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標題 [新聞] 經濟學人：新台幣被低估程度全球之冠
時間 Fri Nov 14 13:46:36 2025
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標題 [新聞] 經濟學人：新台幣被低估程度全球之冠
時間 Fri Nov 14 13:46:36 2025
原文標題：經濟學人：新台幣被低估程度全球之冠
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經濟學人：新台幣被低估程度全球之冠
[NOWnews今日新聞]英國《經濟學人》最新以「台灣經濟繁榮中隱藏的風險」（ThehiddenrisksinTaiwan’sboom）報導，稱新台幣長期遭到人為低估，低估程度達到全球之冠，而這項貨幣... ...
[NOWnews今日新聞]英國《經濟學人》最新以「台灣經濟繁榮中隱藏的風險」（ThehiddenrisksinTaiwan’sboom）報導，稱新台幣長期遭到人為低估，低估程度達到全球之冠，而這項貨幣... ...
記者署名：倪浩軒
原文內容：
英國《經濟學人》最新以「台灣經濟繁榮中隱藏的風險」（The hidden risks in Taiwan
’s boom）報導，稱新台幣長期遭到人為低估，低估程度達到全球之冠，而這項貨幣政策
正在懲罰台灣消費者並增加金融風險。
’s boom）報導，稱新台幣長期遭到人為低估，低估程度達到全球之冠，而這項貨幣政策
正在懲罰台灣消費者並增加金融風險。
《經濟學人》報導表示，台灣的出口實力令人稱羨，是全球尖端晶片製造的中心。然而，
同樣令人矚目卻鮮為人知的是，台灣的龐大經常帳戶盈餘不僅是貿易繁榮的結果，更是貨
幣長期被低估所導致，這種貨幣政策曾助力台灣出口導向經濟崛起，然而現在台灣經濟早
已過了那個階段，貨幣政策卻持續至今，製造商們一直受到優待，一般消費者卻未能享受
到經濟成長的成果，「台灣是時候放鬆對貨幣政策的管制了」。
同樣令人矚目卻鮮為人知的是，台灣的龐大經常帳戶盈餘不僅是貿易繁榮的結果，更是貨
幣長期被低估所導致，這種貨幣政策曾助力台灣出口導向經濟崛起，然而現在台灣經濟早
已過了那個階段，貨幣政策卻持續至今，製造商們一直受到優待，一般消費者卻未能享受
到經濟成長的成果，「台灣是時候放鬆對貨幣政策的管制了」。
幾十年來，台灣央行一直保持讓新台幣被低估，藉此提升製造業出口商的競爭力。根據經
GDP調整的「大麥克指數」，可用來衡量匯率偏離基礎價值的程度，而新台幣對美元被低
估了55％，是全球低估程度之最。
GDP調整的「大麥克指數」，可用來衡量匯率偏離基礎價值的程度，而新台幣對美元被低
估了55％，是全球低估程度之最。
這讓台灣累積了巨額貿易順差，剔除轉口貿易中心和石油國家後，台灣的經常帳盈餘佔
GDP的比重位居世界第一，隨著AI交易蓬勃發展，台灣的收支失衡狀況更是急劇加速，10
月份，商品貿易順差按年率計算達到GDP的31％，創歷史新高。根據今年的最新數據，台
灣的經常帳盈餘已達到GDP的16％。相較之下，作為典型的貿易順差經濟體，中國大陸的
經常帳盈餘僅3％。
GDP的比重位居世界第一，隨著AI交易蓬勃發展，台灣的收支失衡狀況更是急劇加速，10
月份，商品貿易順差按年率計算達到GDP的31％，創歷史新高。根據今年的最新數據，台
灣的經常帳盈餘已達到GDP的16％。相較之下，作為典型的貿易順差經濟體，中國大陸的
經常帳盈餘僅3％。
《經濟學人》認為，便宜台幣是一種代價高昂且危險的過時產物，不在能像過去那樣帶來
好處，因為台灣已不再是工業化經濟體，人均GDP現已超過日本，外匯存底高達6000億美
元，足以應對中國的封鎖或金融危機衝擊。而台灣最頂尖的晶片和電腦製造商，貢獻了四
分之三的出口總額和名目GDP的近一半的，他們完全可以承受新台幣升值的影響，新台幣
升值20％可能會讓台積電營業利潤率下降約8個百分點，但即便如此台積電的利潤仍比
好處，因為台灣已不再是工業化經濟體，人均GDP現已超過日本，外匯存底高達6000億美
元，足以應對中國的封鎖或金融危機衝擊。而台灣最頂尖的晶片和電腦製造商，貢獻了四
分之三的出口總額和名目GDP的近一半的，他們完全可以承受新台幣升值的影響，新台幣
