看板 Stock作者 onekoni (一貓人我的超人)標題 Re: [請益] 大盤正2是投資還是投機時間 Mon Jul 27 12:50:49 2026
正價差不是問題，正價差不漲才是問題。
只要是連續上漲的趨勢，報酬足夠，複利效應（年化報酬的平方）遠高於正價差轉倉+波
動耗損。
逆價差是減少損失，但整體報酬不夠的話，頂多讓你少噴一點。
每次轉倉逆價差，等於你手中的倉位多買了一些，在維持曝險時，比兩倍資金曝險多補點
血，如果沒堅持到牛回來，累積的補血倉位是不會讓你賺錢的。
正二勝負不是看一天兩天，也不是一兩個月，正逆價差與複利效應都要經過完整的牛熊循
環才知道多賺還少賺。
過去三個循環（現在還沒走完）
2019/01-2022/10
https://i.mopix.cc/hUlQPy.jpg
兩倍報酬 104%
正二 147%
勝47%
2022/10-2025/04
https://i.mopix.cc/5VLDWe.jpg
兩倍報酬 90%
正二 68%
負 22%
2025/04-2026/07
https://i.mopix.cc/DLwCpm.jpg
兩倍報酬 321%
正二480%
勝 159%
可以看見只要台股長牛慣性依舊，正二一個循環能贏50%，真正害怕的不是正價差，反而
是解放日因為流動性問題，錯過兩次20%（一次漲停一次跌停）的每日再平衡。
因此正二每日再平衡在一個台股完整牛熊循環的前題下，贏過不平衡的兩倍資金。
更別說兩倍資金還沒扣掉利息與流動性（維持率），單純是報酬指數*2。
正二是已經扣完全部轉倉、波動耗損、資金成本後的結果。
回到主題，正二是不是投資，我認為要看你怎麼用。完整的曝險完一個牛熊，能便宜承接
短線資金非理性下車的投機籌碼，下一個循環就賺更大。
如果是看別人賺很多追進去套住，一兩個月就割肉離場，那就永遠吃不到台股多數盤整，
少數暴漲的特性。
大盤50多年報酬是由0.5%的上漲日提供的，擇時成功率只有0.25%（要對兩次）。這從196
7到今年都沒變，只是多數人不肯接受股市短期報酬不可預測的情況。
--
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.128.61 (臺灣)
※ 作者: onekoni 2026-07-27 12:50:49
※ 文章代碼(AID): #1gPkEiDt (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1785127852.A.377.html
※ 同主題文章:
Re: [請益] 大盤正2是投資還是投機
07-27 12:50 onekoni.
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 12:52:15
推 HiuAnOP: 漲持有正二 跌持有反一 低買高賣天下無敵2F 07/27 12:55
這樣成功率要骰4次0.5%的檢定XD
https://i.mopix.cc/m2SsZE.jpg
160%=20%現金80%正二
但快Q2結算了，eps應該會高於預期，兩倍的位置大概是3.9-4萬之間。
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 12:58:24
推 kkmmking: 就有點像悲觀者和樂觀者都股市的看法，樂觀的會覺得反正股市長期向上，最後我的投報率高就好了，被關的就會覺得長期不一定就是向上，就會開始檢討正價差的影響
*悲觀的4F 07/27 12:57
越短線越悲觀
我長線看法是大盤不滅+台積時代
有跌都是機會
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 12:59:37
推 Arkzeon: 推長老每次都理性數字解釋10F 07/27 12:59
推 F93935: 不是 悲觀還投入股市幹嘛，債蛙就好了12F 07/27 13:00
推 yu1155: 謝謝一貓大分享13F 07/27 13:01
只要能接受少賺點，保留一點資金修復解放日那種暴跌情境，是我目前找到最好的槓桿投
資法。
主要是心態會改變，從害怕跌變成期待股災調整槓桿機會出現，10%的正常盤整也不會進
退失據，有到點位調高曝險，沒到就不管他。
上次解放日就是因為有錢抄底年底逆轉勝，深感有點預備金的重要。
每個月買的有 但槓桿還是160% 沒到4萬不調高
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:04:42
→ devilsabre: 而不受市場恐慌情緒影響 才是投資正二最重要的吧像今天開盤這種走勢 可能就有不少人恐慌賣出了
也很好奇吉米大目前曝險多少16F 07/27 13:02
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:05:33
推 F93935: 投資正二就只有一個盲點一筆十年二十年內不動的錢，以免砍在低點，房子已經買完且不會用大筆的錢的人適合19F 07/27 13:05
