看板 Stock作者 AEae2014 (樹若無皮必死無疑)標題 Re: [心得] 20年投資0050正二時間 Sat Dec 20 23:51:22 2025
原文43
前正二ETF經理人可能可以回應一下XD
正二有幾個先備知識需要了解
1、正二跟反向都是用衍生性商品做出槓桿效果。
2、正二指的是，用衍生性商品，做出基金淨資產兩倍的槓桿市值
3、正二用的期貨工具，「理論上」與原型指數相關度最高，但第一關絕對是流通性，例如0
050期貨與台指期流通性差距就很大，第二關就是相關度，以及原型指數和期貨指數成分股的
不同。
4、期貨轉倉成本，請以鉅額交易的基準來看，價差成本高機率大於自然人成本。
5、正二依然有追蹤指數。需要管理績效與正二指數的差異，所以經理人會在偏離一定程度時
，強制回調。
6、承上，以容忍值5%來算，期貨上漲5%，正二的曝險會下降10%上下，粗估從200%降到190%
，這個時候，經理人會加買期貨，致追漲，情況若逆轉，則會殺跌（所以正二本身就是追漲
殺跌的產品。
期貨轉倉一年假設10%，行情震盪，調整部位成本5%，一年什麼事都沒做，會先損15%，還先
不算期貨指數成分股跟原型指數成分股差異，指數間績效假設一樣。
槓桿反向型商品，適合以交易為目的，若以配置為目的，整天調整曝險就夠你累了。
先不看有些正二持有的期貨，流通性差，很容易被吃豆腐，因為他們知道你是被動管理，定
期轉倉。
當成調節槓桿很方便，但拿來做主力，我真心佩服。
----
Sent from
BePTT on my iPhone 15 Pro
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 219.91.59.118 (臺灣)
※ 作者: AEae2014 2025-12-20 23:51:22
※ 文章代碼(AID): #1fHiNzjf (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1766245885.A.B69.html
※ 同主題文章:
Re: [心得] 20年投資0050正二
12-20 23:51 AEae2014
推 xxgogg: 請問經理人自己會買正2嗎0.0///1F 12/20 23:58
→ ilanese: 分析得很好。
自己下場操作，學得會比較快啦！但也有可能沒學到什麼就出場了。2F 12/20 23:58
推 schula: 真假，真有點神5F 12/21 00:04
→ ilanese: 台灣期指或選擇權，是每個月到期結算一次，我認為有點太短了，中長線操作者，變成每個月要轉單一次。改成三個月比較好，能對中長線操作者減少轉倉成本。6F 12/21 00:07
→ AEae2014: 轉倉成本，因為台指期流動性很好，加上一般投資人口數不多，股友可能只算到手續費；但如果，你的口數爆多，未平倉合約占市場整體比重超過20%呢？這時候價差就很可怕囉，殺近月追遠月，慎之。
轉倉成本最可怕的是，流通型不好導致的價差雙巴，除權息先暫不計算。9F 12/21 00:12
推 Sakaki7777: 所以今年正二扛著轉倉成本還有50%
喔喔 是因為一倍就有33% 33*2-15=51 差不多19F 12/21 00:35
推 TIPPK: 以我去年正二買在281來看 跟買在最高點的0050……0050好一點QQ21F 12/21 00:42
推 sdbb: 謝謝，敬祝聖誕快樂25F 12/21 01:14
推 azik: 哇靠 真有經理人出現，拜託多說點26F 12/21 01:18
推 Ensidia: 這幾年都牛市正二績效很突出 但如果遇到橫盤兩年
0050不動正二直接少20%會受不了28F 12/21 01:30
推 ilanese: 樓上，因為0050是買現股，而正二是用期貨模擬，兩者成本會差很多。30F 12/21 01:33
推 vendee: 我就問，你的持股或操盤的績效贏了正二34F 12/21 02:03
推 meba: 好猛38F 12/21 04:00
