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作者 KingKingCold (お元気ですか?私元気です)
標題 [討論] 盤點中共國今年上半年經濟
時間 Mon Jun  2 23:00:44 2025


為了避免支吹崩潰 這邊用的都是中共國自己公布的數據

用中共自己的經濟數據 來分析中共今年經濟是否有好轉跡象



去年中共經濟兩大問題: 通貨緊縮 跟 房地產泡沫破裂

通貨緊縮影響的是經濟整體體質 包含就業 消費 負債 產業萎縮

是全方位無死角地惡化中國經濟的未來



房地產泡沫破裂則是直接影響居民財富狀態與存款 消費能力與儲蓄能力

以及中共政府的賣地收入與財政惡化的現象

也是去年最棘手的經濟問題之一



另外還有一個指標 就是其他各項中國經濟數據同比去年同期 看是好轉還是惡化

這篇得到的以上三點分析中國今年上半年經濟情況的結論 可能支吹會無法接受

如果支吹想維持心理與精神狀態的健康


建議看到這裡就能左轉離開了 不然我怕你們會崩潰





















1.通貨緊縮

先說結論: 沒有好轉 持續惡化



中共開始承認自己面臨通縮問題是去年9月的政治局會議公開稿

是公開承認中國經濟面臨通貨緊縮與產能過剩

還承認要以刺激消費政策改善通縮



中共祭出的政策手段是撒幣跟降息

撒幣就是購物補貼

簡單說就是以優惠補貼特定家電或產品的方式

鼓勵民眾消費者以舊換新 去買新的商品 政府幫你買單一部份

讓你把荷包裡最後一張大鈔也拿出來買新產品



降息降準 等於讓人與銀行一起把存在銀行的錢拿出來 變成市場的熱錢

利用增加流動性來帶動經濟 脫離通貨緊縮的現狀

順帶一提 相反操作是升息抗通膨

升息讓投資與貸款冷卻 讓熱錢回到銀行

讓通貨供應下降 把錢的價值穩住

這在拜登執政初期我們看到美聯儲反覆升息就是在抑制通貨膨脹



而以數據看 中國的撒幣刺激消費政策完全失敗

從去年10月截至今年4月 中共已經發放了超過7200億人民幣的以舊換新補貼

從去年10月至今也已經連續降息三次



中國的這套大撒幣 本質是供給端政策 不是消費端政策

是組合特定商品 特定產業才予以補貼的老套路

本質上跟補貼電動車 補貼電池 補貼晶片並沒有什麼不同



真正的消費端政策是不讓消費者的購買選擇受到限制

例如普發現金 或是消費券這種 才能真正有機會刺激到消費端



供給端政策不是不行 但是供給端政策的效用是改變消費者購買意願


例如我們的節能家電補貼 不是希望刺激消費

而是希望消費者多買節能家電 可以節省電能

就政策結果看 確實讓節能品銷量大增 讓台灣居民用電量有所改善



但是中共反其道而行 明明要刺激消費 結果卻是又回到了補貼特定製造業

結果就是沒被補貼到的產品 今年銷量依然低靡 整體消費也無法拉動 更無法拉抬物價

甚至因為錢都被拿去買國補貨了 其他沒被國補的銷量甚至更差 表現更慘



然後看今年中國CPI 今年只有1月份因為受到國補政策影響而是正值(0.5%)

