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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2025-12-06 19:49:04
看板 Stock
作者 galeolow (dade)
標題 Re: [心得] 周冠男：珍愛生命，遠離高股息
時間 Fri Dec  5 16:48:55 2025

這篇文真的太粗暴了，但我喜歡。
其實教授講的東西，在 Stock 版待久的老屁股都知道，這就是很基本的財務學原理。
無奈台灣散戶就是很吃「月月配」、「高股息」這一套，投信為了賺經理費當然拼命發，
搞到現在如果不配個 8%、10%，好像就沒人要買一樣。

一、阻斷「複利」的「單利」投資
高股息 ETF 的最大問題，就是它把你的「利」拿出來了，你就只剩下「本」在跑，這就
是「單利」。可是如果我沒有拿出來的話，這11塊不要配1塊給我，11塊繼續增長我11塊
是不是「本金單利再加複利」？這段數學邏輯完全沒毛病。很多人會說「我領息再投入」
不就好了？先不論你有沒有那個紀律每次都手動買回，光是那個「時間差」和「摩擦成本
」就輸了。你想想看，ETF 成分股除息 -> 錢進 ETF 淨值 -> ETF 再配息給你 -> 錢進
你戶頭 -> 你再下單買進。這中間錢閒置了多久？資金也是有時間成本的。直接買 0050
或 006208，股息直接滾入淨值（雖然台股還是會配一點，但比高股息少很多），讓複利
引擎持續運轉，長期下來報酬率絕對屌打高股息。


二、稅務與成本的「雙重剝削」
在台灣，有一個對散戶極度有利的稅制，叫（資本利得免稅）。意思是，你自己賣股票賺
的價差，政府一毛錢稅都不收。但是，你領的「股息」是屬於所得，要併入綜合所得稅，
如果單筆超過兩萬，還要被扣 2.11% 的二代健保補充保費。這點真的是台灣散戶最奇怪
的地方。全世界都在想辦法避稅，只有台灣散戶搶著繳稅。政府大開「資本利得免稅」的
外掛給你用，你不開，偏偏要去走「股利所得稅」的窄門。尤其是那些薪資收入本來就不
低的人，為了領那個息，結果所得稅級距往上跳一級，還要被扒二代健保，真的是被當韭
菜割還在幫忙數鈔票。自己賣股票創造現金流（自製股息），完全免稅，這個優勢大到不
可思議好嗎？


三、「填息」是癡心妄想的迷思
如果買股票一定會填息（股價漲回配息前的水準），那你還工作幹嘛？你就每天找即將除
息的股票，買進去，領息，等填息後賣掉，再找下一檔。如果真有這種事，全台灣的人都
不用上班了。左手換右手講幾百遍了，聽不懂的還是聽不懂。除息當下，你的總資產（股
票+現金）是沒變的。一定要等到股價漲回去（填息）才算賺。

但高股息 ETF 為了硬配高息，選了一堆成熟期、成長性低的股票，甚至還要用平準金（
你的本金）來配，淨值長期一直往下掉，這哪叫賺錢？這叫吃老本。看看 0050 跟 0056
的長期走勢圖，那個差距是越拉越大的。


四、左口袋換右口袋的「心理帳戶」陷阱
打麻將贏來的錢比薪水更容易花掉，因為它們被放在不同的「心理帳戶」。高股息商品就
是利用了這種「符合人性但不符合理性」的偏誤來進行行銷
「高股息 ETF」就是那個「麻將贏來的錢」這個麻將的比喻真的神。我身邊真的超多這種
人，領到股息覺得是「多賺的」，轉身就去吃大餐、換手機、買包包。如果你是賣股票換
現金，你會覺得痛，會省著花。明明數學上是一樣的錢，心態卻完全不同。這就是為什麼
高股息 ETF 是一種「讓你感覺良好，但實際上讓你變窮」的商品。

它滿足了你的人性弱點（喜歡落袋為安、喜歡不勞而獲的感覺），但也偷走了你最寶貴的
複利時間。其實投資真的不需要搞得那麼複雜，承認自己打不贏大盤，乖乖買市值型 ETF
，不要去追求那些花裡胡哨的高股息、主題式 ETF。忍受枯燥，延遲享樂，讓資產在市場
裡滾個 20 年，這才是通往財富自由最穩的一條路。


