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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2025-10-31 16:01:06
看板 Stock
作者 Su22 (裝配匠)
標題 [新聞] 比亞迪公布第3季財報 獲利意外衰退32%
時間 Thu Oct 30 23:51:26 2025


原文標題：比亞迪公布第3季財報 獲利意外衰退32%

※請勿刪減原文標題

原文連結：https://reurl.cc/k85Q8K

※網址超過一行過長請用縮網址工具

發布時間：2025-10-30 20:33

※請以原文網頁/報紙之發布時間為準

記者署名：林茂仁

※原文無記載者得留空

原文內容：

比亞迪30日晚間公布第3季財報，營收及獲利意外衰退，營收人民幣1,950億元，年降
3.05%，為近期首次單季度營收衰退；歸母淨利潤人民幣78.2億元，較去年同期暴跌32.6%
，主因研發費用大增及產能投資擴張太大。


累計比亞迪前三季營收人民幣5,663億元，年增12.75%；歸母淨利潤人民幣233億元，年降
7.55%，扣非淨利潤人民幣205億元，年降11.65%；經營性現金流人民幣408億元，年降
27.42%

華爾街見聞報導，比亞迪第三季營收年降3.05%，這是公司近年來罕見的單季度收入衰退
，更令投資者擔憂的是，歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣78.2億元，暴跌32.6%，跌
幅遠超營收降幅。扣非淨利潤人民幣68.9億元，年降36.65%，顯示公司主營業務的盈利能
力承壓更為明顯。



更值得關注的是現金流狀況。經營活動產生的現金流量淨額人民幣408億元，同比大幅下
降27.42%，現金流的惡化速度甚至快於利潤下滑，這通常意味著應收帳款增加、存貨積壓
或回款困難等問題。



比亞迪財務資料顯示，公司面臨的成本壓力日增。前三季營業成本人民幣4,651億元，年
增14.7%，增速超過營收增速近2個百分點，導致毛利率17.86%，較去年同期下降約1個百
分點。



費用端的壓力同樣顯著。比亞迪研發費用人民幣437億元，年增31.3%，占營收比例高達
7.72%。銷售費用人民幣185億元，年增11.21%；管理費用人民幣153億元，年增23.04%。
三項費用合計達775億元，年增22.37%，超出營收增速。


比亞迪總資產人民幣9,019億元，較年初增長15.14%。其中，存貨1,530億元，較年初激增
31.8%，存貨增速遠超營收增速。在建工程488億元，較年初暴漲144.5%，開發支出31.5億
元，較年初激增519.6%，顯示公司正在大舉擴張產能和加碼研發。

心得/評論：
意外嗎!?
中國的比亞迪,第三季淨利暴跌
營收也走到拐點,開始反轉下跌
據說銷量是2020年以來首見轉負
現金流也惡化
看起來狀況不太妙阿
現在回想起來,老巴之前出清BYD,可能已有預見此一情況了

