顯示廣告
隱藏 ✕
回列表(←)
Disp BBS guest 註冊 登入(i) 線上人數: 354
首頁(home) 上頁(↑) 下頁(↓) 末頁(end)
※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2020-09-30 17:11:16
看板 Stock
作者 mOoOm ( Simon)
標題 [新聞] 越管越糟？金管會戳破原油基金、DR股泡沫
時間 Wed Sep 30 14:09:24 2020

越管越糟？金管會戳破原油基金、DR股泡沫惹議，「當保姆」反讓上萬投資人套牢

商業週刊 韓化宇

1.曾經是全球最大的槓桿型原油ETF「元大原油正2」，10月5日申請下市，但金管會之前
為了救它，史無前例開了先例，給予豁免期，免於被清算下市，但也掀起巨大爭議。

2.金管會為了保護投資人，對市場交易做出諸多限制，但投資人不但不領情，還罵聲連連
，主管機關有必要繼續當保母，讓投資人長不大嗎？


股市新手大增、金管會過多干預，兩個因素，迸出今年種種股市「怪象」。

9月29日，近百名元大原油正2期貨信託基金的投資人，到金管會門前抗議。他們的訴求，
是希望金管會出面，阻止元大原油正2於10月5日申請下市。

元大原油正2的投資人達七萬戶，最高規模時有200多億元，它曾經是全球最大的槓桿型原
油ETF，金管會為了救它，史無前例開了先例，給予豁免期，免於被清算下市，但也掀起
巨大爭議。



這起爭議，起源於今年3、4月，全球股市及大宗商品價格大崩盤，最慘的莫過於油價，連
帶使原油ETF受到嚴重打擊。

原本法規規定，國內期貨信託基金淨值，最近3個營業日的基金平均單位淨值，較最初單
位淨值累積跌幅達90%，就得下市。

元大原油正2的最初單位淨值為20元，下跌90%就是2元，即3個營業日內淨值低於2元，基
金就清算下市。

3月初，該基金淨值跌破2元，面臨下市危機，令金管會大傷腦筋，該基金高達七萬多名散
戶投資人，突然下市恐會屍橫遍野。


投資人不退場，還越跌越買

金管會還是決定出手相救。3月21日，緊急修正規定，將「近3日」放寬到「近30日」，讓
元大原油正2逃過第一次危機。

近一個月過去，國際油價仍一蹶不振，元大原油正2又進入急診室，4月16日，金管會趕緊
再動另一刀：放寬至近30日的規定，可以到9月30日前。

金管會兩度出手，讓元大原油正2兩次逃過死劫，得以苟延殘喘。金管會初衷，是保護投
資人權益，避免油價崩盤這種極端風險，造成投資人血本無歸，同時希望在9月30日前的
豁免期內，投資人能慢慢贖回，有序退場。


立意雖良善，但，匪夷所思的事發生了：投資人不但沒有離場，竟瘋狂搶購元大原油正2
，造成該基金「越跌、買氣越旺」，甚至一度出現533%的「溢價」（ETF的市價大於淨值
稱為溢價）；這個怪象，令金管會瞠目結舌，也始料未及。


「我們很多人就是看到金管會出面，才跑去買的！」29日一名江姓投資人，跟著自救會到
金管會門前抗議。他說，如果3月基金下市，他無話可說，但金管會兩次出手，不少人誤
以為，這檔基金有金管會當靠山，不會被清算。


「有人就想說，既然有政府撐腰，而且（基金）市價跌到只有一、兩塊，在谷底逢低買進
，等油價回升，就賺到了！」這名江姓投資人講出了，投資人為何越跌越要買的投機心態
。


但事與願違，油價不但沒有谷底反彈，4月20日還出現「負油價」，打亂了投資人想「抄
底」的如意算盤。

以元大原油正2追蹤的西德州原油為例，5月中之後才逐漸回升，但迄今也只有在40美元上
下，回不去今年初60美元以上的水準。

截至9月28日，元大原油正2淨值只剩0.84元，要在9月30日前回到2元，已是不可能任務。
元大投信宣布，將於10月5日申請清算。目前看來，金管會打算放棄治療，讓基金壽終就
寢。


