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看板 Stock
作者 標題 南亞科 硬撐盤
時間 Wed Dec 24 17:31:19 2025
簡單分享 實物操作
見圖
Q3搞了爛雞雞
https://i.imgur.com/as0BfM3.jpeg
![[圖]](https://i.imgur.com/as0BfM3h.jpeg)
Q4開始弄爛牙科
https://i.imgur.com/4QPBjlI.jpeg
![[圖]](https://i.imgur.com/4QPBjlIh.jpeg)
簡單暴力觀點分析
懂的都懂 記憶體缺口 這次玩真的了
市場高點有別以往，記憶體高到高不可攀、消費型產品不拉貨，市場崩盤的故事，這幾次循
環差不多有 87%像。
雖然這次受益於AI伺服器的需求是消費性產品的數倍（手機、NB 阿里阿雜…等等等等）。
但我認為市場的價格，不可能無限上綱噴到外太空。最終價格發展應該是走向平穩。
但我認為市場的價格，不可能無限上綱噴到外太空。最終價格發展應該是走向平穩。
將改變記憶體的獲利能力，往往一年抵三年，估計這也是市場大家看不好的原因。
間接導致營收激增價格爛給你看..撇開這幾週的強勢，想想11月的高點回落 估計嚇死不少
人。
大膽幻想，記憶體的獲利方式即將有改以往的大起大落，估計有機會有可能走向台積電的獲
利能力，毛利率有機會維持在高檔55-65%（因就算摳挖死產能在怎缺..價格也沒持續噴爛啊
）
利能力，毛利率有機會維持在高檔55-65%（因就算摳挖死產能在怎缺..價格也沒持續噴爛啊
）
幻想估值：
條件：
1.毛利率 控制在 55%-65%
2.月產能 投片 7萬片
3.良率 85% （D4 顆粒1400）
4.股本 31E
5.產品條件 D4 4G產品
6.不考慮 10% D5 跟其他D4容量產品
7.匯率 31
8.D4 4G 報價 5.2 @ 2025/12/24
做夢開始
營收31*5.2*1400*0.85*70000 ：134億
毛利 55% ：134E *0.55 : 2.38元（單月EPS)
毛利 60% ：134E *0.60 : 2.59元（單月EPS)
毛利 65% ：134E *0.65 : 2.80元（單月EPS)
本益比 ：16倍
合理目價格 ：456～537
目標價格打8折 ：364-430
今天189做夢空間還有，以上純屬數學試算，僅供參考。請不要當作投資建議。
祝大家聖誕節快樂
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 103.137.63.139 (臺灣)
※ 作者: ambrian 2025-12-24 17:31:19
※ 文章代碼(AID): #1fIxBhX8 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1766568683.A.848.html
推 : 太神啦～1F 12/24 17:33
推 : 7002F 12/24 17:33
推 : 今天噴了3F 12/24 17:33
→ : 456～537太少了4F 12/24 17:34
→ : 給個漲停行事曆吧5F 12/24 17:34
→ : 23年開始AI到現在大家才想起AI要記憶體6F 12/24 17:34
→ : 要補漲23、24年的份
→ : 要補漲23、24年的份
→ : 雞雞 牙科8F 12/24 17:35
推 : 記憶體是循環產業 台積不是9F 12/24 17:35
推 : 南亞科漲到364?10F 12/24 17:35
→ : 贏麻了11F 12/24 17:36
推 : 新的出來就被取代了12F 12/24 17:37
推 : 又是經典算EPS環節?13F 12/24 17:39
噓 : 開始在作夢 完蛋14F 12/24 17:39
→ : 價格高會影響需求 需求減少 價格就會降低了15F 12/24 17:39
推 : 開始算數字嚕16F 12/24 17:39
→ : 有錢人喜歡燒錢就去吧17F 12/24 17:41
推 : 開始算了，要到貨了跟0050了嗎？18F 12/24 17:43
推 : 我靠，重倉欸19F 12/24 17:44
推 : 邪惡第五波20F 12/24 17:44
推 : 海力士本益比11 沒過前高 都沒人願意投資21F 12/24 17:46
→ : 可以投資台灣的記憶體本益比20起跳..
→ : 可以投資台灣的記憶體本益比20起跳..
