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作者 GoToCHT (貳肆壹貳)
標題 [情報] 聯發科法說會逐字稿(中文)
時間 Wed Feb  4 23:16:57 2026

標題：聯發科法說會逐字稿(英翻中)

來源：
(公司名、網站名)
聯發科官網

網址：
(請善用縮網址工具)

https://www.mediatek.com/zh-tw/investor-relations/financial-information#quarterly-earnings-release
MediaTek | MediaTek Financial Information
MediaTek's Financial Information including Cash and Stock Dividend per share, Annual Revenue, EPS and Annual Income per year from 2001 to 2016. ...

 

https://reurl.cc/MMejZL
MediaTek | MediaTek Financial Information
MediaTek's Financial Information including Cash and Stock Dividend per share, Annual Revenue, EPS and Annual Income per year from 2001 to 2016. ...

 

內文：

分享用付費ChatGPT所整理出來的法說會Q&A內容，供各位投資先進們參考。

 =>CEO 蔡力行重點談話（Rick Tsai）
 2025 成長動能來源

主要來自：
1.高階 AI 手機晶片（Dimensity 系列）
2.Wi-Fi 7 / 5G / 10GPON
3.資料中心 ASIC
4.車用晶片
5.與 NVIDIA 合作 GB10（DGX Spark）