升值20％可能會讓台積電營業利潤率下降約8個百分點，但即便如此台積電的利潤仍比
Alphabet或蘋果更豐厚。
台幣被低估帶來扭曲與其他風險
同時，貨幣低估帶來的成本和扭曲也在增加。首先，這相當於對消費者隱性課稅。在一個
依賴進口食品、燃料和商品的經濟體中，低匯率使得購買力從普通家庭轉移到了出口商手
中。結果是，即使以出口型經濟的標準來看，台灣的儲蓄過多而消費過少。自1998年以來
，私人消費佔GDP的比重下降了20個百分點。這項旨在幫助台灣致富的政策，如今卻損害
了一般台灣民眾的利益。
依賴進口食品、燃料和商品的經濟體中，低匯率使得購買力從普通家庭轉移到了出口商手
中。結果是，即使以出口型經濟的標準來看，台灣的儲蓄過多而消費過少。自1998年以來
，私人消費佔GDP的比重下降了20個百分點。這項旨在幫助台灣致富的政策，如今卻損害
了一般台灣民眾的利益。
另一個扭曲之處在於，廉價貨幣推高了房價。印鈔購買外匯使台灣金融體系資金過剩並壓
低了利率。這種雙重作用導致台灣房價自1998年以來上漲了4倍。此外，第三個扭曲在於
為了將盈餘資金循環利用，台灣人壽保險業已將近1兆美元的家庭儲蓄大量投入購買美國
國債，造成了巨大的貨幣錯配，因為新台幣負債是用美元資產來融資的。任何一種貨幣的
突然波動都可能導致保險公司破產，進而引發金融危機。
低了利率。這種雙重作用導致台灣房價自1998年以來上漲了4倍。此外，第三個扭曲在於
為了將盈餘資金循環利用，台灣人壽保險業已將近1兆美元的家庭儲蓄大量投入購買美國
國債，造成了巨大的貨幣錯配，因為新台幣負債是用美元資產來融資的。任何一種貨幣的
突然波動都可能導致保險公司破產，進而引發金融危機。
那麼，這項政策為何持續至今？原因之一是出口商的游說壓力。台灣先進的晶片製造商或
許能夠承受匯率走強，但現行政策造就了一批利潤微薄、一旦新台幣升值就將遭受重創的
製造商，這類企業約佔台灣製造業就業人數的70％。
許能夠承受匯率走強，但現行政策造就了一批利潤微薄、一旦新台幣升值就將遭受重創的
製造商，這類企業約佔台灣製造業就業人數的70％。
另一個原因是台灣央行具有非同尋常的權力。透過印發新台幣來攫取外匯資產，央行創造
了豐厚的利潤，這些利潤上繳政府，成為政府重要的財政收入來源。中央銀行的上繳款項
佔政府總收入的6％，而已開發國家的平均水準僅為0.4％。這鞏固了台灣央行的政治影響
力，進而能夠壓制批評者（台灣央行否認這一點）。
了豐厚的利潤，這些利潤上繳政府，成為政府重要的財政收入來源。中央銀行的上繳款項
佔政府總收入的6％，而已開發國家的平均水準僅為0.4％。這鞏固了台灣央行的政治影響
力，進而能夠壓制批評者（台灣央行否認這一點）。
央行應調整過時的經濟模式
如今，局勢正日益危險。風險之一在於美元進一步貶值會動搖台灣人壽保險公司的根基，
這些公司已「大到不能倒」。另一個風險是，美國貿易順差鷹派可能再次抬頭，利用關稅
和美國對台灣的安全影響力迫使台灣重新評估台幣的價值。這種情況隨時可能發生，與韓
國、日本或中國不同，台灣尚未與川普達成貿易協議。
這些公司已「大到不能倒」。另一個風險是，美國貿易順差鷹派可能再次抬頭，利用關稅
和美國對台灣的安全影響力迫使台灣重新評估台幣的價值。這種情況隨時可能發生，與韓
國、日本或中國不同，台灣尚未與川普達成貿易協議。
《經濟學人》呼籲，台灣必須調整過時的經濟模式，央行應逐步放鬆對貨幣的控制。轉型
過程必然充滿政治和金融風險，依賴台灣出口補貼維持生存的製造商將不得不縮減規模或
關閉工廠；台幣升值過快甚至可能引發人壽保險業的崩盤，但這些風險都是可以管控的。
台灣政府的債務總額僅佔GDP的23％，有能力協助失業者重新培訓後再就業。保險業雖會
遭受損失，但只要給予緩衝時間，就可望順利渡過。此外，台灣擁有一個關鍵優勢，溫和
地推動本幣匯率升值比反向操作要容易得多，台灣可以隨時增加發行新台幣，以抵銷投機
者的搶兌行為。
過程必然充滿政治和金融風險，依賴台灣出口補貼維持生存的製造商將不得不縮減規模或
關閉工廠；台幣升值過快甚至可能引發人壽保險業的崩盤，但這些風險都是可以管控的。
台灣政府的債務總額僅佔GDP的23％，有能力協助失業者重新培訓後再就業。保險業雖會
遭受損失，但只要給予緩衝時間，就可望順利渡過。此外，台灣擁有一個關鍵優勢，溫和
