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直接講結論：

『定期定額，閒錢勿閒』



其實相關討論很多，

不外乎就是 All in、定期定額、預備金抄底的問題。

所以我直接發一篇廢文，全部一起講。





一、等待抄底 VS 定期定額


在《持續買進》這本書，

作者用 1975–2014 的 S&P500 歷史數據得出一個結論：

即便給你上帝視角，可以精準知道底部，進而抄底，

績效還是輸定期定額。



那某個東南亞糞島，符合這個現象嗎？

標的：0050

時間範圍：2004/1/2 ~ 2025/12/31

定期定額總報酬率：466.29%（贏）
等待抄底總報酬率：445.87%（輸）

兩者相差 20% 以上。



注意！！

這邊是假設你有上帝視角的前提。

但現實生活中，你沒有上帝視角，你不可能精準抓到底部。

所以更加篤定，等待抄底，長期而言，

不是蒿吐露斯，而是 U will 露斯。




二、0.5/80 現象


股市有個現象：

0.5% 的關鍵交易日，決定 80% 的總報酬率。

一樣來驗證。

標的：0050

時間範圍：2004/1/2 ~ 2025/12/31

本金 10,000 元

Buy and Hold 總資產：92,546 元
Miss Best 27 days：18,678 元

瞬間蒸發 80%

而這 5,000 多個交易日，Best 27 days 約佔 0.5%。

妥妥證明了，即便是東南亞糞島，也會有 0.5/80 現象。





三、很貴的便宜，很便宜的貴


來！！看下圖，買不買？

https://meee.com.tw/TwYxupc

如果你是等待抄底派的，我相信你不會買。

因為來到歷史高點，而且前方還有個壓力區。



下場如何？

https://meee.com.tw/3bsqpgD

下場就是看它一路噴飛，一高還有一高高。

對！之後又出現個 Dip。

但仔細看，該 Dip 比剛剛要你買的位置（紅圈處）還要貴。

It's dip, but NOT cheap。

紅圈：很貴的便宜

藍圈：很便宜的貴

我就問，誰才是 Best Day？

等待抄底，最後抄了個，比較貴的價格？？？？？

等待抄底派的，會很容易因為這樣錯失 Best Days。

根據 0.5/80 現象，當然總報酬率不會好。




四、Waiting is wasting


所以分析一下，為啥等待抄底，會輸給定期定額？

原因很簡單：

因為真正的低點，不會常常有。

（你不會把下跌 2% 定義成低點吧？）

這就表示，在低點來臨前，你的資金會一直閒置。

而閒置過程中，市場的複利你都沒賺到。

如果因此錯失 Best Days（這是極可能的），損失更大。

即便之後有抄到 Dip，也不一定比較 cheap。

而且不要忘記，你沒有上帝視角，不可能精準抓到底部。

更不要忘記，你閒置的資金還會遭受通膨侵蝕。

總結一句話：Waiting is wasting。

等待過久，所造成的損失，抄底是救不回來的。

所以彼得林區講的好：

『很多人因為害怕下跌而錯過市場，最後損失比真正的下跌還大。』

這就是為啥，等待抄底會輸給定期定額。





五、All in 跟 定期定額


這應該是月經題。Vanguard 的研究表示：

All in 有 70% 的時間會打敗定期定額。

https://meee.com.tw/YuLSJ2K

原理很簡單：

因為長期趨勢往上的股市，會有複利效應。

All in 可以把閒置資金最小化，

Time in the market 最大化。



但為啥 All in 不是 100% 的時間，打敗定期定額？

《持續買進》用歷史數據解答這個問題。

https://meee.com.tw/4EcPK4r

由左圖可以看到，2008 年 8 月，

All in 反而輸定期定額將近 30% 以上。

因為那是金融海嘯發生前夕。

All in 的，隨後要承受 47% 下跌。

但定期定額的，可以一直降低成本。



所以擔心 All in 在高點，不是單純杞人憂天的心理因素。

歷史數據也告訴我們，這對報酬率有很大損傷。

簡單講：All in 很吃 Timing。

它只是長期期望值較高，但絕不是穩贏。

從右圖也得知，不論在哪個年度，

All in 的波動，就是會比定期定額大。

所以 All in 的人，臉部表情會比較豐富，

一星期可以有 49 種表情。

如果遇到熊市，

表情數量大概是 2 的 49 次方。



但即便如此，作者依然建議 All in，

因為重大下跌發生機會不多。

所以All in 會有 70% 的時間打敗定期定額。

甚至還建議，如果真的有心理壓力，

可以 All in 60/40 的股債組合。

https://meee.com.tw/OoqByeH

從歷史數據知道，All in 60/40 的股債組合，

也是大部分時間都贏股票的定期定額，

而且波動還更小。

簡單講，作者是標準的 All in 派。

寧可標的保守（60/40 股債組合），

也不要策略保守（定期定額）。




BUT，講完數學，來講人性。



因此 60/40 股債組合未必可以緩解

這種「一投定終生」的壓力。



再來！有沒看出端倪？

你選擇最好的政策（All in），

卻做出最糟糕的決定（等待），

反而造成反效果。

數學上：

All in 因為讓資金待在市場的時間最長，所以勝算與報酬率最高。

人性上：

All in 因為讓資金遠離市場的時間最長，所以勝算與報酬率最低。

數學不會欺騙你，但人性會推翻數學。

德國股神

安德烈· 科斯托蘭尼強調：

「股市 90% 的行情由心理學決定。」

就是這個道理。

只看數學，不考慮人性，

會很容易變成好人卡策略。

什麼都好，但不會有開始。

你國小到現在收集了三大箱，應該知道我在講啥。

(加這句才不會像AI文，因為AI不會那麼機歪)

數學最佳解 ≠ 實務最佳解。



要知道一點：

下跌 40%，在 Excel 回測中只是數字。

但你不是 Excel。

臉上沒有格子，

鼻子按了不會有巨集，

背上無法寫 VBA Code。

如果會讓你睡不著，這就不是個好策略。

中短期都撐不過，談啥長期呢？

誠如凱因斯所說：

「長期而言，我們都死了。」



所以 Vanguard 也沒有反對定期定額，

報告第一頁就告訴你：

https://meee.com.tw/uj0CZWx

儘管預期報酬可能較低，

但對於那些對風險與虧損都極度厭惡、

且可能因此把整筆資金完全放在現金中的投資人而言，

定期定額仍可被視為一個選項。





六、預備金抄底


至於該不該留預備金，等下修時加碼？

我是建議不要。

如前面所說，重大下跌發生機會不多。

表示你這筆預備金會閒置很久。

等待過久所造成的損失，抄底是救不回來的。



但遇到難得一見的重大下跌，

不加碼又對不起自己。

那就去借，

看是質押 or 信貸。

大仁哥這篇文章有詳細說明：

https://tinyurl.com/234kt5af

自己風險控制好就好。




七、總結


等待是最大浪費。

等待太久所造成損失，

抄底是救不回來的。

所以不該為了抄底而等待。

也因此，如果 All in 會讓你等待，

那你就不該 All in。

寧可降階成定期定額，

至少可執行，睡得著。



當然抄底還是有一定好處，

但只能是「遇到了再說」，

而不能是「癡癡等它來」。

它是輔助，但不會是主軸，

除非你做波段。

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※ 作者: NoAfraid 2026-03-08 14:04:21
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