作者 brbear (I'm professional)標題 [新聞] 南亞科、南電進補393億！台塑首檔準百元時間 Mon Jan 26 11:36:58 2026
南亞科、南電進補393億！台塑首檔準百元股是他 台塑3寶目標價、EPS一次看
2026-01-24
旺得富理財網
李宗莉
華南投顧推估，南亞科、南電全年各貢獻365.4億元與27.52億元獲利，替南亞帶來合計高達
392.92億元的業外收益。(圖/中時報系資料照)
台塑3寶今（115）年有望走出產業谷底，加上記憶體、PCB等電子材料布局進入收割期，法
人圈評價逐漸轉為正向，其中華南投顧給予南亞(1303)買進評級，目標價95元，百元大關近
在咫尺；富邦投顧則是看好台塑(1301)、台化(1326)等2家，進入評價修復階段，除維持買
進，目標價各為45元與35.5元。
官股金控華南金旗下華南投顧最新報告指出，南亞轉投資成為獲利關鍵支撐，除南亞科(240
8)第4季獲利成長貢獻放大，搭配南電(8046)、台塑化(6505)收益挹注，全年業外合計挹注4
47億元，給予目標價95元，與昨（23）日股價相較，潛在漲幅22.11%。
該投顧點出，南亞積極強化電子產業垂直整合，以切入CCL上游材料玻纖布為例，採「互補
生產模式」與日東紡策略合作，由日東紡提供高階玻纖紗（K2紗），南亞則負責織造K2布並
供應下游CCL。
南亞電子材料營收占比逾5成
此舉不僅有效利用南亞龐大產能、填補日東紡擴產空窗期，更藉由技術導入快速滿足市場對
中高階材料的急迫需求，同步提升自主研發品質，且南亞M7材料去年量產，M8、M9則在知名
大廠送樣認證中，在目前賣方市場格局下，T-Glass、E-Glass等中高階材料將適度漲價，以
反映銅價成本，將進一步推升獲利表現。
除玻織布毛利領跑，其次在業外部分，南亞持有台塑化與南亞科各23%、29%，南電持股比更
高達67%，由於南亞去年第4季電子材料營收占比已達51%，成為營運核心，且受惠產品組合
優化，營益率從3.8%倍增至7.4%，顯示獲利結構已實質改善。
同時，受惠業外獲利豐碩，南亞科全年挹注365.4億元，EPS貢獻3.76元為南亞的業外主力，
南電則是深耕AI與高階載板有成，預估貢獻27.52億元。
在電子轉投資收益擴大，以及台塑化收益同步支撐下，南亞全年業外收益上看447.1億元，
跳脫塑化循環，成集團轉型到半導體供應鏈的關鍵支柱，今年EPS上看6.01元。
陸反內捲趨勢成轉機
台新投顧同樣看好南亞，表示產品組合持續優化，營益率提高，電子材料營收已連續5個月
成長，電子材料需求持續暢旺，除4Q25營收與前季持平，1Q26也將力守前季水準，看好南亞
率先擺脫石化低迷干擾，獲利改善有助配息提高，預估2026年EPS為2.95元。
富邦投顧則指出，雖然台塑、台化去年Q4營運表現低於預期，但認為塑化景氣落底，大陸反
內捲趨勢有助評價修復，除維持買進評級，更同步調升目標價，分別來到45元與35.5元。
其中，PVC今年對岸規劃新增30萬噸產能，雖較去年擴產178萬噸大幅削減，但由需求端來看
，降息循環對房市實質提振效果有限，加上PVC 行情與利差表現疲弱，台廠需待整體需求恢
復才有助於產品價格與利潤回升，2026年EPS下修至0.06元，2027年預估1.95元。
台化明年每股看賺2元
展望後市，PVC在印度市場雖然再度面臨價格競爭壓力，然今年新增產能放緩，有助於逐步
調整供需結構；至於PP與PE供應過剩尚未出現改善契機，價格與利差預期延續低迷，不過台
塑與上游台塑化持續深化垂直合作，此舉有助於提升競爭力，因此仍建議買進，目標價由42
元微升至45元。
台化部分，富邦認為，大陸PX今年規畫新增產能500萬噸，產能增幅比同期增加，雖新增產
能略多，但時間集中在年底，預期下半年才會開始產生影響，加上純苯利潤有望持續修復，
PX脫離轉盈，有助於本業獲利回溫。
至於SM、PTA、ABS、PP與苯酚等其他產品，多數仍面臨過剩壓力，接單策略採獲利導向、縮
小生產規模減少虧損訂單，後續關注對岸反內捲政策推進，有望改善供需結構並修復產品利
潤，考量去年第4季獲利優預期，今起2年EPS各看0.82元、2元，投資建議為買進，目標價由
30.8元調高至35.5元。
https://wantrich.chinatimes.com/news/20260124900119-420101
心得
沒想到傳統產業還有力量上爬
AI玩膩的或是不敢追高的
這裡還有其他選擇?
還XX只是用來出貨?
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.215.99.104 (臺灣)
※ 作者: brbear 2026-01-26 11:36:58
※ 文章代碼(AID): #1fTk5Sy3 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1769398620.A.F03.html
推 hpk89: 只靠業外賣股是要轉型成中環？1F 01/26 11:38
→ niniko: 台塑四寶怎麼變三寶了5F 01/26 11:58
推 JOKIC: 原來是記憶體概念股8F 01/26 12:29
→ sheng612: 四寶變三寶?
他們家交叉持股,要上一起上要下一起下 怎麼少一飽10F 01/26 13:00
推 gn22431347: 幸好前幾週就低價入手台塑了 他們交叉持股成這樣
南亞科賺成這樣沒道理其他家不漲 光今年南亞科配股息就不知道要配多少了12F 01/26 13:19
推 kumafez: 南亞60買70就賣掉了QQ16F 01/26 14:27
推 PTTMAXQQ: 記憶體空空今天又5～10%了幫QQ
我為什麼又說又呢？17F 01/26 14:47
推 kaube: 我今天82賣掉…20F 01/26 16:45
--