自救會提出「基金暫緩下市」的訴求，也別有目的。

一名參與這起爭議的金融界高層表示，自救會希望複製，當時金管會干預導致基金出現大
幅溢價的經驗，「如果金管會承受不住壓力，再宣布暫緩下市，可能又出現搶買潮，現在
被套牢的人，就有機會倒貨了，這就是『抓交替』的概念。」


追根究底，元大原油正2基金，早該在3月淨值跌破2元時，就該按規定下台一鞠躬。但金
管會伸出了干預之手，讓它多撐了半年，最後還是無力回天。

只不過，金管會的干預，反而鼓勵了投機風潮。有人願意出五倍的議價，代表有人順利下
車，但有人上了這台屍速列車，現在準備車毀人亡。


類似的故事，也發生在近期的DR股（第二上市）狂熱。

9月中旬，多檔DR股突然天天漲停板，並出現不合理議價，像杜康-DR在新加坡上市的股價
，只有0.065星幣，在台灣還原股價是2.15星幣，等於台灣的投資人用高出32倍的溢價，
去投資這家公司。


金管會9月24日出手降溫TDR，將11檔DR股，以人工管制撮合終端機執行撮合作業，導致原
本熱到發燙的DR股，瞬間熄火，天天漲停變天天跌停，許多來不及下車的散戶，湧入金管
會臉書，留言痛罵。


「我們希望投資人注意風險，不要有不合理的偏離。」金管會證期局副局長郭佳君解釋。

一名證券公司高層直言，元大原油正2跟DR股風波，有個共通點：兩者出現驚人且不合理
的溢價。


回顧台股歷史，幾次著名的股市狂熱，都會出現異常的溢價，例如1989年下半年到1999年
2月，台股衝上12000點之際，折價為常態的「封閉型基金」竟飆漲，最高紀錄出現200%溢
價，後來泡沫破裂收場。


證券高層分析，不合理的溢價背後，當然有人為炒作影子，但關鍵點是，每逢股市熱潮，
都會帶動大量股市新手進入股海，他們缺乏投資經驗，橫衝直撞追求高報酬，就容易落入
炒手的陷阱。


據證交所統計，去年底到今年八月底，有高達44.25萬人新血加入市場，市場預估，今年
底前投入台股的生力軍，估達50萬以上。

新手初出茅廬，金管會自然想扮演「保母」角色，但不論是給予元大原油正2豁免期，或
主動為DR股降溫，不但沒有讓新手股民感激涕零，還惹來干預市場的罵名。

更諷刺的是，在元大原油正2的案例中，金管會賜予免下市的免死金牌，反讓老手們順利
逃脫，大量股民散戶卻可能慘遭套牢，這和金管會保護投資人的初衷，背道而馳。

據透露，被DR股套牢的散戶中，不少是35歲以下的年輕人，風波是否會越滾越大，有待觀
察。

保護投資人、跟干預市場，往往是把雙面刃，那把尺要如何衡量，是今年台股狂熱中，主
管機關該學習的一堂課題。

https://www.businessweekly.com.tw/focus/blog/3004076
越管越糟？金管會戳破原油基金、DR股泡沫惹議，「當保姆」反讓上萬投資人套牢－商周頭條｜商周
[圖]
1.曾經是全球最大的槓桿型原油ETF「元大原油正2」，10月5日申請下市，但金管會之前為了救它，史無前例開了先例，給予豁免期，免於被清算下市，但也掀起巨大爭議。2.金管會為了保護投資人，對市場交易做出 ...

 

