權重增至 27%，這是 ETF 成長的關鍵驅動因素

在靈活應對人工智慧等新興產業方面具有優勢

主動型交易所交易基金（ETF）的淨資產規模也已突破100兆韓元，成為韓國國內ETF市場
成長的關鍵驅動力。這主要歸因於投資人對差異化產品（即基金經理人自主選股的產品）
的需求不斷增長，以及與被動型產品相比，主動型產品可能帶來的超額收益。

根據韓國交易所15日的數據，截至當日，共有1093只ETF上市，其中主動型ETF 299只，被
動型（指數追蹤型）ETF 794只。主動型ETF和被動型ETF分別約佔ETF市場總量的27%和73%
。與兩年前的預測相比，主動型ETF的佔比有所上升，而被動型ETF的佔比則略有下降。在
截至2024年底上市的935只ETF中，主動型ETF佔比為26%（239只），較兩年前增長1個百分
點；而被動型ETF佔比為74%（696只），較兩年前下降1個百分點。儘管被動型ETF的絕對
數量仍然超過主動型ETF，但主動型產品佔比的略微上升被解讀為產品多元化趨勢的體現
。截至14日，主動型ETF的淨資產值為100.2222兆韓元，較2024年的預期值（59.4183兆韓
元）大幅增加40.8039兆韓元。

主動型ETF的興起似乎源自於人們意識到，僅依賴被動型ETF在提升收益上有其限制。主動
型ETF採用比被動型ETF更積極的管理方式，因為基金經理人會每日調整投資組合。因此，
投資者可以預期獲得超額收益，具體收益取決於基金經理人的營運能力。

事實上，今年主動式基金的表現優於被動型基金。截至14日，主要主動式ETF的超額收益
顯示，「TIME Global AI Active」的表現優於其追蹤指數，過去一個月收益率為10.37%
，過去三個月收益率為23.76%。 「TIME US Nasdaq 100 Active」的超額收益也同樣出色
，過去一個月收益率為11.35%，過去三個月收益率為13.54%。 「KODEX Robot Active」
的表現也優於追蹤指數，過去三個月超額收益為6.14%。

有些人認為這反映了這樣一種判斷：主動型ETF更適合與快速變化或新興產業相關的產品
。這是因為更大的不確定性需要靈活的應對措施。分析也指出，人工智慧（AI）和機器人
等成長型主題領域中主動型產品的推出更為活躍，也印證了這一觀點。韓國投資信託管理
公司（Korea Investment Trust Management）ETF管理主管南勇洙（Nam Yong-soo）解釋
說：「主動型ETF更適合快速發展或難以建立常規標準的行業，例如航太產業，因為與該
主題相關的成分股可能會發生變化。」他補充道：「鑑於航太產業仍處於發展初期，我們
的『主題相關的成分股可能會發生變化。』他補充道：「鑑於航太產業仍處於發展初期，
我們的『ACE US Space」也是快速產業的設計變化。

然而，鑑於其高波動性，它們具有明顯的「高風險、高回報」特徵。特別是，主動型ETF
的弱點在於，在諸如「中東戰爭」等外部因素引發的市場低迷時期，其防禦能力相對較弱
。與預期相反，上個月推出的KOSDAQ主動型ETF的報酬率為負。

鑑於目前“被動型ETF集中度依然很高”，也有人呼籲考慮產品多元化。 KB資產管理公司
ETF產品行銷主管Yuk Dong-hwi表示：“在市場波動性加劇、行業間業績差異日益顯著的
環境下，僅依靠按照固定規則管理的被動型ETF難以應對市場變化。”