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作者 標題 [新聞] 高盛「逆勢唱多」上調預測！民主黨無法摧毀
時間 Sun Nov 8 21:18:34 2026
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高盛「逆勢唱多」上調預測！民主黨無法摧毀資料中心狂潮？
高盛「逆勢唱多」上調預測！民主黨無法摧毀資料中心狂潮？
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高盛「逆勢唱多」上調預測！民主黨無法摧毀資料中心狂潮？ | 鉅亨網 高盛上調美國資料中心建設支出預測，估2026年800億美元、2027年1,000億美元、2028年1,250億美元 美國已有86GW資料中心項目動工，若納入高機率與其他項目，潛在建設規模最高達1.9兆美元 德州暫停令恐延後項目但不改市場規模；AI算力租賃價格續漲，高槓桿開發商財務壓力 ...
2026-11-8
記者署名：
莊閔棻
原文內容：
美國資料中心產業面臨政策不確定性升高，但高盛（Goldman Sachs）認為，這波AI基礎
建設熱潮尚未走到盡頭。儘管市場擔憂美國部分州可能暫停資料中心建設，高盛仍上調未
來數年建設支出預測，估計2026年美國資料中心建設支出將達800億美元，2027年進一步
增至1,000億美元，並預測2028年將達1,250億美元。
建設熱潮尚未走到盡頭。儘管市場擔憂美國部分州可能暫停資料中心建設，高盛仍上調未
來數年建設支出預測，估計2026年美國資料中心建設支出將達800億美元，2027年進一步
增至1,000億美元，並預測2028年將達1,250億美元。
高盛原先預估2026年、2027年資料中心建設支出分別為670億美元及870億美元，此次均予
以上修。
高盛指出，目前美國已有86GW資料中心項目動工，另有約9,000億美元具高度可信度的待
建項目。
近期美國資料中心產業面臨政治阻力，德州州長當選人Gina Hinojosa呼籲立即暫停資料
中心建設，引發市場對相關投資前景的疑慮。
科技股也同步承壓，那斯達克指數單週下跌6%，AI動能指數創下史上第五大跌幅，資料中
心信用違約交換（CDS）利差更升至歷史新高。
不過，高盛工程與營建產業分析師Adam Bubes及IT硬體分析師Michael Ng認為，政策不確
定性可能使部分項目延後，但不至於改變整體市場規模。
資料中心建設支出在選舉周期開始前便已加速，年增率從2024年6月的55%升至同年9月的
90%，第三季新開工項目數量也明顯增加，折年率規模已接近1000億美元。
美國86GW資料中心項目已動工 潛在建設規模上看1.9兆美元
高盛根據Aterio資料中心項目追蹤資料庫截至10月底的資訊，將美國資料中心開發項目分
為已動工、高機率已宣布但尚未開工，以及其他項目三類，並以每GW約35億美元的建設成
本估算規模。這項成本估算不包含伺服器、機架、GPU及網路設備。
為已動工、高機率已宣布但尚未開工，以及其他項目三類，並以每GW約35億美元的建設成
本估算規模。這項成本估算不包含伺服器、機架、GPU及網路設備。
目前已動工的資料中心項目約86GW，對應建設支出約3,000億美元，相當於2025年全年約
500億美元建設支出的6倍，其中超過2,000億美元尚未完成投資。
若納入高機率已宣布的項目，整體建設規模將擴大至約9,000億美元；若進一步計入中低
機率項目，潛在市場規模更可達1.9兆美元。
從資料中心容量來看，IT硬體分析師Ng也得出相近結論。美國目前資料中心總營運容量為
57GW，另有9GW正在建設，預計2026年底將達65GW。
若以Aterio追蹤的78GW在建項目推估，2027年至2030年新增容量將使美國資料中心總容量
增加至143GW。
高盛指出，即使只計算風險較低的在建項目，也足以支撐其容量預測。以電源使用效率（
PUE）1.5換算為IT負載後，相關項目在2027年、2028年及2029年分別可帶來22GW、24GW及
5GW的淨新增IT容量，與高盛預測的20GW、24GW及23GW大致吻合。
PUE）1.5換算為IT負載後，相關項目在2027年、2028年及2029年分別可帶來22GW、24GW及
5GW的淨新增IT容量，與高盛預測的20GW、24GW及23GW大致吻合。
換言之，2027年及2028年的容量預測已有在建項目支撐，但2029年以後的預測，則需要依
賴已宣布但尚未動工的項目。