2月之後馬上跌回負值 CPI指數連續三個月下滑

另外同比2024年1~4月 中國2025年1~4月的物價成長水準都不如去年

香港投資機構預估今年中國CPI指數將會下降0.1%



如果說去年中國通縮正式成為中共不得不重視的經濟問題

今年這個問題就已經開始惡化



更糟糕的是 他們已經把能打的牌都打出來了 絲毫不見好轉 反而越來越差

大撒幣政策 用了 但是沒用

連續降息 用了 但是沒用

銀行大放水 用了 依然沒用

中共現在似乎已經沒有對抗通縮的手段了



2.房地產

比起很慘的去年 又更慘了



中國的房價不是一次跌到底然後就一蹶不振 這是日本模式

中國的房價是2021年開始滑落 結果2022 2023 2024 一路跌

原因是中共特殊控制跟救市的手段配合資訊不對等 沒有正常市場調整機制

只好維持一個半死不活 活不成又死不掉 崩而不潰的態勢

既不會崩得太難看 也走不出價格崩的現狀 一種比日本泡沫更尷尬的局面



結果就是中國的房地產泡沫是逐漸破裂

而問題跟前者一樣 中共救市的種種舉措 似乎也到了無能為力的境地

今年中共對房地產領域的資金加持 採取了大力出奇蹟 主委加碼加碼再加碼的政策



中共政府專項債對於房地產領域的傾斜變得超級明顯也超級大力

同比去年 今年年初到5月19日 政府專項債用在房地產相關高達2300億人民幣

去年同期這個數字是800億

看到沒有 主委出三倍 那今年房地產如何???



爛 非常爛



要知道同時 央行還下調了買房的貸款利率跟公積金貸款利率

以及部分首付款比例 結果房市依然低靡

不只房市低靡 連房市投資都低靡



至2021年房地產泡沫開始破裂之後

中國的房地產投資增速就年年負值

去年甚至跌到了史上最高的-10.1%

今年1~4月 跌幅來到了年化率-10.3% 比去年還差



銷售面的數字也不樂觀

中國今年1~4月 同比去年 商品房銷售總面積下降2.8%

新開工面積下降了23.8%

100個中大型城市土地成交總價下降了46.4%



最後一個數字最要命 代表賣地賣不動了

去年賣地數字已經很慘了 今年1~4月同比還要更慘 幾近腰斬

賣地是中國地方財政收入的重要來源 代表地方已經赤字連篇的財政

又要更雪上加霜 債務違約 養不起公務員 欠薪 獎金萎縮 遠洋捕撈又會越演越烈



3.國進民退

國進民退進一步惡化



2025年1~4月 中國固定資產投資同比增長4% 但是惡魔藏在細節中

國有控股投資增長是6.2%

民間投資增長只有0.2%



翻譯: 民間有錢人不敢投資 國家資本進一步瓜分產業 國進民退持續擴大
      而且投資增長幾乎全靠國家資本 民間一潭死水

另外一提 去年同期民營企業投資增速還有0.3% 今年又跌了




4.青年失業率

你們都被騙了 上個月有篇新聞說

中國青年人口失業率下降至15.8% 創4個月以來的新低



事實真相: 每年4月的青年人口失業率都會比較低 這是畢業周期性的問題

要看青年失業率的走向 必須要逐年同比該月份

結果看了2024年的同比數字 完蛋



2024年4月 青年失業率14.7% 今年15.8%

比去年還高了1.1% 另外這個數字普遍被人質疑有造假成分

所以同比看趨勢 遠比數字本身來得有分析意義



5.30年債券收益率

這個數字緊跟通貨緊縮問題

去年中國通貨緊縮問題浮在檯面的時候

有人拿了中國30年債券的收益率曲線 來跟日本30年債券收益率曲線來做比較

發現兩者在2024年11月死亡交叉了

被債券分析師認為是日本走出失落30年 中國走進通縮不知道要幾年的警訊



而今年國債收益率的事情被人遺忘

但仔細看: 這個死亡交叉不僅在今年沒有改善 還硬是擴大了

中國目前30年債券收益率下降至1.9%

而日本則上升到了2.3%~3.3%



6.GDP組成

今年第一季度中國GDP年化增速是5.4%

但是重點不是數字 而是你要分析數字後面的組成 組成就相當不健康:

消費 投資 出口

三者只有消費跟出口顯著增加 投資只有4%



而消費中 民間消費也沒有增加 增加的是政府消費

估計政府消費對GDP拉抬比例達到了1.2% (去年是0.2%)