對 一個牛熊就是4-5年，真要賣是賣在第二循環的一半，也就是7-8年，忍不住殺低就浪
費了。
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:07:30
推 devilsabre: 請問原PO再平衡的時機 也是像表中跳40%才調整槓桿嗎24F 07/27 13:10
漲超過5%就割肉
跌則是看點位一次性調整
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:12:51
推 DPP48: 買在41.1，已刪app認真工作27F 07/27 13:12
推 s555666: 散戶猜短期高低基本上是輸多敗少28F 07/27 13:13
真的 短期要猜對學術上就幾乎是不可能的事
還要兩次對
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:14:46
我有三個門檻
160% 現在
200% 搭配期貨結算日進場抄底滿倉2倍
300% 半年eps穩定後從2倍調高
原因是三倍情境是2008那種不會一年結束的，且三倍有機會斷頭，不用急。
兩倍則是外資通常會在月結算壓低，結算見轉折，不是最低也是相對低點了。
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:15:53
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:17:24
推 eoerexnten: 改選下面的發行量加權股價報酬指數，就能正確顯示31F 07/27 13:16
多謝
原來正二贏了159%XD
→ onekoni: 對 上次是算預期 這個是第一季（515）的34F 07/27 13:18
推 leafgg: 悲觀仔 波動損耗好可怕，樂觀仔正向複利好爽36F 07/27 13:18
→ onekoni: 預期就是大概4萬點可以兩倍37F 07/27 13:18
推 poweryeh: 你安慰到我了 目前虧損10%將近100萬 Q_Q38F 07/27 13:18
→ onekoni: 是啊，我目前就是在等4萬點，沒有就160%39F 07/27 13:18
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:22:25
推 yuebin: 閒錢放著根本沒在怕的40F 07/27 13:22
推 devilsabre: 不過上次結算 反而是拉高的 外資日盤回補3,833口41F 07/27 13:22
所以這次根本不是利空
就是盤整交換籌碼而已
我覺得4萬機會不高
不過管他的 紀律160%
沒來絕對不貪心
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:24:02
推 fatb: 今天融資加碼了 雖然沒有買到比較便宜 但是情緒悲觀本來就該加碼42F 07/27 13:23
推 kobe58105: 一貓大 請問每個月買的是指拿資金多少買44F 07/27 13:24
→ onekoni: 我錢沒用完就塞進去啊 大概1萬上下
當存錢45F 07/27 13:25
推 s555666: 散戶沒有足夠的籌碼可以操作短期方向，不管是做多還是做空，最多只能追在主力後面一步。
散戶要能贏就只能靠長期做多這一招，這個大前提就是相信未來的經濟會更好，未來的大盤一定比現在高。
要能長期做多的前提就是要能抱得住股票，要能抗得住短期波動，所以槓桿不能開太高，正5教這種槓桿倍率是不太建議的，跌個10%就讓投資本金腰斬了，很多人心理無法承受的。47F 07/27 13:26
推 luke0407123: 推 撐的過去=投資 撐不過=投資 多數人不敵心魔
撐不過=投機*56F 07/27 13:26
推 devilsabre: 目前160% 若到200%的點位 等月結算用期貨補足200%從200%點位上漲的話 195% 190% 185% 180% 分別降槓一直降到160% 我這樣理解對嗎？58F 07/27 13:27
崩完就耐心等他回160%再一次調整
風險釋放完=無風險
要不就是崩去地獄切三倍
要不就會漲回160%的點位
漲回28倍再降槓
然後我說的是等期貨結算日
正二買滿2倍（投入預備的20%資金）
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:29:58
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:30:55
超過160%的點位後
後面都是泡沫超漲
因此160漲到165就割
甚至漲3%割都可以
反正就是後面都是搶銀行
能賺多少看運氣
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:32:36
→ joe2: 膽量蠻大的 已經宣稱循環還沒走丸
我都不敢講了XDDDD63F 07/27 13:32
今年大盤YTD50% 怎麼看都還沒熊市
三牛一熊沒變的話
也是2027-28年初才空頭
