看板 Stock作者 cosmite (焼き団子)標題 [新聞] 美元霸權裂痕顯現！全球央行黄金儲備29時間 Sun Oct 12 10:15:41 2025
美元霸權裂痕顯現！全球央行黄金儲備29年來首超美債 專家：不是復辟而是新平衡的開始
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鉅亨網
編譯陳韋廷
2025-10-12 08:00
全球央行黄金儲備 29 年來首超美債 國際儲備格局迎歷史性轉折
曾幾何時，「金本位制」的退場讓美元憑藉美債躍居全球儲備核心，但如今這一格局正迎來
關鍵轉折，因最新數據顯示，截至今年第二季，全球央行 (不含 Fed) 持有的黃金儲備佔比
，自 1996 年以來首次超越美債，為 29 年來首見。
這一被市場稱為「近代最重大全球再平衡信號」的變化，正引發國際金融界對儲備體系重構
的深度思考。
資管機構 Crescat Capital 宏觀策略師 Tavi Costa 彙編的數據顯示，伴隨金價屢創歷史
新高，除 Fed 外的全球央行黃金儲備佔比已悄然突破美債。
中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青指出，這一轉變背後是各國央行戰略性降低美元資產
依賴的長期布局。「黃金正經歷史上第三輪大牛市，而多國持續加碼持有正是分散單一儲備
貨幣風險的關鍵舉措。」
回顧歷史，自 1970 年代美元與黃金脫鉤後，憑藉石油美元體系及貿易主導地位，美債長期
擔任全球儲備「安全緩衝墊」角色。
但近年來，美國財政赤字持續擴張，政府債務規模突破 37 兆美元，利息支出佔財政預算比
重攀升至 15% 以上，貨幣政策的劇烈波動更頻繁引發新興市場資本外流。
在此背景下，「美元霸權」的脆弱性逐漸暴露。當一國儲備過度錨定單一主權貨幣，實質是
將金融安全繫於他國政策與償債能力。
黃金的「逆襲」恰是對這一矛盾的回應。作為無主權屬性的稀缺資產，黃金產量受自然條件
嚴格限制 (需超新星爆發等極端天體現象形成)，其價值獨立性使黃金在危機中展現「穩定
器」功能。
根據世界黃金協會 (WGC) 統計，自 2020 年第三季以來，全球央行已連續 14 個季度淨購
入黃金，近三年增持規模較此前十年翻倍。如今，黃金不僅超越歐元成為全球第二大儲備資
產，更在美國以外的央行儲備中完成對美債的「超車」。
分析人士認為，這一轉變有三重深意；一，去美元化從口號走向實質行動。新興市場與發達
經濟體同步增持黃金，反映對美國財政可持續性及貨幣政策外溢風險的擔憂，儲備多元化成
為共識；二，黃金的「非信用」屬性契合當前國際信任裂痕。相較於依賴政府償付的美債，
黃金作為跨文明認可的價值載體，更能抵禦地緣衝突或主權評級下調的衝擊；三，黃金市場
的成熟放大其戰略價值。除實物持有外，黃金 ETF、期貨等工具的普及，使黃金在流動性與
配置靈活性上與傳統儲備資產並駕齊驅。
展望未來，黃金有望跟美元、其他儲備資產共同構建更均衡的國際儲備結構。儘管美元短期
內仍難被取代，但「黃金反超美債」的里程碑已預示著一個更分散、更注重安全邊際的全球
金融秩序正在醞釀。
Costa 認為，這或許是「全球經濟再平衡的開端」，而黃金這一沉睡數十年的「古老資產」
正以新的姿態書寫貨幣史的下一篇章。
心得評論：
以往的股6債4配，已有人提出股6債2金2配。
年初至今黃金漲了52.28%，這超過許多ETF的漲幅。反觀美債即使降息還是躺在那邊動也不
動。
黃金還可以追嗎？8月還停在3300美元/盎司，10月現在已來到4000美元/盎司
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※ 作者: cosmite 2025-10-12 10:15:41
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→ gn7722: 美國可憐啊
