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作者
標題 Re: 槓桿商品風險
時間 Sun Nov 16 13:02:16 2025
作者
標題 Re: 槓桿商品風險
時間 Sun Nov 16 13:02:16 2025
本篇討論 TQQQ 風險的文章，把 2000、2008 那些模擬跌幅拿出來，確實能看到三倍槓桿
在熊市有多恐怖。這點我完全認同。
但我覺得很多人討論槓桿 ETF 都有一個盲點：
拿 100% 正三或正二去跟 100% 原型比。
這個比較本身就不太合理啦。
你三倍槓桿本來波動就大三倍，當然不能拿去滿倉硬抱。
要比較其實應該是「33% 正三 + 67% 現金」這種等風險玩法，跟原型比才公平。
真的崩盤50%，正三剩10%好了，這個組合還有77%資金，而100%原型可能真的只剩50%資金
；那如果漲50%，因為正三自帶複利槓桿，可能33%的資金漲200%-300%都有可能(可參考SO
XL從去年七月到今年四月再到現在的漲跌幅)，而原型高機率還是只漲50%。
；那如果漲50%，因為正三自帶複利槓桿，可能33%的資金漲200%-300%都有可能(可參考SO
XL從去年七月到今年四月再到現在的漲跌幅)，而原型高機率還是只漲50%。
我自己最近操作選擇權，槓桿甚至到 80 倍，看起來很驚人，但部位只占我總資金 1.5%
不到，就算真的做錯歸零也無傷大雅。
槓桿就是拿來用小部位高效率操作，不是讓人拿去滿倉扛波動的。
所以正三、正二的問題真的不是商品本身，而是很多人會把它們當一倍 ETF 在抱，抱到
熊市才發現「怎麼跌成這樣」。
用法錯了，再好的商品都會變地雷。
結論
槓桿不是不能長期，而是不建議長期滿倉。
比例抓對，風險比大家想的還低；比例抓錯，跌起來當然很驚人。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.8.136.51 (臺灣)
※ 作者: rfynw 2025-11-16 13:02:16
※ 文章代碼(AID): #1f6LhQk- (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1763269338.A.BBE.html
※ 同主題文章:
11-16 11:58
11-16 12:52
Re: [心得] 槓桿商品風險
11-16 13:02
11-16 18:14
推 : 還有回測都是跌時不加碼 我開槓就是跌時會加碼才對啊 越跌越買1F 11/16 13:04
等等可能有人會來跟你跳針「你怎麼會知道跌到哪裡，說不定你資金打完還沒跌完，一起跌回10%」
推 : 這篇的說法是投資要同時考量資金管理
多數人都是老師怎麼說就怎麼買不會想那麼多
價外買權就是越跌越買 小額攤平+低點反彈+倍數爆發只是選擇權買賣方難度都很高 不適合普通人3F 11/16 13:08
※ 編輯: rfynw (101.8.136.51 臺灣), 11/16/2025 13:16:40多數人都是老師怎麼說就怎麼買不會想那麼多
價外買權就是越跌越買 小額攤平+低點反彈+倍數爆發只是選擇權買賣方難度都很高 不適合普通人3F 11/16 13:08
推 : TQQQ加上定存組槓鈴策略7F 11/16 13:38
推 : 資金怎麼會打完，除非退休沒上班，不然每個月不是都有收入嗎？
正二在下跌的時候是更大特價欸
比原型還更大特價8F 11/16 14:05
正二在下跌的時候是更大特價欸
比原型還更大特價8F 11/16 14:05
推 : 如果場內部位已經很大 每月收入已經不足場內1/1000那的確ALLIN之前要三思12F 11/16 14:13
推 : 場內部位很大有可能是長期複利上來的，那不管原型還是正二都沒必要操作
長期投入複利上來，沒必要調整
