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標題 Re: [心得] 周冠男：珍愛生命，遠離高股息
時間 Wed Dec 3 22:16:58 2025
標題 Re: [心得] 周冠男：珍愛生命，遠離高股息
時間 Wed Dec 3 22:16:58 2025
這篇文我看完了，這是一個非常經典的「學術派 vs. 實戰派」的辯論題目。周教授講的
是財務學的「理論最優解」，但高股息擁護者看重的是「人性」與「現金流」。
講難聽點，這就是典型的「象牙塔思維」。
我就問一個最簡單的問題：不看高低點無腦買市值型 ETF，跟亂買 LV 包包有什麼兩樣？
以下針對教授的論點，用我們散戶的邏輯逐一破解：
以下針對教授的論點，用我們散戶的邏輯逐一破解：
一、關於「不看價位」的盲點：LV 包包理論
教授說要「躺在指數上」、「隨時買、不要賣」。 這邏輯就像是你很想要一個 LV 包包
（財務自由）。
教授的邏輯（市值型）： 不管現在百貨公司是不是在坑人，不管現在有沒有折扣，反正
你就是每個月存錢去買！哪怕現在包包溢價 200%，你也要買！因為長期來看包包會漲價
？ 這不就是盤子嗎？這不就是浪費錢嗎？
你就是每個月存錢去買！哪怕現在包包溢價 200%，你也要買！因為長期來看包包會漲價
？ 這不就是盤子嗎？這不就是浪費錢嗎？
高股息的邏輯（價值型）： 高股息 ETF 的選股邏輯通常包含「殖利率」篩選，這其實就
是一種「價值過濾器」。 當股價漲太高，殖利率變低，它就會被踢出成分股； 當好
公司遇到倒楣事股價跌下來，殖利率變高，它就會被選進來。
這就像是「我只在百貨公司週年慶、打折的時候買 LV」。 最後我有沒有用到包包？
有啊！ 但我買的成本比你低，我持有的心態比你穩，這叫做「注重估值」。
現在大盤兩萬三千點，台積電本益比也不低，你叫小白無腦衝 0050？ 萬一遇到十年大空
頭，你確定小白撐得住？
二、關於「左手換右手」：你敢殺雞取卵嗎？
教授說：「領股息跟自己賣股票是一樣的，都是資產變現。」 數學上是一樣的，但人性
上完全不同。
情境題：大盤崩跌 30%
市值型（0050）： 你需要用錢繳房貸、小孩學費。 你看著帳面上虧損 30% 的部位，含
淚賣出股票。 這叫做「殺雞取卵」，你在低點把種子吃掉了，以後怎麼漲回來？ 這
也是「順序風險」（Sequence of Risk），退休族遇到這種事會直接去睡公園。
高股息（00878/0056）： 股價也跌了，但每季配息還是進來。 你拿配息去繳房貸，你手
上的股數（雞）一隻都沒少。 等到行情回溫，你的資產規模還在，一樣能漲回來。
教授有錢，他不怕在低點賣股票，因為他本夠厚。 但一般散戶在低點賣股票，心在滴血
，那種恐慌感教授懂嗎？
三、關於「稅務成本」：教授忘了 8.5% 抵減
教授說：「領息要繳稅，只有笨蛋才領息。」 這是因為教授收入高，稅率級距可能在
30%、40%，他當然恨透了股利。
但版上 80% 的鄉民，綜所稅率可能只有 5% 甚至 0%。 股利有 8.5% 的可抵減稅額（上
限 8 萬元）啊！ 對很多小資族來說，領股息不但不用繳稅，政府還會「退稅」給你
！
這就是為什麼有錢人買 0050（避稅），小資族買高股息（退稅）。 教授用有錢人的視角
看世界，當然覺得高股息是垃圾。
四、關於「複利」：能抱得住的才是好策略
教授說：「高股息阻斷複利。」 這話只對了一半。「持續投入」才是複利的關鍵。
如果不發股息，我看著 0050 每天上沖下洗， 一下賺 20 萬，隔天變賺 5 萬，心態很容
易崩，最後可能在阿呆谷砍在最低點。 砍在低點離場，報酬率是 0！
高股息定期給我不錯的現金流，讓我有一種「落袋為安」的爽感。 這種爽感就是我的
情緒護城河。 因為有領到錢，我願意死抱活抱，抱到天荒地老。 只要我把領到的
錢再投入，再投入的高股息一樣有複利效果，而且心態穩如老狗。
總結：
周教授是「理論上的巨人」，他追求的是 100 分的報酬率。 但我們散戶是「現實中的
社畜」，我們要的是 80 分的報酬率 + 100 分的安心感。
0050 就像是那種「高風險高回報」的創業家男友，未來可能變首富，也可能讓你賠光嫁
妝。
高股息就像是「穩定領薪水」的公務員老公，雖然不會大富大貴，但每個月薪水準時上繳
，讓你不用擔心下個月的米錢。
投資不是為了考試拿滿分，是為了讓生活過得下去。 如果你能忍受資產腰斬還面不改色
，那你聽教授的。 如果你看到綠燈會手抖、看到 LV 打折才敢買，那你還是乖乖領息吧
。
，那你聽教授的。 如果你看到綠燈會手抖、看到 LV 打折才敢買，那你還是乖乖領息吧
。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.230.5.143 (臺灣)
※ 作者: galeolow 2025-12-03 22:16:58