※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 58.114.10.189 (臺灣)
※ 作者: Su22 2025-10-30 23:51:26
※ 文章代碼(AID): #1f0uc0H1 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1761839488.A.441.html
※ 編輯: Su22 (58.114.10.189 臺灣), 10/30/2025 23:52:45
→ Altair      : 迪鏈撐不住了嗎 XD1F 10/30 23:52
※ 編輯: Su22 (58.114.10.189 臺灣), 10/30/2025 23:53:46
→ Karida      : 能搞出0公里二手車的公司，私底下財務造假的情況有2F 10/30 23:53
→ Karida      : 多嚴重。
推 airizumo    : 樓下說大紀元不可信......疑？4F 10/30 23:54
推 chrisgreen  : 不意外的意外5F 10/30 23:54
推 abc12812    : 老巴套成智障6F 10/30 23:55
推 npc776      : 通縮消費降級不應該這麼快的7F 10/30 23:57
推 j32072      : 意外？記者真可憐8F 10/30 23:58
推 lcy317      : 現在是資訊時代 大家都預期未來要縮衣節食9F 10/30 23:59
噓 lawyer94    : gogoro2.010F 10/31 00:00
推 aaa80563    : 不EY11F 10/31 00:01
推 okderla     : 此篇出自udn  中吹莫噓到自己人12F 10/31 00:02
→ okderla     : 中國車市怎開始複制房市的崩壞模式了
推 F93935      : 中國真棒賣越多虧越多14F 10/31 00:06
推 okderla     : 營運現金流大減，存貨上升，淨利下降，更慘的是還在15F 10/31 00:07
→ okderla     : 擴張產能...
→ dslite      : 補貼呢?17F 10/31 00:08
推 s81048112   : 繼續壓榨零件商!18F 10/31 00:11
推 c1951       : 賺的錢用來加大投資研發和擴充產能 內文寫得很清楚19F 10/31 00:13
→ Karida      : 賣不出去還一直擴廠？車子又不是消耗品，誰每年換車20F 10/31 00:14
→ zer0319     : 零公里二手車註銷再外銷，現在還能這樣玩嗎21F 10/31 00:16
推 akway       : 中國式競爭法 先卷死自己22F 10/31 00:16
推 AndyMAX     : 誰敢說比亞迪不是消耗品23F 10/31 00:17
推 vm4m06      : 恆大模式24F 10/31 00:17
推 c1951       : 海外銷售都大幅成長 歐洲 中南美 東南亞甚至日本25F 10/31 00:19
→ c1951       : 估計2025年約80萬-100萬輛 海外銷量約佔20%喔~
→ Norme       : 紀元哥，aka 股版章家敦27F 10/31 00:21
推 akway       : 文中就寫了 存貨大增 這對現金流壓力很大 之前房地28F 10/31 00:22
→ akway       : 產怎麼破產的？
→ Mytsb2421   : 紀元哥回來了30F 10/31 00:22
推 fujimoto    : 不意外31F 10/31 00:22
推 c1951       : 說賣不出去只是比亞迪黑的自己想像 嘻嘻32F 10/31 00:23
→ fujimoto    : 巴菲特9月底就出清了33F 10/31 00:24
→ c1951       : 把加大研發的費用和擴充產能的費用加回去 很賺錢滴~34F 10/31 00:25
推 liliumeow   : 代表byd從2020年來一直狂打看衰者的臉 直到現在？35F 10/31 00:25
推 HiuAnOP     : 不可信！BYD遙遙領先各車商！36F 10/31 00:26
推 ksjr        : 存貨+30%所以淨利-30%好像可以?37F 10/31 00:26
推 okderla     : 存貨比年初上升31.8%，說海外賣得好，所以是國內崩38F 10/31 00:26
→ okderla     : 了（？
推 allenJr     : 管銷費用大於營收成長比率…就捲著賣呀，撐下去搞40F 10/31 00:27
