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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2023-10-22 11:52:50
看板 Stock
作者 HiIm5566 (五六最強)
標題 Re: [標的] 3715 定穎投控 基本面跟技術分析
時間 Sat Oct 21 14:13:07 2023


各位股板大神好,這檔我非常熟。

首先,有些相對小的股票不能用營收看業績成長,因為動能爆發通常都是利基型產品切入
,利基型產品的特點是毛利高,所以看營收只會覺得在漲什麼問號。

定穎就是專攻汽車板,包括油車跟電車,國內主要競爭對手是一家月營收可以做到5X億、
什麼終端應用都做的那間板廠。

所以大板廠的股價很容易受到終端應用預期成長性修正而下跌,譬如最近禁令最主要的受
災戶__茂。

回到定穎基本面,3Q獲利爆發(有公告自結),最主要就是車用環境好加上都是出歐系Tier
1跟美系電動車廠的需求好。這幾天Tesla財報裡面獲利不好,台積電法說又說車用電子進
入庫存調整,我認為上述兩點是造成股價修正主因。


但回過頭來:
1. Tesla財報獲利不好是因為降價,交車”量”展望還是非常正面,供應鏈主要是吃量的
成長;
2. 台積電說車用電子進入庫存調整,所以市場(可以參考市場報告,有需要的可以私)估
定穎4Q營收本來整體就是估持平,預估方法就是4Q的高階車載新品放量抵消了整體車市動
能轉弱。


最後,就24年來看,基本上法人在預估的方式都會以最近一季的狀況,再往後做合理的衍
生。
大家都知道電動車板因為使用量和技術的提高,未來的產值會以CAGR 30%+的速度成長;
網通/伺服器這邊,定穎也是出偏利基型(包括AI ASIC)產品,而且這些品項大都會在黃石
二廠做,要知道黃石二廠的毛利率還有可能5個百分點的拉升空間。


所以結論是,除非車市大爆炸,長短料問題再現,不然基本上定穎4Q的毛利率應該會持續
季增,帶動獲利同步上升,今年EPS可能破4塊。明年在這個高毛利水平下,全年賺7塊可
能是基本(有興趣的話,用excel就可以估出來)。


評價來看的話,PE的給法是以終端應用的成長性來給。消費性、手機佔比高就10倍,伺服
器、電動車成長係好就20倍,AI可能就30倍,整體用加權平均來評價。

定穎車用佔8成,網通伺服器站0-10%,所以我認為20倍PE合理。


附上對帳單:
https://i.imgur.com/e6gvuEn.jpg
[圖]

