伊朗戰事因掐斷經荷姆茲海峽的石油運輸而震撼全球能源市場。川普政府以慌亂的方式作
出回應，暫時放寬對伊朗與俄羅斯的石油制裁，此舉使兩個美國對手受益，卻幾乎未能壓
低油價。

川普總統對伊朗的戰爭引發了史上最大規模的石油供應中斷。原本每天約有兩千萬桶石油
經荷姆茲海峽運輸——約占全球石油供應的20%——但這條關鍵水道如今已實質關閉。因
此，布蘭特原油價格已從約每桶70美元飆升至120美元以上。此外，根據國際能源署的數
據，由於儲存容量耗盡，波斯灣產油國已減產約每日一千萬桶石油。

由於這場戰爭的爆發，川普政府製造了供給衝擊，被迫對正在交戰的伊朗以及敵對的俄羅
斯暫時放寬制裁，以緩解後續衝擊。儘管政府試圖淡化這兩個國家將因此獲得的好處，但
這項制裁鬆綁很可能為伊朗帶來更多收入，並可能使俄羅斯在三月額外獲得33億至50億美
元的石油收入。

白宮為了控制自身戰爭所造成的後果，而匆忙放鬆對兩個對手的制裁，這一舉動應該促使
人們重新嚴肅評估石油制裁的成本，因為這些制裁未能達成原本目標。相反地，這種暫時
的制裁放寬帶來了實質成本，直接削弱了美國的國家安全利益。政府宣稱的目標是透過「
極限施壓」制裁將伊朗石油出口降至零，但伊朗仍設法在黑市出售石油。如今，美國卻反
而提供制裁豁免，可能為德黑蘭帶來資金暴增，用以支撐其正在對抗的戰爭機器。對俄羅
斯的情況同樣矛盾。川普政府聲稱正施壓俄羅斯以促成烏克蘭和平協議，但現在卻給了莫
斯科一條財政生命線，使克里姆林宮能用來延長戰爭。

川普政府官員為這些豁免辯護，稱其將增加市場供應並壓低價格，但這種政策逆轉的結果
恰恰相反。這些豁免反而使伊朗與俄羅斯從「價格接受者」轉變為「價格制定者」，並讓
全球油價比之前更高。

儘管這些豁免已改變美國制裁政策與全球能源市場，但油價仍持續上升，並為伊朗與俄羅
斯帶來新的資金來源機會。同時，白宮據報正預期油價可能升至每桶150美元甚至更高，
這將進一步加劇全球經濟壓力。

我們正即時看到伊朗與俄羅斯的收益不斷增加。印度煉油商已同意以高於布蘭特原油每桶
5至15美元的溢價，購買約6,000萬桶俄羅斯石油。其他國家，特別是亞洲國家，也已同意
購買俄羅斯原油或石油產品，其中甚至包括美國盟友如菲律賓與南韓。

根據《金融時報》報導，隨著戰爭以及美國海外資產控制辦公室（OFAC）豁免推高俄羅斯
主力油種烏拉爾原油的價格，俄羅斯可能因此每天多獲得約1.5億美元的石油收入。如果
屬實，這意味僅在三月一個月內，俄羅斯就可能額外獲得33億至50億美元收入。

在豁免之前，莫斯科被迫向買家提供折扣，因為制裁使俄羅斯石油轉向更遠的市場，增加
運輸成本，同時中國與印度成為主要大型買家，反而獲得更強議價能力，進一步壓低油價
。

貝森特（Bessent）將對俄羅斯的制裁豁免形容為一項「範圍有限、短期措施，只適用於
已在運輸途中的石油，且不會對俄羅斯政府帶來顯著財務利益」。他在3月19日接受福斯
新聞訪問時指出，海上約有1.3億桶俄羅斯石油正在運輸或浮動儲存中，這些油可以被用
來壓低油價。

在伊朗方面，貝森特表示目標是利用「屬於伊朗的原油來壓制伊朗」，以在未來10到14天
內維持低油價。他指出約有1.4億桶伊朗石油在海上流動。在宣布對伊朗的豁免時，他表
示伊朗將「難以取得任何由此產生的收入」，而美國將持續維持對伊朗的「極限施壓」，
並限制其進入國際金融體系的能力。

這位財政部長進一步主張，這些制裁豁免將釋放約2.6億桶的「額外能源供應」，用以穩
定市場並抵消供應中斷，效果可持續約三週。但截至目前，這種預期的供應過剩尚未真正
實現。

這項制裁放寬措施也在國會中引發罕見的兩黨批評。共和黨人警告，此舉將使美國的對手
獲益，並等同於承認伊朗對荷姆茲海峽封鎖的既成事實。民主黨則批評這些做法魯莽，並
認為政府正在資助其所打擊的敵人。

無論如何，如果在4月的到期時間前油價未能下降，白宮將陷入自身政策所造成的困境。
川普政府很快將面臨一個艱難抉擇，而這一決定也將受到兩黨嚴格審視：是延長這些有利
於美國對手的豁免，還是重新恢復制裁，而這些制裁所針對的市場，本身也已被美國的政
策行動所擾動。