推 : 177張大戶我信了23F 12/24 17:47
推 : 給推24F 12/24 17:49
推 : 記憶體之王！25F 12/24 17:50
推 : 乾五口林.....26F 12/24 17:50
推 : 牙科如果400，那華崩合理價要多少？27F 12/24 17:51
推 : 邪惡第5波會射9次 恭喜你28F 12/24 17:52
推 : 真金白銀，真漢子～29F 12/24 17:53
→ : 能到200以上就滿足了30F 12/24 17:53
推 : 這次不一樣 嗎31F 12/24 17:54
推 : 本益比給太高 給10-11倍差不多32F 12/24 17:56
推 : 哈哈 今天補五張 衝呀33F 12/24 17:56
→ : 我是看200-250 沒啥肉了34F 12/24 17:56
推 : 200就不錯了35F 12/24 17:57
推 : EPS你低估了，根據模擬推算，2026年EPS 40-50元之間36F 12/24 17:59
推 : 來個行事曆吧37F 12/24 18:00
推 : 蝗蟲套牢4年才迎來這波38F 12/24 18:00
推 : 南亞科也差不多4年
推 : 南亞科也差不多4年
推 : 有興趣 可私下討論怎麼模擬推算40F 12/24 18:01
推 : 有沒有人弄一個記憶體行事曆41F 12/24 18:02
推 : 重點是毛利怎麼可能有辦法KEEP 50%.....42F 12/24 18:04
推 : 賺1002萬43F 12/24 18:09
推 : 就電子版的貨櫃船 一缺吃N年44F 12/24 18:10
→ : 航海王沒PO文了 用他寫文的格式 都能寫很像的
→ : 航海王沒PO文了 用他寫文的格式 都能寫很像的
推 : ....噴到360+ 真的很夢幻 一個月賺2.X很拚吧46F 12/24 18:13
推 : 景氣循環股比較適用pb 用pe要保守點47F 12/24 18:21
→ : 11月 自結 1.3 / 12月自結 2.3 瞎算的48F 12/24 18:24
推 : 股價行事曆.jpeg49F 12/24 18:24
推 : 這只是剛開始，對吧哥50F 12/24 18:29
→ : 那記憶體比台積電有點做夢51F 12/24 18:29
→ : 現在就膽小鬼遊戲 看誰先偷開產能
→ : 現在就膽小鬼遊戲 看誰先偷開產能
推 : 太唬爛，不太可能53F 12/24 18:31
推 : 南亞科從50喊景氣循環喊到快200了 不敢上車的就是54F 12/24 18:33
→ : 不敢上車
→ : 不敢上車
推 : 樓上，現在不是看誰先偷開產能，是都已經加開產能了56F 12/24 18:34
→ : ，只是都把產能開在HBM(因為利潤好）而已，沒能力加
→ : 大量產能在DDR5，而DDR4（台灣守備範圍）則是完全放
→ : 棄
→ : ，只是都把產能開在HBM(因為利潤好）而已，沒能力加
→ : 大量產能在DDR5，而DDR4（台灣守備範圍）則是完全放
→ : 棄
噓 : 航海王2.060F 12/24 18:34
推 : 這版最搞笑的地方就是 就算真的到3 400 還是會有人61F 12/24 18:38
→ : 喊景氣循環股
→ : 喊景氣循環股
推 : 很難說吧 航運也是上去之後 有維持在不錯的股價 過63F 12/24 18:39
→ : 去都10-15元
→ : 毛利就是看報價能夠持續多久啊
→ : 去都10-15元
→ : 毛利就是看報價能夠持續多久啊
→ : 南亞科能破300的話…力積電應要破百了吧！？66F 12/24 18:41
→ : 低技術東西 看得不是三巨頭 看的是中國要不要卷67F 12/24 18:43
→ : 忘記面板是怎麼被中國卷死了嗎
→ : 忘記面板是怎麼被中國卷死了嗎
推 : 0050還沒買，雖然買盤可能透過對敲平衡，但是在12/369F 12/24 18:49
→ : 1前進場，還是有人幫妳托底
→ : 1前進場，還是有人幫妳托底
推 : DRAM現在指望對岸其實有點不太實際，他們搞自產自銷71F 12/24 18:52
→ : 好一段時間惹。
→ : 好一段時間惹。
噓 : 怎不早po73F 12/24 18:56
→ : 樓上 正確的，所以長鑫 走奇夢達的技術路線 還撐得74F 12/24 18:58
→ : 下去，原因就在這，中國的產能主要是抵抗制裁，不
→ : 是搶市場，所以在這輪才會選擇退出D4產品，也是考
→ : 量HBM的，必須往D5放，才有晶圓可以堆疊啊
→ : 會有份額的提升印象，主要是中國的客戶強制驗證長
→ : 鑫的產品。並不是中國以外的客戶大量採購長鑫的產
→ : 品
→ : 下去，原因就在這，中國的產能主要是抵抗制裁，不
→ : 是搶市場，所以在這輪才會選擇退出D4產品，也是考
→ : 量HBM的，必須往D5放，才有晶圓可以堆疊啊
→ : 會有份額的提升印象，主要是中國的客戶強制驗證長
→ : 鑫的產品。並不是中國以外的客戶大量採購長鑫的產
→ : 品
→ : 大大好很，拼身家81F 12/24 19:10
推 : 蛤82F 12/24 19:24
→ : 電力還沒搞好，有記憶體也沒用83F 12/24 19:25
推 : 有錢真好84F 12/24 19:40
推 : 會到多少不是重點，重點是不能貪，記得跑不要當最85F 12/24 20:00
→ : 後一個
→ : 後一個
噓 : 你估錯了 南亞科根本不太做4GD4 他做8G. 獲利是87F 12/24 20:02
→ : 更高的
→ : 更高的
推 : 行事曆要出來了嗎89F 12/24 20:02
推 : 來找鄉民抬轎的90F 12/24 20:03
→ : 記憶體行事曆咧 這麼敢喊91F 12/24 20:04
推 : 週五all in 年底牛極蟹92F 12/24 20:16
推 : 又再賣弄數學了93F 12/24 20:18
推 : 就差行事曆了94F 12/24 20:25
→ : 錢太多才會買95F 12/24 20:50
→ : 不買不賠
→ : 不買不賠
推 : 感覺華崩也有可能100!??97F 12/24 20:59
推 : 華邦 15098F 12/24 21:38
推 : 200沒問題了 182出清 今天追買在18999F 12/24 21:40
→ : 中午看的時後182.183再看已經189超扯
→ : 中午看的時後182.183再看已經189超扯
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