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作者 Lime5566 (萊姆56)
標題 [新聞] Alphabet財報／AI賺錢沒跟上 Google現金
時間 Thu Oct 29 07:57:09 2026

Alphabet 財報／AI 賺錢沒跟上 Google 現金缺口擴大、盤後重摔11%

2026/10/29 07:15:45
經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電

Google母公司Alphabet第3季雲端營收倍增，但搜尋廣告成長放緩、AI支出激增，自由現
金流量缺口擴大至91億美元，股價盤後一度重挫近11%。AI搜尋用量增加，賺錢能力卻不
及傳統搜尋，讓市場更擔心龐大投資何時能帶來回報。



Alphabet周三公布，第3季營收成長25%至1,276億美元，略低於市場預期；扣除支付合作
夥伴的款項後，營收為1,112億美元，也稍遜預估。廣告營收為820億美元，低於分析師預
期的836億美元。



AI搜尋愈用愈多 廣告收入成長卻放緩

搜尋及相關事業營收成長12%至634億美元，不如市場預期的649億美元，增幅也低於第2季
的17%和第1季的19%。


Google商務長辛德勒（Philipp Schindler）在財報電話會議上說，隨著用戶採用新的「
AI模式」，搜尋次數正以五年來最快速度成長，但AI模式從搜尋取得收入的能力，仍低於
傳統搜尋。該公司正擴大透過AI模式賺取收入。



這使Google面臨兩難：為了因應OpenAI和Anthropic的競爭，必須加快將AI導入搜尋。但
用戶轉向AI模式，卻可能拖慢原有廣告收入成長。Google正把AI整合進搜尋、YouTube和
Gmail等產品，相關回報仍未超過龐大投入。



Investing.com資深分析師蒙泰羅（Thomas Monteiro）說，這季像是Alphabet必須面對現
實的時刻，執行長皮查和他的團隊若無法改善AI賺錢的方式，未來可能失去部分核心事業
的領先地位。



單季資本支出逾510億美元 現金缺口擴大

Alphabet第3季資本支出逾510億美元，高於前一季的449億美元。自由現金流量連兩季為
負，缺口從第2季的59億美元擴大至91億美元，遠超過市場預期。這也是該公司2004年上
市以來，第二季出現自由現金流量不足以支應資本支出的情況。



財務長阿胥肯納吉（Anat Ashkenazi）表示，今年支出預測維持不變，但2027年資本支出
將明顯增加。Alphabet先前預估，今年資本支出介於1,950億至2,050億美元，最高金額為
去年的兩倍多。



為支應AI建設，Alphabet已舉債數百億美元，並在6月宣布計劃售股籌資約850億美元，這
是該公司2005年以來首度發行新股籌資，一改過去多年買回自家股票的做法。


截至第3季底，Alphabet未來採購承諾達9,240億美元，尚未開始的租約及其他義務另有
1,520億美元，合計超過1兆美元。


投資損失拖累獲利 本業表現也遜預期

Alphabet第3季淨利為262億美元，低於去年同期，也不如市場預期的373億美元；每股純
益2.12美元，遠低於預估的2.99美元。


Alphabet股票投資淨損87億美元，主要受SpaceX持股價值下跌拖累，與去年同期及今年第
2季的投資獲利形成對比。排除投資損失的營業利益雖成長30%至406億美元，仍低於市場
預期的432億美元。



雲端營收倍增 AI需求仍強勁

雲端事業是財報亮點，第3季營收年增103%至307億美元，高於分析師預期的291億美元；
獲利111億美元，也優於預估的98億美元。


Google除了提供AI服務及出租算力，也開始銷售自家張量處理器（TPU），上季首度交付
至客戶資料中心。Anthropic正是重要客戶，其上市申請文件披露，已承諾在2026年4月至
2033年7月間，支付Google約1,145億美元購買算力。



Google同時持有Anthropic逾5%股權，並承諾在該公司達成特定營收目標後，再投資200億
美元。雙方既是競爭對手，也是供應商、客戶和投資人的關係，凸顯AI業者之間緊密的資
金與生意往來。



Zacks Investment Research策略師費勒（Ethan Feller）認為，AI熱潮遇到阻礙，但還
不到中斷的程度；雲端營收成長103%，已證明需求存在。接下來其他超大規模資料中心業
者的財報，將有助判斷，Alphabet的問題是否會擴及整體AI投資。


https://money.udn.com/money/story/123398/9843705?from=edn_newestlist_rank
Alphabet 財報／AI 賺錢沒跟上 Google 現金缺口擴大、盤後重摔11% | 美股動態 | 國際 | 經濟日報 Google母公司Alphabet第3季雲端營收倍增，但搜尋廣告成長放緩、AI支出激增，自由現金流量缺口擴大至91億美元，股價盤後一度重挫近11%。AI搜尋用量增加，賺錢能力卻不及傳統搜尋，讓市場更擔心龐大投資何時能帶來回報。 ...