當然會有人說他可以抓轉折,我自認不能XD14F 11/16 14:19
長期投入複利上來，沒必要調整
當然會有人說他可以抓轉折,我自認不能XD14F 11/16 14:19
推 : 認同，推18F 11/16 14:39
推 : 關鍵還是壓的部位占總資金的比例 但一般人就是會all in不然沒壓滿高報酬也沒有用19F 11/16 16:09
如果33%正三只和100%原型比我相信綽綽有餘推 : 50/50豪股路斯21F 11/16 16:45
推 : 如果原型跌50%
不是一口氣跌完
而是上上下下跌完
那你吃波動率損血
就不是剩77%本金了22F 11/16 17:02
所以加67%定存會少於50%嗎XD不是一口氣跌完
而是上上下下跌完
那你吃波動率損血
就不是剩77%本金了22F 11/16 17:02
推 : 推
我醒了27F 11/16 17:24
我醒了27F 11/16 17:24
推 : 你持續有現金流資金當然不會打完 但是你會不會剛好定投20年之後突然遇到一波黑天鵝 讓你1E資產變500萬請自己好好想想 有沒有剩下10年讓你好好再回本29F 11/16 17:52
所以要我想什麼，我就說67%定存配33%正三和100%原型比如何，閣下為何要假設我會把67%現金打完還剛好遇到黑天鵝，資產剩5%？
※ 編輯: rfynw (101.8.136.51 臺灣), 11/16/2025 18:00:18
推 : 推32F 11/16 17:57
推 : 所以要再平衡阿，大仁哥的書沒看齁33F 11/16 18:13
很多人都幫別人假設正二正三都是100%在場上，而且自己則落實各種資產配置推 : 怎不假設沒遇到黑天鵝1e變20e34F 11/16 18:20
鄉民都很熱心，擔心別人的資產變少推 : 過去5年 TQQQ的報酬倍數
因為波動率損血的關係
實際報酬是QQQ的1.9倍
--
你把TQQQ，QQQ，現金
各33% 的比例去丟給GPT算
如果QQQ跌50%~漲50%
結果是小小小輸100%QQQ
https://i.imgur.com/Mzfu8mw.jpeg35F 11/16 18:23
因為波動率損血的關係
實際報酬是QQQ的1.9倍
--
你把TQQQ，QQQ，現金
各33% 的比例去丟給GPT算
如果QQQ跌50%~漲50%
結果是小小小輸100%QQQ
https://i.imgur.com/Mzfu8mw.jpeg35F 11/16 18:23
![[圖]](https://i.imgur.com/Mzfu8mwh.jpeg)
級黑天鵝
※ 編輯: rfynw (101.8.136.51 臺灣), 11/16/2025 18:37:00
推 : 推 一堆人瞎假設一通 把缺點放大優點忽視44F 11/16 18:46
推 : 其實我的意思是
你承受了3倍的風險
又把曝險的部位只有三分之一
等於是白做
--
TQQQ超過三分之一
才會有超額報酬
但是這樣是3倍風險
賭1.9倍的報酬
--
祝您操作順利
不會再回了45F 11/16 18:47
你承受了3倍的風險
又把曝險的部位只有三分之一
等於是白做
--
TQQQ超過三分之一
才會有超額報酬
但是這樣是3倍風險
賭1.9倍的報酬
--
祝您操作順利
不會再回了45F 11/16 18:47
推 : 各自賺各自的錢摟，會怕就不要買57F 11/16 18:50
推 : 正2正3怕的就是大跌，如果20%是一天跌完隔天就大暴漲回原點，那就算有再平衡還是輸原型，但是如果是緩58F 11/16 18:51
→ : 3倍風險1/3部位，整體曝險不就100%樓上在講什麼，下跌有現金維穩不就是2/3現金的效果？60F 11/16 18:51
→ : 跌20%，指數再緩漲回原點，有再平衡的正2(50 50)
正3(33 67) 就贏了62F 11/16 18:51