甚至還高於疫情期間政府消費拉抬GDP的0.9%



出口問題更大 出口增加的原因竟然是因為4月川普解放日

世界各國進口商因應關稅恐慌性囤貨造成的短暫效應



變成投資沒門 要靠國企注資 又是政府兜底

出口沒門 要靠恐慌性行情 隨時間關稅大刀還在不斷讓外貿失血

消費沒門 還是靠中共早已飽和溢出的基建模式 一條路走到黑

也就是說 GDP數字反而折射出中國今年上半年經濟比去年更差的結論

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機場依舊沒人

工廠依舊關門

貨物依舊積屯

人們坐困愁城



大概唯一一個好消息 就是中國又贏了 中國不跪 中國咬贏美國 美國又跪了

這種雞血硬是堆積出來的"贏麻了情緒"



這東西不是沒用喔 某程度上這是中共最後的底牌: 輿論操作與敘事操作

這在資訊透明度高的地方沒用 只有中國這種訊息封閉且防火牆高築的獨裁體制才能玩


去年A股大噴發變成大割草 已經演練過一次了

今年只是投入實戰 把之前練的割韭菜戰術放大+多次使用



今年有DipShit 有哪吒 有小米蘇妻華為問界

這種對樂觀敘事的浮誇吹捧 嚴格說就跟央行升息降息一樣

你可以視為一種宏觀經濟的調控手段

而且全球只有這個國家能用 用得最順手



但是同樣 老狗的老把戲永遠都會面臨干涉操作的成本提升 邊際效益遞減的問題

靠吹來恢復中國人的信心與預期 也容易被現實基本面狠狠打臉


看看台灣那些支吹今年被打臉幾次我就不說了



而且還有個問題: 虛假的樂觀 會讓人忽視現實的危險

還記得去年中國的各種獻忠嗎??最近都沒人聊了 難道真的就沒有獻忠了嗎?



你如果肯用心去查 光是5月你就能查到好幾個獻忠案例

獻忠現象跟經濟現實面絕望是相關聯的

正因如此 獻忠現象其實一直都沒遠離 一直都還在 只是大家不談了



幻想面上大家都贏麻了 所以樂觀向上積極向好 大家都不談獻忠了

結果就是哪天你旁邊有人獻忠你 你被獻忠了都還不知道

直到被獻忠 還在想著積極樂觀的宏大敘事



還好我是台灣人

嘻嘻




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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 115.43.20.30 (臺灣)
※ 作者: KingKingCold 2025-06-02 23:00:44
※ 文章代碼(AID): #1eFRoV35 (HatePolitics)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/HatePolitics/M.1748876447.A.0C5.html
推 stockking11: 疫情前中國就沒有14億人口。那是中共吹的。加上疫情死了好幾億人。 現在中國不到8億人口。別再瞎吹中國人口了。1F 111.83.68.139 台灣 06/02 23:04
→ webster1112: 中國已成最大贏家 !!5F 118.168.10.29 台灣 06/02 23:06
→ aaa11334: https://i.imgur.com/7FuqnSE.jpeg
自由說13億 鳥一開口就造謠6F 49.159.3.144 台灣 06/02 23:08
[圖]
→ TWkiller: 明明新聞都是關稅讓中國發大財8F 49.216.252.180 台灣 06/02 23:11
推 allenatptt: 別這樣，習近平才是真正的共慘主義信徒，他正在慢慢實現全國都不用工作吃大鍋飯。鄧小平那些走資派才是邪魔歪道！！9F 223.140.253.191 台灣 06/02 23:13
推 popmentos: 習近平這幾天不知道去哪裡，一堆人說是政變，但是說不定他已經在地下掩體裡面13F 219.68.126.106 台灣 06/02 23:14
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經濟他已經不管了16F 219.68.126.106 台灣 06/02 23:14
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