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作者 標題 [新聞] 群聯暴跌百元原因找到了！大摩開第1槍
時間 Wed Feb 25 12:38:11 2026
原文標題：群聯暴跌百元原因找到了！大摩開第1槍 這家記憶體廠「價評雙降」最慘 首選
名單同步出爐
原文連結：
https://wantrich.chinatimes.com/news/20260225900251-420101
群聯暴跌百元原因找到了！大摩開第1槍 這家記憶體廠「價評雙降」最慘 首選名單同步出爐 - 上市櫃 - 旺得富理財網
![[圖]]()
台股馬年開紅盤以來連3天大漲，氣勢如虹站上35K，相較護國神山台積電(2330) 今（25）日順利站上2000元天價，記憶體指標股群聯(8299)開盤卻逆勢重挫110元失守2000元，跌逾半根停板。之所以股價如此疲弱，主因來自大摩最新報告，以消費級SSD需求轉弱、亞洲模組廠下半年起利潤壓縮為由，將群 ...
![[圖]](https://wr-images.chinatimes.com/newsphoto/2026-02-25/1024/20260225900252.jpg)
發布時間：
09:34 2026-02-25
記者署名：
旺得富理財網 李宗莉
原文內容：
台股馬年開紅盤以來連3天大漲，氣勢如虹站上35K，相較護國神山台積電(2330) 今（25）
日順利站上2000元天價，記憶體指標股群聯(8299)開盤卻逆勢重挫110元失守2000元，跌逾
半根停板。之所以股價如此疲弱，主因來自大摩最新報告，以消費級SSD需求轉弱、亞洲模
組廠下半年起利潤壓縮為由，將群聯評級由「加碼」降至「中立」，並點名長鑫存儲旗下的
江波龍，除同降至「中立」，目標價更下修至300元人民幣。
日順利站上2000元天價，記憶體指標股群聯(8299)開盤卻逆勢重挫110元失守2000元，跌逾
半根停板。之所以股價如此疲弱，主因來自大摩最新報告，以消費級SSD需求轉弱、亞洲模
組廠下半年起利潤壓縮為由，將群聯評級由「加碼」降至「中立」，並點名長鑫存儲旗下的
江波龍，除同降至「中立」，目標價更下修至300元人民幣。
大摩昨（24）日發出最新報告，探討AI對NAND記憶體市場的影響，以及亞洲模組製造商面臨
的挑戰，認為AI雖有效提振需求，但亞洲模組廠由於供應受限、利潤率回歸正常化，以及高
昂的NAND價格，導致消費級SSD需求轉弱，利潤將承壓，並提出3大關鍵爭論點分析。
的挑戰，認為AI雖有效提振需求，但亞洲模組廠由於供應受限、利潤率回歸正常化，以及高
昂的NAND價格，導致消費級SSD需求轉弱，利潤將承壓，並提出3大關鍵爭論點分析。
爭論一：AI時代NAND是否仍具周期性？
AI的確創造增量需求，但主要受益者是能夠生產更多企業級（eSSD）產品的 NAND 原廠（晶
圓廠擁者），並預估今（2026）年AI相關eSSD需求將佔總NAND需求的37%，但提醒手機、PC
等消費端需求，可能因價格過高而萎縮，導致周期性依然存在。
圓廠擁者），並預估今（2026）年AI相關eSSD需求將佔總NAND需求的37%，但提醒手機、PC
等消費端需求，可能因價格過高而萎縮，導致周期性依然存在。
爭論二：原廠是否比模組廠更具優勢？
在目前超級周期（Supercycle）中，原廠具備更強的定價權，但提醒模組廠低成本庫存預計
在下半年耗盡，屆時將面臨利潤正常化（壓縮）的風險 。
爭論三：AI/eSSD能否拯救亞洲模組廠？
大摩指出，NAND原廠傾向自行處理高容量（>100TB）模組以最大化利潤，認為群聯、江波龍
等亞洲模組廠的eSSD營收佔比，今年預估僅為10~20%左右，規模尚不足以扭轉局勢，也不太
可能完全抵消消費端的疲軟格局。
等亞洲模組廠的eSSD營收佔比，今年預估僅為10~20%左右，規模尚不足以扭轉局勢，也不太
可能完全抵消消費端的疲軟格局。
三星、美光與威騰列首選
大摩在報告中，一口氣點名3家模組廠，其中預估群聯2027年EPS為101.69元，比市場共識低
25~30%，評級降至「中立」，但反映2026年超級周期帶來的整體獲利水平提升，目標價由10
00元上調至1800元。
