售價超出同份量街邊小店太多了98F 08/20 08:57
噓 cityhunter04: 普普通通的牛肉麵，還越來越貴！99F 08/20 08:57
推 chysh: 凌晨四點又沒開227F 08/20 10:59
→ pimday: 180吃中央廚房調理包 不去吃新鮮熬煮的 吃泡麵更省228F 08/20 11:03
→ liangnet: 三商巧福是去到異地時，不知道要吃啥又怕踩雷的才去吃的店229F 08/20 11:06
→ excercang: 調理包市售還有更好的選擇231F 08/20 11:06

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