地推動本幣匯率升值比反向操作要容易得多，台灣可以隨時增加發行新台幣，以抵銷投機
者的搶兌行為。
關鍵在於台灣央行要像新加坡一樣，為貨幣制定一條長期發展路徑，中國近幾十年來也實
現了人民幣的溫和升值。如此一來，一般台灣民眾最終將能更享受到出口奇蹟所帶來的經
濟成果。
現了人民幣的溫和升值。如此一來，一般台灣民眾最終將能更享受到出口奇蹟所帶來的經
濟成果。
心得/評論：
台幣長期被低估，導致進口物價大漲，人民不敢消費，而房價更是因為台幣被低估
漲了四倍。這項政策為何不修正？因為除了半導體業，其他製造業都是廢物
台幣一升值，他們的產品就沒人要買。
製造商們一直受到優待，一般消費者卻未能享受到經濟成長的成果。
因此身為小股民，應該多投資有競爭力的產業，不購買像捷安特這種沒競爭力的產業
然後放手讓台幣升值，打掉劣質，股民和台灣才有好生活
--
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※ 作者: anti87 2025-11-14 13:46:36
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推 : 好1F 11/14 13:47
推 : 野2F 11/14 13:47
推 : 你不懂央行 野雞3F 11/14 13:48
推 : 禿鷹警報?4F 11/14 13:48
噓 : 有政府好安心5F 11/14 13:49
推 : 再升 壽險又要哭哭了6F 11/14 13:49
推 : 台灣的大麥克是世界最便宜？7F 11/14 13:49
噓 : Zzz8F 11/14 13:49
推 : 被外資賣到貶 嘻嘻9F 11/14 13:49
推 : 有種台幣升到20 讓我看看10F 11/14 13:50
推 : 升值器又要來惹嗎？我準備好換鎂惹！11F 11/14 13:50
→ : 如果台幣校正回１：２０台股是會漲還是跌？12F 11/14 13:50
推 : 經濟學人點名了 呆丸小心囉 這是代表白人資本系統的喉舌13F 11/14 13:50
推 : 經濟學人管這麼寬喔 怎麼看起來在幫忙帶風向15F 11/14 13:51
推 : 抓到，干涉他國內政16F 11/14 13:51
推 : 台灣有台灣的玩法17F 11/14 13:51
推 : 又要升值了？ 幸好我把美股Etf給賣了18F 11/14 13:51
推 : 台幣何時可以升到20？19F 11/14 13:52
推 : 現金等好了20F 11/14 13:53
→ : 請大家趕快投書美國媒體，請他們多報導台幣匯率21F 11/14 13:53
噓 : 經濟學人這幾年好像沒有準度22F 11/14 13:53
噓 : 之前台幣一升股板就狂罵 現在又想帶升值好棒棒風向23F 11/14 13:53
推 : 有種直接升值呀~~只會嘴..因為口水不用錢24F 11/14 13:53
推 : 債蛙：又有我的局25F 11/14 13:54
推 : 升到13！！26F 11/14 13:54
推 : 央行不會理會這篇報導吧27F 11/14 13:54
推 : 升值20% 人均GDP破5萬鎂28F 11/14 13:55
推 : 野○雜誌，房價是火車頭29F 11/14 13:56
![[圖]](https://imgur.disp.cc/Ev/nl1a9dO.png)
推 : 匯率操縱國31F 11/14 13:56
推 : 升到27就好，哀父叫母32F 11/14 13:56
推 : 之前罵廣場協議的人，又要來說升值好棒嗎?33F 11/14 13:57
推 : 廣場協議2.034F 11/14 13:57
推 : 巨嬰房蟲又要跳腳了35F 11/14 13:57
推 : 購買力被央行掠奪繳庫了QQ36F 11/14 13:58
推 : 閱37F 11/14 13:58
推 : 確實現在是升值的大好機會 但拜託吧移工最低薪資拿掉 成本太高了 明明就能享受新加坡等級的爽38F 11/14 13:58
噓 : 小島國要活成大陸國是想怎樣40F 11/14 13:59
→ : 台灣不知道怎麼把自己搞得這麼累 台積下班還在那邊洗紙碗做回收 笑死人喔41F 11/14 13:59
推 : 真的 再升值 直接賣台灣房地產去買美國房地產還比較划算43F 11/14 13:59
