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作者 onekoni (一貓人我的超人)
標題 [心得] 半凱利退休規劃
時間 Sat Sep 19 11:12:15 2026

近日幫朋友安排退休金，寫一下利用微槓桿的心得。

先看一下此刻台股長期凱利區間：

https://i.mopix.cc/BG4cG2.jpg
[圖]

可以得知台股150%約莫是半凱利，非常安全，因此我們在退休計畫設計時，可以利用不超
過半凱的槓桿，來最佳化退休組合。

我們用到的工具有

0050 長期年化14.5%

00685L 長期年化21%
https://i.mopix.cc/tUNhsG.jpg
[圖]

目標：每月2.5萬收入，隨通膨3%增加。

起始金額300萬 0050
每年年底 賣60萬0050/買30萬正二/領30萬
每輪五年

第一輪
https://i.mopix.cc/pP038e.jpg
[圖]

槓桿率達到半凱，重置回100%原型417萬。

第二輪
https://i.mopix.cc/Aj40ya.jpg
[圖]
https://i.mopix.cc/czEN51.jpg
[圖]

槓桿率達到半凱，重置回100%原型580萬。

模擬六輪
https://i.mopix.cc/au217K.jpg
[圖]
https://i.mopix.cc/jKCkl2.jpg
[圖]

30年3%通膨=60%購買力
13萬*0.6=8萬

也就是30年後計入通膨，每月購買力從2.5萬增長到8萬。

這個方式是利用指數投資的長期風險低，隨時間推移增加槓桿，並在半凱利時重置。

當然這是為了退休，風險控管優先，不是獲利最大化。

過程中也許會碰到黑天鵝，但每五年可以檢視一次，去決定個人開支/勞動力配置，如果
比較差的年頭那輪就少花點、兼職一下。

好年頭則是不要增加太多提領，比方說提領10%改成7%（按照長期平均提領）。

這是用來補充收入的方式，不建議完全仰賴這筆金額，有正規的退休金才不會荒年被迫殺
肉，也要有其他分散的投資組合，不要全壓台灣/股票。

另外也可以用來提早微退休，2.5萬補助收入，找理想工作，每五年決策要更社畜還是更
多退一點，直到五輪後完全退下來。


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.12.86.64 (臺灣)
※ 作者: onekoni 2026-09-19 11:12:15
※ 文章代碼(AID): #1ghVsIax (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1789787538.A.93B.html
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:12:47
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:13:40
推 pttftm: 我也想要魚哥哥幫我督退休計畫1F 09/19 11:15
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:16:21
推 projectb: 有沒有可能正二與現金平衡退休...
60正二  40現金2F 09/19 11:16
原型跟現金+正二的差別在於路徑依賴
但如果你用一樣的曝險應該差別不會太大
應該啦
→ molopo: 漲上去 要再去借錢再平衡 部位越大越安全4F 09/19 11:17
這邊就完全風險考量的資金池
我冒險用的資金池會獨立管理
這筆退休金可以當永續金流
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:21:37
推 n555123: 好，推一貓5F 09/19 11:22
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:25:04
推 d0089145: 黑天鵝一波帶走 當一次年化-50%資產剩一半-->破局6F 09/19 11:25
→ onekoni: 不會啊 你有維持曝險不影響
你自己算就知道了 不用猜
關鍵是你提領同時要開同等槓桿
那台股開2倍是最佳化 1.5內不可能破產
這個你不用跟我爭 你自己拉正二線圖看就知道
台股正二長期是報酬的3-4倍 不是2倍7F 09/19 11:27
推 projectb: 我知道了  75正二 25現金13F 09/19 11:33
正二的報酬順序跟原型差別在於更長時間
原型5年一輪
正二10年一輪但更賺
我認為在安排退休金上
報酬順序也要考量
不然開局十年碰到2000-2010就吐血了
為了避免前兩輪滑鐵盧
我建議原型起手

但資金池外的風投我的確更傾向正二
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:35:02
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:35:36
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:36:17
→ excercang: 個人是正2+收租型房地產，有額外收入就不要考慮原型14F 09/19 11:36
推 neil0611: 現在每週黑天鵝15F 09/19 11:36
→ onekoni: 嗯對 有額外金流收入就不用這個16F 09/19 11:36
補充一下
每個月2.5萬也可以拿去付房貸
然後能怎麼錢滾錢我想各位應該….

