作者 brbear (I'm professional)標題 [新聞] 洛克希德馬丁遭摩根大通降評！「這3檔」時間 Mon Dec 22 07:03:26 2025
洛克希德馬丁遭摩根大通降評！「這3檔」航太國防股成分析師首選
鉅亨網編譯莊閔棻2025-12-20
歲末年終向來是華爾街提出「來年展望」的重要時刻，而在航太與國防產業中，投資人近期
卻同時接收到兩種截然不同的投資訊號。
洛克希德馬丁遭摩根大通降評！「這3檔」航太國防股成分析師首選。(圖：Shutterstock)
根據《巴隆周刊》報導，一方面，摩根大通選擇下調國防龍頭洛克希德馬丁 (LMT-US) 的股
票評等；另一方面，KeyBanc 則點名多檔無人機與火箭技術相關個股，認為在當前宇航環境
與軍事支出趨勢下，仍具備中長期投資價值。
摩根大通分析師 Seth Seifman 將洛克希德馬丁的投資評等，由「買進」下修至「持有」，
不過同時也把目標股價從 465 美元上調至 515 美元，接近該股週五（19 日）的實際交易
水準。
Seifman 指出，洛克希德馬丁今年股價表現明顯落後其他航太與國防股票。儘管未來可能會
後悔過早放棄較不受市場歡迎的投資觀點，但由於其對公司中長期現金流的預估低於市場共
識，因此選擇暫時退場觀望，降低投資曝險。
從業務結構來看，他認為約占洛克希德馬丁整體業務 20% 的「飛彈與火控系統」部門，未
來數年仍有望維持快速成長，但其他業務線在營收成長方面，正面臨更嚴峻的挑戰。
至於市場高度關注的 F-35 戰鬥機計畫，Seifman 則相對樂觀，預期年產量可維持在 156
架左右。
F-35 一直是洛克希德馬丁最核心的國防產品之一，約占公司總營收的 25%，對其股價走勢
仍具有關鍵影響力。
股價落後大盤 與航太國防產業強勢形成反差
在股價表現方面，洛克希德馬丁股票週五盤中多數時間走弱，尾盤回升，終場收在 474.13
美元，上漲 0.85%；同一時間，標普 500 指數與道瓊工業平均指數分別上漲 0.9% 與 0.4%
。
然而，若以全年來看，洛克希德馬丁股價仍下跌約 3%，與航太與國防產業的整體強勢形成
明顯對比。
受惠於商用飛機產量回升，以及美國與歐洲軍事支出持續擴張，iShares 航太與國防 ETF
年初至今已大漲約 44%，顯示資金並未全面撤出該產業。
Seifman 仍看好航太產業的長期發展趨勢，並認為國防支出具備結構性支撐，但他提醒，政
府採購方向正逐步轉向小型無人機、精準飛彈等新型武器系統，使大型傳統國防專案的投資
能見度相對複雜。
分析師點名新焦點 Karman、Kratos 受青睞
這樣的看法，也與 KeyBanc 分析師 Michael Leshock 的觀點不謀而合。
Leshock 近期開始追蹤多檔太空與國防相關股票，並對宇航環境 (AVAV-US) 、Karman (KRM
N-US) ，以及 Kratos Defense & Security Solutions (KTOS-US) 給予「買進」評等。
他指出，這些公司與無人機、火箭技術等長期結構性成長趨勢高度連動，在當前航太與國防
投資環境下，具備明顯的成長槓桿。
Leshock 給予宇航環境的目標股價為 285 美元，Karman 為 80 美元，Kratos 則為 90 美
元。
在分析師看多下，相關股票股價表現強勁。宇航環境股價週五上漲 5.34%，收在 243.01 美
元；Karman 上漲 5.2% 至 71.65 美元；Kratos 則勁揚 5.59%，收在 75.39 美元。
目前追蹤宇航環境與 Karman 的分析師全數給予「買進」評等，而 Kratos 的買進評等比例
也高達 83%，反映市場對其在新型國防技術領域的高度期待。
不過，強勁的股價表現也伴隨高估值風險。截至週五交易前，宇航環境年初至今股價上漲約
50%，本益比約為未來 12 個月預估獲利的 54 倍；Kratos 更累計大漲 171%，本益比高達
93 倍。
Karman 則於今年 2 月以每股 22 美元完成 IPO，目前股價約在 68 美元附近，對應的預估
本益比約 123 倍。
相較之下，僅約 32% 的分析師對洛克希德馬丁股票給予「買進」評等，明顯低於標普 500
成分股約 55% 的平均水準，也凸顯市場對傳統國防巨頭與新型航太國防企業之間，投資期
待的明顯分歧。
https://news.cnyes.com/news/id/6283196
心得
別急
東方還有國家要貢獻1.25兆
軍火商要賺錢不是問題
股票前景繼續看好
洛克希德馬丁的核心現在都放在F-35
想訂也不一定有單
難怪F16V生產會遲延
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※ 作者: brbear 2025-12-22 07:03:26
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推 Toge: 別擔心，這世界不缺戰爭2F 12/22 08:01
推 iorittn: 什麼時候要賣F35給台灣3F 12/22 08:08
推 klwei: 99 AVAV4F 12/22 08:17
推 greyrose7: 無人機這陣子也跌得很慘啊 可以佈局了吧7F 12/22 08:24
推 killerlee: 有俄羅斯中國北韓這些畜生國家在，不用怕沒戰爭。8F 12/22 08:33
→ cityport: 調降評等但同時調升目標股價，這是要吃貨的意思嗎？11F 12/22 08:51
推 tomdavis: 美國軍工 雞鴨訂單太多(X 跟AI伺服器一樣要崩盤拉(X12F 12/22 09:22
推 Seckel: 8樓確內，畜生的不只這幾國13F 12/22 10:39
推 TCB006: 台灣有內地保護，不買軍火也沒差14F 12/22 11:08
推 mh0083: 大家最好知道美國軍工業現在的問題是生產太慢，不是你訂單多，四百億美元不要講的很多，他們還積欠八千億美元的貨還沒交付，波蘭和中東國家之前和退訂美國的跑去買韓國的武器，因為要等太久了15F 12/22 11:24
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