黃金、白銀國際價格勁揚，期元大S&P黃金(00635U)、期元大道瓊白銀(00738U)創掛牌以來
表現最佳年度，交易量與投資人數均呈成長，元大投信針對投資熱度增加，提醒貴金屬行情
有基本面支撐，不過隨著價格上漲，潛在獲利了結賣壓可能造成波動增加，交易前應同步留
意風險。

根據Lipper、證交所資料，期元大S&P黃金(00635U)、期元大道瓊白銀(00738U)在去（2025
）年淨值分別上漲54.4%、125.8%，日均成交金額亦較前（2024）年增加674%、517%，全年
淨申購金額分別達到68.1億元、68.8億元，規模達96.8億元、121.2億元，同步改寫歷史新
高紀錄。

期元大S&P黃金(00635U)研究團隊指出，黃金具獨特的保存購買力性質，長期對沖通膨風險
，且在美元指數弱勢環境具表現空間，加上地緣政治風險持續、全球央行去美元轉進黃金的
動能不斷，看好今（2026）年的表現空間；而白銀除了參與貴金屬利多，應用層面更涉及國
家安全，美國已將白銀列入關鍵礦產，中國更自2026年起管制白銀出口，供需失衡將支持基
本面。

縱雖如此，交易貴金屬的波動風險仍不容小覷。以波動較黃金現貨大的白銀現貨為例，根據
彭博資訊，就算處於2025全年上漲148%的超級多頭，其中依然有去年3月28日起6個交易日下
跌14%、去年10月17日起7個交易日下跌13.6%，以及去年12月29日起3個交易日下跌9.6%之情
形。過去在面臨空頭如聯準會政策影響時，也曾於2021年2月至2022年9月長波段下跌約4成
。

基於黃金、白銀投資熱度增加，元大投信提醒交易相關ETF前務必評估波動風險，應詳閱基
金公開說明書並確定已充分瞭解基金之風險及特性。目前芝加哥商品交易所(CME)已連續上
調黃金、白銀期貨保證金，亦即投資人需要更多資金才能維持部位，建議參與行情可選擇不
用自行額外投入保證金，且資本利得免所得稅的期元大S&P黃金(00635U)、期元大道瓊白銀(
00738U)，並嚴設進出場規劃。

期元大S&P黃金(00635U)、期元大道瓊白銀(00738U)分別持有黃金、白銀期貨合約，達到反
映行情變化之效果，惟期貨價格不完全等同現貨價格，因此透過兩檔ETF進行投資，報酬率
可能與同期間現貨價格變化出現差異。