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作者 標題 [新聞] 比亞迪遭爆隱形負債1.5兆比官方高10倍 日
時間 Sat Jun 27 23:24:04 2026
原文標題：比亞迪遭爆隱形負債1.5兆比官方高10倍 日議員不忍了揭驚人內幕
原文連結：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5486018
比亞迪遭爆隱形負債1.5兆比官方高10倍 日議員不忍了揭驚人內幕 - 自由財經
![[圖]]()
〔財經頻道／綜合報導〕日本自民黨東京都議會黨團副幹事長白川司撰文指出，中國電動車巨頭比亞迪憑藉超低價格戰略席捲全球，銷量甚至超越特斯拉。然而在風光背後，知名機構踢爆其利用供應鏈金融工具，拉長供應 ...
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發布時間：2026/06/27 17:18
記者署名：
原文內容：
日本自民黨東京都議會黨團副幹事長白川司撰文指出，中國電動車巨頭比亞迪憑藉超低價
格戰略席捲全球，銷量甚至超越特斯拉。然而在風光背後，知名機構踢爆其利用供應鏈金
融工具，拉長供應商貨款支付期，所形成的隱藏負債達3230億人民幣（約台幣1.5兆），
比官方公布數據高出10倍以上。由於中國車企價格戰並未停歇，造成比亞迪營收與利潤暴
跌，深陷產能過剩與資金斷鏈的考驗。
格戰略席捲全球，銷量甚至超越特斯拉。然而在風光背後，知名機構踢爆其利用供應鏈金
融工具，拉長供應商貨款支付期，所形成的隱藏負債達3230億人民幣（約台幣1.5兆），
比官方公布數據高出10倍以上。由於中國車企價格戰並未停歇，造成比亞迪營收與利潤暴
跌，深陷產能過剩與資金斷鏈的考驗。
白川司在日媒《President Online》長文解析中國電動車龍頭比亞迪的問題，文章指出，
近年來，比亞迪憑藉強大的價格競爭力席捲全球，甚至在銷量上超越特斯拉。然而，這段
看似輝煌進展的背後，卻隱藏著巨大的財務定時炸彈。
近年來，比亞迪憑藉強大的價格競爭力席捲全球，甚至在銷量上超越特斯拉。然而，這段
看似輝煌進展的背後，卻隱藏著巨大的財務定時炸彈。
文章引述香港調查機構 GMT Research 的報告指出，截至2024年中，比亞迪實質負債已高
達 3230億人民幣，竟是官方公布數據的 10倍以上，引發市場高度關注。
文章稱，這筆龐大的「隱形債務」，源自於比亞迪極端拉長供應商貨款支付期的「供應鏈
金融」機制，這個機制名為「迪鏈（DiChain），2023年，比亞迪平均付款天數已拉長至
275天，遠高於一般企業約45至60天的水準。供應商若急需現金，只能提前折價兌現應收
帳款，甚至須負擔約6%的折價成本，資金壓力幾乎全數轉嫁到供應鏈。
金融」機制，這個機制名為「迪鏈（DiChain），2023年，比亞迪平均付款天數已拉長至
275天，遠高於一般企業約45至60天的水準。供應商若急需現金，只能提前折價兌現應收
帳款，甚至須負擔約6%的折價成本，資金壓力幾乎全數轉嫁到供應鏈。
GMT認為，這些長期未付款項本質上屬於「變相負債」，只是未列入有息負債，因此造成
官方財報與實際財務壓力出現巨大落差。若比亞迪未來銷售放緩、現金流惡化，這些遞延
付款恐成為引爆財務風險的未爆彈。
官方財報與實際財務壓力出現巨大落差。若比亞迪未來銷售放緩、現金流惡化，這些遞延
付款恐成為引爆財務風險的未爆彈。
文章提及，中國電動車市場近年已陷入激烈價格戰。比亞迪為維持市占率持續降價，平均
售價近三年下滑約2成，獲利能力同步承壓。到了2025年第三季，比亞迪迎來了2020年以
來的首次營收與淨利雙降，淨利潤年減 32.6%，營業現金流大幅萎縮。
售價近三年下滑約2成，獲利能力同步承壓。到了2025年第三季，比亞迪迎來了2020年以
來的首次營收與淨利雙降，淨利潤年減 32.6%，營業現金流大幅萎縮。
文章認為，這並非比亞迪單一企業的問題，而是中國電動車產業長年依賴政府補貼、大量
投資與過度擴張所累積的結構性風險。中國政府過去為發展新能源車，大量提供補助、低
利融資與土地優惠，吸引近500家企業投入市場。然而需求增速追不上產能擴張，導致產
業陷入「削價求生」的惡性循環。
投資與過度擴張所累積的結構性風險。中國政府過去為發展新能源車，大量提供補助、低
利融資與土地優惠，吸引近500家企業投入市場。然而需求增速追不上產能擴張，導致產
業陷入「削價求生」的惡性循環。
文章最後指出，比亞迪目前規模已大到難以輕易倒閉，但中國電動車產業若無法化解產能
過剩、價格戰及財務槓桿等結構性問題，未來仍可能面臨更大的經營挑戰，而全球市場也
將持續受到中國低價電動車出口的衝擊。
過剩、價格戰及財務槓桿等結構性問題，未來仍可能面臨更大的經營挑戰，而全球市場也
將持續受到中國低價電動車出口的衝擊。
心得/評論：
哇~比亞迪潛藏的債務居然是檯面上的十倍!