不過，Ng也提醒，Aterio對「在建」的定義涵蓋場地清理、整地及管線鋪設等前期工程，
開發商可能在與租戶簽署協議前便啟動這些作業。因此，即使項目已動工，若尚未取得電
力服務協議或環境許可，仍可能受到建設暫停令影響。
開發商可能在與租戶簽署協議前便啟動這些作業。因此，即使項目已動工，若尚未取得電
力服務協議或環境許可，仍可能受到建設暫停令影響。
德州暫停令恐延後項目 高盛認為不會改變市場規模
美國各州的政策走向，是資料中心建設前景的一大變數。
高盛指出，對資料中心持審慎態度的德州、俄亥俄州、內華達州、喬治亞州及密西根州，
合計占在建及高機率項目容量約42%。其中，德州單獨占2026年至2030年累計淨新增容量
的26%。
合計占在建及高機率項目容量約42%。其中，德州單獨占2026年至2030年累計淨新增容量
的26%。
不過，高盛認為，暫停令不等同禁止或取消建設，主要影響是延後項目投入營運的時間，
部分情況可能導致合約取消，同時增加融資成本、減少稅務優惠，並推高基礎設施資本支
出。
部分情況可能導致合約取消，同時增加融資成本、減少稅務優惠，並推高基礎設施資本支
出。
Bubes也指出，市場可能低估了原有建設時程的難度。按照原先規劃，2028年將有約55GW
資料中心容量投入使用，遠高於過去歷史上的容量上線速度。
高盛原本就預期部分項目會自然延後，德州新任州長提出的暫停令，可能只是讓原本預期
的延遲有了政策層面的理由，而非額外縮減整體建設規模。
高盛經濟學家則預期，各州提出的暫停措施可能附帶條件，實施時間也相對短暫。至於聯
邦層級的新立法，仍須取得參議院兩黨支持，且面臨遭否決的風險。
富國銀行（Wells Fargo）分析師Jerry Revich指出，德州立法機構下一次常規會期將從
2027年1月12日持續至5月31日，這段期間可能與德州暫停措施的時間相近。接下來的重要
觀察點，是預計於12月10日公布的德州資料中心審計報告。
2027年1月12日持續至5月31日，這段期間可能與德州暫停措施的時間相近。接下來的重要
觀察點，是預計於12月10日公布的德州資料中心審計報告。
雲端巨頭資本支出未見退縮 AI算力租賃價格持續上漲
除了供給端已有大量項目動工，需求端也尚未出現明顯降溫跡象。高盛預估，超大規模雲
端服務商（Hyperscalers）2026年資本支出將達約8,000億美元，FactSet市場共識則預估
2027年相關支出將達1.3兆美元，三大主要公有雲服務商的合計營收積壓訂單已超過1.7兆
美元。
端服務商（Hyperscalers）2026年資本支出將達約8,000億美元，FactSet市場共識則預估
2027年相關支出將達1.3兆美元，三大主要公有雲服務商的合計營收積壓訂單已超過1.7兆
美元。
Revich引用的數據也顯示，輝達(NVDA-US) H100 GPU算力租賃價格年增26%，GB200算力租
賃價格今年以來上漲50%，僅最近一個月就進一步上漲12%，反映市場對AI運算資源的需求
依然強勁。
賃價格今年以來上漲50%，僅最近一個月就進一步上漲12%，反映市場對AI運算資源的需求
依然強勁。
個別企業方面，Ng指出，Iris Energy (IREN-US) 在其追蹤的企業中，德州業務曝險最高
，該公司73%至87%的資料中心容量位於德州。Celestica(CLS-US) 及Arista網路
(ANET-US) 則可能受到伺服器與資料中心交換器需求變化影響。
至於數位不動產信託(DLR-US) 及Equinix公司(EQIX-US) ，由於資產主要布局在一線及二
線都會區，對資料中心開發較為密集的市場曝險相對有限。
高盛示警高槓桿開發商 建設延誤恐成財務壓力
儘管高盛對美國資料中心長期市場規模仍持正面看法，但也坦言，目前掌握的項目規模雖
足以支撐市場持續成長，卻還不足以完全確認未來發展路徑。
高盛認為，86GW在建項目的規模、雲端服務商龐大的積壓訂單，以及近期市場過度悲觀的
情緒，都顯示資料中心建設周期仍具韌性。
然而，建設延誤帶來的財務風險不容忽視。項目若延後，不僅可能增加融資成本、喪失稅
務優惠，也會推高基礎設施支出，部分情況甚至可能導致合約取消。
對於擁有超過1.7兆美元積壓訂單的大型雲端服務商而言，建設時程延後或許尚能承受，
但對依賴高額借貸推動開發的業者，影響可能截然不同。
高盛舉例，若開發商以12.5%的利率發行2028年到期債券，建設延誤所帶來的融資壓力，
便可能成為攸關企業存續的重大風險。
整體而言，高盛認為，美國資料中心市場規模有望度過這波政策不確定性，但並非所有業