當然啦，講是這樣講，
但我猜下面還是會有人噓「不賣就不算賠」、「現金流就是爽」。

只能說，佛度有緣人，數學不會騙人，但感覺會。


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.249.64.153 (臺灣)
※ 作者: galeolow 2025-12-05 16:48:55
※ 文章代碼(AID): #1fCfnvmn (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1764924537.A.C31.html
※ 同主題文章:
　 12-03 21:41 RungTai. ■ [心得] 周冠男：珍愛生命，遠離高股息
　 12-04 00:15 jax2013. ■ Re: [心得] 周冠男：珍愛生命，遠離高股息
● 12-05 16:48 galeolow. ■ Re: [心得] 周冠男：珍愛生命，遠離高股息
　 12-05 17:24 ShortestPath. ■ Re: [心得] 周冠男：珍愛生命，遠離高股息
→ ppbro       : 利拿出來是還好 問題比較大的還是選股邏輯1F 12/05 16:51
→ awss1971    : https://imgur.com/QUlaRGZ.jpg2F 12/05 16:51
[圖]
推 f204137     : 是阿 一直把利拿出來 還會說自己零成本唷3F 12/05 16:52
→ opm         : 數學不會就是不會4F 12/05 16:53
推 cleanx      : 如果公司穩定賺錢，填息是必然的，殖利率問題了5F 12/05 16:53
推 neilisme    : 事實上人家就是穩穩賺 還需要你擔心人家性命阿6F 12/05 16:56
推 f204137     : 恩 單利也能賺 誰說一定要複利持續投入哈7F 12/05 16:59
推 gladopo     : 一樓對，選股和稅都是不小的問題，另外爛東西管理費8F 12/05 16:59
→ gladopo     : 還更高
推 pikachu123  : 人家就想繳稅給政府啊 想幫助健保不行逆10F 12/05 17:02
推 rebel       : 我身邊很多高級距的幾乎都沒在投高股息了（當然也11F 12/05 17:03
→ rebel       : 有例外）當你真的繳到那個稅就知道痛
→ pikachu123  : 健保沒錢怎麼辦？ 苦一苦高股息就好13F 12/05 17:03
推 hotdogmc    : 自己爽賺就好了 管他幹嘛14F 12/05 17:04
推 fhjqwefs    : 人家就不缺錢只是想要每個月領到錢的快感你住海邊15F 12/05 17:07
推 billy791122 : 高股息超人繳很多健保16F 12/05 17:09
→ slluu2      : 幹嘛啦 這樣高股息怎麼賺經理費17F 12/05 17:10
推 lucky466    : 請問一下買既然買0050為什麼不要直接買2330？18F 12/05 17:11
→ lucky466    : 更直接也不用管理費，0050績效也輸2330不是嗎
→ lucky466    : 市值型etf也只是跟著2330走而已
推 neilisme    : 2330也輸正2阿 正2還真的都沒發股利的21F 12/05 17:13
推 lucky466    : 對呀！那乾脆買正2呀！22F 12/05 17:14
推 gladopo     : 樓上上這理由，那s&p500也輸2330，買s&p500幹嘛23F 12/05 17:15
→ lucky466    : 0050還不是左手換右手，比較少而已24F 12/05 17:15
推 abc0922001  : 因為你買0050不是買當下的成分股，而是他的策略25F 12/05 17:15
→ lucky466    : 0050裡面也一堆智障股26F 12/05 17:16
→ berryc      : 月月配只有一個優勢就是資本不大再加分散可以完全27F 12/05 17:16
→ berryc      : 避開2.11%二代健保, 還可以享每年8.5%退稅
→ lucky466    : 策略什麼？乾脆都自己選，或是直接買2330？連經理費29F 12/05 17:17
→ lucky466    : 都省了
推 godwarder   : 但是我記得他是有推債券ETF的，算是配置的一環31F 12/05 17:17
→ lucky466    : 你以為0050都沒經理費嗎？32F 12/05 17:17
→ berryc      : 只要在12%門檻前,被課5%的部份還是有3.5%回饋,這塊33F 12/05 17:19
→ lucky466    : 講那麼多，結果0050還是要左手換右手...34F 12/05 17:19
→ lucky466    : 也是有經理費...
→ berryc      : 不會輸少了再投入複利的獲利36F 12/05 17:19
推 abc0922001  : 假如你的投資組合有贏過0050，那確實不用買005037F 12/05 17:20
推 gladopo     : 幾個內扣比一比不就知道了，狗屎績效還內扣多幾倍?38F 12/05 17:20
推 lucky466    : 重點是0050也有內扣呀！也有左手換右手呀！所以選0039F 12/05 17:22
→ lucky466    : 50不就自打嘴巴？
噓 strong66    : 珍愛生命，遠離市值型 市值型的只會讓提心吊膽41F 12/05 17:23
→ lucky466    : 照市值蛙的神聖理論就是直接選233042F 12/05 17:23
→ lucky466    : 不然就是自打嘴巴
推 gn7722      : 市值型，遇到天崩地裂你就要哭死了44F 12/05 17:24
→ gn7722      : 高股息至少你把錢拿出來放口袋了
→ scott8257   : 真的是佛渡有緣人, 韭菜不嫌多46F 12/05 17:24
推 gladopo     : 重點是明明有更好的產品，堅持買更貴還更爛的人不知47F 12/05 17:24
→ gladopo     : 道在想啥