推 mntonmylife: 而且正2有個很大缺點,是不像自己做長期期貨,可以搭配選擇權操作做保險與降低成本.正2好處就放著是不用管39F 12/21 04:00
噓 Luwan: +2教:你有我懂+2?42F 12/21 04:52
推 jatj: 來 噓+2的貼貼自己的績效43F 12/21 06:12
推 askaa: 正二有個很大的優點 不需要每天看盤 尤其出國的時候一堆人很會算 很愛算買賣成本 但偏偏期貨又買超少買多又睡不著 挺有趣的44F 12/21 06:35
推 anyu0805: 正二本業人員都出現了～ 狂～47F 12/21 06:42
推 j0588: 推 台股這幾年是吃到AI紅利加政府砸錢推高指數才讓正二績效好看 一堆人信仰那個什麼正二投資法的實在無言50F 12/21 07:40
推 breez: 請問前正二ETF經理人，現在財富自由不上班了嗎?53F 12/21 07:54
推 jim80227: 推最後一句 體驗長空頭就知道了54F 12/21 08:03
推 ctx705f: 政府砸錢堆高指數才讓績效好看？這麼好堆的話為什麼全世界不跟著做 最多補貼的偉大國在幹嘛？_？55F 12/21 08:03
推 opm: 謝謝，多了解點正2的問題。57F 12/21 08:05
推 twic: 連堆高指數的白痴言論都有58F 12/21 08:09
推 IanLi: 其實要讓ETF好過就是不要讓規模變太大，持有占比太高就要吃流動買賣價差59F 12/21 08:12
推 askl817: 請問台股所有的正2一年都會損失15趴？63F 12/21 08:34
推 lsslz: 這種文應該多一點 最好大家都別買 就不會因為口數太多有流動性問題 我買就好68F 12/21 08:54
推 tpta45855: 想知道你說的損失15%是什麼 當中的10%和5%是什麼樣的損失70F 12/21 08:55
噓 Tback: 一直站在損耗的角度來看，正二應該要下架了。72F 12/21 08:55
推 hihi29: 經理人直接出來挑戰! 正二教要解散了嗎 不........73F 12/21 08:59
推 edcs: 先搞清楚人家說的是哪一種正二，一堆人根本沒看清楚重點，原油正二也是正二74F 12/21 09:00
推 breez: 會不會是不適任被淘汰的經理人?77F 12/21 09:02
推 edcs: 經理人就等於厲害的話，經理人自己操作就財務自由了78F 12/21 09:03
推 oneIneed: 勸世良心，我覺得原po已經說得很簡單易懂了，這樣還看不懂的人還是不要買股票…79F 12/21 09:05
推 Callus: "正二" 在急遽往上時 非常好用 盤整就虧15%↗82F 12/21 09:08
推 tpta45855: 期貨轉倉一年10%是什麼東西？
調整部位成本5%我可以理解，突然多了一個10%我就真的不明白了
而且調整部位成本不是應該算在手續費了嗎？不然你們賺什麼？83F 12/21 09:08
→ Callus: 被"長期套利者"吃掉了 期貨一年前就會滑價了88F 12/21 09:14
推 Leon45: 如果拿橫盤的波動耗損當祭品，去賭大漲（連漲漲更多）大跌（連跌跌幅收斂）的好處，不值得嗎？90F 12/21 09:24
→ Callus: 大跌（連跌跌幅收斂）跌幅沒收斂吧 是擴張+滑價損93F 12/21 09:28
→ benting: 很棒
光耗損就受不了95F 12/21 09:43
噓 breez: 難怪只能當經理人打工，哪像股癌都賺自己的!97F 12/21 09:44
→ Gundam77: 同一份錢，不一樣的工具，能打敗通膨，沒道理不用。98F 12/21 09:45
→ w901741: 正二的經理人，期貨是你調倉的工具99F 12/21 09:46
推 jojobret: 感謝經理人出來解說，但，商品經理人或許最了解商品，但他不見得了解投資，否則股神就不會是巴菲特而是各大券商的經理人了。390F 12/21 17:04
→ materu: 教徒會說扛著損耗績效還是吊打你們各位394F 12/21 18:20
--