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標題 [新聞] 台經院孫明德：美國恐升息4次 台灣會走自
時間 Thu Sep 24 12:07:03 2026
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標題 [新聞] 台經院孫明德：美國恐升息4次 台灣會走自
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台經院孫明德：美國恐升息4次 台灣會走自己的路
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台經院孫明德：美國恐升息4次 台灣會走自己的路
台經院今（24）日舉辦 9 月景氣動向調查報告記者會，景氣預測中心主任孫明德表示，美國過去 40 年來的升息從來不會「一步到位」，若從歷史規律推估，升息循環至少會有四次，代表眼下的升息僅是開端。至於台灣是否跟進，他則強調，我國央行三大考量下仍「會走自己的路。」 ...
台經院今（24）日舉辦 9 月景氣動向調查報告記者會，景氣預測中心主任孫明德表示，美國過去 40 年來的升息從來不會「一步到位」，若從歷史規律推估，升息循環至少會有四次，代表眼下的升息僅是開端。至於台灣是否跟進，他則強調，我國央行三大考量下仍「會走自己的路。」 ...
陳依旻｜Yahoo財經特派記者 2026年9月24日週四 上午10:38
台經院今（24）日舉辦 9 月景氣動向調查報告記者會，景氣預測中心主任孫明德表示，
美國過去 40 年來的升息從來不會「一步到位」，若從歷史規律推估，升息循環至少會有
四次，代表眼下的升息僅是開端。至於台灣是否跟進，他則強調，我國央行三大考量下仍
「會走自己的路。」
美國過去 40 年來的升息從來不會「一步到位」，若從歷史規律推估，升息循環至少會有
四次，代表眼下的升息僅是開端。至於台灣是否跟進，他則強調，我國央行三大考量下仍
「會走自己的路。」
美國日前啟動三年來首次升息，台經院景氣預測中心主任孫明德分析，主要有三大關鍵原
因：
第一，這次升息屬於「預防性升息」，著眼的是未來的通膨隱憂，而非僅看前兩個月的歷
史數據。
第二，美國通膨其實已經連續五年維持在 2% 以上，聯準會主席也明確表示，美國必須採
取相對應的措施。
第三，華許自5月上任以來，外界一直質疑他是否會聽川普的話、到底會不會升息，但這
次會議 12 票全部通過，連川普都誇他：「我知道你很為難，你就跟他們投票吧，過兩天
我們再商量。」過去川普曾公開痛罵前主席鮑爾甚至提告，這次對新任主席升息竟然沒告
也沒罵，相當令人意外。
次會議 12 票全部通過，連川普都誇他：「我知道你很為難，你就跟他們投票吧，過兩天
我們再商量。」過去川普曾公開痛罵前主席鮑爾甚至提告，這次對新任主席升息竟然沒告
也沒罵，相當令人意外。
孫明德：美國升升不息 美元獨強「第一個被影響的是日圓」
孫明德指出，從歷史經驗來看，美國過去40年來的升息從來不會「一步到位」，通常至少
連續調整四次。聯準會主席發言時也表示，這次「只先服了一劑藥」，但要治好疾病不可
能吃一次藥就立竿見影。若按此歷史規律與節奏推算，現在的升息只是剛開始，預估今年
可能還有一次，明年大概還有兩次，接下來次數「只會多、不會少」。
連續調整四次。聯準會主席發言時也表示，這次「只先服了一劑藥」，但要治好疾病不可
能吃一次藥就立竿見影。若按此歷史規律與節奏推算，現在的升息只是剛開始，預估今年
可能還有一次，明年大概還有兩次，接下來次數「只會多、不會少」。
孫明德表示，當市場預期美國將持續升息，就會形成「美元獨強、一家烤肉萬家香」的局
勢，美股、美債、大宗物資、黃金，甚至是其他國家的貨幣都會承受壓抑，而「第一個被
香到的就是日本」，意即日圓首當其衝受影響。
勢，美股、美債、大宗物資、黃金，甚至是其他國家的貨幣都會承受壓抑，而「第一個被
香到的就是日本」，意即日圓首當其衝受影響。
孫明德說明，日圓先前一度升值到 153 日圓兌 1 美元，但即使日本央行後續升息約
0.15% 至 0.25%，美國未來的升息幅度與頻率都遠高於日本，兩國利差持續擴大下，日圓
自然走弱，匯價已再次跌破 159、甚至重回 160 大關。
台灣央行3大考量 利率政策會走自己的路
「不過，對台灣來說，情況與其他國家不太一樣。」孫明德表示，過去亞洲貨幣通常會一
起升降，但這次日圓、韓元、人民幣先前都有升值，新台幣感覺起來就相對弱勢。對此，
孫明德分析台灣央行有其自身考量：
起升降，但這次日圓、韓元、人民幣先前都有升值，新台幣感覺起來就相對弱勢。對此，
孫明德分析台灣央行有其自身考量：
第一，台灣的物價沒有像美國漲得那麼兇，因為美國沒有台電與中油能在第一線平抑物價
，這讓台灣央行有足夠的空間在後方部署平穩措施。