心得/評論：
「有人就想說，既然有政府撐腰，而且（基金）市價跌到只有一、兩塊，
  在谷底逢低買進，等油價回升，就賺到了！」不料，後來出現了負油價

--
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.40.10.80 (臺灣)
※ 文章代碼(AID): #1VT24MZi (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1601446166.A.8EC.html
※ 同主題文章:
● 09-30 14:09 mOoOm. ■ [新聞] 越管越糟？金管會戳破原油基金、DR股泡沫惹議，「當保姆」反讓上萬投資人套牢
　 10-01 00:43 Savior09. ■ Re: [新聞] 越管越糟？金管會戳破原油基金、DR股泡沫
　 10-01 11:56 aynmeow. ■ Re: [新聞] 越管越糟？金管會戳破原油基金、DR股泡沫
→ tony15899   : 一堆人警告轉倉到遠月+溢價，阿就沒人聽啊1F 09/30 14:10
推 TCPai       : 說個笑話 亞洲金融中心...2F 09/30 14:10
→ tony15899   : 都被當空單仔恐嚇  天天被嗆要被嘎爆3F 09/30 14:10
推 Sana        : 我好奇元石油正二到底會不會變0?4F 09/30 14:10
推 NiKuKuO     : 金管會除了續命其他沒什麼問題吧 -.-5F 09/30 14:11
推 yoche2000   : 大家多多關心之前有跟說買了DR的朋友吧 生命可貴6F 09/30 14:11
→ NiKuKuO     : 金管會該處理老鼠同學會跟一堆詐騙群組吧7F 09/30 14:11
推 aquahau     : 跟原油寶一樣寶8F 09/30 14:11
→ kyova       : DR仔悲憤~~~~~~~~~~~9F 09/30 14:11
→ laechan     : 元大投信自己要下市的關金管會咩係10F 09/30 14:11
→ laechan     : 這些逢低買進的如果之後是大賺,會拿錢出來分??
噓 thehsu      : 一堆巨嬰賺錢當自己股神，賠錢就哭哭罵金管會12F 09/30 14:12
→ NiKuKuO     : 一堆投機投資分不清楚的智障13F 09/30 14:12
推 ethan0419   : 大賺中14F 09/30 14:12
→ centaurjr   : 當初大幅溢價是因為油價在20元好嗎...現在都40了15F 09/30 14:12
→ speedythief : 讓投機仔套牢是管理上最正確不過的事情16F 09/30 14:12
推 cocopupu    :                    天國一輝 ====================17F 09/30 14:12
噓 dandan2001  : 老鼠同學會應該先關一關18F 09/30 14:13
噓 nono520     : 好好買個股票放不行嗎  就愛買一堆奇怪的  8719F 09/30 14:13
→ frankie30432: 不管就不會套?20F 09/30 14:13
→ NiKuKuO     : 還在天國一輝 這四檔套在上面的隨便攤早就沒事了XD21F 09/30 14:13
推 ianbh       : 自救會組起來22F 09/30 14:14
推 f204137     : 不少人誤以為，這檔基金有金管會當靠山  XDDD23F 09/30 14:14
→ if2         : 賺錢我股神  輸錢怪政府24F 09/30 14:15
推 yoche2000   : 天國一揮還真的本多終勝 DR感覺沒那麼樂觀25F 09/30 14:15
→ qaz12453    : 令金管會瞠目結舌 金管會行為也讓大家瞠目結舌啊26F 09/30 14:15
推 ntupeap     : 學天國一輝在最低點攤平早就解套了好嗎27F 09/30 14:16
推 NiKuKuO     : 天國一輝炒上去是投機但是還是能投資阿 DR那是三小28F 09/30 14:16
推 bluehttp    : 這群散戶要被笑一輩子了，可潑29F 09/30 14:16