 

心得/評論：
Google第三季營收獲利皆不如預期
自由現金流缺口持續擴大至91億美元
引發市場擔憂 盤後重挫

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※ 作者: Lime5566 2026-10-29 07:57:09
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※ 同主題文章:
[新聞] Alphabet財報／AI賺錢沒跟上 Google現金
10-29 07:57 Lime5566.
Re: [新聞] Alphabet財報／AI賺錢沒跟上 Google現金
10-29 22:20 ccmaple.
推 sion1993: 要BI了1F 10/29 07:58
→ BBKOX: 這場AI大戰，Google可以站到最後嗎？2F 10/29 07:58
推 lucy7331: 這本益比奔40倍去了呀3F 10/29 07:59
推 h75221: 我看好 馬大帥～4F 10/29 08:00
推 Fezico: 直接在Gemini裡塞廣告阿，EZ5F 10/29 08:00
推 Lamigirls48: https://i.verb.tw/eP0whJwj.jpg6F 10/29 08:00
[圖]
推 dracula83183: 代表錢被台灣硬體賺走
台股噴7F 10/29 08:00
噓 yulin0619: 真的BI 了9F 10/29 08:01
推 a210510: 又炸一個巨頭了10F 10/29 08:01
噓 yulin0619: 標題AI應該改成SI11F 10/29 08:01
推 asws0808: 巴菲特也套牢12F 10/29 08:01
推 vanii40: 泡泡13F 10/29 08:02
→ a210510: gemini一分鐘塞一個30秒廣告 一個月就回本了14F 10/29 08:02
推 Roger5566: 股哥ㄟ哀15F 10/29 08:02
推 inuyaksa: 一年前還被看好是最後贏家 可憐16F 10/29 08:03
推 abc12812: 老巴套成智障17F 10/29 08:03
推 modhairs: 波克夏才注資18F 10/29 08:03
推 A80211ab: 你AI位置都取代搜尋廣告了 業者當然不想買廣告19F 10/29 08:03
→ poisonB: 這不是廢話 大家都用AI 誰還用搜尋+點廣告20F 10/29 08:03
→ A80211ab: 花大錢買 結果AI首頁推的不是你家商品21F 10/29 08:04
→ poisonB: 養套殺本來就要陣痛期 等免費仔離不開AI在置入性廣22F 10/29 08:04
→ jalai: 創意 綠燈預備!23F 10/29 08:04
→ poisonB: 告24F 10/29 08:04
推 s155260: 老巴買在高點25F 10/29 08:05
→ CAFEHu: https://i.meee.com.tw/rvmPq8H.gif26F 10/29 08:05
[圖]
推 asidy: 之後廣告會無縫接軌到ai搜尋結果嗎27F 10/29 08:05
推 LarMien: 檯面上少數幾個有資源可以砸的，長期應該會是贏家，短期波動難免28F 10/29 08:05
→ A80211ab: 不要再把AI搜尋放最上面 買你家廣告根本沒成效30F 10/29 08:05
推 lavign: google都沒賺錢了其他人跟著下去吧31F 10/29 08:06
推 IanLi: AI搜尋就直接攔截點擊實際網頁與廣告，這不是新聞啊32F 10/29 08:06
推 tsubasawolfy: AI就是要精準命中你的需求 廣告跟衝動性消費就被抑制 這點跟現在滿地跑的Agent被平台商封鎖一樣34F 10/29 08:07
推 tinoooii: 多殺點~~~AI沒有回頭路，殺多點正好上車36F 10/29 08:07
→ kinve1014: 美股盤後全殺  台股早上應該…37F 10/29 08:08
→ tsubasawolfy: 突然感覺以後產品訴求對象會是AI38F 10/29 08:08
推 inuyaksa: 還在養套殺階段而已 以後你問出來的全是廣告39F 10/29 08:08
推 zakijudelo: 看來AI的廣告要越來越多了40F 10/29 08:09
推 andy79323: 米國閉源裡面最爛的41F 10/29 08:10
→ SuiseiTrain: 營收放緩 拉了42F 10/29 08:10
推 windblood: 確實 換個模式而已，變成AI告訴你廣告XD43F 10/29 08:11
噓 yan2626: 台股10萬點44F 10/29 08:11
推 naloer: 這是經營問題….CEO的問題吧 策略需要改變45F 10/29 08:11
推 A80211ab: 現在行銷教學就是 要讓AI能讀懂你網站而不是消費者google綁架流量平台撈錢 自己的AI在哪邊搞事46F 10/29 08:11
推 LDPC: 救救我啊 饒命啊 華西街 不要再殺拉48F 10/29 08:12