第二，台美利差擴大雖然會吸走部分資金，但同時也減輕了新台幣升值的壓力。新台幣沒
有升得那麼快、那麼猛，對台灣的傳統產業與中小企業來說反而是件好事。
第三，在資金面部分，若央行緊縮資金，在 AI 產業吸走大量資金的情況下，中小企業恐
會首當其衝受害。因此台灣的考量與美國並不完全相同。
孫明德總結，即使美國進入持續升息的階段，台灣也未必要跟進，因為台灣的物價與外銷
出口成長率皆與美國不同，就如台灣央行總裁所言，台灣「會走自己的路」。
心得/評論：
美國升息三大原因：預防性升息、通膨、川普
台灣不升息的三大原因：通膨可控、匯率、K型經濟
結論：台灣走自己的路
BTW. 日元又跌回158了
--
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※ 作者: AnimalSpirit 2026-09-24 12:07:03
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推 : 台灣沒有通膨 主計處長說麵線一碗201F 09/24 12:08
→ : 台灣該降息了吧2F 09/24 12:08
推 : 台灣一律2% 但我吃的燒臘兩年漲一次10元3F 09/24 12:08
→ : 還可以噴三次 好幸福4F 09/24 12:09
推 : 最近又要回檔了5F 09/24 12:09
推 : 過完年底再說6F 09/24 12:11
推 : 通膨都是幻覺 麵線一碗207F 09/24 12:11
→ : 台灣通膨部分被稅金給抵掉了8F 09/24 12:12
推 : 每個考量都有反面、後果。9F 09/24 12:12
推 : 台灣升息三大考量 政治考量、政治考量、政治考量10F 09/24 12:13
推 : 委屈中油台電了11F 09/24 12:14
推 : 噴！台股世界強！12F 09/24 12:15
→ : 鬼島沒有通膨，不用升息，我懂13F 09/24 12:16
推 : 鬼島:好的 4K高清無碼14F 09/24 12:16
→ : 一樓說出了實情 呆丸的路就是cpi永遠低於3 對官員來說麵線20 但外面物價已經翻了好幾成了 xd15F 09/24 12:18
推 : 台股逆降息4次17F 09/24 12:19
→ : 不跟著升息 就是台幣貶值阿18F 09/24 12:19
![[圖]](https://i.imgur.com/0W0aNLeh.jpeg)
推 : 無碼20F 09/24 12:21
推 : 台灣經濟超強 但沒有通膨 FED都要來取經21F 09/24 12:21
推 : 沒錯 問就是無碼 台灣沒有通膨的問題22F 09/24 12:22
推 : 翻譯：選舉快到了我還想選23F 09/24 12:23
推 : 當眾人把焦點放在美債殖利率，這摳到現在只寫的出升不升息，真的沒救24F 09/24 12:24
推 : 有政府好安心26F 09/24 12:25
推 : 不用你說 我也知道27F 09/24 12:25
推 : 台灣就是通膨帳面數字很低，但人民最常接觸到28F 09/24 12:25
推 : 台灣的逆息29F 09/24 12:25
→ : 的外食這領域倒是非常之有感30F 09/24 12:26
推 : 台央：別管油碼無碼 窩直接跟尼說「財富密碼」^_^b31F 09/24 12:27
→ : 央行說明年通膨降 今年可控32F 09/24 12:29
推 : 看到推文的圖，讓我好想看EE版的哈哈33F 09/24 12:29
→ : 絕對不是閉著眼睛 無視外部客觀因素34F 09/24 12:30
推 : 美債利息付得起?35F 09/24 12:32
推 : 我知道物價會爆 但建商 解套 嘻嘻36F 09/24 12:36
噓 : 中油台電都快倒了怎麼不敢說37F 09/24 12:36
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推 : 熱錢流向美國43F 09/24 12:43
推 : 12月就知道 到時候準備給教訓44F 09/24 12:43
推 : 听_話 跟_走45F 09/24 12:43
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推 : 川普：台灣偷走了降息47F 09/24 12:45
推 : 台灣中產可憐啊48F 09/24 12:48
推 : 還不跪下感謝台電中油49F 09/24 12:50
→ : 有金龍好安心！50F 09/24 12:51
→ : 雞腿飯應該快可以站穩15051F 09/24 12:53
推 : 債蛙死去52F 09/24 12:53
推 : 台灣要噴了，年底就董53F 09/24 12:54
推 : 台灣蠻多幻覺的 護理師待遇很好，平均年薪155萬。房價在降，出生率變高54F 09/24 12:55