推 f204137     : 4月當時就討論過 正2已經沒救 還是越陷越深30F 09/30 14:16
→ yoche2000   : DR最低點是啥時 兩周後嗎31F 09/30 14:16
推 eric445233  : 謝謝你32F 09/30 14:17
→ ntupeap     : 當然就是跌停打開死喵跳的時候  科科33F 09/30 14:17
噓 ohya111326  : 不管還得了   到時候更慘34F 09/30 14:17
推 ansem       : 難看死了，通通凍結股票帳戶好了。35F 09/30 14:17
→ f204137     : 正1經過5個月轉倉 價位也回到4月 放長就是持續失血36F 09/30 14:17
→ boards      : 好好買績優股37F 09/30 14:18
推 cocopupu    :             泰阿寶真的跌停打開，有人敢攤嗎 ?38F 09/30 14:18
推 jason0606   : 美德下看2039F 09/30 14:19
推 linkmusic   : 我只能說金管會應該是要救大戶和官股下車所以高溢價40F 09/30 14:19
→ linkmusic   : 也不打
推 ccc52168    : 主力綁架散戶買新聞攻擊金管會啊42F 09/30 14:19
推 kkjjkkjj    : 金管會亂搞啊，早就該下市了還改規則43F 09/30 14:20
噓 ray12121313 : 油2真的下市後不知道會多多少跳樓新聞44F 09/30 14:21
→ ray12121313 : 台灣金管會就是笑話
噓 goldhan     : 白癡媒體，又不是不介入就不會有人套牢，這種事就46F 09/30 14:23
→ goldhan     : 是愈晚介入死愈慘
推 miracle210  : 顧立雄就外行 外行領導金管會的後果48F 09/30 14:23
→ linkmusic   : 我記得uso uco 當時動不動就暫停交易不知是不是就是49F 09/30 14:23
→ linkmusic   : 在打溢價
→ miracle210  : uco uso沒什麼溢價拉 那個時候 只是也是直接轉遠月51F 09/30 14:24
推 snac        : 油近期就很難漲回來，賭油的真的不行52F 09/30 14:24
推 umaga1      : 救兩次還不跑 怪誰XD53F 09/30 14:24
推 Player01    : 越幫越忙的代表54F 09/30 14:24
→ umaga1      : 買DR的要有心理準備 會套到下市55F 09/30 14:25
→ umaga1      : 根據歷史經驗 dr股有六成最後都下市
→ onit        : 福利熊支援收銀了57F 09/30 14:26
→ umaga1      : 沒基本面 eps是負的 發不出股利 還敢買58F 09/30 14:26
推 justastupid : 哈哈哈59F 09/30 14:26
→ linkmusic   : uso uco 是部分轉喔沒有像元大操的這麼糞XD60F 09/30 14:27
→ Anahata     : 智障媒體,不處理到時候也會發新聞說不處理61F 09/30 14:27
推 a1379       : 當時版上警告的一堆啊 只是賺錢的人說話大聲嘛62F 09/30 14:27
→ Anahata     : DR你要套到下市也不容易,跌到沒溢價就該跑了63F 09/30 14:28
推 vicklin     : ..顧早就國安局了吧64F 09/30 14:28
※ 編輯: mOoOm (114.40.10.80 臺灣), 09/30/2020 14:29:28
噓 noise5566   : 就一堆貪小便宜阿65F 09/30 14:29
→ faniour     : 死好66F 09/30 14:29
推 NiKuKuO     : 福利熊就放續命後就高升了阿XD67F 09/30 14:30
噓 boards      :  https://i.imgur.com/zeJhNV7.jpg 博傻68F 09/30 14:30