推 abc0922001  : 你冷靜一點= =單買2330只能買到40%的大盤49F 12/05 17:24
推 pikachu123  : 怎麼有高股息娃崩潰了50F 12/05 17:25
→ abc0922001  : 指數化投資是盡可能以低成本買整個大盤51F 12/05 17:25
→ strong66    : 沒有台積電 市值型就是個屁52F 12/05 17:25
→ abc0922001  : 一檔0050就能買下76%大盤，內扣現在又變低了53F 12/05 17:26
推 lucky466    : 真的是這樣，市值型沒2330就是屁+154F 12/05 17:26
→ lucky466    : 狗幹理論一堆
→ abc0922001  : 台灣沒台積電，0050還是買下台股市值前50名阿56F 12/05 17:26
推 gladopo     : 承認自己買的就是爛貨很難嗎?57F 12/05 17:27
推 kload       : 天崩地裂的時候高股息也是配不出來 還加上本金跌爆58F 12/05 17:28
推 abc0922001  : 怎麼會想不通呢，真是奇怪59F 12/05 17:32
→ soem        : 現今的台股如果沒了台積電，你還想投資台股嗎？60F 12/05 17:35
推 littlejackbr: 我比較不懂的是買0050這種科學投資法，有什麼好叫61F 12/05 17:35
→ littlejackbr: 囂的。中午吃燙青菜的人需要去嘲弄吃麥當勞的人嗎
→ littlejackbr: ？
推 Menca       : 有人會說郭董領的鴻海就是左手換右手嗎64F 12/05 17:43
推 ddog75      : 有人不知道在氣憤什麼 直接黑名單好了65F 12/05 17:47
推 chysh       : 笑死，0050就是會自動汰弱留強啊，還在那邊乾脆買2366F 12/05 17:48
→ chysh       : 30，如果是20年前，這類的人可能會喊怎麼不乾脆買紅
→ chysh       : 茶店
噓 lucky466    : 只會講別人的高股息是爛貨，0050裡面沒爛貨嗎？69F 12/05 17:50
→ rebel       : 笑著看高股息仔崩潰70F 12/05 17:51
推 cloudworld  : 沒錯啊71F 12/05 17:53
推 lucky466    : 我兩種都有，但我不會說別人爛72F 12/05 17:53
→ lucky466    : 0050也是有左手換右手，只是比較少，你打的第四點
→ lucky466    : 不就自打嘴巴
→ lucky466    : 2330也發股息呀！etf怎麼不自動補2330？
噓 Timekeeper  : AI文==76F 12/05 18:05
推 AAAntou     : 我會尊重別人喜歡買笨圾的嗜好77F 12/05 18:11
→ gn7722      : 你都領出來了，還管你的雞母在幹嘛？78F 12/05 18:17
→ gn7722      : 高股息領出來的錢就避免了風險啊
→ gn7722      : 市值型前都在裡面，黑天鵝直接40%看你有多爽
推 rebel       : 40%超爽的 還不快買又不是傻了81F 12/05 18:25
推 YCC         : 你說的那些也是買高股息的好處啊 不然你會定期幫自82F 12/05 18:29
→ YCC         : 己停利嗎， 照你這樣講的話直接買2330才能真正避免
→ YCC         : 你說的那些問題
推 ntpcgov     : 看到有人說0050裡面有爛貨85F 12/05 18:40
→ ntpcgov     : 就知道散戶到死都不會放棄選股
推 DrTech      : 所以0050很爛阿，四項缺點都有。87F 12/05 18:43
推 bruce0331   : 為啥填息才算賺 配息後只要有漲就都算賺吧 但只要88F 12/05 18:58
→ bruce0331   : 有漲就算賺的道理不是每支股票都適用嗎
推 gn7722      : 沒錢買要怎麼爽？搞笑喔90F 12/05 19:16
→ gn7722      : 你錢都投入0050了，哪裡還有錢買zzzz
→ gn7722      : -40%只能哭死
→ gn7722      : 不要每次都以為崩盤時自己可以滿手現金好鋪好
→ gn7722      : 崩盤時滿手現金的才是贏家
推 abc0922001  : 0050裡面確實有爛股票，但0056會把爛股票比重拉高95F 12/05 19:31
推 ajkofqq     : 喔  你好棒96F 12/05 19:46
推 rebel       : 喔...現在的金融那麼發達 怎麼會覺得all in完就會97F 12/05 20:00
→ rebel       : 沒錢呢？你以為人為什麼會有兩顆腎
推 dazzzlee    : 就有人喜歡吃狗屎管他們這麼多幹嘛 笑死99F 12/05 20:10
→ bth060104   : 多的是瞎忙還套牢的 先別笑左手換右手100F 12/05 20:14
推 knik119     : 金牛股明星股偷藏老狗股跟問題101F 12/05 20:18
推 fish10151987: 那0050跟正2哪個好102F 12/05 20:23
推 ShuuSunzen  : 他真的是股市活佛，可惜台灣民智未開 低端太多 嘻103F 12/05 20:49
→ ShuuSunzen  : 嘻
推 Yamaholic   : 真的要完美閃掉稅的問題只有正2那種不發股利的etf了105F 12/05 21:28
推 superboyjt24: 繼續買用力買 正二逆價差的BUFF106F 12/05 21:35
→ superboyjt24: 就靠股息超人了 嘻嘻嘻
推 linfuon     : 買正2的看周冠男就是一個智障 菜雞108F 12/05 22:45
→ faniour     : 看某群人氣急敗壞，笑爛109F 12/06 09:28
推 tongmove0503: 花利息又怎麼？利都不花，賺錢是賺心酸的110F 12/06 14:45

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