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作者 ChanHoPark (公園先生)
標題 [新聞] 金控公開收購變難了！首投25%限全現金 新
時間 Thu Nov  6 22:16:59 2025

原文標題：金控公開收購變難了！首投25%限全現金 新制11月底前上路

※請勿刪減原文標題

原文連結：https://money.udn.com/money/story/5613/9123019
金控公開收購變難了！首投25%限全現金 新制11月底前上路 | 金融脈動 | 金融 | 經濟日報 金管會拍板《金控投資管理辦法》，針對金控間整併或併購銀行、保險、證券等金融業，大幅拉高公開收購門檻：首次投資持股門檻由1... ...

 

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發布時間：2025/11/06 22:02:01

※請以原文網頁/報紙之發布時間為準

記者署名：廖珮君

※原文無記載者得留空

原文內容：
金管會拍板《金控投資管理辦法》，針對金控間整併或併購銀行、保險、證券等金融業，
大幅拉高公開收購門檻：首次投資持股門檻由10%升至25%、限採全現金出價，並給金控1
年內可暫不受雙重槓桿比125%限制的緩衝期，新制預定11月底前上路。


此舉被視為重整金控併購遊戲規則，起因於去年中信金（2891）與台新金（2887）搶親新
光金案爭議，市場批評併購法規模糊、程序不明，促使金管會展開全面檢討。

這次修法主要針對《金控法》第36條中「公開收購」方式的投資條件，從實務操作出發，
補足併購法規不明與監理落差。

修正重點之一，是刪除「被併購方董事會不反對決議」的條件，改為併購方僅需向金管會
提出具合理性及可行性的財務與資金籌措計畫。產學界認為，原條款在實務上執行困難，
恐與董事忠實義務衝突，金管會也順應調整。


至於「25%全現金」規定，金管會維持原案不變。王允中表示，25%是依《金控法》控制性
持股定義設計，實務上較為客觀明確；全現金收購則可避免股價波動擾亂市場、確保股東
權益。


但市場認為，此舉對被併購方的小股東來說，可能少了選擇取得併購方股票的機會。

依金管會公告的「金控投資管理辦法」，有七大重點，一、金控首次投資公發公司，應以
現金為對價。二、首次投資金融機構持股比需逾25%。王允中說，25%是和金控法結合，實
務操作較簡單、適用也較好遵循也較合理客觀。


三、首次投資金融機構應向金管會提具書件，修正為提出具合理性及可行性的財務及資金
籌措計畫，並承諾落實執行，以確保取得過半股權跟董事會席次。

四、因現金收購產生舉債需求，金管會提供雙重槓桿比率一年調整時間。目前雙重槓桿比
限125%以下，等於這一年內可因併購而拉升。

五、引入審計委員會與獨立專家意見。六、經金管會駁回後，一年內不得再次申請投資同
一被投資事業。七、公開收購條件在投資案未經金管會許可前，禁止對外公告，避免影響
市場波動。


外界質疑此舉與證交所相關重訊規定衝突，王允中說，金管會僅限於收購價與條件的保密
義務，若符合重訊標準，仍應依證交所規定公告。

心得/評論：
金管會拍板金控投資管理辦法，大幅拉高公開收購門檻且限採全現金出價，不知道近期有
傳言公股併民營也適用嗎?這樣還有金控會併購嗎?各位投資人怎麼看?
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分

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