→ Despairile: "AI模式從搜尋取得收入的能力，仍低於傳統搜尋"49F 10/29 08:13
噓 guagua1101: 當然不會跟上阿....靠腰現在買隔天就可以開始賺？50F 10/29 08:14
→ LDPC: tqqq王。救救我 烏烏 錢錢都不見了51F 10/29 08:14
→ Despairile: 看起來不就是說AI搜尋比傳統搜尋的變現差嗎52F 10/29 08:14
推 ctstak47: 谷歌帶著大家盤後一起跳水？53F 10/29 08:15
→ CAFEHu: https://i.meee.com.tw/oZgB0MO.png54F 10/29 08:15
[圖]
推 ohlong: OA兩家才是走正確的路 先有主力模型以後要生什麼出來都是躺著做 其他軟體巨頭也是被躺著做55F 10/29 08:15
推 LDPC: 貪狗窩等買ggll。錯了嗎57F 10/29 08:16
推 monkeydpp: AI殺手級能夠變現的應用應該是機器人和車用吧
覺得網路搜尋應該沒辦法賺那麼多58F 10/29 08:16
推 a210510: AI不會找到一半跳廣告啊 又不是Yt60F 10/29 08:16
推 pindar: 放心吧，這只是還沒決定ai廣告放在那裡而已，他願意可以直接放在ai回文跟加價61F 10/29 08:16
→ a210510: 弄個AI跑進度50% 跳一個30秒廣告 100%在跳一次 賺麻了
跟那個沒買會員的拉基YT一樣 大家就會跑去買會員了63F 10/29 08:17
→ DevenW: google應該可以撐，就看小的誰先倒，被大的整并一波66F 10/29 08:18
推 s881720: SI is over!67F 10/29 08:18
→ ohlong: user這塊利基很少了 一堆人都在自己寫tool在工作了軟體未來怎麼靠跟大企業整合 以資安跟技術壟斷當利基才能賺到錢
我還看到有人自己在寫EDA 沒啥不可能68F 10/29 08:18
噓 distantblc: 巴菲特還錢72F 10/29 08:20
→ jorden: grok bot + claude 自動化工作流
google的廣告收益只會越來越差......
全部都AI在跑 人不看了73F 10/29 08:21
→ patrickk: 每間都說明年買更多鏟子 怎麼鏟子股還這麼弱76F 10/29 08:22
推 Ashand: 丸子77F 10/29 08:23
推 HiuAnOP: 400高割離席！等便宜再來入手！78F 10/29 08:23
推 PTTcrazy: 我都AI收尋了~~為什麼還要看你廣告XD79F 10/29 08:23
推 onekoni: https://i.mopix.cc/fUCLvv.jpg80F 10/29 08:23
[圖]
→ sinepitt: 今天台股要被google帶下去了81F 10/29 08:25
推 homerunball: 大爆炸大跑路82F 10/29 08:27
推 saiboos: http://i.imgur.com/07YKbnX.jpg83F 10/29 08:27
[圖]
推 MrStone: AI目前還賺不到錢 養套殺階段84F 10/29 08:29
推 rxsmalllove: 資本支出還要明顯增加 正2教蠢蠢欲動85F 10/29 08:29
推 bcismylove: 老巴賣GG買GOOGLE 真BI86F 10/29 08:29
→ baka1412: https://i.imgur.com/AI7lTvW.jpeg87F 10/29 08:29
[圖]
噓 ma721: 獲利模式要調整，取消廣告，另找出路，以後不會有廣告行業88F 10/29 08:30
推 breathair: 還好接連幾次的谷歌人事地震把我在360左右洗出去了QQ，躲過一劫。谷歌當然是全棧型的超級玩家，天牌開局，但不知道為什麼模型在3.5 pro 之後一直難產！只要模型不夠強，就是差一張同花順，只能是同花的區別，萬一模型真的追趕無望，就只剩順子，萬一搜索又不行被AI吃掉，就倒頭烏龍了QQ90F 10/29 08:33
推 rxsmalllove: Gemini4不夠強嗎？96F 10/29 08:35
推 TOCIBS: 他不能寫個門 阻擋其他ai免費爬蟲 有給門票才能爬嗎？就當個剪票員就好了嗎97F 10/29 08:36
→ aimgel: 巴菲特直接套爛99F 10/29 08:36
推 defreestijl: Gemini出圖品質跟ClaudeCode一樣佛心來的
希望不會降階擺爛227F 10/29 12:22
推 aimgel: 巴韮特 www229F 10/29 12:28
推 kalapon: AI搜尋有點不務正業，問一堆console的工作照樣跑230F 10/29 12:31
推 jackred: GOOG這家之前是說2026年要花2000億美金支出，撐不住現金撐不住了，股價也開始崩231F 10/29 12:36

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