看板 Stock作者 win8719 (win8719)標題 [新聞] 成熟製程記憶體短缺比市場預期更久，大時間 Fri Jan 16 19:22:57 2026
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原文標題：
成熟製程記憶體短缺比市場預期更久，大摩全面調升台系廠商目標價
原文連結：
https://tinyurl.com/26zoly9k
發布時間：
2026 年 01 月 16 日 8:30
記者署名：
Atkinson
原文內容：
外資大摩（Morgan Stanley，摩根士丹利）在最新的研究報告中指出，儘管市場對成熟製
程記憶體（Old Memory）仍存疑慮，但隨著供需缺口進一步擴大，2025 年第二季至 2026
年將迎接新一波超級週期。報告強調，包含 DDR4、DDR3、NOR Flash 以及 SLC/MLC
NAND 等產品的供給吃緊狀況正持續加劇，目前完全沒有理由轉向悲觀。
報告指出，由於主流製程（如DDR5或HBM）產能需求強勁，持續排擠成熟製程的產能分配
。報告顯示，第一梯隊的企業買家在2026年1月份對DDR4的採購態度轉趨積極，試圖搶占
額外的出貨額度。但是在供應受限的情況下，預計第一季DDR4的價格漲幅可能高達50%，
且這股漲勢將延續至第二季。此外，由於產能從DDR3轉向DDR4，導致高密度DDR3產品出現
嚴重短缺，進而帶動DDR3供應商的業績追趕。
至於在Flash記憶體領域，供應鏈的調整同樣引發了顯著的價格波動。報告指出，預計第
一季NOR Flash的報價將調升20-30%，且漲價趨勢有機會延續至2025年下半年。而在NAND
Flash方面，由於供應量的大幅縮減，第一季MLC與SLC NAND的價格漲幅預期將超過50%。
大摩指出，某家美國主流供應商可能會減少產能，這為台灣供應商提供了切入AI伺服器供
應鏈的良機。此外，高密度SLC NAND的價格漲勢預計將在2026年第一季跟上。
除了傳統記憶體業務，部分成熟製程供應商正積極轉型，共享高效能記憶體（HBM）與先
進封裝技術的成長紅利。報告提到，力積電的P5晶圓廠具備WoW（晶圓堆疊）與混合鍵合
（Hybrid Bonding）的充足產能，這在HBM4e標準下將變得至關重要。同時，愛普（AP
Memory）有望受惠於主要美國客戶對CoWoS-S技術的需求，其矽電容（IPD）業務預計在
2026年展現強勁成長。
最後，報告基於對2025至2026年獲利成長及股東權益報酬率發展的預期，大摩全面調升了
相關台系業者的目標股價。其中，華邦電被列為該領域的首選標的，其目標價由88元大幅
上調至130元。其他如力積電目標價由41元調升至56元。旺宏由48元調升至72.5元。南亞
科由198元調升至298元。愛普則由由475元調升至555元。
總結來說，大摩認為成熟製程記憶體的供應短缺將比市場預期更為持久且劇烈。因此，隨
著供給端持續緊縮與需求端積極拉貨，相關台系半導體廠在未來兩年的營運展望極具想像
空間。
(首圖來源：Pixabay)
心得/評論：
好的我先來喊囉
出貨文一篇一根
外資要出貨了
DDR3 DDR4是啥老古董
現在第一季又預測會漲50%
外資要準備出貨請注意
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.44.52.15 (臺灣)
※ 作者: win8719 2026-01-16 19:22:57
※ 文章代碼(AID): #1fQX-KJA (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1768562580.A.4CA.html
※ 編輯: win8719 (114.44.52.15 臺灣), 01/16/2026 19:23:34
→ jalai: ============記憶酸 繼續酸 我們悶聲發大財========1F 01/16 19:23
※ 編輯: win8719 (114.44.52.15 臺灣), 01/16/2026 19:25:23
※ 編輯: win8719 (114.44.52.15 臺灣), 01/16/2026 19:25:56
推 supersd: 旺宏72.5？那的確是快到了……今天67
力積電今天漲停，到了3F 01/16 19:27
推 kidd085: 力積電已經到了啊搞笑喔6F 01/16 19:28
推 asos7747: 南亞科說不定出獄前就會到@喔@9F 01/16 19:32
推 ltflame: 現在出貨文一篇一根都是往上了10F 01/16 19:33
推 nisi0773: 記憶體這波快要超越之前的海運了 連劉德音爸爸都上車了 只差中環了！16F 01/16 19:36
→ nash1314: 記憶體酸還有5分鐘抵達戰場25F 01/16 19:46
→ jo4: 出貨囉27F 01/16 19:51
推 thirtyto: 喊價 喊得有點慢 都快到了33F 01/16 20:01
推 Evoque: 黃崇：See？34F 01/16 20:06
推 adsl12367: 1月賺個3塊 3*12*20 720見35F 01/16 20:06
推 PTTMAXQQ: 每天出貨文 一直漲高一直爽37F 01/16 20:17
推 bypetty: 298？ 把800放哪裡38F 01/16 20:19
推 lanchenchen: 記憶體不要亂賣…
我記得報告有說強烈樂觀價格
還有強烈悲觀價格39F 01/16 20:26
推 adsl12367: 空蛙從150喊over喊到250了42F 01/16 20:31
推 popscott: 現在魚身都還沒過一半 一堆人想等崩
劉董已經暗示得很清楚了43F 01/16 20:33
→ adsl12367: 跟聯電應該沒關係 聯電早退出dram了45F 01/16 20:34
推 hc20016: 目標價設那麼低 484收貨文啊47F 01/16 20:38
→ eywin: 蝦喊聯電幹嘛？51F 01/16 20:52
→ cdy815: 不對勁，喊得有點低，是不是想假出貨真低接52F 01/16 20:59
→ accock: 記憶空蛙再多空一點~~還需要燃料54F 01/16 21:09
推 peterors: 記憶體 is forever58F 01/16 21:21
推 gametv: 華邦會重現長榮海運的方式噴上去61F 01/16 21:33
推 viorc: 大摩前兩次喊的目標價都達標了63F 01/16 21:38
→ Catalyst: 真的賣太早 越看越難過 找下一個跟記憶體一樣飛得了66F 01/16 22:23
→ newiwgp: Bull case 630元68F 01/16 22:58
推 Sean0211: 我記得海運當時有漲到30倍左右吧72F 01/16 23:24
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