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.161.138.206 (臺灣)
※ 作者: HiIm5566 2023-10-21 14:13:07
※ 文章代碼(AID): #1bCslrXn (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1697868789.A.871.html
maydayjing  : 非常感謝您的時間解說1F 10/21 14:17
NEX4036     : 三張信驊 四張創意 四張譜瑞....2F 10/21 14:21
Scorpio777  : 怎麼有華城!?3F 10/21 14:22
maydayjing  : 樓上眼力都好好,有點糊很多看不清楚是什麼字4F 10/21 14:23
tedcat      : 好像分析前景不錯,那請問威盛本益比300怎麼估的呢5F 10/21 14:24
madaux      : 請問健鼎3044怎麼看6F 10/21 14:25
Jayptt0000  : 謝謝很棒的基本面分享,雖然我早知明年預估賺7元7F 10/21 14:31
ScreenTrump : 雖然Tesla降價行銷策略可以增加量,不過不知道Tes8F 10/21 14:31
ScreenTrump : la會不會進而壓低供應鏈的價格..
kensmile    : 定穎,我在均價104,空20張10F 10/21 14:32
kensmile    : 昨天回補
kensmile    : 這支已經沒戲
kensmile    : 下周有機會反彈,95附近是好空點
kensmile    : 這支營收爆發力,並不強,就市場派量滾量炒作
kensmile    : 最差的狀況,就是連彈都不彈,直接破80
kensmile    : 就是廣運2.0
kensmile    : 拉起來都是逃命
kensmile    : 最近投機股都是走高力模式,沒有逃命,直接殺到見
kensmile    : 骨
herculus6502: 99華城20F 10/21 14:41
kensmile    : 華城,9月營收爆發,其實8月營收是很差的21F 10/21 14:42
kensmile    : 9月營收是遞延關係
kensmile    : 真正關鍵在10月
kensmile    : 如果10月營收,持續成長還有救,沒有,還是要殺
filmdotcomm : 為什麼50-60不買25F 10/21 14:44
kensmile    : 從40多,漲到324,中期大回檔,很正常26F 10/21 14:45
faelone     : 電動車15倍,AI 20倍,妳不要自己往上亂灌水27F 10/21 14:46
JOKIC       : 華城/中興電綠電這類的選舉前要崩機會不大頂多不漲28F 10/21 14:47
Ligamenta   : 定穎有出版給tesla ?29F 10/21 14:48
Scorpio777  : 可是中興電跟士電不是都破底了30F 10/21 14:51
kensmile    : 另外,信驊,其實是我要空的標的31F 10/21 14:55
kensmile    : 還在觀察10月營收
kensmile    : 這支本益比已150倍
kensmile    : 業績就算有起色,持續高本益比是撐不住的
kensmile    : 今年營收真的很差
kensmile    : 法人認為明年有轉機
Ligamenta   : CAGR +30% 那Q 3這樣的營收增加有可能達標嗎37F 10/21 14:57
leehej      : 感謝分享38F 10/21 14:59
Ligamenta   : https://i.imgur.com/mKyEJSI.jpg39F 10/21 15:01
Ligamenta   : 今年EPS 4 元,CAGR 30% 明年也就5元,後年6.2 要三
Ligamenta   : 年後才會7元以上,現在就吹EPS 7元哦
Ligamenta   : 車用八成全是電動車嗎,法人根本灌水亂估
[圖]
DDDDRR      : 華城9月也還不錯阿==43F 10/21 15:05
sharkman1793: 感謝分析 我跟你分析的方法差不多,但是我是用在耀44F 10/21 15:11
sharkman1793: 華上,做17-21這一段
sharkman1793: 我現在就鎖定車用pcb,下一個主流我認為會是車用
maxman77    : 下週看月線會不會彈一下 如果彈都不彈就...47F 10/21 15:17
CCH2022     : 市場總是一再循環,股價漲了散戶就會找各種展望增48F 10/21 15:17
CCH2022     : 加信念,其實在這些價格上投機就是看誰比較厲害,
CCH2022     : 互相勾心鬥角。講白了就算未來公司持續賺錢,營運
CCH2022     : 正常,但是買在高檔的價格的連配息都不能回本。以
CCH2022     : 前的大立光是這樣,未來創意,華城等等都是一樣的
CCH2022     : 。
zxcv91039   : 現在看到正經格式分析就想到之前漢唐 還有什麼悠遊54F 10/21 15:19
