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作者 Su22 (裝配匠)
標題 [新聞] 中國債務占GDP逾3倍 為達中央成長目標 地
時間 Mon Dec 29 23:44:57 2025


原文標題：中國債務占GDP逾3倍 為達中央成長目標 地方仍拚命發債籌錢

※請勿刪減原文標題

原文連結：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5292430
中國債務占GDP逾3倍 為達中央成長目標 地方仍拚命發債籌錢 - 自由財經
[圖]
〔編譯盧永山／綜合報導〕中國的整體債務（包括家庭、政府機構和非金融企業的債務）規模為其GDP（國內生產總值）的逾3倍，而該國經濟持續放緩，可能加重債務負擔。此外，中國省級以下地方政府因為財務困窘 ...

 

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發布時間：2025/12/28 21:11

※請以原文網頁/報紙之發布時間為準

記者署名：盧永山

※原文無記載者得留空

原文內容：

中國的整體債務（包括家庭、政府機構和非金融企業的債務）規模為其GDP（國內生產總
值）的逾3倍，而該國經濟持續放緩，可能加重債務負擔。此外，中國省級以下地方政府
因為財務困窘，今年發行的資產擔保證券（ABS）規模創紀錄最高，但其資產品質卻引發
質疑。

根據英國《金融時報》和日本媒體報導，根據中國官方智庫「國家金融與發展實驗室」（
NIFD）發布的最新數據，截至今年9月底，中國整體債務占GDP比高達302.3%，債務總額超
過400兆元人民幣（新台幣1796兆元），較6月底的300.4%增加1.9個百分點，後者是中國
整體債務占GDP比首度突破300%。


隨著中國經濟放緩，企業和家庭不願承擔新的債務，投資和消費勢必進一步降溫，加劇債
務型通縮（debt deflation）的風險。

NIFD的數據顯示，截至今年9月底，中國各級政府債務占GDP比較6月底增加2.2個百分點至
67.5%，主要因為中央政府增加發行公債數量，以資助基礎建設和其他項目，加上地方政
府也加大發行公債力道，以協助地方政府融資平台（LGFV）用新債還舊債。

而家庭和企業在承擔新債務方面變得更為謹慎。NIFD的數據顯示，截至今年9月底
，家庭債務占GDP比較6月底下降0.7個百分點至60.4%，為1995年開始紀錄以來首度下降；
同期，企業債務占GDP比達174.4%，僅較6月底略增0.4個百分點。

根據國際清算銀行（BIS）的數據，中國的債務比正接近日本在1998年的水準，當時日本
正面臨金融動盪。

中國省級以下地方政府為了解決因經濟疲軟和房市危機所導致的流動性問題，並籌措資金
來支應新投資，以符合中央政府要求的成長目標，今年發行的ABS規模高達創紀錄的2.3兆
美元（新台幣72.3兆元）。但這些地方政府用以發行ABS的擔保品，其潛在價值充滿高度
不確定性，引發外界質疑地方政府財務的長期穩定性。


穆迪信評副總裁傅予彬表示：「地方政府大舉發債，反映其迫切需要解決升高的債務和財
政壓力。」

中國地方政府自COVID-19疫情爆發，摧毀他們的財政後，就一直面臨財務壓力。北京當局
大力整頓房地產開發商的財務槓桿，也打擊地方政府的土地銷售，而這是地方政府的重要
收入來源。



心得/評論：
之前武漢肺炎的疫情時期
中國大量頻繁的普篩與嚴格封控
給中國地方政府留下堆積如山的債務
隨著經濟放緩,房地產泡沫破裂後
重要的收入來源也沒了
但看起來中國地方政府仍然大舉發債
擔保品的品質卻有高度的不確定性
台股中的中國債ETF會持有到這類債券嗎?
有投資中國債相關標的的網友要注意風險



