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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2026-05-14 06:30:31
看板 Stock
作者 humbler (獸人H)
標題 [新聞] Fed降息夢碎！美國4月PPI爆表年升6.0%
時間 Wed May 13 22:19:51 2026

Fed降息夢碎！美國4月PPI爆表年升6.0% 今年升息機率衝上50%

鉅亨網編譯段智恆 綜合外電
2026-05-13 20:40

https://news.cnyes.com/news/id/6457301
Fed降息夢碎！美國4月PPI爆表年升6.0% 今年升息機率衝上50% | 鉅亨網 - 美股雷達 美國 4 月生產者物價指數 (PPI) 全面超出市場預期，受到伊朗戰爭推升油價、荷姆茲海峽航運受阻帶動能源與物流成本飆升影響，美國批發端通膨出現 2022 年以來最猛烈升勢，不僅進一步強化市場對聯準會 (Fed)「更高利率維持更久」的 ...

 

美國 4 月生產者物價指數 (PPI) 全面超出市場預期，受到伊朗戰爭推升油價、荷姆茲海
峽航運受阻帶動能源與物流成本飆升影響，美國批發端通膨出現 2022 年以來最猛烈升勢
，不僅進一步強化市場對聯準會 (Fed)「更高利率維持更久」的預期，也讓原本押注新任
主席華許 (Kevin Warsh) 可能在 2026 年啟動降息的市場預期快速降溫，交易員甚至開
始反映 Fed 今年內再度升息一次的機率已升至約 50%，美債殖利率應聲飆升。


美國勞工統計局 (BLS) 周三 (13 日) 公布，4 月最終需求生產者物價指數 (PPI) 月增
1.4%，遠高於市場預估的 0.5%，不僅連續第 8 個月攀升，更創下 2022 年 3 月以來最
大單月升幅；年增率則由 3 月的 4.0% 大幅跳升至 6.0%，高於市場預估的 4.8%，並創
2022 年 12 月以來最高水準。

扣除食品與能源後的核心 PPI 同樣明顯升溫，4 月月增 1.0%，遠高於市場預估的 0.3%
；年增率則升至 5.2%，創逾 3 年來最大升幅，顯示通膨壓力已不再侷限於能源，而是逐
步擴散至更廣泛的生產與服務領域。

伊朗戰爭推升油價 能源與物流成本全面擴散
分析指出，本輪 PPI 飆升的核心推手，仍是中東戰事帶來的能源衝擊。隨著美國與以色
列對伊朗軍事行動持續，加上荷姆茲海峽航運一度受阻，國際原油價格持續維持高檔，直
接推升企業生產成本。


PPI 報告顯示，商品價格在 4 月創下 2022 年以來最大漲幅，其中能源價格單月大漲
7.8%，延續前月強勢上升態勢。服務價格則月增 1.2%，創近 4 年最大升幅。


其中，市場高度關注的運輸與倉儲服務價格單月跳升 5.0%，成為推升整體通膨的重要來
源。卡車貨運成本更大增 8.1%，創 2009 年有紀錄以來最大升幅，反映高油價與航運瓶
頸正快速傳導至供應鏈各環節。


市場人士指出，伊朗戰爭除了推升能源價格，也持續擾亂全球供應鏈，包括肥料、鋁材與
部分消費品供應都開始出現緊張，企業未來恐持續將更高成本轉嫁給消費端，意味通膨壓
力短期內恐難快速消退。


核心通膨升溫 Fed 偏鷹立場進一步獲得支撐
4 月 PPI 公布前一天，美國 4 月消費者物價指數 (CPI) 已顯示通膨明顯升溫，如今批
發端價格同步爆表，也讓市場更相信 Fed 短期內不僅難以降息，甚至不排除重新升息。

Fed 目前將聯邦基金利率維持在 3.50% 至 3.75% 區間不變，但市場對政策路徑正快速重
新定價。多位經濟學家在 PPI 公布前原本預估，Fed 偏好的個人消費支出 (PCE) 物價指
數將持續升溫，其中核心 PCE 年增率預估最高可能升至 3.4%，高於 3 月的 3.2%。


PPI 報告中，多項將反映至 PCE 的細項也受到市場密切關注。航空票價 4 月上漲 3%，
醫療相關成本也同步走高，不過投資組合管理費則下滑 2.4%，部分醫療服務漲幅相對溫
和，可能略為緩和市場對 PCE 全面失控的擔憂。


