台達電(2308)11月營收505.43億元，月減11.92%、年增37.92%，主要受到伺服器液冷系統
營收下滑，單月占比為7%，較前月佔比17%下滑，因主要大客戶拉貨高峰落在9-10月；至
於伺服器電源營收則大致月持平。法人分析，儘管Q4爲傳統營運淡季，但今年仍受到AI伺
服器電源的強勁需求支撐，抵消消費性、車用等非AI業務的下滑，法人預期，Q4營收仍有
望較Q3成長。

此外，法人看好，HVDC出貨時間點較預期更快，據了解目前已有兩大美系客戶積極與台達
電開發?400V HVDC Sidecar，目標明年下半年要量產出貨；此外，液冷方面，出貨時間點
較波動預期將是後續常態，整體來看，2026年台達電液冷產品出貨仍將維持成長，整體20
26年公司營運仍看強勁的向上。