[圖]
→ faniour     : 有人說就是買溢價，只漲不跌69F 09/30 14:31
推 oeas        : 顧立雄都跑了70F 09/30 14:31
噓 boards      : 不然你要曾銘宗當主委？71F 09/30 14:32
推 ups         : 笑死72F 09/30 14:35
推 qwesazx     : 風險那麼高會進場也很有問題zz73F 09/30 14:35
推 smu0205     : 金管會當初不是都給時間跑了  自以為跟新聞逆向操作74F 09/30 14:36
→ smu0205     : 嗎..一堆人哀怨三小...
推 billionaire : 沒人逼他們買76F 09/30 14:36
推 sawaman     : 這群人買股票都不用腦的嗎......77F 09/30 14:37
推 peacesb     : 一開始就說給你們時間逃命被當作加碼買進78F 09/30 14:37
→ dreamnook   : 金融綁架會79F 09/30 14:38
→ peacesb     : 金管會講的不是中文 還是他們不懂中文?80F 09/30 14:38
推 little8love : 油管會就讓韭菜死更慘哈哈81F 09/30 14:38
→ sawaman     : 會損血的etf，過度溢價，短期疫情影響油價不會回來82F 09/30 14:39
→ sawaman     : ，去賭那到底幹嘛，嫌錢太多？
推 Fartboss    : 笑死 金管宣布續命 剛好那天券商就抄底成功 你說呢84F 09/30 14:40
→ Fartboss    : ？
推 cblade      : 福利熊得意之作86F 09/30 14:40
推 pttchips    : 套好套滿87F 09/30 14:40
推 amhs        : 熊熊：我有7萬人感謝我唷88F 09/30 14:41
推 f204137     : 剛好那天沒溢價 自營商進場造市與現在狀況不是一樣?89F 09/30 14:41
噓 leoyang1211 : 股市巨嬰   嚶嚶嚶90F 09/30 14:42
噓 mdkn35      : 商週 ㄏㄏ91F 09/30 14:42
推 zakijudelo  : 終於有人肯仗義執言了92F 09/30 14:42
推 zakijudelo  : 說天國一輝可以攤平的人，以為大家錢都那麼多喔，真
→ zakijudelo  : 是不食人間煙火
推 qsef5       : 金管會錯在哪？自己要投機就要認命啦95F 09/30 14:46
推 CloudyWing  : DR的問題我覺得是，本身條款就已經有針對溢價做規範96F 09/30 14:46
→ CloudyWing  : 了，如果覺得溢價太多，應該是去完善舊有條款，而不
→ CloudyWing  : 是隨意做處置
推 Roderickey  : 後面沒有老鼠了 你們慘了XDDD99F 09/30 14:47
推 yeedog      : 我不懂的是 為何金管會當天開會隔天生效  我覺得過100F 09/30 14:48
→ yeedog      : 於粗暴
推 Catslike    : DR跟原油巨嬰102F 09/30 14:48
→ Catslike    : 我賺錢我股神，我賠錢都是金管會害的
推 clairehao   : DR就金管會戳破泡泡 抗議的人是找不到下一隻羊而已104F 09/30 14:48
→ allen0519   : 金管會都給時間逃了 有人想抄底還要怪別人就說不過105F 09/30 14:49
→ allen0519   : 去了
噓 boards      : https://reurl.cc/5qv8r7107F 09/30 14:49
台吹DR股投機風 誰是最後的傻子？【TODAY大投家】
[圖]
台股近月來掀起一股DR股的投機風，許多投資人不問青紅皂白就追買這類股票，使得13檔的DR股中的部分個股股價連日爆漲，天天停燈漲停。追到股票的投資人好不開心，每天睡醒就看到手上股一價漲停。這股投機風迫使證交所出手管控，採取多項措施，消息一出又一票DR跌停，跟風DR股真的是搏傻。 《TODAY大投家》天 ...

