〔編譯盧永山／綜合報導〕許多華爾街分析師在年初預測，今年中國解除防疫清零政策後，
經濟將會強彈、股市會大漲，結果卻相反。高盛全球貨幣、利率和新興市場策略主管特里維
迪（Kamakshya Trivedi）坦承，他押注今年中國經濟和股市會強彈犯了錯，並從中學到兩
大教訓，預料明年中股也難有起色。

彭博報導，高盛等華爾街銀行年初紛紛預測中國經濟會在解封後大幅復甦，甚至看好中股大
漲十五％，並帶動全球新興市場走高。結果，中國經濟和股市反彈只是曇花一現，押注中國
從「穩賺不賠」變成「穩賠不賺」，今年來中股已下跌逾十三％，而中國以外的新興市場則
表現強勁。

特里維迪表示，他學到的第一個教訓是，要以不同的方式看待新興市場及中國以外的新興市
場，中國資產與其他新興市場資產已持續脫鉤一段時間，在股票和固定收益方面的表現都是
如此。第二個教訓與新興市場的韌性有關，美國聯準會（Fed）激進升息、強勢美元和中國
經濟放緩，這是個非常糟糕的大環境組合，但中國以外新興市場資產仍表現強勁。

彭博指出，剔除中國的MSCI新興市場基準指數今年已上漲十六％，但納入中股後僅上漲四．
四％，因為中股在該指數所占權重約三成；追蹤在美上市中概股的那斯達克金龍中國指數，
今年也下跌八％，滬深三百指數則大跌十三．八％。英國最大資產管理公司LGIM高級投資策
略師班尼特（Ben Bennett）說，所有中國投資都在下跌，「若你沒有進場，只是在一旁觀
望，你就是幸運兒」。

明年中國經濟和股市表現將取決於國內外政治因素。分析師表示，國內部分，中國須端出大
規模財政刺激措施才能啟動經濟；國外部分，美國國會議員正向機構投資人施壓，要求將中
國相關資產從投資組合中剔除，加上拜登政府實施的其他半導體出口管制措施，都不利來年
中股表現。