並完成：
1.台積電 2nm Tape-out
2.5G 衛星 NTN 連線
3.擴大車用與資料中心布局


=>資料中心 ASIC 戰略（核心亮點）

公司目標：
年份    預估營收
2026    >10 億美元
2027    數十億美元
2028    新專案接續

投資方向：
1.400G SerDes
2.CPO（共封裝光學）
3.  3.5D 封裝
4.客製 HBM
5.IVR

 目標：打造完整資料中心客製化平台能力


=>車用業務
1.與 DENSO 合作 ADAS 晶片
2.Auto Cockpit / 車聯網 / 電源 IC 成長
3.預期 2026 大幅成長


=>Computing 業務
（平板 / Chromebook / NVIDIA 專案）

1.2025 成長 +80%
2.年營收突破 10 億美元
3.DGX Spark 回饋良好


=>手機業務
2025 表現
1.Q4 年增 +8%、季增 +18%
2.占營收 59%
3.旗艦 SoC 年收 30 億美元

2026 展望
 挑戰：
1.記憶體漲價
2.BOM 成本上升
3.市場疲弱

 預期：
1.2026 Q1 明顯下滑
2.全年需求偏弱


=>Smart Edge（智慧邊緣平台）

包含：
TV
平板
連網設備
Wi-Fi / Modem

2025：
1.年增 +21%
2.連網收入 >30 億美元

2026：
1.持續成長
2.Wi-Fi 8 領先推出


=>Power IC

1.Q4 衰退
2.2026 Q1 持平


Q&A 重點整理（分析師問答）

一、資料中心 ASIC 市場規模（UBS）

問：2028 TAM 是否上修？

蔡力行：
原估 500 億美元
可能上修至 700 億美元
市佔 10–15% 屬保守

 解讀：市場比預期更大


二、ASIC 獲利與費用（UBS）

問：OpEx 與毛利？

顧大為：
OpEx 比例維持穩定
規模放大後，營業利益率會改善

 ASIC 具「規模經濟效應」


三、商業模式（Citi）

問：是否會提供更多 IP？

蔡力行：
維持 Hybrid 模式
新世代晶片價值更高
客戶與聯發科雙贏


四、ASIC 佔營收比（Citi）

問：未來可達 20%？

蔡力行：
2027 有機會達 20%+

 重要訊號：ASIC 將成主力


五、NVLink Fusion（Citi）

問：與 NVIDIA 合作進度？

蔡力行：
持續推進中
不便多說

 暗示合作深化


六、毛利率（Citi）

問：成本上升影響？

顧大為：
目標全年維持 46%
透過調價與產能分配控制


七、競爭態勢（JPMorgan）

問：如何對抗對手？

蔡力行：
不評論競爭者
強調工程實力
過去兩年證明可追上


八、手機市場（JPMorgan / BoAML）

問：2026 是否衰退？

顧大為：
市場年減
但市佔提升可抵銷

蔡力行：
屬循環低谷
需求會回來


九、Agentic AI 手機（Morgan Stanley）

問：是否有 Killer App？

蔡力行：
不會單一爆款
會自然融入生活
手機 + 雲端協同

 看好 AI 長期滲透


十、資源配置（Macquarie）

問：是否優先扶植雲端業務？

顧大為：
R&D 與產能都優先投入
ASIC 為重點方向


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.165.68.127 (臺灣)
※ 作者: GoToCHT 2026-02-04 23:16:57
※ 文章代碼(AID): #1fWsBi9C (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1770218220.A.24C.html
推 livewater: 明天該跌停了吧1F 02/04 23:17
推 callhek: 噴噴噴2F 02/04 23:17
→ js70864444: 應該是跌停了 一點亮點都無3F 02/04 23:20
→ baka1412: 早知4F 02/04 23:21
推 ss425727100: 兩年想追上avgo==你繼續吹
看錯不是兩年5F 02/04 23:23
推 cmcmisgod: 超級爛7F 02/04 23:26
推 f204137: 要學浪哥 要讓市場知道聯發科不是手機晶片的公司8F 02/04 23:27
推 asirk124: 財報不好還被硬炒高9F 02/04 23:29
推 a2080259: 這波拉成這樣....10F 02/04 23:30
推 kenbbc12321: 沒亮點11F 02/04 23:33
推 aaccabc: 蠻慘的…12F 02/04 23:34
推 fanntasy: gg13F 02/04 23:38
推 tomdavis:         聯發科賺的比2021 2022還少 股價炒更高XD14F 02/04 23:38
推 ChrisAnn: 慘15F 02/04 23:39
推 PitzMan: 股價1130 TPU 10億美元 1800時 TPU一樣是10億美元，只能說真會炒..16F 02/04 23:41
推 fajita: 看世界先進的例子,發哥明天不妙,可能亮燈
一堆ETF都有發糕,跟公公一樣,挫咧等18F 02/04 23:42
推 nickooo: 越來越噴20F 02/04 23:44
推 PitzMan: 三率三降..21F 02/04 23:44
推 second155T: 上一個法說開的還不錯的IC設計是世芯，但後面股價如何大家都知道…22F 02/04 23:44
推 telnet0512: 完了，明天一根24F 02/04 23:46
推 cct1121: 真的要一根了25F 02/04 23:56
推 super1315566: 往下跌是好事，有機會可以撿來放，反正看的是長期。26F 02/04 23:57
→ tzu0217: 越爛越噴 明天往上一根27F 02/04 23:59
→ DonDonFans: 回到150028F 02/05 00:01
推 stonerr: 推分享29F 02/05 00:02
推 harry458031: 涼30F 02/05 00:04
推 jessicaabc98: 跌定31F 02/05 00:05
推 jackshadow: 台股看到利多才會跌啊 發哥明天漲停32F 02/05 00:10
推 kanehhh: 手機營收占過半而且消費電子今年超爛33F 02/05 00:11
推 ai112039: ptt反指標來了34F 02/05 00:16
推 aimgel: 要好幾根了35F 02/05 00:17
→ saso101: 吃老本手機36F 02/05 00:19
推 sa90517: 之前傳出的TPU完全沒提到 之前不就漲這個37F 02/05 00:31
→ WenliYang: 噴噴噴噴爛38F 02/05 00:36
→ noomlluf72: 哭哭39F 02/05 00:38
推 jmcgow11: 下去40F 02/05 00:39
→ bing6715: 誠實的老闆41F 02/05 00:44
→ turndown4wat: 下去42F 02/05 00:44
推 azure: 不只發哥，2026手機可能一片血海43F 02/05 00:49
推 noomlluf72: 天啊44F 02/05 00:50
→ azure: 成本一疊上去 單機均價很難低了45F 02/05 00:51
推 dynamo: 今晚美股這樣，明天要一根？46F 02/05 00:54
推 gay999gay: 噴47F 02/05 00:55
推 stosto: Tpu跟發哥啥關係，Tpu Google自己做的48F 02/05 01:39
推 vinsanity25: 我怎麼覺得蠻有 FU 糗的? 我被畫大餅了?49F 02/05 01:53
推 hypeng: 推分享50F 02/05 01:57
推 KGB13: 推51F 02/05 04:50
推 aika5512308: 謝謝分享52F 02/05 04:57
推 jason90814: 資料中心ASIC就是指TPU啊53F 02/05 07:25
→ fightforlive: 發哥重返榮耀54F 02/05 07:51
推 jeffofpower1: 越爛越噴55F 02/05 07:52
推 windid: TPU是谷歌自己做？是真不懂還是裝蠢啊…56F 02/05 07:57
推 jackgn: 蔡成本，不就是有名的保守嗎57F 02/05 08:30
推 j79916: 推分享58F 02/05 09:39
→ lightson: 該吐出來給其他權值股了吧59F 02/05 10:20
推 Dirgo: 營收從十億變數十億,股價委屈了.60F 02/05 10:38

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