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作者 Ivanov (Visca Catalunya)
標題 Re: [新聞] 瑞銀32億美元收購瑞信 美英歐讚金融穩定
時間 Tue Mar 21 06:52:50 2023


https://www.ft.com/content/51316b54-c866-41a8-afc1-ca097c003d01
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FT這則寫得挺好的，歐元區/歐盟這邊有表示一下這樣應該不太對

怕衝擊到其他歐洲CoCos的發行跟交易

European Banking Authority, Single Resolution Board,
跟ECB Banking Supervision Committee通通跳出來說

要清掉，通通都是股權 先於債權，也就是說：股權得要先歸零

在2017年Banco Popular跟Santander的併購案，Santander象徵性的付1歐
Banco Popular所有的股權跟AT1 CoCos通通掛掉

這才是歐元區 "標準"的作法

跟瑞士之間兩者的差距是：瑞士政府與央行，有提供額外的資源來促進這個併購案
這個理由，對於債券持有者應該還是無法接受
但目前這是瑞士政府方面提出來唯一的理由

有點相似度，但性質上不同的案例，是希臘救援案
當時，希臘國家這個 "個體"，欠下巨幅債務，需要國際組織救援
當時談判的過程中就有提出：除非債權人願意被剪頭髮(hair-cut，就是拿不回債務本金)
否則，國際組織是不可能出錢就 "救援" 債權人


CS的CoCos以後可能還是會有法律問題：

1.) 國家資源不能救債權人，但是給予資源促進換股，救股權人？
2.) 合理的算法，應該是把At1 CoCos全部轉成股權，再去算換股？

FT裡面有引述Gundlach的個人意見：他是比較嗆一點
大意就是：你敢買這些東西就要有心理準備，不要哭哭啼啼的了~


有人說這樣的做法會威脅到瑞士的金融地位，尤其是隔壁歐元區的CoCos都比較有保障
我幹嘛買你瑞士的銀行發行的? 這樣進一步衝擊到瑞士的銀行的籌資成本

接下來這幾年還有得看


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       在歐洲  看著錢跟數字  滾來滾去 有甚麼是說得準的呢?

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※ 作者: Ivanov 2023-03-21 06:52:50
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※ 同主題文章:
[新聞] 瑞銀32億美元收購瑞信 美英歐讚金融穩定同表歡迎
03-20 06:50 kof70380
Re: [新聞] 瑞銀32億美元收購瑞信 美英歐讚金融穩定
03-20 08:45 peter98
Re: [新聞] 瑞銀32億美元收購瑞信 美英歐讚金融穩定
03-21 06:52 Ivanov
推 dabih: 推，昨天看到（2）的方案聲量頗大；另外Gundlach昨天給了一個US10YY 3.37%的點位，然後就...wwww1F 03/21 06:57
推 yoshilin: at1沒人要，就再造新產品吧3F 03/21 06:58
推 k798976869: 虧那麼慘 其實股東也要歸零
對啊 人家提供超高利息給你 你 敢買他就敢歸零4F 03/21 07:02
→ kenntrf: 金融巨嬰們只要高利息，不要損失本金的風險6F 03/21 07:11
→ fmp1234: 這就是資本主義7F 03/21 08:12
推 yipi1357: 本質上就是倒債8F 03/21 08:48
推 Fairychess: 兩家合併後的資產規模遠超瑞士GDP，不知道他們以後怎麼做風控9F 03/21 09:21
→ gekidou: 有夠扯瑞信股票可以轉換為瑞銀，但可可債不能轉換股權。瑞信股東後台很有力喔？11F 03/21 09:47
推 dabih: 瑞信的第一大股東真的得罪不起www 整件事情除了繞過股東投票的是臨時修法外，都是白底黑字合規的
不過就是處理不符合，一些債券投資者的預期，可能也打破某種制度上的默契? 所以以後銀行要補資本可能要找新方法之類的，但事件餘波也還在跑，未來不知ww13F 03/21 10:04
推 jfw616: 合併後,以後瑞銀也有樣學樣
反正政府會救
以後賣債權利息就高一點
倒了就不用還了18F 03/21 10:10

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