zxcv91039   : 之類的
f33783378   : 通常飆股出這種文..56F 10/21 15:27
igetwatiwant: 感謝分享57F 10/21 15:29
lolpklol0975: 5058F 10/21 15:31
Jayptt0000  : 有些人不懂哦,人家分享的是拜訪公司的資訊59F 10/21 15:44
Jayptt0000  : 都知道黃石二廠還有提升效率改善毛利的空間!
hawklol     : 三張信驊 !!61F 10/21 15:52
glmkk       : 你好有錢喔62F 10/21 15:57
YAYA6655    : 5063F 10/21 15:59
guilty13    : 痾...我是覺得如果真的很熟的話 均價99塊是怎麼回事64F 10/21 16:05
maydayjing  : 會不會是這幾天加碼買進墊高成本了65F 10/21 16:06
guilty13    : 主要競爭對手 就健鼎啊...健鼎也是噴很久了66F 10/21 16:07
guilty13    : 這檔基本面一開始就是抓PCB出走潮 中國以外產能
guilty13    : 這種基本面的分析 你成本應該會建立在更低位置才對
guilty13    : 或是更早6251時期
aaaaaaaa9   : 文筆順暢,主力感覺到欣慰70F 10/21 16:15
Jayptt0000  : 嗯嗯,重點是股價已經反應了明年的潛在獲利,71F 10/21 16:15
Jayptt0000  : 籌碼很亂
ayai555     : 這檔有緯創的FU73F 10/21 16:42
fall781254  : 哈哈 你該不會是前兩天追高99的吧74F 10/21 16:52
freekid     : 你是在用基本面玩籌碼面股票,你認定的合理股價一75F 10/21 17:36
freekid     : 旦本益比不如你想像,那你就要完蛋。
freekid     : 而且我也搞不懂你華城買278,這個點位很尷尬欸,多
freekid     : 也不是空也不是
JOKIC       : 看了對帳單只覺得你很有錢而已79F 10/21 17:47
Madridtop   : 全都是本夢比的公司80F 10/21 18:06
forsenbaj   : 30~50不買 買在99.2 :) 祝好運81F 10/21 18:26
enemyli     : 市場也都傳7塊 Zzz 到底哪來的7塊 毛利改善 等開始82F 10/21 19:03
enemyli     : 毛起來砍價 就你毛利最高 還頂的住? 等炒股價的大
enemyli     : 戶閃人 就知道海水要退去哪了
enemyli     : 現在蠻多人都在找這種炒上去的膨風股 等著空爛他
enemyli     :  看看ai看看散熱 哪個估出來的eps不是膨風的嚇嚇叫
enemyli     :  叫他們解釋怎麼算得 都是用最唬洨的樂觀情況去估
enemyli     : 的 直接說你們有多少資金要炒還比較有參考價值咧
kmshy       : 手骨粗 祝賺爛89F 10/21 19:28
s56565566123: 散熱奇鋐起漲70有什麼問題嗎90F 10/21 19:34
Zaqjim      : 車用毛利率都是一天議一次價 跟消費性的不一樣91F 10/21 19:44
Zaqjim      : 一年*
lemonade1210: 7塊不難算吧 第三季都1.5了 而且毛利率接下來幾季93F 10/21 20:13
lemonade1210: 都持續轉好 年底毛利率看25-27%都沒問題
CloudyWing  : 法人我記得是估明年4,後來上修5,之後就是上調本95F 10/21 20:16
CloudyWing  : 益比17倍
k220647252  : 沒單就他媽別整天說自己買多少空多少 只會顯得自己97F 10/21 20:20
k220647252  : 很低能☺
k220647252  : 對啦 就是在說你^_^凸
enemyli     : 反正看法人報這種炒股的 走法一律都是先極限拉高eps100F 10/21 23:36
enemyli     :  eps已經無法再吹了之後 就是硬拉pe 大家都知道在寫
enemyli     : 什麼鬼東西啦
enemyli     : 會後都能聽到自家研究員說完全不知道目標價在寫三小
enemyli     :  有夠好笑
zebirlin    : 這檔不就炒子公司A股上市題材嗎? 99快跑吧....105F 10/21 23:42
guilty13    : 不是喔 大陸現在那種局勢 A股上市不會是題材106F 10/22 00:18
guilty13    : 6216也A股上市啊...跌爛耶~
cay86714    : 你應該是專門研究BMC PCIe的研究員吧?108F 10/22 04:29
vKHip       : 推某人,沒單在那邊講自己空的點位,真的笑死109F 10/22 08:12
su55662005  : 不管是不是真的110F 10/22 10:54
su55662005  : 有錢就贏了 ,給過無法嘴

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