25~30%，評級降至「中立」，但反映2026年超級周期帶來的整體獲利水平提升，目標價由10
00元上調至1800元。
陸系大廠江波龍評級同樣由「加碼」降至「中立」，目標價由325元人民幣下修至300元人民
幣；僅慧榮（Silicon Motion）維持「加碼」評級，目標價由105美元上調至155元，主要看
好其在eSSD市場市占成長。
幣；僅慧榮（Silicon Motion）維持「加碼」評級，目標價由105美元上調至155元，主要看
好其在eSSD市場市占成長。
報告並指出，全球記憶體廠中，仍以三星（Samsung）為首選，美國市場則最看好美光（Mic
ron）及威騰電子（Western Digital）等2家。
※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險
，自負盈虧。
心得/評論：
昨晚連SNDK都跌了，是nand模組廠的寒冬要來了嗎？要相信潘董還是相信大摩呢？
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.51.73.229 (臺灣)
※ 作者: bear753951 2026-02-25 12:38:11
※ 文章代碼(AID): #1fddor1q (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1771994293.A.074.html
→ : 相信OVER1F 02/25 12:39
推 : To the moon 說好上3000?2F 02/25 12:39
推 : NAND漲又不是一天兩天，而且連顆粒都跌是三小3F 02/25 12:39
推 : 被追高記者害了，一定有買群聯跑去採訪皮衣問幹問4F 02/25 12:40
→ : 題，看能不能再衝一波，被一個“誰”幹崩了
→ : 題，看能不能再衝一波，被一個“誰”幹崩了
→ : 反著看..6F 02/25 12:40
推 : 韓國的才是記憶體，台灣的是失憶體7F 02/25 12:41
→ : 誰8F 02/25 12:41
推 : 大摩吃貨？9F 02/25 12:41
推 : 明天如果漲 原因又要找到什麼？嘻嘻10F 02/25 12:42
推 : 群聯？誰？11F 02/25 12:42
推 : 記憶體全炸爛了12F 02/25 12:43
噓 : 霜降好喫QQ13F 02/25 12:43
※ 編輯: bear753951 (27.51.73.229 臺灣), 02/25/2026 12:44:40推 : 記憶體 is over14F 02/25 12:45
→ : 2000叫做天價0.0?之後要上5000是什麼價?15F 02/25 12:45
→ : 我以為是老黃16F 02/25 12:47
推 : ==== 進貨文 上看300017F 02/25 12:49
→ : 找到了然後呢 能還錢嗎18F 02/25 12:50
推 : 想收貨？ 大摩昨天大買欸19F 02/25 12:50
推 : 蛤 ??20F 02/25 12:50
推 : SNDK被Citron做空，上次讓PLTR幾天跌20%21F 02/25 12:51
→ : 降評收貨，升評出貨，真會玩22F 02/25 12:52
→ : 080-099-829923F 02/25 12:52
推 : Charlie的群聯跟聯發科都要被打臉了24F 02/25 12:52
噓 : Who?25F 02/25 12:55
推 : 誰26F 02/25 12:55
推 : 大摩大吃貨27F 02/25 12:55
推 : 誰？28F 02/25 12:57
推 : 就別人漲HBM，台廠無關的不要湊熱鬧29F 02/25 12:59
推 : 消費級SSD需求？大摩耶，懂的都懂，呵呵30F 02/25 12:59
推 : 大象2.031F 02/25 13:00
推 : OK,已加碼32F 02/25 13:00
推 : 笑死 現在又回過頭拿消費級衰退來說嘴?33F 02/25 13:00
→ : 價格漲到四五倍時有想過消費級市場嗎?
→ : 價格漲到四五倍時有想過消費級市場嗎?