美國到底是多垃圾才能欠大家欠到37兆美元啊2F 10/12 10:19
推 HiuAnOP: 金本位通縮時代又要來了嗎？4F 10/12 10:21
→ gn7722: 真的是跟別人借錢自己當大爺欸5F 10/12 10:21
→ maniaque: 因為美債這種商品,一年憑空多印出快兩兆美元面額
全世界一年能 多挖出兩兆美元價值的黃金嗎???7F 10/12 10:21
→ maniaque: 這也是比特幣那些信徒吹噓的價值儲存,但是呢,虛擬幣隨時都可以創造新的比特幣,反正就是"程式"而已10F 10/12 10:24
推 gn7722: 美債本身價值就不是數據，而是美國國力12F 10/12 10:24
→ tttxxx: 歐巴馬開始的 印上癮了 後來的有樣學樣14F 10/12 10:24
→ gn7722: 今天真的不行了就發動戰爭，全世界經濟重新洗牌15F 10/12 10:25
→ gn7722: 比特幣還真的是全世界最垃圾東西，浪費電力去跑無用程式17F 10/12 10:26
→ junior020486: 不過高檔放利多，還是已知利多，不要全倉追買噢，黃金要套會套蠻久的19F 10/12 10:26
→ gn7722: 黃金至少還能打一尊黃金川普21F 10/12 10:26
→ gn7722: 比特幣如果不被承認價值，那他還剩什麼
他就完全是個垃圾23F 10/12 10:26
→ jokem: 黃金白銀正確選項25F 10/12 10:27
推 strlen: 結果黃金七成以上都放美國 笑死28F 10/12 10:34
推 xcc54154: 放心 未來50年還是要買美國 美國以外都是垃圾29F 10/12 10:36
推 jaricho: 美債 交給台灣人買就好 美債etf持續台灣人資金流入買爆美債
台灣人蠻愛的 多宣傳一下 降息賺價差就行32F 10/12 10:45
推 maniaque: 美債死胡同,當沒有高利率後,誰還想買美債呢???
美政府要減少利息支出,最終就是只能FED兜底而已35F 10/12 10:46
推 WusoAiwen: 99美債，99質押仔，明天美債一點很多人賣債轉股37F 10/12 10:48
※ 編輯: cosmite (36.226.71.223 臺灣), 10/12/2025 10:50:59
推 yitniya: 所以台灣持有多少美債，能填滿2兆美元嗎？38F 10/12 11:07
推 f204137: 美債放著配就好了 想這麼多40F 10/12 11:29
推 qscxz: 上半年金價狂飆有新聞提到 我記得美國儲量是後面幾名總數量 (2~5的樣子41F 10/12 11:30
推 Kobe5210: 2年前就建議別碰美債，預告在前43F 10/12 11:38
→ Brioni: 完蛋…..再不救美債趨勢無法逆轉45F 10/12 11:41
→ Brioni: 救美債最佳方式只剩大砍聯邦支出，回到馬斯克的做法47F 10/12 11:43
→ gn7722: 救美債就是關稅+插乾股抽成+賣軍武48F 10/12 12:01
推 smalmal: 20多年前 5兆美元左右 目前37兆 未來挑戰100兆 傻子才買52F 10/12 12:14
噓 gglong: 美國黃金儲備世界第一，發真的輸慘了，美金快沒人要了呢！58F 10/12 12:37
→ a1277034: 美國的黃金儲備量要不要了解一下61F 10/12 12:52
推 czg: JOE救美債64F 10/12 15:07
→ lavign: 中俄的黃金又不是放美國，可憐的是信任美國放在美國的國家直接被搶65F 10/12 15:36
推 etrangere: 我們假設要穩美元，把跨國轉帳的協定都上鏈，這樣買個帳本好嗎？67F 10/12 15:36
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