※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分

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※ 作者: Su22 2025-12-29 23:44:57
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推 LewisRong: 內債其實還好1F 12/29 23:46
推 ceca: 內債舉債會引發人民幣貶值.
不過人民幣最近似乎有點硬..@@a
還不快貶多一點....我要刷掏寶.
看看人家日本...日幣那麼開心.
大家瘋狂去日本玩+買日本貨.2F 12/29 23:47
→ TsmcEE: 內債舉債要貶值除非貨幣外流或通膨....這兩點都不存在啊7F 12/29 23:51
推 kobebrian: 他們現在一定瘋狂舉債 都通縮了9F 12/29 23:55
推 webb: 印錢舉債..補貼..卷倒全球..賺貿易順差！10F 12/30 00:00
噓 Lenney33: .11F 12/30 00:03
噓 strlen: 看明天這樣來一下要多少錢？沒在怕的啦！12F 12/30 00:04
→ Mytsb2421: 看到標題就知道紀元哥又發文了13F 12/30 00:11
推 tzjjkonuj: 中國一帶一路週邊國家，還是貿易順差，沒有因為美國關稅影響。 錢還是有賺，但夠不夠彌補虧空的部分，就不知道了。14F 12/30 00:16
推 c1951: 家庭+政府+公司企業總體債務才300% 其實也挺少的 同17F 12/30 00:16
→ st11: 其實中國政府帳上公共債務和家庭債務還好.都6x%
但企業174%是全球最高, 房地產還沒爆玩呢18F 12/30 00:17
→ c1951: 樣計算標準 套在老美和日本身上 大概5.600%跑不掉20F 12/30 00:20
推 wekaytw: 鹿港那個股市用總經解 會輸到脫褲子 太多非市場因素21F 12/30 00:20
推 ceca: 中國不動產災情還沒結束.22F 12/30 00:20
→ wekaytw:  目前宏觀看只能看石油 人民幣 其他的欸抖23F 12/30 00:20
→ ceca: 當然最慘烈的事已經過了.
不過這不太影響他進出口的貿易順差.
但會影響他的內需市場.24F 12/30 00:20
→ kobebrian: 別把美國想成跟中國一樣舉一堆內債zz27F 12/30 00:21
→ wekaytw: 大陸是因為上個月信貸脈衝翻回去 不然鹿港也是沒救不過翻回去就是破底翻 就看好
馬的 黃豆差點被咬屎 嚇鼠人28F 12/30 00:21
→ st11: 如果算上家庭跟非金融企業負債
美國其實是258%喔,比中國低(2025年第二季數據)
日本大概400%上下31F 12/30 00:24
推 HiuAnOP: 這題我懂！內債不是債！XX印錢就好了！你很急難道是買美債套牢喔？34F 12/30 00:27
→ st11: 查一下數據有一個有趣的點, 台灣家庭數據最高
而家庭數據中房貸佔大多數36F 12/30 00:29
→ TsmcEE: 別拿台灣比 台灣算是優等生了38F 12/30 00:29
→ st11: 最高是指家庭負債佔gdp比例比上面幾個國家高39F 12/30 00:30
→ TsmcEE: 台灣家庭負債比最高是就拜政府支持炒房所致40F 12/30 00:32
推 ssarc: 所以現在中國東西便宜嗎？ 人民幣也沒貶值，買中國東西不划算41F 12/30 00:32
→ TsmcEE: 2003年台灣家庭負債比不到6成 2020就破9成了43F 12/30 00:34
→ offstage: 現在中國的房價跟勞工薪水暴幹便宜44F 12/30 00:34
推 wekaytw: 人民幣會升 台票也會升 沒意義45F 12/30 00:34
→ lusifa2007: 內債不是債 對面中央政府超有錢也不知道在保守啥46F 12/30 00:38
推 c1951: https://reurl.cc/dq8pOD   台灣房價+車價 貴森森47F 12/30 00:39
台特斯拉Model Y售價「比大陸貴108萬」 全場嘆：多出來的是台灣價值 [周刊王CTWANT] 汽車達人Andy老爹10日在臉書粉專列出Long Range全輪驅動版的各國售價，可以發現台灣賣244.9萬，但對岸中國大陸僅賣30.3萬人民幣，約合新台幣136.5萬，價差達108萬。就算看第2貴的新加坡，售價也比台灣便宜37萬。此外，其它國家包括澳洲的149.7萬、菲律賓 ...

