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作者 TanIsVaca (好好唸書吧！)
標題 Re: [新聞] 美公債殖利率攀 全球股債恐跌
時間 Sat Jul 26 21:00:57 2014

教學一下：債券下跌=債券殖利率上漲
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舉例說明：

假設有一張債券，今年配息5元，明年配息5元，後年配息5元，並償還本金100元。

你用100元買到這張債券，對你來說，每年可以收5%利息。


如果美國央行升息，把定存利率拉到6%，那這張債券賣100元，絕對賣不出去。

所以債券的持有人如果想賣，只能降價求售。

假設他降價到85元，終於把這張債券賣出去。

對85元買到這張債券的人來說，每年配息5元，等於年收5.88%利息，另外，持有到後年，

債券還是會償還本金100元，所以他還可以賺到15元的價差。



所以以85元買這張債券，雖然利息賺得比定存少一點，但再加上價差，以這個價錢買這張

債券比定存划算。




反之，如果美國央行降息降到1%，因為定存利率太低，所以會有很多錢從定存戶裡跑出來

，那這張每年配息5元的債券就會變得很搶手。


這時持有這張債券的人就會坐地起價。

最後他可能用110元把這張債券賣出去。

對110元買到這張債券的人來說，每年配息5元，只等於4.5%利息，另外，持有到後年，債

券只會償還本金100元，所以雖然他賺了高於定存的利息，但是卻賠了10元的價差。



看起來很蠢，但是賺的還是略高於以1%的利率定存三年。



所以，從上述粗略的例子，可以看出債券價格和利率的反向關係了嗎？

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然後來講一下高利率時代買債券有多爽：

延用上面例子。

你在利率6%的時候以85元買到那張債券，如果過了幾天好死不死美國政府開始調降利率，

美國利率降到了1%。這時候你可以選擇在市場上直接以110元賣出這張債券，現賺29%價差

。也可以乾脆繼續持有這張債券，每年領5.88%的利息，然後順便去嘲笑定存族。




如果你是在高利率時代投資債券基金的投資人，在利率逐步降低的過程，因為基金持有的

債券市價逐步走高，所以你會看到基金淨值上漲。



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但是，當定存利率已經低到降無可降時，你也不該盲目期待債券價格繼續上漲。

現在美元利率已經降到歷史低點，或許債市的party已經結束。


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所以如果投資人棄股買債，這會造成債券價格上漲，殖利率下降。



至於為什麼會有「美公債殖利率攀 全球股債恐跌」這樣的說法呢？

這是因為QE要結束了，所以貨幣供給量不會再那麼寬鬆了，繼然貨幣不再那麼寬鬆，那靠

QE吹出的債市泡泡和股市泡泡，應該會出現一定程度的消風。所以才會出現股債雙跌這種

情況。




所以這不是投資人棄股買債的情況，是吹泡泡的機器不再灌風了，所以兩個泡泡都會慢慢

消風。



反之，之前QE也曾經造成股債雙漲，那也不是棄什麼買什麼，是因為錢越印越多，所以不

管股、債、房、金，全都漲。



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股市上漲1%，投資人就會高估自己的智商1%。


股市下跌1%，投資人就會低估總統的智商1%。

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推 krishuang:推，葛羅斯去年是提買短債因應
真的很怕就放定存，因為本金不會波動
不過美國一年期定存利率<1%，台灣人好好謝謝十欸吧21F 07/27 02:55

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