→ : 美國是獨立自主的機關 台灣只會揣摩上意56F 09/24 12:56
推 : 台灣沒通膨阿 麥香奶茶還是10塊57F 09/24 12:56
推 : 意思是大的還沒來 是吧？58F 09/24 12:57
噓 : 你哪位啊，乾脆說一百次好了59F 09/24 12:57
推 : 炒房的路，要選舉還敢得罪金主阿60F 09/24 12:59
推 : 中油快破產了 還不升啊61F 09/24 12:59
推 : 台灣用房地產槓桿 走自己的路62F 09/24 13:00
→ : 恐63F 09/24 13:07
推 : 校長：川爸 我們都無碼喔 羨慕嗎？64F 09/24 13:08
推 : 我都吃麵線，是麵線富翁65F 09/24 13:09
推 : 台灣要炒房 沒升息空間66F 09/24 13:09
推 : 反正通膨肯定每年都是2字頭而已啦 不用升67F 09/24 13:11
推 : 台灣只能從股市拿到抗通膨的錢68F 09/24 13:12
推 : 恐慌仔又來啦69F 09/24 13:13
推 : 便利商店不知不覺變成最便宜的選擇70F 09/24 13:16
推 : 麵線就算漲到25元我都能輕鬆拿下71F 09/24 13:16
噓 : 確實走自己的，反正人家軍購準備開天窗72F 09/24 13:16
推 : 台灣無碼73F 09/24 13:18
推 : 堅定炒房，謝謝黨74F 09/24 13:21
→ : 走自己的路 恩75F 09/24 13:22
推 : 建商地主爸爸不喜歡生息
漲物價接軌國際，升息抗通膨又走自己路？跟党一樣可調可控76F 09/24 13:23
漲物價接軌國際，升息抗通膨又走自己路？跟党一樣可調可控76F 09/24 13:23
推 : 漂亮 大家6萬點見79F 09/24 13:28
→ : 川普應該找金龍去FED的80F 09/24 13:30
推 : 台灣沒降息就阿彌陀佛了要講幾次81F 09/24 13:31
推 : 翻譯：台股噴爆82F 09/24 13:33
推 : 走對的路83F 09/24 13:35
推 : 喜聞台幣一比35
早就是過川普該找龍哥接任FED主席，找什麼華許，自取滅亡84F 09/24 13:36
早就是過川普該找龍哥接任FED主席，找什麼華許，自取滅亡84F 09/24 13:36
推 : 用預算彌補虧損 再來說沒通膨 嘻嘻87F 09/24 13:37
→ : 呆 丸 真 素 口 笑 ！有 人 先 消 毒！！！！！88F 09/24 13:41
→ : 給那些出口商老闆爽爽賺美金 真的是法克89F 09/24 13:46
→ : 炒房炒到絕子絕孫 自己的路 末路90F 09/24 13:46
噓 : 台灣要降息四次 走自己的路91F 09/24 13:49
推 : 川：台灣偷走了FED主席92F 09/24 13:52
噓 : 川普一生的遺憾：沒找金龍大A當聯準會主席93F 09/24 14:01
→ : 安心上路94F 09/24 14:04
推 : 川普非常恨，因為沒找到龍哥當FED主席95F 09/24 14:05
→ : 這個標題不錯，有了解到呆丸走自己路的精髓96F 09/24 14:16
推 : 再升傳慘會很慘97F 09/24 14:25
推 : 分析屍的美債又要對折了吶。早跟你說滿手美金一定是最後淫家98F 09/24 14:26
→ : 物價？？？100F 09/24 14:27
推 : 央行總裁：第二間房貸放寬是因為有弱勢族群101F 09/24 14:28
推 : 萬年20摳蚵仔麵線102F 09/24 14:33
→ : (′・ω・‵)譯：憋吵，乖乖當奴隸103F 09/24 14:38
噓 : 還不是因為靠補貼104F 09/24 14:52
推 : 哪個白癡說一碗麵線20的 沒跟到這齣105F 09/24 14:53
→ : 腳麻跑不動也算走自己的路吧106F 09/24 15:00
推 : 清麵線都要50了...107F 09/24 15:02
推 : 我猜我猜我猜猜108F 09/24 15:29
推 : 盡情地用稅金去壓油電不升息 等壓不住就是該還債了109F 09/24 15:44
推 : 台灣該降息了吧 房蟲開心110F 09/24 15:47
噓 : 台灣物價漲不兇？111F 09/24 15:48
推 : 往地獄走馬112F 09/24 15:57
→ : 世界怎麼跟得上台灣！！！113F 09/24 16:03
→ : 大的要來了，大的。114F 09/24 16:09
推 : 龍龍走自己的路~115F 09/24 16:51
推 : 哪次不走了，斑馬斑馬，我還以為要開動物園116F 09/24 17:09
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