美股持續強勢上攻，四大指數再創歷史新高，市場情緒高漲，彷彿漲勢已無天花板。隨著
美中貿易緊張情勢緩和，投資氣氛轉為樂觀，部分專家甚至預測，美股正邁向一波可能超
越2000年網路泡沫前的猛烈漲勢。

華爾街傳奇投資人、對沖基金巨擘瓊斯（Paul Tudor Jones）接受《CNBC》訪問時指出，
他預見美股可能迎來一場比1999年更「爆炸性」的上升行情，最終或將出現典型的「泡沫
頂端噴出式行情（blow-off top）」。他認為，這波潛在漲勢的兩大推動力，來自寬鬆的
貨幣政策與積極的財政刺激。

瓊斯分析，目前的市場條件幾乎與1999年底的情境如出一轍，從交易的角度來看，現在就
像是回到1999年10月，所有條件都已備齊，市場極有可能出現一波驚人的漲勢。他強調，
如今的市場甚至比當年更具爆發潛力，因為政策面和資金面都偏向寬鬆。

首先，瓊斯提到寬鬆的貨幣政策是推升資產價格的核心動力。市場普遍預期，美國聯準會
（Fed）將持續降息，以支撐經濟成長與金融市場。芝商所FedWatch工具也顯示，市場預
估聯準會可能在年底前再降息50個基點，將為股票等資產帶來充沛的流動性與上漲動能。

其次，寬鬆的財政政策同樣是刺激市場的重要因素。瓊斯指出，美國2025會計年度的預算
赤字已擴大至約1.8兆美元，相當於國內生產毛額（GDP）的6%，相比1990年代末期美國出
現預算盈餘的環境，明顯是更具刺激性的財政狀況，而龐大的政府支出與赤字，短期內為
經濟與市場注入強勁動能。

瓊斯強調，自第二次世界大戰以來，市場鮮少同時擁有這樣寬鬆的貨幣與財政環境，這無
疑是股市表現的「完美組合」，儘管許多投資人憂慮這可能是一場泡沫的開端，他卻不建
議此時過早退出市場，因為股市往往在泡沫破裂前的最後一年迎來最猛烈的上漲。他也建
議投資人採取多元策略，將資金分散於黃金、加密貨幣與科技股等領域，尋求收益與避險
兼顧的機會。

避險基金橋水聯合（Bridgewater Associates）創辦人達里歐（Ray Dalio）則示警，美
國大型科技股在AI熱潮下正形成泡沫，市場漲幅有八成來自大型科技股，不過他也認為，
除非聯準會逆轉當前寬鬆政策，否則這波行情不會結束。