在那邊喊 AI 信仰的韭菜真的要醒醒，大賣空本尊 Michael Burry 都直接點名了，OpenA
I 就是下一個網景（Netscape）。稍微懂點歷史的都知道網景最後是什麼下場，當年市佔
率 75% 又怎樣？微軟一出手，用作業系統優勢免費搭載 IE，直接把網景的商業模式打趴
在地，最後只能解散收場。

現在劇本根本一模一樣，微軟表面上是 OpenAI 的金主爸爸，實際上是在「資產負債表外
」養這隻獨角獸。Burry 講得很白，OpenAI 現在就是在大失血，每天燒錢燒到手軟，如
果沒有搞一個 5,000 億美元的 IPO 來找替死鬼接盤，這資金循環根本玩不下去。微軟這
招很陰，既用了你的技術，又不用承擔你的虧損風險，等到 AI 變現能力被看破手腳，微
軟隨時可以像當年甩掉網景一樣甩掉 OpenAI。

現在市場上一堆人還在做夢，覺得 AI 是工業革命等級的，股價炒到本益比都看不懂了。
但貝瑞看到的重點是「商業模式無法持續」。當資金派對結束，發現這東西只是燒錢機器
賺不到錢的時候，那種崩跌會是毀滅性的。不要以為巨頭不會倒，當年的 .com 泡沫也是
一堆巨頭瞬間蒸發。

聽大賣空一句勸啦，現在看到的榮景都是假象，全是靠資金硬堆出來的。等到潮水退了，
就知道誰沒穿褲子。這波 AI 泡沫破裂的時候，絕對比當年網路泡沫還慘烈，現在還在山
頂洗碗的，保重了。