推 : 說好的超級週期呢35F 02/25 13:02
推 : WHO ?36F 02/25 13:02
推 : 廢話哦 漲成這樣 消費級又不是非買不可37F 02/25 13:02
噓 : 記憶卡蛙下輩子再一起炒股38F 02/25 13:03
推 : 反著看懂了39F 02/25 13:03
→ : 群聯都翻幾倍了 跌一點點還好吧40F 02/25 13:04
推 : 大摩還想騙人出貨啊41F 02/25 13:04
推 : DDR is over42F 02/25 13:05
→ : 潘董繼續吹泡泡43F 02/25 13:06
噓 : 老闆前科犯44F 02/25 13:06
→ : 買點45F 02/25 13:09
推 : 記憶體over46F 02/25 13:12
推 : 你不要跌一點點就受不了好嗎47F 02/25 13:12
推 : 反著看48F 02/25 13:14
推 : 誰.jpg49F 02/25 13:16
推 : 誰？50F 02/25 13:16
噓 : 小漲10% 暴跌1%51F 02/25 13:17
推 : 半年前不到500 跌100叫暴跌^^52F 02/25 13:17
推 : 降評還大買？53F 02/25 13:20
推 : 買在2200還有救嗎…54F 02/25 13:25
噓 : 大摩哪一次是按照報告做的 我就問？？？55F 02/25 13:27
→ : 大摩記憶體買滿手，出報告讓自己虧？56F 02/25 13:27
推 : 跟大摩對做啦！57F 02/25 13:27
噓 : 99829958F 02/25 13:29
推 : 大摩哥哥先殺一根吧 我就信59F 02/25 13:31
推 : 99 829960F 02/25 13:33
推 : 漲過頭跌回來一下沒甚麼61F 02/25 13:37
推 : 訊號來了 準備進場62F 02/25 13:41
→ : 吃貨文 好扯==63F 02/25 13:42
→ : 今天又不缺了64F 02/25 13:45
→ : 騙吃拐幹65F 02/25 13:46
推 : 反著做勝率絕對很高.66F 02/25 13:49
推 : 利空吃貨67F 02/25 13:51
推 : 誰68F 02/25 13:56
推 : 誰69F 02/25 14:01
→ : 500漲到2000 跌100叫暴跌喔70F 02/25 14:03
→ : 誰71F 02/25 14:06
推 : 誰72F 02/25 14:08
推 : 誰？73F 02/25 14:09
→ : 鬼故事74F 02/25 14:10
→ : 大摩按讚就是出貨 那大摩看衰呢?75F 02/25 14:11
推 : 打不進三星供應鏈76F 02/25 14:12
推 : 誰77F 02/25 14:13
推 : 誰，垃圾股早該下去78F 02/25 14:19
→ : 大摩之前的記憶體寒冬其實算準79F 02/25 14:20
推 : 出貨出完了80F 02/25 14:27
→ : 誰81F 02/25 14:36
推 : 推文豪不意外 XDDDDDDD82F 02/25 14:38
推 : Who?83F 02/25 14:39
推 : 抱歉我孬 記憶體最後一波我只敢抱MU84F 02/25 14:57
→ : 誰85F 02/25 15:01
推 : 凜冬將至/dead money/AI中心需求「謹慎中立」/now?86F 02/25 15:11
推 : 誰87F 02/25 15:42
推 : 大摩都愛這樣啊，說降評，結果昨天還買超427張群聯88F 02/25 15:43
→ : ，第一名多的分點，還買超威剛、宜鼎、鈺創、南亞
→ : 科、至上、宇瞻、廣穎、凌航、創見、品安、華東，
→ : 跟我說這樣買是降評？
→ : ，第一名多的分點，還買超威剛、宜鼎、鈺創、南亞
→ : 科、至上、宇瞻、廣穎、凌航、創見、品安、華東，
→ : 跟我說這樣買是降評？
推 : 沒有低價庫存了92F 02/25 15:54
噓 : 誰？93F 02/25 15:54
推 : 霜降好吃94F 02/25 15:57
推 : 2100梯 還有救嗎！99 829995F 02/25 16:01
→ : 買群聯不如買台積96F 02/25 16:10
推 : 99829997F 02/25 17:07
→ : 完蛋98F 02/25 17:13
推 : 誰？99F 02/25 19:24
→ : 今天外資大出貨4000多張100F 02/25 19:48
推 : 上次掛800未成交 這次改1000好了101F 02/25 20:08
→ : 下去吧 垃圾記憶體102F 02/25 21:04
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