這要怎麼還呢?
難怪巴菲特先前出清了比亞迪
迪鏈裡面的供應商也很可憐
有投資比亞迪以及其上游供應鏈相關板塊的網友要注意風險
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 58.114.13.212 (臺灣)
※ 作者: Su22 2026-06-27 23:24:04
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※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1782573846.A.81F.html
推 : 特斯拉要賺翻了1F 06/27 23:25
推 : 比亞迪又要起飛了2F 06/27 23:25
→ : 講了兩年也沒爆，庸人自擾3F 06/27 23:26
推 : 巴菲特研究財報這塊還是很厲害的4F 06/27 23:26
噓 : Su225F 06/27 23:27
噓 : 溫馨提醒一定要注意風險喔！6F 06/27 23:28
噓 : 先擔心你的日圓快崩盤吧！7F 06/27 23:32
推 : 特斯拉要起飛了嗎8F 06/27 23:33
→ : 這家要爆多久了 怎還好好的9F 06/27 23:34
推 : 印象中阿共仔這個月有發指導文件還是通知，說貨款最10F 06/27 23:36
→ : 多只能拖60還是90天，據說是針對比亞迪
→ : 多只能拖60還是90天，據說是針對比亞迪
→ : 比亞迪的債務問題大家早都知道12F 06/27 23:37
→ : 欠債的最大，嘎不過來也是死供應商，穩賺不賠13F 06/27 23:38
推 : 限縮60天也只是要求比亞迪把錢給一級供應商 他們只14F 06/27 23:41
→ : 要互相合作把延遲付款再丟給更上游的供應鏈就沒事了
→ : 要互相合作把延遲付款再丟給更上游的供應鏈就沒事了
推 : 比亞迪就是恆大2.016F 06/27 23:42
→ : 更上游缺現金就倒了，以後就沒供應商
→ : 更上游缺現金就倒了，以後就沒供應商
噓 : 自由18F 06/27 23:47
推 : GMT Research之前發報告稱恆大營利誇大不實19F 06/27 23:50
→ : 2016年指出恆大財務有問題 2021年恆大暴雷
→ : 所有BYD應該也是差不多時間
→ : 2016年指出恆大財務有問題 2021年恆大暴雷
→ : 所有BYD應該也是差不多時間
推 : 大紀元/新唐人/台獨份子 自己選一個帽子去戴，中國22F 06/27 23:56
→ : 股市已經由3000 大漲到4000點 反賊有什麼話說?
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推 : 看來氣球遲早要爆的24F 06/28 00:02
推 : 比亞迪債務有沒有問題，當然有，重點是 看強國挺不25F 06/28 00:07
→ : 挺得住的問題...當初恆大也是出事啊，只是政府硬抗.
→ : ..現在不就是一直在付出代價
→ : 挺得住的問題...當初恆大也是出事啊，只是政府硬抗.
