記憶體相關個股股價漲不停，報價確定進入上行循環，評估傳統記憶體(Old Memory)動能
持續更長時間，其中NAND顯示供應緊縮，DRAM漲勢蔓延高呼預期，NOR第四季漲價也可望
達1成，推升後續營運預期，美系外資調升華邦電(2344)、力積電(6770)、愛普*(6531)目
標價，三檔周二股價全數衝上漲停價，其中華邦電目標價從42元調升至50元，為美系外資
首選標的，周二爆量鎖住42.65元漲停，改寫14年以來高價，而DRAM雙雄的南亞科(2408)
也一度衝上90元大關，火速達到美系外資上周給予的目標價，登上逾4年高價。

美系分析師將美光升級為優於大盤(overweight)，並指出參與記憶體上行周期仍為時不晚
。對於DRAM，預估主流記憶體供應商已經停止向企業客戶提供報價，隨著主流記憶體需求
增強，這通常意味著價格上行的可能性增加，第四季DDR4與DDR3的價格上行潛力增加，某
些DDR4規格的合約價格在第四季度可能會翻倍，預期南亞科今年第四季ASP上漲約2成，而
漲勢蔓延到DDR3，預期漲幅也正快速跟進中，DDR3價格在第四季可望實現高雙位數成長。
美系外資更評估，未來三季DDR4將出現10–15%的供應短缺。

對於NAND，留意SanDisk已接洽PSMC力積電討論未來可能的產能支援，顯示SanDisk此舉符
合NAND供應普遍不足的產業趨勢。同時也預估NOR在第四季漲價達5–10%，且隨著消費者
規格升級及物聯網增長，NOR價格上漲可能在2026上半年持續。整體傳統NAND和NOR價格持
續性的跡象增加。

DRAM雙雄方面，南亞科2025年9月份自結合併營收為新台幣66.64億元，月減少1.45%、年
增加157.81%，創下41個月單月次高。累計合併營收為新台幣364.92億元，較去年同期增
加32.43%，南亞科也將於10月13日舉行線上法說會。華邦電尚未公布9月營收，也預計在
本月中下旬說明記憶體市況。美系外資重申華邦電首選評級，目標價調升至50元，華邦電
仍有望在2026年第1季開始量產DDR4 8G，故調升明後年獲利表現。市場也關注今年獲利表
現，本土法人雙雙樂觀看好雙雄在第三季單季轉盈，南亞科轉盈時間點從第四季提前至第
三季。