※ 文章代碼(AID): #1fC4PSoW (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1764771420.A.CA0.html
噓 : 你這篇只能給噓1F 12/03 22:18
推 : 不知所云2F 12/03 22:19
→ : 舉例亂七八糟3F 12/03 22:19
噓 : 你的安心感來自於無知4F 12/03 22:19
推 : 同意5F 12/03 22:19
→ : ...文情並茂但內容錯誤百出6F 12/03 22:19
推 : 以前買高股息看到美股開黑會手抖失眠 後來改買正二不到半年賺太多 跌一半也屌打高股息 睡覺睡更好7F 12/03 22:19
→ : 買股是要賺錢的，選高機率賺比較少的? 你高興就好9F 12/03 22:20
→ : 用你同樣的邏輯我也可以說定存更安心
定存穩定領薪水 雖然不會大富大貴 但也不會賠錢10F 12/03 22:20
定存穩定領薪水 雖然不會大富大貴 但也不會賠錢10F 12/03 22:20
推 : 高股息真的很棒 我並沒有想賺那麼多12F 12/03 22:20
→ : 原PO邏輯的確是定存就好，別玩股票了13F 12/03 22:20
噓 : 穩定領息? 公司不賺錢呢?14F 12/03 22:21
推 : 你的第一個觀點就是時間拉得不夠長，假如你也信奉股市向上論，那這幾年間的任何高點放到10年後來看都是低點。15F 12/03 22:21
→ : 而且你根本沒有研究過高股息的最大回撤吧18F 12/03 22:21
→ : 邏輯很爛 下次不要再發廢文了好嗎19F 12/03 22:21
噓 : 0050跟高股息重疊不高吧 人家LV高股息lativ20F 12/03 22:21
噓 : 0050漲翻天 結果你高股息損益沒變化也能好安心的話拜託盡量買高股息21F 12/03 22:21
→ : 政大教授 每月穩定薪資 等同 穩定配息23F 12/03 22:22
噓 : Ai24F 12/03 22:22
→ : 當然餘額追求 高成長25F 12/03 22:22
推 : 聽君一席話26F 12/03 22:24
→ : 1.報酬沒有80%，2.崩的時候也不會比較安心27F 12/03 22:24
噓 : 韭菜就是這樣 不找最佳解 全被人性影響28F 12/03 22:25
噓 : 教授是有錢人嗎?29F 12/03 22:25
推 : 隨時買也要隨時有錢啊30F 12/03 22:25
推 : 人性確實如此噓的大概都是機器人吧？31F 12/03 22:26
推 : 你半小時能打出一篇也是挺厲害32F 12/03 22:26
→ : 這五來來指數是特別強33F 12/03 22:26
→ : 高股息ETF的問題是股市崩的時候也會跟著崩34F 12/03 22:27
噓 : 誰散戶跟你一樣 別把大家框住35F 12/03 22:27
噓 : 有人要你拿房貸跟學費去買股票嗎 乖乖定存36F 12/03 22:28
噓 : 行情回溫要確定漲得回來餒XD37F 12/03 22:28
噓 : 拿lv當比喻？38F 12/03 22:28
→ : 投資不理性很棒 建議隨心所欲買低賣高39F 12/03 22:29
噓 : 現在是兩萬七 兩萬三是絕佳購買機會 然後沒買到兩萬三的一定覺得兩萬七貴得要死 實際上 現在等到三萬點40F 12/03 22:30
→ : 0050是高風險？？？42F 12/03 22:30
→ : 的時候 你又會後悔兩萬七沒買 y43F 12/03 22:30
噓 : 大盤指數誰跟你time the market44F 12/03 22:31
推 : 高股息本身內扣費用較高，未來可能還要被健保補充費剝一層皮，沒多少油水還被分走45F 12/03 22:31
推 : 高股息大盤漲他不漲，大盤崩一起崩47F 12/03 22:31
→ : 吹牛大賽冠軍的股票都不會被檢討 反正資金本身就是霸道的48F 12/03 22:32
噓 : 10年前的時候0050 跟0056重疊時間不長 兩邊有落差但沒很明顯 有人買0056無可厚非 過了10年0056被0050虐到不成人形 如果還有人去買真的毫無邏輯50F 12/03 22:32
噓 : 突然發現這篇是AI寫的 補個噓53F 12/03 22:34
噓 : ...你自己賣和券商賣到底差在哪54F 12/03 22:34
推 : 心理問題無法解決55F 12/03 22:34
→ : 聽故事這篇好聽，但是要賺錢pass56F 12/03 22:35
噓 : 一股沒少但是跌到歪頭有比較好？ 那那些壁紙收藏家是在哭什麼哈哈哈57F 12/03 22:35
推 : 說得好，市值型是LV，對升斗小民來說好看不實用
有錢人才該買市值型，沒錢的人乖乖高股息59F 12/03 22:36
有錢人才該買市值型，沒錢的人乖乖高股息59F 12/03 22:36
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