→ : ..現在不就是一直在付出代價
推 : 人家有党罩，不然勒？28F 06/28 00:08
→ : 第二個恆大來了29F 06/28 00:12
→ : 之前恆大要倒之前也是這樣玩的，先拉長給下游的付款
→ : 之前恆大要倒之前也是這樣玩的，先拉長給下游的付款
推 : 兩家併一起 恆大汽車31F 06/28 00:16
→ : 把它想成中共國企就沒問題了32F 06/28 00:19
→ : 去年就在炒了，還沒爆33F 06/28 00:19
推 : 恆大也撐很久啊，不是一直否認沒事！？34F 06/28 00:23
推 : 其實 事實一直就擺在那，反正強國就是面子國家，只
→ : 要夠牛逼，賠錢咬著牙也要幹，最近華為的晶片不就這
→ : 樣幹
推 : 其實 事實一直就擺在那，反正強國就是面子國家，只
→ : 要夠牛逼，賠錢咬著牙也要幹，最近華為的晶片不就這
→ : 樣幹
推 : 重點是台灣銀行曝險回收沒 要不然一起死38F 06/28 00:29
噓 : SU2239F 06/28 00:31
推 : 比亞迪的電動車價格是真的香…40F 06/28 00:35
→ : 台幣不到40萬就能買到一台電動車
→ : 真希望台灣也能引進
→ : 台幣不到40萬就能買到一台電動車
→ : 真希望台灣也能引進
BYDの｢快進撃｣はインチキだった…習近平も後戻りできない｢隠れ負債7兆円超｣を生んだ中国EV産業の末路 | PRESIDENT Online（プレジデントオンライン） なぜ中国EV市場は急成長できたのか。評論家の白川司さんは「圧倒的な価格競争力のおかげだが、中国国内で繰り広げられる値引き競争によって、王者BYDにも陰りが見えている。さらにBYDの資金繰りには大きな問題があることが指摘されている」という――。 ...
推 : 中國特色就是對人不對事，不跟你討論這件事情的45F 06/28 00:38
→ : 中國的龍頭產業基本上46F 06/28 00:38
→ : 會不會爆掉其實是黨說的算
→ : 黨不給爆掉 那怎樣都不會爆
→ : 會不會爆掉其實是黨說的算
→ : 黨不給爆掉 那怎樣都不會爆
噓 : 這很久了 老新聞49F 06/28 00:45
噓 : 美吹前幾年說電動車堆在港口沒人買 笑死50F 06/28 00:48
噓 : 豬油到底要寫多少假信息帶節奏抹黑祖國51F 06/28 00:54
噓 : 還拿個日本傻瓜議員的評論原文來丟臉？52F 06/28 01:02
→ : 拿自由的文章po文已經丟臉了，看原文還不質疑更丟臉
→ : 拿自由的文章po文已經丟臉了，看原文還不質疑更丟臉
推 : 樓上，自己去google 迪鏈 多說無益54F 06/28 01:04
→ : 用的還是GMT之前的數據 過了一年多 也沒新東西出來55F 06/28 01:04
→ : 跟Su看齊，真的適合投資嗎？人家還有薪水可拿56F 06/28 01:04
噓 : 每日一中國，包月的57F 06/28 01:13
→ : 老新聞都能洗
→ : 老新聞都能洗
→ : 連新聞真假跟數據推論邏輯錯誤都分不清，真的多說59F 06/28 01:17
→ : 無益，了然
→ : 看到第一段那種好笑的謬論還不笑，多說無益
→ : 無益，了然
→ : 看到第一段那種好笑的謬論還不笑，多說無益
推 : 比亞迪跟華為真是股版最軟的兩塊肉 每次一講到就跳62F 06/28 01:33
→ : 腳
→ : 腳
推 : 就是被歐美反制阿，如果不反制應該賺翻了吧64F 06/28 01:39
推 : 自己上YouTube 一堆中國人在罵 貨款拖一年 新車二手65F 06/28 01:43
→ : 價 底盤生鏽航程灌水
→ : 價 底盤生鏽航程灌水
→ : 看YT一堆中國人寫的，跟看自由有差別嗎？67F 06/28 01:45
→ : 還能夠拿這種胡扯來論證，真的是股神之神了
→ : 還能夠拿這種胡扯來論證，真的是股神之神了
推 : 上次去中國 計程車一堆byd 司機不開冷氣怕再影響航69F 06/28 01:46
→ : 程 坐上去每個都在嫌
→ : 程 坐上去每個都在嫌