→ allenJr     : 死其他人他就贏了
推 takuma      : 阿亮這不可能42F 10/31 00:27
推 dinotea     : 巴菲特表示43F 10/31 00:28
推 c1951       : https://reurl.cc/R9dQZ9 第1400萬台汽車 在巴西誕44F 10/31 00:30
推 bcismylove  : 這可是老巴看好的車車呢45F 10/31 00:31
→ c1951       : 生 巴西總統的演說 非常精彩 非常經典 難怪3次當選46F 10/31 00:32
推 c1951       : 我仔細看巴西總統的演說 說服力感染力 可堪比川普
噓 Carloslin   : 上面一堆菜雞，老巴早清倉了賺了幾十倍48F 10/31 00:37
推 fujimoto    : 那麼有未來為什麼不繼續持有呢49F 10/31 00:41
推 oxygen537   : 中又贏50F 10/31 00:43
→ mtmmy       : BYD我記得是蒙格主導的投資吧51F 10/31 00:46
推 lusifa2007  : 不意外呀 對岸政府要求60天內要給供應商貨款 直接52F 10/31 00:47
→ lusifa2007  : 殺到比亞迪
推 cphe        : 巴菲特神準54F 10/31 00:47
→ cphe        : 奇怪上面一堆老巴的新聞都不知道也在噴XD
推 wamng       : Su22不是專門大雞元嗎56F 10/31 00:49
推 icelaw      : 打價格戰很傷啊，特斯拉也因為價格戰很傷57F 10/31 00:53
→ visadanny   : 看來高點真的到了 連新聞都不看的2468都在炒股 還58F 10/31 00:54
→ visadanny   : 在巴菲特……
推 loopdiuretic: 阿不就好意外60F 10/31 00:55
推 partsex     : 沒有ai技術的汽車廠 爛死61F 10/31 00:57
推 vm4m06      : 半年前魏建軍就警告汽車業的恆大已經出現，只是仍62F 10/31 00:58
→ vm4m06      : 未爆破
推 ikachann    : 意外? 不意外吧64F 10/31 00:59
→ OxFFFFFFFF  : 中吹繼續喔65F 10/31 01:00
推 npc776      : 你再怎麼帶風他財報也不會多加一塊錢啊 省點力氣66F 10/31 01:02
推 nakayamayyt : 內卷卷到大家都賠錢 看誰能撐到最後了吧67F 10/31 01:02
推 kinki999    : 放心，倒的是供應商。68F 10/31 01:03
→ aloness     : 完全不意外耶69F 10/31 01:05
噓 snowsdream  : 繼續買0研發費的貼牌車70F 10/31 01:07
噓 Kururu8079  : 意外在哪？？？不是早就知道會衰退了嗎？71F 10/31 01:11
推 avmm9898    : 假的 不可以唱衰 中國航向宇宙72F 10/31 01:15
推 eriker      : 又是一個垃圾媒體整天唱衰我們支… 喔 聯合 那沒事73F 10/31 01:17
→ bth060104   : 又在仇中 抓到了綠媒聯合74F 10/31 01:19
推 a28200266   : 他今年的利潤率都大幅下降阿 不是只有這一季75F 10/31 01:20
→ a28200266   : 就是靠降價維持營收 當然是掉利潤
→ a28200266   : 不知道意外在那 他上一季利潤也是這樣子啊
→ strlen      : 大G元不可..咦 怎摸是......78F 10/31 01:22
推 slimak      : 卷到一個極致79F 10/31 01:23
→ strlen      : 反正齁 這些破爛車廠 趁現在能撈趕快撈吧80F 10/31 01:24
→ strlen      : FSD這兩年一上路 全都要一起下去吃屎
→ strlen      : 自駕才是車商的未來 賣車永遠就毛三到四破爛傳產
推 cityhunter04: 不是遙遙領先？賺的錢哪裡去了！83F 10/31 01:31
推 neowfish    : 我不信  中國車就算一台只賣五萬人民幣也是會大賺!!84F 10/31 01:36
→ WenliYang   : 意外嗎？85F 10/31 01:38
推 raymond501  : 卷死自己86F 10/31 01:43
推 sss870192   : 呼叫中吹 呼叫中吹87F 10/31 01:46