→ devilsabre: 200%全倉正二的話 那300%是要賣正2買期貨？65F 07/27 13:32
看利率
利率低可以質押正二
利率高就台指期1/3保證金
推 maimss: 現在100%曝獻都蠻勇的吧66F 07/27 13:32
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:34:05
推 devilsabre: 原來如此 漲超過5%就割肉 是指正2市值 而不是點位67F 07/27 13:34
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:35:55
→ xperiaxa: 2020/3-2022/1,2022/10-2024/7 都是21個月左右一個牛市循環71F 07/27 13:39
推 Diver123: 就算有漲，原型報酬也要超過8%正二才有機會贏73F 07/27 13:40
→ xperiaxa: 如果同牛市週期 目前2025/4關稅見低的要到2027/1左右74F 07/27 13:41
27Q1的確可能是本輪高點
推 s555666: 其實對多數人最簡單的1倍槓桿就是歐印0050，對心裡負擔是最小的。去借錢投資開高槓桿，賺錢很爽，賠錢會怕。
正2和現金各一半的再平衡提高了操作難度，因為多數人不一定會嚴格執行這紀律76F 07/27 13:41
推 weiren6: 目前正二都無法質押 少了一條路可走81F 07/27 13:41
要用質押的三倍情境
通常會降息救市
銀行求你借錢
→ xperiaxa: 而2022/1-2022/10 與2024/7-2025/4熊市都是九個月82F 07/27 13:42
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:43:20
→ xperiaxa: 所以如同前面的話 明年10月大概見較大跌幅低點83F 07/27 13:43
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:44:02
→ devilsabre: 我看兆豐可以押正2啊 4%
大跌一定會殺出很多質押融資額度85F 07/27 13:44
推 s555666: 不少券商還是接受正2質借的，比例降低而已，超過2倍的槓桿倍率最好是不要，突然一個股災來你很難承受的88F 07/27 13:46
https://i.mopix.cc/Ef9X56.jpg
現在三倍的資金效率太低了
又貴又買高
不如等他崩再用4-20倍的效率抄底
→ fatb: 希望明年10月真的看得到大跌幅低點91F 07/27 13:48
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 13:49:43
推 Audie21th: 推一貓大，每次都很有耐心地回覆相同的質疑。92F 07/27 13:53
推 tedandjolin: 昨天算了一下 all in正2 跟25/75 50/50 75/25的比例從2022.10 all in就是賺最多 但如果現在進場 是不是保守一點還是50/50進場正2比較好...93F 07/27 13:58
推 yeh0416: 我記得大仁哥之前的論點也是 長期要存0050的更適合存正296F 07/27 13:58
推 andy3231: 推用指標控制的客觀動態槓桿，但有點好奇若槓桿點位隨數據一季調一次的話若整體經濟在季中有大變動應該會因為數據延遲導致點位失準，這種情況有什麼好應對方式嗎102F 07/27 14:00
→ onekoni: 就是調高槓桿前謹慎 你少賺一季也沒虧到哪 至少有基本倉位160%
本質上動態槓桿就是確保投入的錢買在合理本益比
超漲的賺不到就放他自由
沒抄到底就漲回去 160%還是會保證贏大盤
你只要年年贏大盤 很快就滾雪球了106F 07/27 14:01
推 s555666: 如果要頻繁再平衡，使用期貨會比正2好，正2的交易成本比較高114F 07/27 14:11
→ onekoni: 期貨要自己每日兩倍太辛苦了 我傾向交給群益
沒有每日兩倍有點虧 台股複利很狂116F 07/27 14:12
精美製圖感謝
→ Arkzeon: 建議槓桿比例參考長老的比例。以前我記得長老有算過台股最優槓桿是1.8～2.0之間。又，即使是大仁哥現在也還是保有140%曝險。Ai建議我的原始數字是每個大概都減60～80%。現在的大盤點數甚至已經只有80%曝險了。如果要低於100那乾脆0050就好。無需討論正二了。所以我還是參照長老的點數調整了一下圖給板友參考。120F 07/27 14:19
→ s555666: 每日再平衡是優點也是缺點，碰到連續上漲是優點，碰到上上下下的盤勢就是缺點了，而期貨的優缺點剛好跟正2反過來127F 07/27 14:25
推 edwei: 兩年前跟教主請教買借死策略 目前抱兩年小賺 感謝130F 07/27 14:55
※ 編輯: onekoni (49.216.128.61 臺灣), 07/27/2026 15:52:55
推 hpfan: 推135F 07/27 16:15
--