→ : 因為只要看到比亞迪跟華為負面，就會得到莫名安慰71F 06/28 01:47
→ : 滿足地用衛生紙擦一擦，繼續找下一條，跟AV一樣
→ : 滿足地用衛生紙擦一擦，繼續找下一條，跟AV一樣
→ : 現在歐洲澳洲賣得好 但小紅書一堆也是買了結果修不73F 06/28 01:48
→ : 完 3年內就生鏽的比比皆是
→ : 呵 不信YouTube 小紅書上中國人自己的用戶反饋難道
→ : 信你這什麼都講不出來的屁人？
→ : 完 3年內就生鏽的比比皆是
→ : 呵 不信YouTube 小紅書上中國人自己的用戶反饋難道
→ : 信你這什麼都講不出來的屁人？
→ : 投資看小道消息唬爛，不辨真偽不看財報，一定股神77F 06/28 01:50
→ : 計程車一堆byd後，還能用司機推論不好，天才耶
→ : 真的去過中國嗎？還是把計程車司機當傻瓜？
→ : 計程車一堆byd後，還能用司機推論不好，天才耶
→ : 真的去過中國嗎？還是把計程車司機當傻瓜？
→ : 那台灣司機開toyata司機不開冷氣你嫌爛，同理不就83F 06/28 01:54
→ : 可證
→ : 可證
→ : 你要是買 不要了，出事了，因為攻擊了民族企業，党85F 06/28 01:54
→ : 直接讓你帳號不見
→ : 當然一毛錢都不用賠
→ : 之那很誇張，好像用人礦在 debug 。外銷的就品質比
→ : 較好，因為要賺外匯，因為出事要賠的
→ : 直接讓你帳號不見
→ : 當然一毛錢都不用賠
→ : 之那很誇張，好像用人礦在 debug 。外銷的就品質比
→ : 較好，因為要賺外匯，因為出事要賠的
→ : 連像樣的電動車都做不出來的地方在擔心電動車世界龍90F 06/28 01:56
→ : 頭..
→ : 頭..
→ : 這就是韭菜粉紅人礦的完美囯度92F 06/28 01:56
→ : 不不不，我們希望愛支病粉紅豚，開著車上天囯
噓 : https://youtu.be/oHVby5ssKqQ?si=8_flZS4htNXp9HWD
→ :
→ : 死掉後，党直接把錢收走
→ : 下輩子繼續投胎出生在牆囯，當党的好人礦
→ : 不不不，我們希望愛支病粉紅豚，開著車上天囯
噓 : https://youtu.be/oHVby5ssKqQ?si=8_flZS4htNXp9HWD
→ :
→ : 死掉後，党直接把錢收走
→ : 下輩子繼續投胎出生在牆囯，當党的好人礦
推 : 這其實不是新聞 去年就中國自己長城還長江的董事長98F 06/28 02:06
→ : 出來靠邀迪鏈 炸彈繼續傳
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噓 : 中國又要被崩潰了100F 06/28 02:25
噓 : 把「應付帳款」和「延遲付款」包裝成什麼十倍的「隱101F 06/28 02:39
→ : 形債務」，這會計邏輯真的讓人開了眼界。
噓 : 標準，全球大型零售通路跟台灣那些科技電子代工大廠
→ : ，哪一個不是利用對下游的強大議價能力來拉長付款期
→ : 、做資金調度？
噓 : 照你「賣出就是看壞」的說法，老巴大舉砍掉台積電、
→ : 狂賣蘋果股票的時候，這兩家公司是不是也快破產了？
噓 : 如果真的是毫無競爭力的劣質產能，歐美日等傳統汽車
→ : 大國需要築起高關稅圍牆來進行貿易保護？
噓 : 回頭看看台電和中油，這幾年因為政策因素虧損幾千億
→ : ，每年還要靠政府撥款幾千億的納稅錢去填補無底洞，
→ : 這才叫不計成本的公家補貼與真正的結構性未爆彈吧。
噓 : 如果比亞迪真的資金鏈快斷絕、產品全是泡沫，那為什
→ : 麼豐田、福特等日美傳統車廠，還爭先恐後地宣布要採
→ : 用人家的電池技術、甚至深化油電系統的合作？
→ : 形債務」，這會計邏輯真的讓人開了眼界。
噓 : 標準，全球大型零售通路跟台灣那些科技電子代工大廠
→ : ，哪一個不是利用對下游的強大議價能力來拉長付款期
→ : 、做資金調度？
噓 : 照你「賣出就是看壞」的說法，老巴大舉砍掉台積電、
→ : 狂賣蘋果股票的時候，這兩家公司是不是也快破產了？
噓 : 如果真的是毫無競爭力的劣質產能，歐美日等傳統汽車