總之就是創造一個仰賴指數的永續金流
金流要拿來幹嘛都很好用
推 topismissing: 都要長期了還在黑天鵝17F 09/19 11:36
→ onekoni: 正二效率更好18F 09/19 11:37
推 longlongyi: 推一下每年領10%越領資產越多^ ^19F 09/19 11:37
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:43:55
推 w22519352: 大佬先推20F 09/19 11:43
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:44:45
→ SLASHCHAN: 太複雜了，歐印台積電就好21F 09/19 11:44
推 enthusiastic: 也有可能提早畢業22F 09/19 11:45
理論上指數畢業不了
且因你維持曝險
10%提領花不完
然後最高半凱也確定能在效率區
當然台灣毀滅除外
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:46:53
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:47:45
推 knight1942: ㄧ貓大 願不願意出書        我一定買23F 09/19 11:49
哈哈 本業不在投資 謝謝
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:50:17
推 projectb: 大雜匯  4.3.3   正二.原型.現金
感覺可行24F 09/19 11:50
→ onekoni: 也許前兩輪先用我的 第三輪75 25 正二現金？
跑起來之後正二現金效率有機會更高
頭10年風險抗擊力低 之後就很安逸了26F 09/19 11:51
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:52:56
推 guk: 每個人都這樣做那誰工作29F 09/19 11:54
還是要工作啊 不要太社畜就好
比方説找個喜歡的 薪水不用多
這樣連黑天鵝都不怕
推 vux: 我感覺你比大仁厲害30F 09/19 11:55
大仁引入門 修行法門千千萬
大仁永遠的神
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 11:57:06
推 TISH12311: All in 台指 end31F 09/19 11:57
推 dakkon: 同樣的方式用在對VT開1.5倍槓桿的NTSD如何?32F 09/19 12:01
VT年化太低
且槓桿是用swap利率太高
VT半凱可能才1.2-1.3
台股有地緣風險溢酬2%
市場害怕台海戰爭所以給2%補償
開槓桿很無敵
因為是台灣人
所以打仗爛命一條不用怕
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:03:02
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:04:00
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:04:21
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:05:08
推 jeff1117: 之前大麥克都臭了。一天到晚寫這些不切實際的33F 09/19 12:05
你那邊切正二還來得及
川普關稅開門不入場怪入場券沒用
推 gkkcast: 指數投資就這樣。無聊到寫作+想像34F 09/19 12:06
→ GGinindering: 33樓小心被信徒進攻哦！靜靜看著就好！35F 09/19 12:08
→ gkkcast: 真的退休規劃還不如看YP的blog36F 09/19 12:08
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:09:06
推 yayan1010: 那假設是第一年就遇到-30趴這種報酬順序風險時該怎麼應對呢？37F 09/19 12:08
照常執行
你提領時維持曝險
槓桿率變1.1倍
曝險額仍然是300萬跌完的額數
210-60+60=210
後面噴回來不會減少
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:09:59
推 joe2: 人生如果是線型45%角永遠向上就好了39F 09/19 12:09
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:10:25
→ joe2: 不過呢，諸行無常，阿彌陀佛
09/19 12:10
→ onekoni: Joe叔啊 指數是長期向上啊41F 09/19 12:10
→ joe2: https://i.imgur.com/mc2NtTc.jpeg 花無百日紅42F 09/19 12:11
[圖]
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:12:04
→ joe2: 08年之後到疫情前指數型跟爛泥一樣XD43F 09/19 12:11
推 a5545855: 長期年化14 21%看了就知道廢文44F 09/19 12:13
→ onekoni: 台股59年長期年化就是這樣啊45F 09/19 12:14
推 joe2: https://i.imgur.com/g5WqH4Z.jpeg 我就知道是你!46F 09/19 12:14
[圖]
→ onekoni: 你否認也沒用 台股全歷史就14.547F 09/19 12:15
→ dakkon: 我查了一下2007(對,就是剛進場就遇到大空頭)到202248F 09/19 12:15
推 eeaa151: 貓大你這個長期會不會太後照鏡了，如果台股平盤個幾年會蠻危險的吧？49F 09/19 12:15
→ joe2: 要活得夠久，我問一下1977年的美國散戶這波爽否51F 09/19 12:15