不過，經濟學家普遍認為，在油價維持每桶 100 美元以上背景下，能源價格透過供應鏈
向終端傳導的效果可能才剛開始浮現，未來數月核心通膨仍有進一步上行風險。

美債殖利率飆升 市場押注今年升息機率升高
通膨數據公布後，美國公債立即遭遇拋售，對貨幣政策最敏感的 2 年期美債殖利率迅速
升破 4%，創 3 月以來新高，稍早一度升至今年高點附近。

利率期貨市場也快速調整預期，目前交易員已開始反映 Fed 在 2026 年再次升息一次的
機率約達 50%，顯示原先市場對華許接掌 Fed 後可能配合川普政府推動降息的預期，幾
乎全面遭到推翻。


市場分析認為，雖然近期伊朗與以色列之間的停火協議暫時維持，但只要荷姆茲海峽運輸
尚未完全恢復正常，加上全球原油產能恢復仍需時間，能源與物流成本高檔恐持續數月，
美國通膨壓力短期內恐難明顯緩解。


另一方面，美國消費者信心已降至歷史低點，實質薪資也持續受通膨侵蝕，若企業持續轉
嫁成本，不排除將在今年稍晚進一步壓抑家庭消費與經濟成長，使 Fed 未來面臨「抗通
膨」與「保成長」兩難局面。