→ : 大國需要築起高關稅圍牆來進行貿易保護？
噓 : 回頭看看台電和中油，這幾年因為政策因素虧損幾千億
→ : ，每年還要靠政府撥款幾千億的納稅錢去填補無底洞，
→ : 這才叫不計成本的公家補貼與真正的結構性未爆彈吧。
噓 : 如果比亞迪真的資金鏈快斷絕、產品全是泡沫，那為什
→ : 麼豐田、福特等日美傳統車廠，還爭先恐後地宣布要採
→ : 用人家的電池技術、甚至深化油電系統的合作？
→ : 這長城老總不就講過了？只是當時沒指名道姓，現在亮116F 06/28 03:31
→ : 名字又是一篇新聞？
→ : 名字又是一篇新聞？
推 : 吧BYD實力在哪不會倒啦，反正這個債務在那邊就是吸118F 06/28 04:08
→ : 血中國人
→ : 血中國人
推 : 你是政府你會讓他倒？120F 06/28 04:33
→ : 把車上的記憶體拆下來賣說不定更有賺頭121F 06/28 05:18
→ : 阿共已經把目光跟補助轉向AI產業，BYD掰噗～122F 06/28 05:38
→ : 為啥談到這個會很常拉恆大出來 因為比亞迪玩很大的123F 06/28 05:49
→ : 一塊也是恆大爆掉的商票 這個一卡住爆掉就是整條爆
→ : 炸
→ : 一塊也是恆大爆掉的商票 這個一卡住爆掉就是整條爆
→ : 炸
推 : 怎麼講到中企 一堆人氣急敗壞126F 06/28 06:32
→ : 這麼喜歡可以移民過去買BYD 或是美股支持中概股啊
→ : 在這裡狗叫是怎樣
→ : 這麼喜歡可以移民過去買BYD 或是美股支持中概股啊
→ : 在這裡狗叫是怎樣
推 : 中國只有垃圾129F 06/28 06:43
噓 : 呵呵Su22，笑死130F 06/28 06:57
推 : 等他倒131F 06/28 07:17
推 : 無息負債好爽吶132F 06/28 07:30
→ : 這裡是股版、股價就是正義133F 06/28 07:51
→ : 日本現擔心自己吧，幾家汽車廠股價崩134F 06/28 08:07
推 : 民進黨很怕2028下台135F 06/28 08:17
推 : 做垃圾車的公司 呵呵136F 06/28 08:36
推 : 看到一堆中吹氣噗噗的樣子我就好開心137F 06/28 08:48
推 : 推文一堆中吹崩潰是怎樣138F 06/28 08:53
→ : 比亞迪跟三峽大壩不知道誰會先爆139F 06/28 08:55
推 : 嚇死人 早晚出大事140F 06/28 08:55
推 : 幸好不關台灣的事，因為都做不出來，嘻嘻141F 06/28 08:56
推 : 死供應商關我屁事142F 06/28 09:12
推 : 看一堆五毛粉紅中吹崩潰 就是爽143F 06/28 09:24
噓 : 應付帳款跟延遲付款不是很多有議價能力的公司都會這144F 06/28 09:35
→ : 樣幹嗎？
→ : 小七跟全家也是這樣玩啊...
→ : 樣幹嗎？
→ : 小七跟全家也是這樣玩啊...
推 : 上次也是一堆人說恆大債務是假的，房市一片大好，147F 06/28 09:37
→ : 然後...
→ : 然後...
推 : 誰會承認自己有事的？加速崩跌？149F 06/28 09:43
推 : 台灣不買便宜垃圾車的XD150F 06/28 09:57
噓 : 跟駐日代表一樣用google核實151F 06/28 10:29
→ : 他這個不是延遲付款的問題耶 恆大都比他好 人家發的152F 06/28 10:40
→ : 是你能上法院告的商票 雖然也要告很久 比亞迪是自己
→ : 印欠條給你 真的爆掉了要告會很麻煩
→ : 是你能上法院告的商票 雖然也要告很久 比亞迪是自己
→ : 印欠條給你 真的爆掉了要告會很麻煩
噓 : 只要中吹還在的一天比亞迪就不會倒155F 06/28 13:08
推 : 恆大都沒解決完，又冒出下一個坑，中共換湯不換藥156F 06/28 14:09
→ : 的政策能走多遠呢
→ : 的政策能走多遠呢
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