正3(33 67) 就贏了62F 11/16 18:51
→ : *樓樓上64F 11/16 18:51
推 : 推觀念正確誒65F 11/16 19:19
推 : 那問題來了 正2什麼時候離場？66F 11/16 19:56
反問，100%原型什麼時候離場；如果覺得不需離場，那50%正二又為何要離場推 : 設定好自己的曝險比例定期再平衡，就沒有離場問題67F 11/16 20:12
推 : 有再平衡的話，是要跌多久才能把67%資金打完還沒止跌啊…然後還遇到黑天鵝，這樣買原型也一樣慘好嗎XD68F 11/16 20:13
他們喜歡假設正二正三跌到快被清算，卻從未假設原型跌到快被清算→ : 很多人都覺得不知道怎麼賣….超簡單的好嗎….沒有人叫你一定要全賣，舉例來說，兩倍槓桿etf每漲20%，賣掉其中的10%，這10%的資金可以在下跌的時候再投入，很難嗎？
如果再激進點，每漲20%賣出其中的5%，這樣上漲段一樣保有複利效果，同時保留部分資金用做下跌加碼，很難嗎…..？
一堆天才一直用長持來分析槓桿etf，難道不能把槓桿etf當作策略工具來玩嗎？ 真是天才70F 11/16 20:24
如果再激進點，每漲20%賣出其中的5%，這樣上漲段一樣保有複利效果，同時保留部分資金用做下跌加碼，很難嗎…..？
一堆天才一直用長持來分析槓桿etf，難道不能把槓桿etf當作策略工具來玩嗎？ 真是天才70F 11/16 20:24
推 : 對正二有疑慮的都是對正二一知半解，可怕的不是槓桿，是不懂的如何策略佈局79F 11/16 21:04
重點是一知半解還很喜歡高談闊論XD→ : 不過必須說大部分人會選ETF就是放棄操作了，所以用長持假設倒也沒啥問題，畢竟不是每個人都期權高手大盤點位神準
其實還有一種選擇是分批砍原型換槓桿，不一定輸放定存，尤其長期區間爆漲爆跌狀況，只是人性很難砍下去而已81F 11/16 21:32
其實還有一種選擇是分批砍原型換槓桿，不一定輸放定存，尤其長期區間爆漲爆跌狀況，只是人性很難砍下去而已81F 11/16 21:32
推 : 部位大小才是精髓，保留現金看了很輕鬆87F 11/16 21:42
投資致勝關鍵就是部位控制推 : 平常買原型，大跌時質押原型抄底正二如何？88F 11/16 21:44
平常原型、大跌質押加碼的風險就是如果繼續跌有機會面臨追繳，而現金繼續買正二正三沒這問題
→ : 人性那麼簡單，每個都嚴守紀律，誰賠錢？
槓桿？巴菲特還抱了一堆現金
不是本多終勝，怎麼本那麼大也怕死89F 11/16 21:49
槓桿？巴菲特還抱了一堆現金
不是本多終勝，怎麼本那麼大也怕死89F 11/16 21:49
→ : 那就是個人的問題，如果連紀律操作都做不到，那買什麼都一樣會賠錢
定期定額也是一種紀律操作，不是嗎？ 很難？92F 11/16 21:53
其實很多人沒搞清楚自己到底在做什麼，反正五年十年後大概還是一樣在討論差不多的議定期定額也是一種紀律操作，不是嗎？ 很難？92F 11/16 21:53
題
※ 編輯: rfynw (101.8.136.51 臺灣), 11/16/2025 22:29:33
→ : 少操作，最多年平衡，不然長期買半山腰會吃利潤白忙95F 11/16 22:34
推 : 不懂的資產配置。不懂得控制Beta值風險。那就是不怕死啦。96F 11/16 23:33
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本日期貨開盤站上28200，依先前規劃降槓桿至100%曝險，小台多單全部出場，暫時僅保 留正二維持100%曝險。再往上預計32000全數出場，若盤勢突然漲太快也會視情況提前出 場前文可參考： 這次降 …87F 68推 1噓
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