※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2025-04-27 23:07:03
看板 Stock
作者 標題 [請益] BOXX ETF 箱式價差
時間 Sun Apr 27 12:40:37 2025
全名：Alpha Architect 1-3個月箱差主動型ETF
簡稱：BOXX ETF
https://imgur.com/qIHhacr
![[圖]](https://i.imgur.com/qIHhacrh.jpeg)
追蹤標的：短期美國1~3個月國庫券
獲利模式：看起來是利用期權合約，做「無風險套利」，標榜是無腦5%，
發行回測兩年，線圖也是長期往上
風險區：不明
嘛，昨晚教主推薦了個BOXX，我一頭霧水
稍微查了查資料，發現這個「箱式價差」搞得我一個頭兩個大
如果只是單純短債報酬，何必要搞這麼複雜
股版高手雲集
有沒有可以讓小弟這個菜籃族可以參考的資料或書籍
那個...GPT解答就不用了...
再次感謝各位股神
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.161.17.28 (臺灣)
※ 作者: yousking 2025-04-27 12:40:37
※ 文章代碼(AID): #1e3RL8Pn (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1745728840.A.671.html
→ : 因為這樣做沒有配息，有稅務優勢1F 04/27 12:41
推 : 教主：最強防禦2F 04/27 12:42
推 : マイティガード?3F 04/27 12:44
推 : 股版教主很多個，是哪一個呀~~4F 04/27 12:44
→ : 另外我也很好奇BOXX風險在哪?
→ : 另外我也很好奇BOXX風險在哪?
→ : 教主除了彥州 有別人嗎....6F 04/27 12:44
→ : 剛從房版來的嗎7F 04/27 12:48
推 : 不懂的東西不要碰，怎麼屎的都不知道8F 04/27 12:53
→ : 全市場都沒人懂的東西 給你5% 你信？
→ : 全市場都沒人懂的東西 給你5% 你信？
推 : https://www.cmegroup.com/cn-t/article...as-a-cash-management-tool.html10F 04/27 12:56
→ :
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→ : 這個範例有就講得很清楚了， 可以參考一下
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→ : 這個範例有就講得很清楚了， 可以參考一下
![[圖]](https://www.cmegroup.com/content/dam/cmegroup/articles/images/2023/q2/using-financial-crude-oil-options-as-a-cash-management-tool-940x600.jpg)
→ : 謝謝哥，本想幫您縮網址，但縮不起來...14F 04/27 13:00
→ : 我研究研究:)
→ : 我研究研究:)
推 : 這東西很爛，放了快兩年什麼股息都沒有，不推16F 04/27 13:02
推 : 去隔壁海外版Daze 大有解說17F 04/27 13:04
推 : how大哥 這檔就是故意不配息的18F 04/27 13:07
推 : https://corporatefinanceinstitute.com/resources/derivatives/box-spread/19F 04/27 13:11
→ :
→ : 還有這個，這種套的利很少，滑價大的時候大概會完
→ : 蛋吧
→ : 你要在兩個strike price之間的call spread和sell
→ : spread有明顯套利空間才能執行，放到到期就可以穩
→ : 賺了。當然手續費和滑價影響大，如果行情的套利空
→ : 間縮小也是會failure就是了
→ :
→ : 還有這個，這種套的利很少，滑價大的時候大概會完
→ : 蛋吧
→ : 你要在兩個strike price之間的call spread和sell
→ : spread有明顯套利空間才能執行，放到到期就可以穩
→ : 賺了。當然手續費和滑價影響大，如果行情的套利空
→ : 間縮小也是會failure就是了
Box Spread - Definition, Example, Uses & Hidden Risks
![[圖]]()
A box spread is an options trading strategy that combines a bear put and a bull call spread. In order for a box spread to be effective:The expiration ...