心得/評論：
如果升息
感覺蠻可怕的
股市在歷史高點
比2000年、2008年時候的估值還高
雖然目前美股反應很小
應該是不用擔心吧

--
如果還有來世，我想當一個獸人

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.251.201.49 (臺灣)
※ 作者: humbler 2026-05-13 22:19:51
※ 文章代碼(AID): #1g18Y9K0 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1778681993.A.500.html
推 BlueBird5566: 該空了 至少鎖住獲利1F 05/13 22:20
推 yayan1010   : 債蛙死亡2F 05/13 22:21
推 chongwen    : 是時候該升息了，還老鮑一個公道3F 05/13 22:21
→ galleon2000 : 99債蛙4F 05/13 22:21
推 mars56      : 槓桿仔再見  別再亂槓了5F 05/13 22:21
推 jumilin927  : 又能補貨囉 空手的別再不敢買囉6F 05/13 22:21
推 tom282f3    : 快跌 我要撿打折的美股7F 05/13 22:22
推 harpuia     : 債蛙掰掰8F 05/13 22:22
→ love9115566 : 智能不足的人才會買美債...9F 05/13 22:22
→ dieorrun    : 債蛙是不是被尬足足兩年了10F 05/13 22:24
→ asddsatw    : 越升息股市越漲，讓他升，讓他升！11F 05/13 22:25
推 out79       : 繼續噴12F 05/13 22:25
→ dly         : 趴踢結束了，又要升息了13F 05/13 22:26
推 u3ker7f6    : 債蛙表示：14F 05/13 22:26
推 tony870414  : 債蛙領的息打得贏成本嗎…15F 05/13 22:27
推 kroya       : 升息會血流成河16F 05/13 22:27
推 DALUGI      : 債跌3年 再跌3年17F 05/13 22:28
推 ethan0419   : 全力升息18F 05/13 22:28
→ TheArrow    : 結果沒啥跌耶 咦19F 05/13 22:28
推 yufat       : 還有幾集可以逃 咦？20F 05/13 22:29
推 qscxz       : 市場超熱怎可能降息21F 05/13 22:29
推 tony15899   : 鮑爾:還好我退了22F 05/13 22:29
推 djbell      : 繼續買股票23F 05/13 22:29
→ fluffyradish: 美股：我聽不見再大聲點24F 05/13 22:29
推 ber777      : 川普是多頭總司令 黑手別想騙我下車25F 05/13 22:30
噓 matlab1106  : 直接降息把錢逼出來建設AI養人民 這樣才能降通膨26F 05/13 22:30
噓 lovemoon1011: 憨川再課稅啊27F 05/13 22:31
推 wyytw       : 台灣應該還是低通膨28F 05/13 22:31
推 qoo10067    : 川普是多頭投顧，下跌是讓你有機會上車29F 05/13 22:31
推 gilikl      : 不可能30F 05/13 22:32
推 JohnLackey  : https://i.mopix.cc/izavGx.jpg31F 05/13 22:32
[圖]
推 avmm9898    : 美債利息發多少出去，利率就會漲多少上去32F 05/13 22:33
→ tenka92417  : 華爾街對這種消息已經完全無感了33F 05/13 22:33
推 q09701023   : 升息 問過川建國34F 05/13 22:34
推 firelemon   : 準備空了35F 05/13 22:34
推 accock      : 會不會以後股市跟利率脫鉤 利率再高還是沒有股市來36F 05/13 22:34
→ accock      : 的香
→ pinkg023    : 這還無感的話美國應該是中風了38F 05/13 22:35
→ Masaccio    : 現在比00940差的就債券ETF了吧39F 05/13 22:35
推 shiii       : 利空出盡了！40F 05/13 22:35
推 ohrring     : 史詩級大爆崩 42k空蛙祖墳冒青煙41F 05/13 22:36
推 Mradult     : 利空不跌，準備軋空了42F 05/13 22:36
→ soulXdancer : 不會改公式喔 嘻嘻43F 05/13 22:37
推 harpuia     : 川普要是瘋了，就是逼快速降息讓資金出來支撐AI建設44F 05/13 22:37
→ kenro       : 崩三啦，整天在那崩，不唬爛難過喔45F 05/13 22:37
推 kmtkmtkmt   : 在那邊搞伊朗 結果油價爆掉 物價不漲爆才怪46F 05/13 22:38
推 gamixxxx    : 已知利空可防可控47F 05/13 22:41
噓 surferblue  : 華許就丑川的狗 你真以為他不敢降息嗎48F 05/13 22:42
→ PitzMan     : 川普心態就是通膨沒關係，股市多漲一點讓大家賺錢增49F 05/13 22:43
→ PitzMan     : 加消費力就可以抵銷通膨了..
→ roger0524   : 記者又知道不敢降了51F 05/13 22:45
推 Gipmydanger : like i care52F 05/13 22:46
推 icedog122   : 降息不是主席說了算 要理事們投票的 理事有鮑爾XD53F 05/13 22:46
推 CCH2022     : 我只知道股票跌了會再上，債券就不一定54F 05/13 22:49
→ isu0911     : QQ 還好沒買很多55F 05/13 22:50
推 siki588     : 降息碎啥 股市先崩 腦殘 重新定義喔56F 05/13 22:50
推 chachabo    : 99債蛙57F 05/13 22:51
→ pinkg023    : 不升不降唯一解58F 05/13 22:56
噓 tungpayton  : fed又沒有說要降，夢碎啥，白癡標題59F 05/13 22:58
推 KillLakers  : 可是美股目前往上噴.....….........60F 05/13 22:59
推 a40494      : 中國又輸了61F 05/13 22:59
推 JACC        : 要不是我川寶貝 本來就該升息啊62F 05/13 22:59
→ zzzzzlss    : 你我皆債蛙 呱呱63F 05/13 23:00
推 Muilie      : https://i.verb.tw/BXMRgkco.jpg64F 05/13 23:00
[圖]
推 totomo168   : 感謝憨川65F 05/13 23:03
→ bndan       : 升息就別說了 不存在的選項..至少主席+川政府這邊的66F 05/13 23:03
→ bndan       : 票這條路是絕對不通的..但因為川政府能支配的票也不
→ bndan       : 足以上華許"先"降息..所以現在要馬就是卡在那 不然
→ bndan       : 就是收回技術性QE甚至再往上一步QT..這對資金流影響
→ bndan       : 具大 能摧毀通澎的因子 同時也會把經濟給毀了 要剛
→ bndan       : 好能只壓制通澎但不讓經濟大波動..這難度極高
→ pinkg023    : 華許本來就說要QT了，不過都聽聽就好72F 05/13 23:06
推 yuen1029    : 99債債73F 05/13 23:08
推 fantasyscure: 壓身家開槓放空可以嗆多蛙一輩子 快去空吧74F 05/13 23:08
→ bill0129    : PPI爆升，股票依舊漲給你看，不要不信75F 05/13 23:11
→ dreamnook2  : (′・ω・‵)讓他升 讓他升76F 05/13 23:12
→ Waitaha     : 20年長債準備傳三代77F 05/13 23:13
推 wei683      : 還有活著的空蛙嗎？78F 05/13 23:14
推 guitarotaku : 救救債蛙！救救債蛙！尖叫聲79F 05/13 23:15
→ RTX3080TI   : https://i.imgur.com/ZHWgAjJ.jpeg80F 05/13 23:15
→ RTX3080TI   : 只能炒股壓制通膨
[圖]
推 ksjr        : 需要老鮑救援82F 05/13 23:18
推 deepelves   : 糞川在位期間發行的美債誰愛買就去買83F 05/13 23:19
→ cfesun      : 好奇不降息，美國債利息怎麼辦？84F 05/13 23:24
推 YIC0502     : 老蘇：你看吧85F 05/13 23:24
→ pinkg023    : 傳炸彈啊，任內不爆就好86F 05/13 23:24
推 agvnol      : 要崩了！87F 05/13 23:25
→ cfesun      : 我不認為ＡＩ能讓大家賺錢賺超過通膨..88F 05/13 23:25
推 pearlQQ     : 這次完蛋了，升息，股票要跌了89F 05/13 23:29
推 jengmei     : 老蘇：空頭大屠殺，這只是剛開始。90F 05/13 23:34
→ Hina        : 美伊戰爭開打之後   還會覺得今年會降息的91F 05/13 23:35
→ Hina        : 真的要去檢查一下腦袋 = =
→ Hina        : 沒升就要偷笑了啦
推 kiboryin    : 債蛙夢碎94F 05/13 23:40
→ vatog       : 結果美股利空不跌95F 05/13 23:44
推 HOLYXXXX    : 明天完蛋啦96F 05/13 23:44
推 karta018    : 升個螃蟹，這種能源通膨升息也沒屁用，只有把油價壓97F 05/13 23:45
→ karta018    : 下來能解
推 miyazakisun2: 真的要捏20年99F 05/13 23:47
推 newstyle    : 其實川普也是債蛙，他有一部份資產在美債~100F 05/13 23:48
推 j6m4cl6729  : 打破他 打破他 繼續漲 尬空他們印象101F 05/13 23:49
推 arashivivian: 早沒有債蛙了吧102F 05/13 23:51
推 EasyVinus   : 自己選的草包103F 05/13 23:55
→ bndan       : 美伊真開打 降息還有可能 這種耗著的 基本上只有爽104F 05/13 23:57
→ bndan       : 非中東仔油商而已 = =
推 gunng       : 川普已經講了 他不在乎美國平民短期財務狀況106F 05/13 23:58
推 s213092921  : http://i.imgur.com/r5gqKor.jpg 美吹3月初的判斷真107F 05/13 23:59
→ s213092921  : 的是笑話
→ s213092921  : http://i.imgur.com/PziFYDs.jpg
[圖]
 