 
→ boards      : 台吹DR股投機風 誰是最後的傻子？108F 09/30 14:49
推 Coffeewater : 這些東西本來就會賠錢，不是金管會管了才讓你賠錢109F 09/30 14:50
推 s1032kj     : 一群巨嬰110F 09/30 14:50
推 kisssea     : 可以戳一下房市泡沫嗎111F 09/30 14:51
→ Coffeewater : 原油是因為期貨爆倉就沒救，DR是因為溢價太高112F 09/30 14:52
噓 s900527     : 金管會當初給予豁免期就是亂七八糟的做法了113F 09/30 14:54
→ s900527     : 更不要說元大自己都跳下去買正2坑殺散戶了
推 Zeroyeu     : 剛好而已115F 09/30 14:55
→ s900527     : 台灣就不是法治社會~~完全想怎麼亂搞就怎麼亂搞116F 09/30 14:56
→ Coffeewater : 元大後面操作不當 但即使操作的當也不可能回去十元117F 09/30 14:57
→ chien703    : 愛玩溢價有什麼好說的啦 要找也找炒股的發起者118F 09/30 14:58
推 walter41    : 給你半年了還不跑…119F 09/30 15:00
推 peacesb     : 最近同學會又再炒全額交割股了 這次金管會就管不到120F 09/30 15:01
噓 joujima     : 自救會的是一堆巨嬰嗎  還要政府餵奶才會跑121F 09/30 15:01
推 dundus      : 顧立雄:投資人很感謝我122F 09/30 15:03
推 capirex     : 財團賺飽才重要 散戶一邊涼快去123F 09/30 15:04
噓 doritos100  : 保姆割韭菜，一切合法，國家缺錢124F 09/30 15:09
推 adidas81923 : 原油金管會救了一堆人 後來還是溢價給你跑還不跑125F 09/30 15:15
推 airsky12    : 笑死126F 09/30 15:16
推 bown        : 要上市不准人家漲 那乾脆直接訂最高只能漲到幾元127F 09/30 15:18
→ house911    : 台灣人的賭性 世界第一???128F 09/30 15:18
推 runedcross  : 中途改規則 本來就該死阿129F 09/30 15:21
推 zzzx        : 我只想問金管會，如果是vix出事，你們也會比照放寬130F 09/30 15:22
→ zzzx        : 嗎?
噓 ckcck       : 謝謝指教，查無不法132F 09/30 15:23
噓 arains      : 賺錢我股神 賠錢政府害 今天都不管套在聖母峰上還是133F 09/30 15:24
→ arains      : 說政府怎麼都不處置 不怎樣
推 centaurjr   : 有人不準漲嗎,有本事買幾百億讓他漲阿135F 09/30 15:30
噓 jackysupper : 什麼時候要把同學會抄一抄阿136F 09/30 15:33
推 Coffeewater : 誰規定你不能漲了？ 你可以丟個幾億進去股價就漲了137F 09/30 15:39
推 stocktonty  : 金管會帶頭幫你凹單不砍倉 結果貪心的賭徒食膸知味138F 09/30 15:42
→ stocktonty  : 反正吃定你不會砍倉就狂加碼 買到溢價4.5倍還在買
噓 f19870421   : 好心讓你跑你不跑  還要來組團抗議  要是我就報警140F 09/30 15:43
→ stocktonty  : 這要說誰的錯 啊就都有問題啊141F 09/30 15:43
→ stocktonty  : 要怪怎麼不乾脆去怪國際油價為什麼不漲回60
→ stocktonty  : 溢價到變成唬爛價位有人懂嗎 沒有啊還不是買得很爽
噓 driftingjong: 讓投資人的荷包長不大wwwwww144F 09/30 15:48
推 davidr      : 阿不然直接開戶4年才能買賣DR不就好了145F 09/30 15:49
推 abuu0929    : 金管會不介入會死更慘146F 09/30 15:49
推 stocktonty  : 當時就說這檔根本已經價格失真到變成石油溢價指數了147F 09/30 15:49
→ stocktonty  : 這個當初爭議就是因為放延長消息之前很多人提早出掉
→ stocktonty  : 然後元大還趁火打劫接了一堆賣到折價的 大撈一筆
→ stocktonty  : 折價他願意出面買下說好聽是造市 溢價幾倍就裝死XD
噓 lovemoon1011: 媽的跟廢物農民一樣，賺錢就惦惦，賠錢找政府哭151F 09/30 15:58
噓 Anahata     : ...怎他媽一堆天才阿 VIX出事www 公三小152F 09/30 15:59
推 prog        : 金管會是不是太小看台灣賭徒了153F 09/30 15:59
推 billionaire : 油價暴跌早就該停損出場了154F 09/30 16:07
推 tosada      : vix本來就快下市  也沒有要改規則  但原油還說可能155F 09/30 16:21
→ tosada      : 會反分割  這是當時的新聞
推 chanollili  : 去找福利雄157F 09/30 16:25
噓 cospergod   : 真以為當韭菜靠山啊，有沒問過當天抄底的券商158F 09/30 16:29
噓 CCC000      : 當初傳出要下市清算元大買了12萬張隔日沖不查一下嗎159F 09/30 16:31
噓 Merkle      : 保護投資人? 跟券商主力一起割散戶啦160F 09/30 16:44
推 kkchen      : 借題問一下.如果我掛原油期貨 -1元買10000股.我要出161F 09/30 16:45
→ kkchen      : 多少保證金???
噓 hooll111    : 不然要變上百萬投資人套牢嗎163F 09/30 16:47
推 jerrylin    : 金管會的確管太多了  該下市就下市  該賠錢就讓他賠164F 09/30 16:52
→ jerrylin    : 自救會來靠邀一律罐頭回復不鳥
推 gtgra053789 : 怪東怪西166F 09/30 16:54
推 cosmos506   : 資產重新配置XD167F 09/30 17:09
噓 chencjj     : 進賭場賭輸了就要求賠償 笑死168F 09/30 17:10

--
※ 看板: Stock　文章推薦值: 0 目前人氣: 0 累積人氣: 98　
作者 mOoOm 的最新發文:
點此顯示更多發文記錄
分享網址: 複製 已複製
1樓 時間: 2020-09-30 17:37:17 (台灣) 
→
a7865421
　 09-30 17:37 TW 
這種被套剛好
→
guest
x)推文 r)回覆 e)編輯 d)刪除 M)收藏 ^x)轉錄 同主題: =)首篇 [)上篇 ])下篇