![[圖]](https://cdn.corporatefinanceinstitute.com/assets/box-spread1.gif)
推 : 留言區怎麼一堆反智仔27F 04/27 13:16
推 : 不會玩蛋吧，頂多是組不到，等於利率下降28F 04/27 13:16
→ : BOXX是賣SP500的10010的call跟10的put29F 04/27 13:19
推 : 因為不配息 就這樣30F 04/27 13:19
→ : 不漲跌超過5000點是不會完蛋31F 04/27 13:19
推 : 這種就頂多賺不到錢而已 不會完蛋的32F 04/27 13:19
→ : 也不會賺不到錢 他這個買法 就是固定賺小利33F 04/27 13:20
→ : 真的出問題就是大爆 但不太可能出問題
→ : 真的出問題就是大爆 但不太可能出問題
推 : bb3m呢？35F 04/27 13:21
推 : Spread 方向互相抵消了，飆到十萬點也不會有事吧36F 04/27 13:22
噓 : 人少沒事 人多到爆的時候 這種套利還有利套嗎37F 04/27 13:22
推 : 黑天鵝就是出現在不太可能出問題的時候，如套疊美債38F 04/27 13:25
推 : AUM 5.8b還要你們擔心喔39F 04/27 13:25
→ : 但我從他的持股明細沒有看到他做對沖40F 04/27 13:26
→ : 只有10010P跟10C
→ : 只有10010P跟10C
推 : 黑天鵝是多黑才能把sp跌到1042F 04/27 13:33
→ : 定存你不要領息就是這樣啊43F 04/27 13:35
推 : 只有巨型天災如一個月內八級地震兩次，人為戰爭核戰44F 04/27 13:37
推 : 風險很明顯了，就是人太多會出事這樣XD。人少的時45F 04/27 13:38
→ : 候穩賺
→ : 候穩賺
→ : 市場整個下跌，沒有流動性無法沖掉，才會陣亡~~47F 04/27 13:39
→ : 但目前美元定存4.5%，買美債5%的，或貸款給人7.5%
→ : 可能比這樣好。 不如去美國的大銀行定存只要銀行或
→ : 金融體系存在就能贏。 冒個下單風險只賺個0.4%太少
→ : 但目前美元定存4.5%，買美債5%的，或貸款給人7.5%
→ : 可能比這樣好。 不如去美國的大銀行定存只要銀行或
→ : 金融體系存在就能贏。 冒個下單風險只賺個0.4%太少
→ : 他的抵押是交易所的造市正規流動量 所以約等於短債51F 04/27 13:43
→ : 或者交易所不幹了(ry
→ : 所以當短債降息的時候 這筆套利的利差就會跟著降
→ : 然後他上次突襲配息(美股規定要配) 也是沒扣30%
→ : 或者交易所不幹了(ry
→ : 所以當短債降息的時候 這筆套利的利差就會跟著降
→ : 然後他上次突襲配息(美股規定要配) 也是沒扣30%
→ : 複雜的目的是美國人省稅55F 04/27 13:49
推 : 直接丟 bil 就好了，不想配息手動賣出就好，不用這56F 04/27 13:50
→ : 麼麻煩
→ : 麼麻煩
推 : 關稅戰剛開始的時候幫長輩丟黃金跟boxx 避險，這波58F 04/27 13:52
→ : 完全不虧還賺個2.30%
→ : 閒置資金其實也可以丟在boxx ,有標的需求時再轉出
→ : 來就好
→ : 完全不虧還賺個2.30%
→ : 閒置資金其實也可以丟在boxx ,有標的需求時再轉出
→ : 來就好
推 : Long10C+Short10P+short10010C+long10010p62F 04/27 13:53
→ : =合成兩個超深價內，正負相反的期貨
推 : 每個部份大概5800多口SPY選擇權
→ : =合成兩個超深價內，正負相反的期貨
推 : 每個部份大概5800多口SPY選擇權
→ : 謝謝各位股神幫小弟上課，我吸收一下，真的很複雜XD65F 04/27 14:02
推 : 不賣出不是比較不麻煩？說錯了吧66F 04/27 14:08
→ : 現在現金利率是4%，就不會是5%了67F 04/27 14:22
推 : 國內是不是買不配息的00864b就好了XD68F 04/27 14:25
推 : 教主請進69F 04/27 14:33
推 : 短債也差不多但買台股會有匯差問題70F 04/27 14:33
推 : 00864B準備改成季配息了QQ71F 04/27 14:35
→ : 要不配息的只剩比較爛的00865B可以買
→ : 要不配息的只剩比較爛的00865B可以買
噓 : 這東西是不錯 但是要會懂玩73F 04/27 15:17
→ : 涉及期權 標的也要選好
→ : 涉及期權 標的也要選好
→ : 你自己會期權就不用給他抽手續費了 他幫你轉倉75F 04/27 15:29
→ : 這樣的效果會約等於t-bill，然後不配息，呈現於淨值76F 04/27 15:49
→ : 但他們組基金好處，應該是能比較好大規模成交好價格
→ : 例如直接和券商合作，量大還可退約之類的
→ : 你自己很難同時做到組合期權
→ : 但他們組基金好處，應該是能比較好大規模成交好價格
→ : 例如直接和券商合作，量大還可退約之類的
→ : 你自己很難同時做到組合期權
推 : 感覺也滿適合台灣人的 不用被課稅30%80F 04/27 15:52
→ : 債券本來就沒30%沒記錯的話81F 04/27 15:56
→ : 這種和股票不同性質 不能比
→ : 當作一般定存
→ : 這種和股票不同性質 不能比
→ : 當作一般定存
推 : 有些券商先扣再退，有些直接不退84F 04/27 16:01
推 : 歐式選擇權box結算怎麼會有漲跌風險。85F 04/27 16:31
噓 : 不是目標5% 是目標和短期國債差不多 拜託讀一讀人86F 04/27 17:16
→ : 家網站都有寫背後原理概要
→ : 家網站都有寫背後原理概要
推 : 很好奇, 是誰去買10點的put, 這太荒謬了吧==88F 04/27 19:44
→ : 衍生性商品這東西沒有理論表面這麼單純，來一次類89F 04/27 19:52
→ : 似負油價就掰了
→ : 似負油價就掰了
推 : 我個人是覺得都要避嫌就買買直債就好惹 除非你海外91F 04/27 19:58
→ : 所得超過750啦
→ : 所得超過750啦
推 : 閒置資金方便好用93F 04/27 21:35
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