推 jarvischung1: 一堆還在扯老巴，上一季度13F報告早就出清了，這家88F 10/31 01:47
→ jarvischung1: 現金流跟負債真的很有問題
推 phoenixtwo  : 巴菲特 跑得快90F 10/31 01:59
推 gayx2       : 中吹呢？不好好護航吹一下在幹嘛？91F 10/31 02:04
→ camp0102    : 可以all in囉韭菜們 財富自由機會來了92F 10/31 02:07
推 zaza1128    : 回6樓，巴菲特已經出脫全部比亞迪了93F 10/31 02:09
推 ggirls      : 研發增加？嘻94F 10/31 02:14
推 fantasyscure: 卷死別人後再自婊95F 10/31 02:29
→ diabolica   : 不可能 絕對不可能96F 10/31 02:51
推 TaiwanHero  : BYD可以跟殯葬業者合作   一條龍服務97F 10/31 02:56
推 ariadne     : 中國式出口是運出中國領出口退稅跟有沒有實際賣給98F 10/31 03:35
→ ariadne     : 消費者一毛錢關係都沒有，只是庫存從車廠報表改列
→ ariadne     : 出口商報表，至於車廠跟所謂國外代理商有沒有關係
→ ariadne     : 不要多問，黨會不開心。就耍財報技巧騙韭菜而已
推 a71y242     : 中國成功的產業就是悲劇102F 10/31 03:36
→ a71y242     : 只能買管制清單股票
推 xra686      : 不知道研發了什麼 XD 自撞 自燃嘛104F 10/31 03:39
推 CRonaldo07  : 可以來台灣捲死和泰.裕隆嗎？105F 10/31 03:57
→ ReiXI       : 溼啦粉花3倍的錢 也不少自撞、自燃喔106F 10/31 04:39
→ sheep2009   : 有意外嗎 全新二手車去年吃了多少補助107F 10/31 04:44
推 obelisk     : 計劃經濟101招就是生產過剩，也沒啥技術，利潤低得108F 10/31 04:54
→ obelisk     : 可憐。你想傾銷到其他國家，被人家關稅抵制，當場
→ obelisk     : 只能虧錢了還能怎樣？
→ laechan     : 意外？111F 10/31 04:56
噓 focoket12   : 早說過了 垃圾車泡泡遲早要爆 別在拿什麼巴西總統112F 10/31 05:18
→ focoket12   : 背書啦 都起訴你們奴隸
推 c1951       : 廠商用接近成本價的佛心價格賣給消費者 被這些人嫌114F 10/31 05:21
→ c1951       : 棄嘲笑到不行 然後這些人就喜歡追捧把價格拉抬到跟
→ c1951       : 摃盤仔沒兩樣的暴利廠商 這些人不是盤子 不然是啥?
→ c1951       : 這些人之前還不是吹捧義美很佛心的公司呢呢~~  嘻嘻
推 c1951       : 反正這些人 吹哪家公司 未來這家公司不是出包就是會
→ c1951       : 倒大楣 踩哪家公司 那家公司反而是大展鴻圖 科科科
推 whitecow    : 這數據是美化過的120F 10/31 06:03
推 touchbird   : 股神：我早就賣了吧121F 10/31 06:15
推 DreamW      : 黨營事業 不用擔心122F 10/31 06:30
推 hanslins    : 才跌32%很少了，中國開始處理迪鏈123F 10/31 06:33
→ hanslins    : 廠商佛心價不是正常的資本主義，這種東西跟拼多多
→ hanslins    : 一樣到最後內捲到死沒人有好處
→ hanslins    : 良好資本市場是環節上每個人都賺到錢，然後再合理
→ hanslins    : 買廠商的產品
推 scum5566    : 懂了，繼續向中國政府要更多補助128F 10/31 06:42
推 good5755    : 推文有人提到重點了，比亞迪直接就是靠壓榨供應商129F 10/31 06:54
→ good5755    : 貨款，財報數據才好看，現在被中共點名惡意競爭，
→ good5755    : 錢都吐出去給供應商，又不能亂搞0公里二手車拿補貼
→ good5755    : ，自然庫存後大增，被打回原形
推 pantani     : 等等來看看推文有多少沒看新聞的噴老巴133F 10/31 06:55
推 icome       : 老巴高割離席 再次封神134F 10/31 07:01
推 callmelanpa : 比亞迪老闆就很愛泉135F 10/31 07:11