→ dakkon: 的台股報酬指數年化報酬率,大約是6~7%,其實也不算52F 09/19 12:16
→ onekoni: 1.5倍safe53F 09/19 12:16
→ dakkon: 很爛了54F 09/19 12:16
推 VVVV5555: 太會想了55F 09/19 12:16
推 a5545855: 台股年化14% 怎麼資金都在美國 最強國家長期年化才10% 台灣超越美帝了對吧56F 09/19 12:17
→ onekoni: 台股就戰爭溢價啊 巴菲特沒辦法拿450的台積 你可以因為你打仗錢也沒用了58F 09/19 12:17
推 a5545855: 戰爭也能解釋成溢價 我服了 戰爭不會換成美金嗎60F 09/19 12:19
→ onekoni: 擔心戰爭先移民 建議紐西蘭
09/19 12:19
推 twic: 台積電只要沒噴到本益比40不太需要擔心平盤啊62F 09/19 12:22
→ duriel3313: ...用年化14.5%和21%的資產做退休規劃真是快樂 :)63F 09/19 12:23
推 jehow: 真的能如你預測 幹嘛不全壓正二  以為能規避風險64F 09/19 12:25
就不要超過半凱
2倍超過了
不適合退休
→ jehow: 其實很脆弱 不用08年 遇到2011歐債 2011~2015直接揍爆了 後面大多頭也沒你事65F 09/19 12:25
維持曝險怎麼會爆
組合中逐步提高的正二會追回來
→ onekoni: 你要低一點我不反對 14.5%是台股全數據67F 09/19 12:25
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:27:19
→ dakkon: 這篇反對的朋友，我不是要吐槽你們，可是那些論點都早早講爛了68F 09/19 12:26
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:28:10
推 a5545855: 漲到最高時大算特算吹指數投資 空頭時吹0056跑贏0050 在股版也是看好幾輪了70F 09/19 12:28
推 superamd: 貓大本業不是投資？？太強大了吧72F 09/19 12:29
推 premh104: 大麥克買房計畫灰飛煙滅了？73F 09/19 12:30
2504切正二了沒 切了你應該能買了
→ jehow: 如果是資產累積期沒問題 但是退休危險 因為要吃飯要生活
09/19 12:30
74F 09/19 12:30
平均1.25倍已經很保守
長期效率其實是2
推 rick6304: 美股有大蕭條 有二戰 台股開局就亞洲四小龍76F 09/19 12:30
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:31:28
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:33:55
推 Nemu: 正二又不會斷頭，真的2008 9000的時候進好了，殺下去有任何手段在5000點補一點回來就不賠，另外2008-2018看起來指數很苦，實際上正二每年自肥8-10%，當時期貨轉倉都是逆價差，反而現在正價差才真的要怕盤局77F 09/19 12:33
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:34:14
推 guanting886: 理論上就是別人的錢保守一點，自己的錢你要怎麼操作都隨意，因為你會分析你會評估，但是別人不會，反正虧錢怪你，有賺錢變成他的本事
推原Po計算，但幫別人規劃就…其實這種連家人都可以翻臉了ㄏㄏ82F 09/19 12:34
推 yeay: 你的年化14以上是從哪裡算的？近幾年特別高沒錯。不過光看到年化14.5%這件事情，某種程度不用策略，借錢借爆，槓桿開爆就是。87F 09/19 12:34
台股59年 報酬指數
現在的報酬指*3.027=還原
推 q888atPt: 算退休 要把24~26這段去掉吧= =90F 09/19 12:36
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:37:05
→ ohyakmu: 是不是應該把近幾年刪去來平均報酬，這不太可能是常態91F 09/19 12:36
這跟去掉台積電台股沒賺有什麼差別XD
→ q888atPt: 你這賭法 不用黑天鵝 熊市可能住院錢就緊繃了93F 09/19 12:36
→ dakkon: 年化14.5%是台股一開始到現在的數據,然後覺得這數字高就該槓桿開爆的人,被波動抬出場也是剛好而已94F 09/19 12:37
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:39:26
※ 編輯: onekoni (101.12.86.64 臺灣), 09/19/2026 12:40:22
→ KY1998: 你要加上蒙地卡羅模擬96F 09/19 12:40
推 Obama19: 太好了 下週就把老闆開除97F 09/19 12:40
噓 chiangww: 台股每年都14.5，那怎麼定存3%還存在，賣給傻子98F 09/19 12:42
→ onekoni: 對啊 怎麼不歐印0050 我也很納悶99F 09/19 12:42
→ gkkcast: 備註：2022/1/5買250萬00631L 每個月賣股領4萬
不過2021/2/5-2022/11/4 一樣是250萬 每月賣股4萬會只剩下120萬。如果沒有後面的AI大起飛時代
可能會撐不下去要回去上班281F 09/19 22:15
推 xiaokaizer: 留言超好笑 一票槓精 別人數據拿出來說白話 悲觀仔整天以爲自己狹小的眼界就已經看穿全世界285F 09/19 22:24
→ gkkcast: 提領率抓3.3%比較穩當。287F 09/19 22:25
推 Eyrie: 推 明年打算也用500萬去買0050 用調整提領率的方式讓太太離開職場專注家庭288F 09/19 22:34

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