[圖]
推 dynamo      : 我等美國公債殖利率破6％110F 05/14 00:01
推 ueu966      : 呱呱111F 05/14 00:04
推 yieh        : 數據看起來很嚇人 股市目前似乎無感112F 05/14 00:07
→ ab4daa      : 該升息了 再股債雙殺一次清槓桿^^113F 05/14 00:10
推 PoLyGyNy    : 低端債蛙:多殺點啊>>再多殺點啊>>我早就取捨了114F 05/14 00:11
→ corning     : 買美債這麼賤的產品  舒服嗎115F 05/14 00:13
推 NgJovi      : 那中吹空單應該是賺麻惹吧 恭喜116F 05/14 00:17
推 yaes111     : 結果標普又新高了 嘻嘻117F 05/14 00:21
推 RLH         : 川普夢碎吧 Fed態度是中性的118F 05/14 00:24
推 asahi98     : 美股不跌啊！我傻眼了！都降低部位等接了！大場面呢119F 05/14 00:25
推 pttbeigowow : 債蛙真的腦袋不行120F 05/14 00:26
推 zpf2005     : 丟掉美債，人生才能起飛121F 05/14 00:27
推 apolloapollo: 噴122F 05/14 00:32
→ potionx     : 債蛙升息升天123F 05/14 00:32
→ jimabc      : 美吹仔繼續吹升息對經濟有利124F 05/14 00:36
推 stanley86300: 糕點到了…125F 05/14 00:38
推 winston06   : 降息噴升息也噴126F 05/14 00:42
推 final951753 : 美債還行啊。我還在考慮買短債127F 05/14 00:47
推 towierc     : 股票還是要漲  一起賺錢才能對抗通膨啊128F 05/14 00:49
→ wrbdnombd   : 低能兒拜託繼續打到底 反正選舉已經沒救了129F 05/14 00:54
推 nineflower  : 拜託可以降息嗎？我比較想看大場面130F 05/14 00:56
推 unforeseen  : 美股大漲，明天精彩了131F 05/14 01:08
推 eternal3326 : 去你媽要降息美債都不漲，要升息馬上崩132F 05/14 01:27
推 selvester   : 很久不當債蛙了133F 05/14 02:02
推 xxgogg      : 債蛙從2022年等到2026，即將錯過股市第三波漲幅134F 05/14 02:02
推 linfuon     : 看身邊的債蛙都氣到不討論投資了 超可憐135F 05/14 02:04
推 bpq302302   : 美債無底洞很可怕，沒賺到還多賠錢比空手還慘136F 05/14 03:12
噓 lkkgotyy    : 該再來個Covid 刺激就業了吧137F 05/14 03:21
推 cleanx      : 傀儡主席不敢升息的138F 05/14 05:27
推 post91      : 所以一覺醒來怎麼氛圍突然變了139F 05/14 05:53
推 k798976869  : 債蛙：救...140F 05/14 06:03

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