噓 : 升也罵貶也罵45F 11/14 13:59
→ : 不可能升值啦 老闆要受不了了46F 11/14 14:00
→ : 科科，至少升到27來瞧瞧47F 11/14 14:00
噓 : 什麼野雞雜誌先99英國吧48F 11/14 14:00
→ : 升到15外匯存底腰斬有比較好嗎?49F 11/14 14:00
噓 : 最近一直貶50F 11/14 14:00
→ : 去跟央行說啊 跟我們講幹嘛 我們能改嗎51F 11/14 14:00
推 : 不要又被發現是買來的報導唷52F 11/14 14:00
推 : 升20%應該會大失業53F 11/14 14:01
噓 : 閉嘴啦54F 11/14 14:01
噓 : 根據大麥克指數評估貨幣價值？這前提就錯了55F 11/14 14:01
→ : 之前看報導理想好像是20-25左右56F 11/14 14:01
推 : 30買的美元 不知不覺又到31了= =57F 11/14 14:02
→ : 現在台幣確實有本錢升值 配合美國降息 升到28-3058F 11/14 14:02
→ : 這哪來的野雞雜誌59F 11/14 14:02
→ : 不過升值也可能引發資本外逃60F 11/14 14:03
推 : 然後最近又貶到3161F 11/14 14:03
噓 : 經濟學人就林毅夫徒子徒孫搞得
請鬼拿藥單62F 11/14 14:03
請鬼拿藥單62F 11/14 14:03
→ : 但依照國內非電子出口慘業狀況，33比較有機會64F 11/14 14:03
→ : 台幣很穩65F 11/14 14:03
推 : 野雞66F 11/14 14:04
推 : 熱錢集體又在放消息了，被央行打的摸不著北就放新聞氣的跳腳67F 11/14 14:04
推 : 升值到1:1569F 11/14 14:04
→ : 經濟學人被買走以後，就差很多了70F 11/14 14:04
噓 : 野71F 11/14 14:04
推 : 全面都被政府掠奪財產了 哈哈 鬼島72F 11/14 14:04
→ : 林毅夫想學吳石被平反嗎73F 11/14 14:04
推 : 呆丸仔：是喔，那你怎麼不歐硬？74F 11/14 14:05
推 : 有種升到2575F 11/14 14:06
推 : 馬的 哪來的野雞雜誌敢批評我們76F 11/14 14:06
推 : 雀食77F 11/14 14:06
推 : 新台幣要升到20了嗎？78F 11/14 14:07
噓 : 說的好像你美國不印鈔票一樣79F 11/14 14:08
推 : 講真的28真的有機會；近期又貶太多回來了80F 11/14 14:08
推 : 台幣升值20趴應該大家每年去日本好幾次81F 11/14 14:08
推 : 幾時台幣25塊換一美元？82F 11/14 14:09
→ : 漲有意見 跌也有意見83F 11/14 14:09
推 : 確實84F 11/14 14:10
→ : 說好的13呢 美國爸爸不要忘記了85F 11/14 14:10
推 : 升了除了gg的AI代工廠全死 能升早就升了86F 11/14 14:10
推 : 別說29了，台幣甚至保不住30，貶到31了有夠慘87F 11/14 14:11
→ : 這比投資3000億鎂還核彈88F 11/14 14:11
推 : 逼你升值89F 11/14 14:11
推 : A我才剛買00864是怎樣啦，跟我作對？90F 11/14 14:12
→ : 20是太離譜，但28-30真的很合理91F 11/14 14:12
推 : 這樣遮羞布會被摘掉92F 11/14 14:12
推 : 開始帶風向了 台灣版本的廣場協議要來啦 嘻嘻93F 11/14 14:12
推 : 滿手美元就是爽94F 11/14 14:12
推 : 確實95F 11/14 14:12
→ : 英國比台灣還慘，還嘴台灣，先救救我自己吧96F 11/14 14:12
推 : 野雞!97F 11/14 14:13
推 : 升值滿手美元的要跳樓98F 11/14 14:13
推 : 原本33我猜維持3199F 11/14 14:13
推 : 垃圾央行 垃圾房價415F 11/15 01:02
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