推 cityport    : 貨款本來超過一年，被壓到60天，爆炸只是哪天的事136F 10/31 07:13
→ z7956234    : 看到中吹ID很急，我就知道肯定有事情被說中了  0v0137F 10/31 07:15
推 chehsien    : 說好的卷死特斯拉呢？138F 10/31 07:18
推 abc21086999 : 胡連888888888139F 10/31 07:50
推 jickey      : 靠壓榨供應商做起來的 現在校正回歸而已140F 10/31 07:52
推 zoo8888     : 樓下意外嗎141F 10/31 08:00
推 godog       : 不意外阿 獲利還是屌打特斯拉142F 10/31 08:03
→ alanjiang   : 覺得意外的可能不適合做股票143F 10/31 08:03
→ iamaq18c    : 卷死自己了144F 10/31 08:17
推 B7405       : 這家不就看負債和利息145F 10/31 08:20
推 c1951       : https://reurl.cc/MM7VRK  比亞迪打價格戰 明擺著就146F 10/31 08:22
→ c1951       : 是想搶搶奪瓜分特斯拉的市場份額 這策略確實有成功
噓 gusony      : 還能少32%？！148F 10/31 08:24
推 j3024133    : 存貨激增原因很簡單啊XD經銷商老早就倒了死成一片149F 10/31 08:25
→ j3024133    : 了，根本吃不下那些生產過剩的車子，之前幾季都會
→ j3024133    : 硬要經銷商吃下這些存貨去撐銷售數字，事實上根本
→ j3024133    : 沒賣那麼多車出去，現在這招也玩不下去了
推 heveninferno: 捲到死，然後靠補助153F 10/31 08:26
推 ljh109      : 之前就有中國人指出比亞迪財務遲早會出事，汽車版154F 10/31 08:27
→ ljh109      : 恆大早晚會發生
→ c1951       : 不過比亞迪在全球汽車的品牌 還很難跟傳統老車廠比156F 10/31 08:28
→ c1951       : 這部分還需要數年 甚至是數10年以上時間 也急不得~
推 scum5566    : BYD連車主都壓榨好嗎?158F 10/31 08:31
→ littlejackbr: 意外嗎？159F 10/31 08:31
推 c1951       : 你要那些向來高傲的歐洲白種人 能去認同以前歧視的160F 10/31 08:33
→ c1951       : 落後黃種人國家地區生產的車 也不是那麼簡單的事~
推 goldjade    : 見光死了啦162F 10/31 08:34
推 ben121196   : 下去囉163F 10/31 08:36
推 greentiger  : 就下一個恆大啊！164F 10/31 08:38
→ zxcvvcxz    : 這有什麼好意外的165F 10/31 08:42
→ kr119396    : 沒事啦 立委會想辦法幫忙進口台灣解套166F 10/31 08:42
推 verdandy    : 中吹其實不該吹比亞迪，迪鍊對於中國廠商傷害太大167F 10/31 08:47
→ verdandy    : 標準死道友不死貧道的做法
推 linfon00    : 中或贏169F 10/31 08:50
推 yangtsur    : 沒差，祖國會補助170F 10/31 08:51
→ linfon00    : 不吹比亞迪你要他吹什麼..小鵬 蔚來？171F 10/31 08:51
推 NEWinx      : 中國真棒，慣老闆少賺，人民有便宜車買還不羨慕172F 10/31 08:52
推 Gasolsister : 巴菲特：173F 10/31 08:53
推 Derry20732  : 意外嗎！？174F 10/31 09:00
推 c1951       : 不吹比亞迪 可以改吹吉利 奇瑞 小米 中國汽車品牌實175F 10/31 09:00
推 adearlover  : 吃掉太多國企車廠份額 要不是有新質生產力這神主牌176F 10/31 09:01
→ adearlover  :  早就被處理了 玩的都是跟金流遊戲
→ c1951       : 在太多 過於飽和啦 也該倒個幾家汽車品牌啦 嘻嘻178F 10/31 09:01
→ npc776      : 恩 支人畢竟善吹 除了吹牛皮之外沒別的招了179F 10/31 09:02
推 c1951       : 吉利有一顆燃油效率世界第1的引擎 熱效率高達47.26%180F 10/31 09:08