者都能承受建設延宕帶來的成本壓力，尤其是高槓桿開發商，可能在市場需求真正轉化為
營收之前，就先面臨財務考驗。
者都能承受建設延宕帶來的成本壓力，尤其是高槓桿開發商，可能在市場需求真正轉化為
營收之前，就先面臨財務考驗。
心得/評論：
就算期中選舉民主黨大勝
連德州準州長都喊出要暫停資料中心開發
但高盛還是認為市場需求仍然強勁
持續上修未來幾年的資料中心投資預測
這次高盛能信嗎？
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 218.32.44.219 (臺灣)
※ 作者: DrowningPool 2026-11-08 21:18:34
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推 : 笑死惹 轉移什麼注意力 摧毀資料中心從頭到尾都是通1F 11/08 21:20
→ : 膨借貸成本
→ : 膨借貸成本
推 : 高盛反買，別墅靠海3F 11/08 21:21
推 : 我OK 你先請4F 11/08 21:22
噓 : 不然你想輸中國？ 不然你想投XXX？5F 11/08 21:22
推 : 高盛反著做 別墅靠大海6F 11/08 21:24
推 : 美國不蓋，就換國家蓋而已，AI 需求只會更強勁!7F 11/08 21:24
推 : 小心高盛可能又要打包賣什麼給你了! 例如 Anthropic8F 11/08 21:24
推 : 外資都來騙砲的9F 11/08 21:25
推 : 丸子10F 11/08 21:25
→ : 高盛賣東西(承銷)的時候都很能吹。11F 11/08 21:25
推 : 砸盤太狠了，現在沒人鳥你12F 11/08 21:27
推 : 可憐 等阿斗比克上市就準備開始出報告新聞開始利多13F 11/08 21:28
推 : 最大空頭巨鱷出手了14F 11/08 21:29
推 : 打開看看高盛買了沒15F 11/08 21:31
→ : 結果賣超第一，叫美商高盛
→ : 結果賣超第一，叫美商高盛
噓 : 高盛上次看好某一支 結果當天馬上大賣6萬張17F 11/08 21:33
噓 : 完蛋 高盛肯定算完帳 明年要衰退了18F 11/08 21:35
推 : 死定了19F 11/08 21:37
→ : 高盛不是老蘇會員嗎20F 11/08 21:41
推 : 高賽21F 11/08 21:42
→ : 完了 還要再下探22F 11/08 21:43
推 : 丸子 要滾下去了23F 11/08 21:44
→ : 狗盛還在出貨24F 11/08 21:48
→ : 又是你高賽 你最爛25F 11/08 21:53
噓 : 嘴巴喊多 手上出貨26F 11/08 21:56
→ : 出貨文？27F 11/08 21:56
噓 : 08金融海嘯，高盛難辭其咎28F 11/08 21:57
推 : 利空、利多消息各半→主跌段29F 11/08 21:57
推 : 五萬蛙聽高盛號令貸款買進30F 11/08 22:04
推 : 現在問題是借錢31F 11/08 22:05
推 : 高盛他媽只會吹怎麼還沒倒32F 11/08 22:09
推 : 可是高盛上一把4萬7喊空喊中了，該不該再信一把勒33F 11/08 22:10
推 : 跟著高盛放空台灣半導體賺到流油@@34F 11/08 22:13
推 : 保護費繳一繳大概就沒事了35F 11/08 22:13
推 : 沒錯 一股不賣 我還要加碼36F 11/08 22:22
噓 : 高賽0誠信37F 11/08 22:25
→ : 怎麼說法又變了，之前不是說需求雖然沒減少，但會38F 11/08 22:26
→ : 延遲就賣得唏哩嘩啦
→ : 延遲就賣得唏哩嘩啦
推 : 套太多，不喊一下怎麼出貨給散戶？40F 11/08 22:34
→ : 那你買啊 高盛 這幾天賣多少了41F 11/08 22:53
推 : 完了 繼續崩崩42F 11/08 23:01
→ : 這支都跟別人不一樣，到底這樣的新聞都是什魔目的43F 11/09 00:01
推 : 高盛讓人怕怕的44F 11/09 00:01
噓 : 高賽45F 11/09 00:58
推 : 上禮拜賣了11893台積電….46F 11/09 01:03
推 : 出貨文，看來真的完了......47F 11/09 01:07
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