 
→ tzjjkonuj: 習團隊爭取政權的保衛戰，這些軍演跟花費，還是要靠內外經濟去彌補，只是支持政局穩定或卸任前的手段。48F 12/30 00:42
噓 mangle: 那些整天臭中國會被人當笑話，一來其實內容不一定是假的，但解讀充滿惡意扭曲和狹隘，這才是令人最不齒的地方，認知作戰認真的自己都變傻50F 12/30 00:51
推 beagle2001: 支那的無限普篩無限封城，真的很棒
五毛不知道家裡有沒有被弄死人
哈哈哈哈哈53F 12/30 01:25
推 ssarc: 房價跟薪水便宜沒意義，不可能去對面置產買房56F 12/30 01:34
→ paul0303: 在台支那後人又在唱衰中國，但至今老共尚未大力QE，還讓人民幣緩步走升呢57F 12/30 02:07
→ sid3: 台灣都快通縮了還在管內債59F 12/30 02:19
推 cityhunter04: 遙遙領先！債務遙遙領先…..60F 12/30 02:19
推 slimak: 越舉債越強啦61F 12/30 02:20
推 cutbear123: 遙遙領先62F 12/30 03:18
噓 rockiey: 連占的文法都不懂，還可以當記者，占3倍，笑死63F 12/30 05:33
推 gn02118620: https://i.mopix.cc/KHePIx.jpg
一般算這個算的都是政府債務佔GDP比重 個人債務+公司債是不算的64F 12/30 06:16
[圖]
→ eemail: 酸記者正常 但只挑一個字酸 自己也是太沒料了XD67F 12/30 06:20
推 gn02118620: 如果算上家庭跟企業負債 那中國現在應該是略高於美國（主要是中國企業負債比高於美國企業負債比）68F 12/30 06:24
推 good5755: 中共城投宅算公司債但實際是政府債務70F 12/30 06:47
推 wekaytw: 美國也一樣啦 看總經玩股市 一樣輸到脫褲子 那玩意只能參考 還是要搭配技術型態 美國q3 GDP 4.3% 貢獻最大竟然….哪尼 也是沒爆啊71F 12/30 07:05
推 cosmite: 還有30年 嘻嘻74F 12/30 07:16
噓 matroshka: 真可憐，整天貼這種新聞自嗨，結果人家在家門口軍演屁都不敢放75F 12/30 07:29
推 ping9999: https://i.mopix.cc/jvmjuk.jpg
這樣算屁都不敢放嗎？77F 12/30 07:49
[圖]
→ tenka92417: 打仗的時候阿共戰機也不會飛到台海上空給你拍79F 12/30 08:52
推 FULLHD1080: 内債是不是問題,參考一下日本就好  崩而不潰80F 12/30 08:57
推 chu3: 中國遙遙領先 遙遙領先 原來是負債81F 12/30 09:18
推 zxcchiou: 通常這時候 要來一場戰爭 緩解國內壓力鍋82F 12/30 09:21
推 ma19love: 中國網軍超討厭你一直發中國現在經濟狀況真的很差的新聞，小粉紅網軍氣的牙癢癢的！83F 12/30 09:23
推 Yamamy: 終於要贏日本了，中國人站起來了。85F 12/30 09:51
推 royli: 一直借一直爽，不要在我手上爆掉就好86F 12/30 10:02
推 CLisOM: 中國地方政府財政相對其他發達國家特別依賴土地增值，這也是為何偏愛在鄉村蓋高鐵與興建新都市，原本靠漲房價推動的經濟在房價跌後只能不斷增加出口，應該會繼續貶值?87F 12/30 10:31
推 Jeff1989: 早期依靠地方政府出售土地獲取資金，疫情後房地產業狀況不佳，主要收入來源不如以往91F 12/30 10:35
推 overno: 3倍是 全國總債務，但看美國只看國債不看地方債，不看企業債，不看個人債
用電顯檢查中國，卻用老花眼看美國93F 12/30 11:05
推 mimimaomao: 好喔 美國總債務佔GDP比 260%，支那 302.3%
請問支那人享受這麼高的債比 生活有像美國一樣富嗎96F 12/30 11:18
推 Kt51000: 中國內需萎縮的很厲害，看來通縮是跑不掉了98F 12/30 11:22
噓 talesb72232: 離中國崩潰還有幾年99F 12/30 11:31
推 bbalabababa: 將來基建維修爛尾潮會很精彩100F 12/30 12:43
推 happysales: 以後可以賣地籌錢啊101F 12/30 13:21
→ potionx: 中國報導有地方利用空殼公司假出口騙取補貼102F 12/30 14:17

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