→ c1951       : 吉利銀河A7在2025年7月一場挑戰賽中 以百公里2.47L
→ c1951       : 的油耗擊敗了豐田普銳斯 刷新了世界紀錄
→ c1951       : 這是實實在在的比賽紀錄 也是既定事實 不是靠吹
→ crazydj     : 美國裁員上看100萬人比較嚴重184F 10/31 09:44
推 chrischiu   : 中國車就是讓窮人也買得汽車，否則就要買豐田二手185F 10/31 09:48
→ chrischiu   : 比亞迪也有自駕，下個戰場就是這個
→ strlen      : 我預告 FSD會讓BYD和一眾中國垃圾車商全都倒閉187F 10/31 09:52
→ strlen      : 沒自動駕駛 一台車10萬我也不想買
推 c1951       : 我預告 樓上的預告會只對一半 嘻嘻189F 10/31 09:55
→ yunf        : 別傻他的量體依然巨大190F 10/31 09:55
→ strlen      : 一開始五年 這些垃圾車市場會退到低端去 賣給印度孟191F 10/31 10:00
→ strlen      : 加拉那些呼呼黑黑國 最後連呼呼黑黑都換自動駕駛 就
→ strlen      : 掰 保證 一定 mark my word
→ strlen      : 不只中國 其它日本車德國車 通通手牽手下去
推 GooglePixel : 擴產能跟挹注研發是好事 報得像要毀滅一樣...195F 10/31 10:02
推 iakaahah    : 在股版發言 連巴菲特早就清空比亞迪持股的消息都不196F 10/31 10:04
→ iakaahah    : 知道 到底有多蠢？
推 myth0422    : 一季衰退一堆人就高潮了 呵呵198F 10/31 10:12
噓 Warnerting  : 保時捷99%199F 10/31 10:12
推 lizardc1    : 這牌聽說比台本還容易鏽200F 10/31 10:19
→ stkoso      : 中吹堅定不移支持 BYD就是行! 趕快再加碼歐印201F 10/31 10:20
推 sulaman     : 意外啥 越賣越便宜是能賺啥202F 10/31 10:42
推 c1951       : https://reurl.cc/5bgLay  特斯拉Q3營收281億美元203F 10/31 10:44
→ c1951       : 創歷史新高 但獲利14億美元 利潤率不到5% 衰退37%
→ c1951       : 比起比亞迪獲利衰退32% 還要更嚴重 不過都跟比亞迪
→ c1951       : 一樣 都是在研發項目支出大幅增加所造成有關
→ lluunnaa    : 進口到台灣可能會飆升(?)207F 10/31 11:13
推 pupupigman  : BYD不就拚價格 淨利一定上不來啊 內捲國家208F 10/31 11:26
→ jackie0414  : 意外個屁209F 10/31 11:30
推 Inzaghi0227 : 研發擴產花掉的，專買盤子車的台灣在酸人家，科科210F 10/31 11:37
推 obtundent   : 中國人連自來水接糞管都喝不死怎麼會輸？211F 10/31 11:39
推 bunjie      : 自己帶頭捲 結果連自己也捲爛了212F 10/31 11:49
推 motan       : 還有獲利表示可以持久戰213F 10/31 12:15
推 s24066774   : 0公里二手車都出現了很意外嗎？ 中吹買了沒啦214F 10/31 12:32
推 deepelves   : 巴菲特果然是老江湖，成長到極限了就先賣光光215F 10/31 12:38
→ banbee100   : 研發擴產卻不追求利潤，這不就是卷嗎...，歐日車爽216F 10/31 12:39
→ banbee100   : 賺幾十年才開始吃土，比亞迪才幾年就要練習吃土啦？
推 ckm525      : 屌打保時捷218F 10/31 12:44
→ sid3        : 都拿去研發了219F 10/31 12:54
推 Kyere88     : 存貨暴增又瘋狂擴張…220F 10/31 13:02
推 fastfu      : 哪有什麼意外 不是一直在內捲221F 10/31 13:30
推 youplease   : 意外個屁 阿不就好意外222F 10/31 13:31
噓 tzjjkonuj   : 遲早要反應財報，壓低價就只壓低毛利，能撐多久223F 10/31 13:58

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