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原文標題：優先打通膨！貨幣市場押注Fed升息循環的終點更高
                                      (請勿刪減原文標題)  
原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/4832257
                                      (網址超過一行過長請用縮網址工具)
發布時間：2022/03/15 07:38
                                      (請以原文網頁/報紙之發布時間為準)


原文內容：

一項重要的貨幣市場指標目前的定價顯示，美國在這波升息周期的利率高峰將高於原先預
期，顯示交易員認為聯準會 (Fed) 更重視打擊通膨甚過經濟成長風險。



聯邦基金利率目前介於 0-0.25%，根據貨幣市場最新預期，聯邦基金利率將在 2023 年下
半年達到最高點，而歐洲美元期貨 2023 年 9 月合約的隱含殖利率已升至 2.57%，該利
率為市場預期的聯邦基金利率水準，過去一年共上揚 100 個基點，光是過去一周就上升
57 個基點。

這代表交易員如今預測聯邦基金利率終端約為 2.5%。今年大部分時候，歐洲美元期貨市
場定價顯示的水準為接近 2%。

高盛經濟學家 Sven Jari Stehn 表示，該行預估聯邦基金利率最高點將介於 2.75% 到
3%，理由是疫情後的世界將出現勞動力市場緊俏、通膨居高不下，綠能投資受青睞，這些
都支持較高的利率水準。

高油價刺激美國通膨升溫。(圖: AFP)
高油價刺激美國通膨升溫。(圖: AFP)
消費者對未來一年通膨預期再次升溫



此外，受訪者預期未來一年收入明顯放緩，而未來一年支出將增加，支出增幅從 1 月預
估的 5.5% 躍升至 6.4%。

消費者對未來三年的通膨預期也從 1 月的 3.5% 攀升到 3.8%，儘管 2 月讀數仍低於去
年 11 月的 4.2% 巔峰。

市場預期高利率將持續更久



但貨幣政策過於緊縮，可能扼殺經濟成長、甚至造成衰退，尤其是目前能源價格高漲。

花旗分析師說：「可以確定一件事，Fed 的前瞻指引會在某個時間點從鷹派轉向鴿派。我
們不確定 Fed 何時會須採取寬鬆政策，但這個周期可能比之前的都短。」





最新定價顯示，未來 10 年利率都將保持在 2% 以上。

如果是這樣，還是趕快賣掉高估值的科技股，轉買金融股吧。

不然資本損失將遠大於領到的股息股利。

推文有人提醒了，這就是「停滯性通貨膨脹」

亦即通貨膨脹的起因並非由於經濟繁榮，而是由於供給面出現問題所造成的。

就像以前的石油危機：油價飆漲引發的通貨膨脹。但經濟沒有變得繁榮。

此時央行升息解決通貨膨脹，勢必造成股價先行跌落...可能要一兩年的時間才能回得來。


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