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作者 afflic (afflic)
標題 [新聞] 法說會前挨外資開砲！聯發科成本壓力湧現
時間 Wed Oct 29 17:46:20 2025


原文標題：

法說會前挨外資開砲！聯發科成本壓力湧現 毛利恐下滑、目標價下修至1,288元

原文連結：

https://www.ftnn.com.tw/news/495228

發布時間：

2025/10/29 10:35

記者署名：

黃詩雯

原文內容：

IC設計大廠聯發科（2454）將在31日舉行法說會，外資提前示警，晶圓、封裝、記憶體等成本同步上漲，恐讓公司毛利承壓、難以完全轉嫁給客戶。美系外資預估，聯發科第四季營收恐僅持平或小增5%，毛利率降至47%，並將目標價從1,388元下調至1,288元。

外資指出，高階Android手機中，LPDDR5 12GB DRAM成本約54美元，512GB NAND成本約55美元，合計約110美元，幾乎與聯發科高階晶片天璣9400的定價（110～120美元）相當。若2026年記憶體再漲50%，整體手機晶片成本將明顯上升，對獲利造成壓力，也讓外資下修今明兩年每股獲利預估至69.3元與93.8元。

根據FactSet最新統計，26位分析師預測聯發科2025年每股盈餘中位數為66.41元，略高於先前的65.96元，最高估71.52元、最低63.13元，整體目標價約落在1,615元。
https://news.cnyes.com/news/id/6208379

心得/評論：

發哥好慘啊
ASIC進度不如預期、代工成本上升一直被法人下修目標價
有的預估今年比去年小幅衰退
有的預估今年微幅成長可能賺70出頭但明年持平或小幅衰退
跟年初的時候真是不可同日而語
目前累積營收年增13.6%，今年應該還是有機會賺70+……吧……?!
看禮拜五法說怎麼說了，目前好像看預估第四季微幅季增0-5%的樣子??

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.240.224.55 (臺灣)
※ 作者: afflic 2025-10-29 17:46:20
※ 文章代碼(AID): #1f0U9mhh (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1761731184.A.AEB.html
噓 BlueBird5566: 已反應1F 10/29 17:49
推 Leo4891: 這麼好的公司 沒ai一樣慘2F 10/29 17:50
→ afflic: 1300看看撐不撐得住囉3F 10/29 17:52
推 ezorttc: 趕快賣給輝達吧4F 10/29 17:53
→ afflic: 禮拜五法說很關鍵
不然看起來法人都在下修
不然就是拿2027的EPS定價5F 10/29 17:54
推 peterwu4: 台GG一家獨大的下場，IC設計廠的毛利會被壓縮…8F 10/29 17:54
→ afflic: 下禮拜一到底會是一根突破還是一根灌破呢……9F 10/29 17:55
噓 deepelves: 調高盈餘預期降低目標股價，本益比都給你說就好了10F 10/29 17:55
推 brett32: 員工薪水太高了11F 10/29 17:55
→ afflic: 還以為發哥跟gg關係很好，價格應該會比較好談一點調高盈餘預期? 哪裡看到的??12F 10/29 17:55
→ NexusPrime: 手機晶片主要客戶都中國公司很卷吧14F 10/29 17:57
推 rebel: 沒吧 GG很克制了沒濫用獨大 不然GG的毛利還在5x那麼久 真要善用優勢飆到60 70你還是得買15F 10/29 17:59
噓 distantblc: 變發糕了QQ17F 10/29 18:01
→ chrischiu: 晶片竟然比輸DDR與NAND18F 10/29 18:01
→ ohya111326: 發哥不用擔心19F 10/29 18:01
推 MIT5566: 這時候不吹也有搭server不然也沒搞頭了20F 10/29 18:10
推 h75221: 沒戲唱了 發哥準備回8百21F 10/29 18:12
→ GingFreecss: 發哥股東節哀 早就說要一艦出清22F 10/29 18:14
推 lawy: 之前打趴高通難道是靠GG?23F 10/29 18:14
→ truelove356: 再教華為oppo vivo 嘛24F 10/29 18:15
推 HardyJJ: 開法會..25F 10/29 18:20
推 xd4664: 被台積打趴 可憐啊26F 10/29 18:26
→ afflic: 請益 該放棄2454嗎27F 10/29 18:33
推 sim3000: 一直不漲果然該跑 哭啊28F 10/29 18:43
推 HiuAnOP: GG:發弟漲價你就吞吧
發哥高階吞漲價…低階被中國卷..29F 10/29 18:50
推 PTIMIKE: GG獨大也沒漲多少，反觀記憶體一堆人做漲更多31F 10/29 18:54
推 cheug0653: 沒成長 給18倍 70x18=1260 很高了32F 10/29 19:03
→ dragonrose: 掰惹….33F 10/29 19:07
推 cleanx: 台積電漲價，IC設計受害
台積電讓客戶跑到三星了34F 10/29 19:07
噓 Lecwei: 多發幾個I-降人力成本就好 沒事啦36F 10/29 19:10
推 apolloapollo: 設計龍頭股價被代工仔超車 真的可恥37F 10/29 19:29
推 eknbz: 一代拳王38F 10/29 19:29
→ Brioni: 打8折39F 10/29 19:37
推 MartinTW: 50收40F 10/29 19:43
→ Gundam77: 噴！看是只有噴尿，還是連咖哩一起。41F 10/29 19:45
噓 operatorm: 空發哥42F 10/29 19:47
→ CAFEHu: 股蛙：沒有fu糗我可是不買的喔，
股價殺夠便宜才會考慮長線喔43F 10/29 19:47
噓 southpeace: 我買1305，給你參考QQ45F 10/29 19:49
→ c928: 下修就是要噴了46F 10/29 20:33
推 eatbandott: 利空不跌就是噴
越爛越噴47F 10/29 20:36
→ pilimew: 人少一點可以減少成本49F 10/29 20:48
推 keepbusy: 原來大GG壓著發哥吞阿50F 10/29 21:03

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