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標題 [新聞] AI投資熱潮對經濟有益無害？ 克魯曼：
時間 Thu Oct 8 03:19:55 2026
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時間 Thu Oct 8 03:19:55 2026
AI投資熱潮對經濟有益無害？ 克魯曼：推升利率、排擠其他投資
https://udn.com/news/story/6811/9801588
AI投資熱潮對經濟有益無害？ 克魯曼：推升利率、排擠其他投資 | 全球財經 | 全球 | 聯合新聞網
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人工智慧（AI）投資熱潮正助長美國經濟成長。但知名經濟學者克魯曼警告，巨大的資料中心支出也正推升利率，並且排擠掉所有其他投資。 ...
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2026-10-07 23:29
經濟日報／ 編譯 湯淑君／綜合外電
人工智慧（AI）投資熱潮正助長美國經濟成長。但知名經濟學者克魯曼警告，巨大的資料中
心支出也正推升利率，並且排擠掉所有其他投資。
2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼指出，超大規模雲端服務業者（hyperscaler）大舉發債
籌資支應布建資料中心費用，顯然是造成美國長期利率最近勁升的主要因素；然而，市場利
率飆升尚未遏阻AI投資熱，利率勁升的震撼卻正擴及非AI經濟。
籌資支應布建資料中心費用，顯然是造成美國長期利率最近勁升的主要因素；然而，市場利
率飆升尚未遏阻AI投資熱，利率勁升的震撼卻正擴及非AI經濟。
換言之，所有挹注在興建資料中心和用來採購外國製半導體的資金，在為AI熱潮推波助瀾的
同時，卻吸走了原本可投入其他投資的資金。
跡象顯示，興建資料中心似乎正導致資金和資源轉向，從興建房屋、辦公大樓和工廠移開。
話雖如此，AI相關的硬體建設--資料中心所在的建築物--只占這波AI支出熱潮的一小部分。
大多數資金都流向採購AI設備和軟體。
話雖如此，AI相關的硬體建設--資料中心所在的建築物--只占這波AI支出熱潮的一小部分。
大多數資金都流向採購AI設備和軟體。
克魯曼指出，這正是AI支出不畏高利率的一大原因：借貸成本的高低，對繪圖處理器（GPU
）這類會迅速折舊的資產關係不大，但對建築物這些長期資產卻影響甚鉅。同樣的道理也適
用於AI設備和軟體的購置。
）這類會迅速折舊的資產關係不大，但對建築物這些長期資產卻影響甚鉅。同樣的道理也適
用於AI設備和軟體的購置。
不止如此，AI投資熱潮還因為其他理由，排擠掉其他投資。除了利率升高之外，資料中心正
吃掉大量的電力，對半導體晶片的需求也大，已導致記憶體大缺貨、晶片價格飆漲的「RAM
末日」，衝擊從汽車到個人電腦等林林總總的產業。
吃掉大量的電力，對半導體晶片的需求也大，已導致記憶體大缺貨、晶片價格飆漲的「RAM
末日」，衝擊從汽車到個人電腦等林林總總的產業。
這帶出三個問題。首先，新科技興起總是驅動投資熱潮嗎？答案是否定的。克魯曼指出，19
90年代的科技榮景，並未排擠掉其他產業投資。事實上，當時非科技業投資不減反增，主因
是1990年代美國那波榮景引來大量外國投資湧入，在其他投資成長的同時，也為科技業投資
提供資金。
90年代的科技榮景，並未排擠掉其他產業投資。事實上，當時非科技業投資不減反增，主因
是1990年代美國那波榮景引來大量外國投資湧入，在其他投資成長的同時，也為科技業投資
提供資金。
但美國這波AI投資熱潮並非如此，至少從國際收支帳數據看不出來。
其次，資金轉向AI投資，並抽離其他一切投資，從經濟角度來看合理嗎？未必。因為透過美
國修改稅制，特別是依照總統川普的「大而美法案」的稅法調整，這波資料中心投資熱潮其
實形同由美國納稅人埋單。
國修改稅制，特別是依照總統川普的「大而美法案」的稅法調整，這波資料中心投資熱潮其
實形同由美國納稅人埋單。
況且，AI投資巨浪滔滔，也未必是好的投資。Meta（昔稱臉書）砸800億美元投資「元宇宙
」（metaverse），最後就不得不放棄那個燒錢的概念。若是政府計畫揮霍800億美元卻一事
無成，必遭國會究責；但民間企業投資失敗，卻被視為沒什麼大不了。
」（metaverse），最後就不得不放棄那個燒錢的概念。若是政府計畫揮霍800億美元卻一事
無成，必遭國會究責；但民間企業投資失敗，卻被視為沒什麼大不了。
第三個問題：AI投資熱潮會給經濟其他層面帶來多大風險？克魯曼指出，高利率導致金融壓
力升高的事例日增。舉例來說，日前華爾街日報就刊出一篇文章，標題是「利率竄升正毀了
商用不動產交易」。愈來愈多觀察家憂心，AI投資狂吸金，對私募信貸和其他監管鬆散的金
融體系角落造成負面影響，嚴重程度可能出乎眾人意料之外。
力升高的事例日增。舉例來說，日前華爾街日報就刊出一篇文章，標題是「利率竄升正毀了
商用不動產交易」。愈來愈多觀察家憂心，AI投資狂吸金，對私募信貸和其他監管鬆散的金
融體系角落造成負面影響，嚴重程度可能出乎眾人意料之外。
克魯曼的結論是：AI投資熱潮浩浩蕩蕩，顯然正排擠掉其他投資。有別於掀起失業潮或泡沫
爆破只是假想的風險，AI投資的「排擠效應」此刻正在發生。
備註：
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※ 作者: ErosAmour 2026-10-08 03:19:55
※ 文章代碼(AID): #1gnfjTlS (Gossiping)
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任何人沒有AI 都將付不起房貸2F 172.218.124.227 加拿大 10/08 04:54
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